本期观点：减产预期 波动偏强

时间：2024-8-12—2024-8-16

预警色标：蓝色

●市场回顾：期螺合约跌至新低，现货报价低位徘徊；

●成本分析：焦炭二轮提降落地，进口矿价偏弱震荡；

●供需分析：高炉开工延续下降，日均铁水继续走低；

●宏观分析：国内政策持续利好，国际金融动荡担忧。

●综合观点：本周大部高温局部暴雨，淡季需求始终较弱，期螺下探创近年新低，建筑钢企普遍亏损加剧，减产检修规模扩大，钢企厂库和社库双降，市场操作谨慎，尤其对旧标库存消化进度担忧，各地钢价低位震荡徘徊为主。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率5.19%，环比下降1.3%；高炉开工率80.21%，环比减少1.07%。在需求端，房地产依旧低迷，制造业维持高位，单月造船、汽车、挖掘机等产销同比增长。综合来看，钢市营商环境变差，“暴雷”事件接二连三，市场操作更加谨慎，某大型平台叫停预售业务；钢企加大减产力度，对原料刚需造成冲击，却让商家对减产涨价预期上升，同时，又焦虑旧标库存消化进度，鉴于此，我们对下周市场行情仍持中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3400-3500元区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

本周国内建筑钢材弱势震荡，截至8月9日，西本指数报在3430，较上周五下跌10。

2、全国市场方面

分区域来看：

上海市场：本周上海建材行情震荡整理，周初，受期螺合约上涨，市场情绪好转，报价小幅抬高。周中，随着期螺持续下挫，采购更加谨慎，市场出货不佳，报价接连小幅阴跌。临近周五，盘面再度止跌反弹，中间商进场采购，市场报价小幅探涨。库存方面：螺纹主要库存34.42万吨，较上周下降0.8万吨。考虑，厂商亏损严重，期螺合约起伏摇摆，预计，下周上海建材行情震荡趋强运行。

杭州市场：本周杭州建材价格震荡微涨，周初，终端采购尚可，钢价一度抬涨，然出货不畅，市场弱势持稳。周中，期螺合约接连下挫，市场情绪低迷，报价小幅阴跌。临近周末，受期螺盘面上涨，市场报价再度小幅探涨。库存方面，杭州螺纹主要库存86.19万吨，周环比下降4.04万吨。考虑，钢企减产检修增加，市场信心有所增强，预计，下周杭州建材行情震荡趋强运行。

北京市场：本周北京建材行情先扬后抑，较上周末回落40元/吨。周初，期货盘面趋强，市场心态好转，商家报价小幅提涨。随后，期螺加速下跌，市场情绪恐慌再起，刚需继续走弱，贸易商小幅降价出货。周四以后，市场没有好转迹象，趋弱下跌20元/吨左右。库存方面，北京螺纹主要库存47.5万吨，周环比增加0.5万吨。考虑，到货资源减少，但老国标仍有出货压力，预计，下周北京市场震荡盘整为主。

二、成本分析

1、原材料

本周国内主要原料多数下跌，其中，进口矿价震荡见跌，钢坯行情下跌明显，国产矿弱势盘整，焦炭市场二轮下跌，废钢市场大幅下跌，分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格弱势下跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报3070元/吨，周环比下跌70元/吨。库存方面，唐山主要仓储库存94.61万吨，较上周增加0.8万吨。当前钢企亏损加剧，产线停产检修增多，坯料交易疲软，主要仓储继续累库，库存压力增压，厂商报价接连下调。考虑，钢坯库存高位增压，原料下跌成本降低，但下游成品材跌幅放缓等，预计，下周国内钢坯行情窄幅震荡调整。

焦煤市场：本周国内焦煤市场弱势下跌，累计跌幅30-100元/吨。受下游焦炭市场继续下跌影响，市场情绪悲观，看跌氛围仍较重，焦企少量按需采购，主产地煤矿出货压力加大，继续下调报价20-50元/吨，河北区域主焦煤补跌60-100元/吨。考虑，市场仍有看降预期，焦煤短时供应宽松，预计，下周国内焦煤市场延续偏弱运行。

焦炭市场：本周国内焦炭第二轮提降落实，幅度为50-55元/吨。随着成材价格继续趋弱下跌，高炉检修明显增多，焦炭刚需继续减弱，市场看跌情绪较浓，钢企控制焦炭到货量增多，焦企厂内继续累库，焦企出货压力加大。另外，唐山地区部分钢企第三次提降焦炭采购价50-55元/吨，并有望快速落实。考虑，当前焦企累库，出货压力加大，成本断支撑较弱等，预计，下周焦炭市场继续下跌为主。

