本期观点：供需均弱 低位整理

时间：2024-7-15—2024-7-19

预警色标：蓝色

●市场回顾：期螺合约跌后整理，现货跌至年内低位；

●成本分析：焦炭价格维持平稳，进口矿价弱势下跌；

●供需分析：钢企亏损开工下降，日均铁水环比减量；

●宏观分析：房产政策持续宽松，三中全会召开在即。

●综合观点：上半周，盘面空头打压强劲，终端采购需求低迷，多数钢市出货不畅，市场缺乏信心，钢市报价接连下跌；下半周，全国多地暴雨萦绕，期货止跌低位回升，情绪有所好转，钢价跌后小幅探涨。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率36.8%，环比下降7.79%；高炉开工率82.5%，环比下降0.31%。在需求端，楼市政策继续松绑，汽车家电和钢材出口数据下滑，挖掘机国内销量增加。综合来看，建筑钢价跌至年内低位，钢企亏损面加重，螺纹周产量继续回落；高温暴雨施工受限，终端表需处于低位，供需双弱格局明显；三中全会即将召开，市场关注预期变化，以及市场操作谨慎等，鉴于此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3620-3720元区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

本周国内建筑钢材明显下跌，截至7月12日，西本指数报在3660，较上周五下跌80。

2、全国市场方面

分区域来看：

上海市场：本周上海建材行情弱势下跌，累计跌幅达70元/吨。上半周，期螺合约大幅下挫，钢市成交出货困难，报价接连小幅下跌；下半周，期货盘面止跌震荡，雨水不断影响需求，现货报价仍偏弱调整。库存方面：螺纹主要库存38.39万吨，较上周下降0.36万吨。考虑，高温雨水需求低迷，螺纹厂家供应减量，预计，下周上海建材行情弱势震荡调整为主。

杭州市场：本周杭州建材价格明显下跌，累计跌幅80元/吨。随着期螺震荡下挫，以及阴雨天气持续，终端采购需求疲软，市场出货不理想，钢市报价接连小幅阴跌。临近周末，期螺合约震荡偏强，市场情绪有所好转，市场报价小幅探涨。截止发稿，杭州螺纹主要库存106.82万吨，周环比下降1.14万吨。考虑，当地库存资源偏大，需求淡季出货不畅，预计，下周杭州建材行情低位整理为主。

北京市场：本周北京建材行情震荡下跌，上半周，受期货大跌影响，终端采购明显不足，市场交易清淡，现货价格再次回落，累计跌幅40-50元/吨；下半周，期螺止跌反弹，市场情绪好转，主流报价低位反弹10-20元/吨。考虑，市场供需疲软，市场操作谨慎，预计，下周北京建材行情震荡调整为主。

二、成本分析

1、原材料

本周国内主要原料多数见跌，其中，进口矿价弱势下跌，钢坯行情小幅下跌，国产矿小幅松动，焦炭行情维持平稳，废钢行情先涨后跌，分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格小幅下跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报3290元/吨，周环比下跌40元/吨。库存方面，唐山主要仓储库存90.82万吨，较上周增加1.71万吨。上半周，期货盘面大幅下跌，调坯轧材按需采购，投机商参与减少，报价累计下跌70元/吨；下半周，期螺合约止跌震荡，坯料试探性上涨30元/吨。基于，坯料资源累库承压，原料成本存有支撑等，预计，下周国内钢坯行情震荡调整为主。

焦煤市场：本周国内焦煤市场暂稳运行，随着钢价大幅回落，市场积极因素受到压制，下游焦企按需采购为主，中间环节拿货谨慎，市场观望氛围浓厚，高价接货意愿不高。煤矿出货尚可，多无库存压力，报价持稳为主。考虑，刚需维持高位，对焦煤价格存在支撑，预计，下周国内焦煤市场维持平稳运行。

