本期观点：供给压力渐增 价格盘整下调
    时间： 2008-12-8—2008-12-12
    预警色标：蓝色

    一、本周市场回顾
    1、西本指数

2、本周上海螺纹钢价格变化情况

    本周，沪上建筑钢表现强势。自周一开始，由于天气晴朗，工地抢在降温前加紧施工，终端需求明显放大，从周一开始，现货市场各品种售价现出小幅上涨，每天涨幅在20－50元/吨不等；经过连续三天上涨后，周四，经过短暂采购高峰，加上天气转冷，市场尝试走稳，部分高价位商家价格逐渐向低位靠拢。至此，主导规格二级钢在3500元一线，但各规格的价格差距仍然较大，少数规格价格仍在3550元/吨以上。

    价格因需求放大而上涨，需求因价格走高而出现萎缩，特别是在价格上涨后，中间需求出现明显减弱，虽然主导经销商没有互相杀跌，但商家小心谨慎的操作态度表露无疑，加上前期紧缺规格陆续得到补充，目前市场上基本没有紧缺规格资源。面对各方压力，市场再次出现徘徊，市场压力再次显现。

    综合本周市场表现，虽然本周需求小有表现，但进入冬季，季节性需求萎缩是历史规律，因此在短暂的需求反弹，价格上涨后，随着天气降温，需求转弱，价格弱势调整或将再现。

    二、本周行业动态
    1、本周钢厂调价

    市场价格上涨，钢厂频频上调出厂价格，据西本新干线统计，从周一到周四，全国各地建筑钢厂有超20批次的上调价格。调价厂家主要集中在华东、西南、中南地区，而华北地区钢厂价格基本没有调整，与南方市场更是形成一定价差，这在一定程度上将对南方市场形成威胁。客观来上，钢厂价格的上调一方面挤压了中间商的利润，同时也将带动一批停产减产企业重新投入生产，这明显不利于后市的发展。

    2、市场方面

    北京市场：本周，北京建筑钢材市场销售价格大幅上涨，现Φ6.5mm高线价格为3510元，Φ12mm高线价格3850元，12mm螺纹钢价格为3730元， 16-25mm螺纹钢价格3600元，12mm三级螺纹钢价格为4020元，16-25mm三级螺纹钢价格为3860元。

    本周，建筑钢材市场价格大幅上涨，一周结束，涨幅达到300元/吨左右，从整个市场表现来看，本周市场上成交表现基本正常，价格大幅上涨主要得助于资源紧缺，如周初12mm、28mm二级、三级钢、6.5mm高线等资源较为紧缺，价格上涨，因此带动了市场价格整体上涨。但从接近周末的市场来看，资源陆续到货，部分紧缺规格资源得以补充，商家反映，后期还将继续有资源到货，因此将对市场价格形成一定影响。

    杭州市场：本周杭州市场建材价格稳中上涨。目前现沙钢产Ф16-25mmHRB335螺纹主流报价3730-3750元/吨，其余钢厂主流报价在3580元/吨，三线资源报价在3480元/吨之间，三级钢主流价格在3700元/吨左右，高线主流报价在3650元/吨左右。

    本周杭州市场价格稳中小幅上涨，由于规格方面的紧缺，使得目前市场价格表现仍然混乱。成交整体表现正常，周初市场上成交正常偏好。资源方面，资源陆续到货的预期明显，一方面，价格上涨后，商家心态恢复，订货积极性有所回升，另一方面，市场传闻比较多的是部分钢厂新增开建筑钢材生产线或提高生产能，近日杭钢、淮钢等陆续有资源到货，同时兴澄、安徽宣城轧钢等也有进入市场的意愿。

    广州市场：本周广州建材销售价格上涨。现韶钢Ф6.5-10mm高线主流价格3920元/吨；裕丰、北台高线市场价格在3850-3880元/吨。螺纹钢方面，韶钢Ф16-25mm规格市场价格在3950元/吨；唐钢、冷钢、万鑫等钢厂Ф18-25mm规格售价在3900元/吨；裕丰同规格资源市场价格在3850元/吨左右。三级螺纹，唐钢、萍钢、马钢Ф16-22mm规格资源售价在4000-4090元/吨。

    本周开市，市场表现较好，特别是成交有所放大，带动了市场价格上涨，加上广钢、韶钢大幅上调螺纹钢、线材出厂价格，更是推动了市场上涨。同时市场上各商家手中资源规格不一，特别是线材资源较为紧张，因此造成目前市场价格较为混乱。

    纵观主要建筑钢材市场表现，由北到南，随着价格的上涨，地域价差逐渐减小，特别是北方价格上涨后，基本与华东市场价格接近。对南方市场而言，北方资源流入压力减小。从目前的状况来看，短时间内沪上建筑钢市稳定还是可期的，至少从北方资源南下来看，压力并不大。