废钢市场：本周国内废钢市场加速下跌，累跌50-120元/吨。目前钢企亏损加剧，减产检修力度增加，特别电炉环比再减13%左右，废钢刚需继续萎缩，钢企继续打压废钢，使得废钢大幅下跌。其中，华东地区钢企废钢收购价累计大跌110元/吨左右，华北废钢跌幅50元/吨，华南废钢累跌80-140元/吨，华中累跌70-90元/吨。考虑，废钢需求继续下滑，废钢性价比不足，预计，下周废钢市场跌势放缓，弱势盘整运行。

铁矿市场：本周进口矿行情先扬后抑，截止发稿，青岛港61.5%PB粉报价755元/吨，环比下跌14元/吨；港口方面，主要港口矿石库存15046万吨，环比下降46万吨。部分铁精粉前期成本较高，钢企压价询货心态明显，且购买意愿较大，矿选企业多数持稳为主。进口矿商随行就市，钢企适量补库，交易活动度不高。基于，钢企亏损严重，减产检修增加，预计，下周进口矿行情低位震荡为主。

三、供给和需求分析

从社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存537.86万吨，周环比下降16.17万吨；线材累计库存76.54万吨，周环比下降0.97万吨；五大钢材品种累计库存1259.31万吨，周环比下降11.73万吨。

四、宏观信息

1、上半年重点统计钢企汇总利润339亿元

上半年，重点企业汇总利润呈逐月上升态势，但盈利水平仍处于低位。会议透露，重点统计钢企上半年营业收入达3.09万亿元，同比下降3.6%；营业成本达2.93万亿元，同比下降3.5%；利润总额为339亿元，同比下降6.7%；平均销售利润率为1.1%，同比下降0.03个百分点。

2、江南多地热成“火炉” 

近日，浙江、江苏、上海、安徽、新疆等地局地出现40～43.9℃的高温天气，7个国家站日最高气温突破当地历史极值。未来几天，南方的大范围高温还会持续，江淮、江南、华南等地超10个省市的最高气温将达37℃以上。值得关注的是，高温核心区仍位于江浙沪一带，这里高温持续时间长、强度大、具有一定极端性。

3、维护房地产市场安全平稳运行

中国人民银行上海总部召开2024年下半年工作会议，会议指出，配合上海市政府出台房地产新政，调降个人住房贷款首付比例和贷款利率水平。推动落实金融支持房地产十六条政策。推动商业银行发挥经营性物业贷款作用，帮助优质房企盘活存量资产；用好人民银行抵押补充贷款（PSL）政策性资金，支持“三大工程”建设。持续做好保交楼金融服务。加大住房租赁金融支持。

4、7月中国出口钢材782.7万吨

2024年7月中国出口钢材782.7万吨，较上月减少91.8万吨，环比下降10.5%；1-7月累计出口钢材6122.7万吨，同比增长21.8%。7月中国进口钢材50.5万吨，较上月减少7万吨，环比下降12.2%；1-7月累计进口钢材412.2万吨，同比下降6.7%。7月中国进口铁矿砂及其精矿10281.3万吨，较上月增加520万吨，环比增长5.3%；1-7月累计进口铁矿砂及其精矿71377.4万吨，同比增长6.7%。

5、7月份挖掘机销量同比增长8.6%

中国工程机械工业协会统计数据显示，2024年7月份，挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机13690台，同比增长8.6%；其中国内6234台，同比增长21.9%；出口7456台，同比下降0.51%。2024年1-7月，共销售挖掘机116903台，同比下降3.72%；其中国内59461台，同比增长6.23%；出口57262台，同比下降12.3%。

五、综合观点

本周大部高温局部暴雨，淡季需求始终较弱，期螺下探创近年新低，建筑钢企普遍亏损加剧，减产检修规模扩大，钢企厂库和社库双降，市场操作谨慎，尤其对旧标库存消化进度担忧，各地钢价低位震荡徘徊为主。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率5.19%，环比下降1.3%；高炉开工率80.21%，环比减少1.07%。在需求端，房地产依旧低迷，制造业维持高位，单月造船、汽车、挖掘机等产销同比增长。综合来看，钢市营商环境变差，“暴雷”事件接二连三，市场操作更加谨慎，某大型平台叫停预售业务；钢企加大减产力度，对原料刚需造成冲击，却让商家对减产涨价预期上升，同时，又焦虑旧标库存消化进度，鉴于此，我们对下周市场行情仍持中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3400-3500元区间运行。