焦炭市场：本周国内焦炭市场延续平稳，当前供应端利润尚可，开工维持高位，下游钢价大幅回落，钢企盈利进一步恶化，但粗钢产量并未明显减少，焦炭刚需维持较高水平，焦炭出货顺畅，库存处于低位，焦炭供需结构仍显偏紧，支撑部分焦企有提涨意愿。考虑，钢企盈利大幅缩减，市场情绪回落，预计，下周国内焦炭市场延续平稳运行。

废钢市场：本周国内废钢价格先涨后跌，周初，华东地区主导钢企收废拉涨50-70元/吨，带动周边区域收废价上涨20-30元/吨；随后受钢价大幅回落，市场恐慌情绪加重，废钢价格高位承压，废钢价格全面回调，累计跌幅10-80元/吨，跌幅明显区域集中在华北、西南等地，累计跌幅50-80元/吨。基于，市场情绪较弱，钢厂盈利能力下降，废钢性价比不足，预计，下周国内废钢市场维持震荡偏弱运行。

铁矿市场：本周进口矿行情弱势调整，截止发稿，青岛港61.5%PB粉报价822元/吨，环比下跌26元/吨；港口方面，主要港口矿石库存14991万吨，环比增加1万吨。多数国内矿选企业按订单计划生产，库存压力较小，报价弱稳为主；进口矿商出货积极性尚可，报价多随行就市，钢厂谨慎按需采购，交投氛围一般。基于，高炉开工率下降，港口库存处于高位等，预计，下周进口矿行情弱势震荡调整为主。

三、供给和需求分析

从社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存587.54万吨，周环比下降1.25万吨；线材累计库存82.16万吨，周环比下降3.28万吨；五大钢材品种累计库存1296.61万吨，周环比下降2.48万吨。

四、宏观信息

1、6月中国出口钢材874.5万吨

海关总署数据显示，2024年6月中国出口钢材874.5万吨，较上月减少88.6万吨，环比下降9.2%；1-6月累计出口钢材5340.0万吨，同比增长24.0%。6月中国进口钢材57.5万吨，较上月减少6.2万吨，环比下降9.7%；1-6月累计进口钢材361.7万吨，同比下降3.3%。

2、PPI同比下降0.8%，CPI同比上涨0.2%

6月全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.6%；工业生产者购进价格同比下降0.5%，环比上涨0.1%。6月全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.4%；食品价格下降2.1%，非食品价格上涨0.8%；消费品价格下降0.1%，服务价格上涨0.7%。

3、前5月新开工改造老旧小区2.26万个

据住建部消息，2024年，全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个。根据各地统计上报数据，1—5月份，全国新开工改造城镇老旧小区2.26万个。分地区看，江苏、山东、河北、辽宁、浙江、上海、湖北、重庆等8个地区开工率超过50%。

4、6月汽车产销分别250.7万辆和255.2万辆

中汽协数据，6月汽车产销分别完成250.7万辆和255.2万辆，环比分别增长5.7%和5.6%，同比分别下降2.1%和2.7%。1-6月汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%，产销增速较1-5月分别收窄1.7%和2.2%。

5、6月挖掘机国内销量增25%

中国工程机械工业协会数据显示，2024年6月，纳入统计的制造企业挖掘机共计销售16603台，同比增长5.31%；其中国内市场销量7661台，同比增长25.6%；出口销量8942台，同比下降7.51%。上半年，海外市场受去年高基数影响，出口增速下滑，但海外市场仍存在巨大潜力。

五、综合观点

上半周，盘面空头打压强劲，终端采购需求低迷，多数钢市出货不畅，市场缺乏信心，钢市报价接连下跌；下半周，全国多地暴雨萦绕，期货止跌低位回升，情绪有所好转，钢价跌后小幅探涨。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率36.8%，环比下降7.79%；高炉开工率82.5%，环比下降0.31%。在需求端，楼市政策继续松绑，汽车家电和钢材出口数据下滑，挖掘机国内销量增加。综合来看，建筑钢价跌至年内低位，钢企亏损面加重，螺纹周产量继续回落；高温暴雨施工受限，终端表需处于低位，供需双弱格局明显；三中全会即将召开，市场关注预期变化，以及市场操作谨慎等，鉴于此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3620-3720元区间运行。