    3、宏观方面

    1) 2008年12月4日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币6.8502元，1欧元对人民币8.6915元，100日元对人民币为7.3496元，1港元对人民币0.88369元,1英镑对人民币10.1054元。

    （2）12月3日，国务院召开常务会议研究确定了金融促进经济发展的政策措施，共提出了落实适度宽松的货币政策、加强和改进信贷服务等9项措施。“这次会议主要为落实国十条的投资计划拓宽融资渠道。”

    （3）中国社科院近日发布的2009年《经济蓝皮书》指出,2009年我国经济增长可能出现快速增长（GDP增长9.5%以上）、平稳增长（GDP增长9%左右）、大幅下滑（GDP增长8.5%以下）三种情景,但平稳增长（GDP增长9%左右）出现的可能性最大。中国银行副行长朱民在北京举行的《商业周刊》CEO年会上预测，2009年一季度GDP增速可能大幅下滑至5%左右，全球金融市场或在未来两年内仍将剧烈波动。经济恢复高速增长将出现在2009年的第三、四季度。对中国来讲，我们需要快速反应。”

    从本周整个政策来看，各方仍然围绕扩大内需、扩大出口等等经济政策的进一步深化和提出一些具体措施。面对这样的环境，对建筑钢材而言，长期来看，有着美好预期。然而对明年经济预期来看，保8成为明年经济增长的主要目标，说明经济运行中仍然存在较大问题，因此对于钢材市场而言仍然存在很多不确定因素。

    出口萎缩是本轮经济调整的最初表现，而近日人民贬值，对刺激出口，确实有一定的鼓励作用。但是期效果还很难预测，由于人民币长期处于升值状态，大量的热钱涌入境内，随着人民币的贬值，必然会导致热钱套利了结，流回本土，如果热钱突然撤出，对于中国经济的冲击也是可想而知的。

    4、原材料

    本周，钢坯、焦炭、废钢等原材价格与成品材同步上涨，几乎相同的涨幅形成了联动效应，成本的推高支撑了成品材的高价，成品材的高价带动了原材料价格的上涨。

    三、一周销量及库存走势

   从本周销量来看，较前两周略显萎缩，萎缩幅度约为10%；同期，上海市场主要仓库库存里量开始逐步盘升。

    需求因季节影响出现萎缩已经不容置疑。从库存变化来看，由于全国钢材市场的普遍上涨，上海市场对北方资源的吸引力并不大，而以北台为代表的北方资源到货确有减少。但是我们要看到，整体资源呈增加态势，说明华东主要钢厂资源供给开始增加，据了解情况来看，本周华东几大钢厂厂区资源呈现增加趋势。

    四、国际市场

    韩国第3大钢铁生产企业东国制钢公司（Dongkuk）宣布螺纹钢价格下调11%，缩小其建筑用钢与竞争对手的价格差。从2008年12月1日起，东国制钢螺纹钢调整为每吨82.1万韩元（约559.2美元）。

    由于买主采购兴趣增加，过去两周东南亚螺纹钢进口报价普遍回弹100美元/吨，到480-500美元/吨（CFR），但最近买主对市场返弹信心不足，又开始观望，市场趋于平静，另外有消息称，韩国有大量螺纹钢等待出口，两周前成交的小订单韩国螺纹钢价格约430-440美元/吨（CFR）。中国台湾螺纹钢出厂价约440美元/吨，到东南亚价格约500美元/吨（CFR）。

    综合来看，国际螺纹钢市场整体呈平稳下调趋势，就国际市场需求疲软，价格弱势调整的状态来看，出口基本不用考虑太多。

    五、下周视点

    综合来看，下周市场仍要注意几点因素：

    1、需求表现。本周市场需求较为微妙，但要提醒大家注意的是，接下来对终端需求逐步减弱也应该有所准备。

    2、天气因素，降温或者恶劣天气，接下来可能会出现，这将对建筑钢材需求造成较大影响。

    3、供给是否会持续增加，虽然本周北方资源到货减少，但由于北方受天气影响，需求减弱，资源继续南下不是没有可能。同时，近期关于一些停产企业投产传闻不断，经核实过消息来看,淮钢已经开足马力生产,每月产量在8万吨左右,兴澄每月2-3万吨产能,这些都是属于新增产能，因此后期资源供给增加是不可避免的。

    六、西本观点

    综上所述，现阶段供需环境，宏观环境下，需求受天气影响持续减弱，库存资源少量增加，虽然原材料价格上涨对价格形成一定支撑，但面对供给压力增加，需求疲软的情况下，笔者对下周沪市建筑钢材市场价格走势，仍给予“蓝色”预警，价格盘整中略微下调。具体来说，下周沪上螺纹钢优质品代表规格价格，会选择以3500元/吨为中心，展开幅度为50元/吨左右的盘整下行行情，于西本指数而言，也将选择盘整回调运行。 [文]西本新干线工作室 2008/12/5