本期观点：多头蓄力 整理趋强

时间：2024-8-5—2024-8-9

预警色标：蓝色

●市场回顾：期螺合约跌后震荡，现货再创年内新低；

●成本分析：焦炭首轮提降落地，进口矿价震荡偏弱；

●供需分析：高炉开工环比下降，日均铁水小幅下降；

●宏观分析：新型城镇五年计划，加大宏观调控力度。

●综合观点：本周全国大部高温炙热模式，东北等局部地区暴雨成灾，终端采购需求有限，叠加新旧国标更替，商家急于消化旧标资源，只能采取“低价换量”方式，市场整体走势疲软，建筑钢价呈现震荡寻底。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率6.49%，环比下降8.66%；高炉开工率81.28%，环比减少1.05%。在需求端，房地产市场持续低迷，投资比重继续下降，制造业采购经理指数49.4%，环比略降0.1个百分点。综合来看，央行打出降息组合拳，专项债发行速度加快，推进新型城镇五年计划；钢企控产检修节奏加快，高炉开工率环比下降，螺纹产量历史低位；钢价跌至年内新低，盘面多头集聚蓄力，旧标资源依旧拖累，鉴于此，我们对下周市场行情仍持中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3390-3490元区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

本周国内建筑钢材震荡下跌，截至8月2日，西本指数报在3430，较上周五下跌40。

2、全国市场方面

分区域来看：

上海市场：本周上海建材行情大幅走低，累计跌幅30-40元/吨。上半周，受期螺合约弱势下挫，市场交易不畅，钢市报价小幅下跌；下半周，期螺盘面起伏波动，市场成交略有改观，市场情绪一般，主流报价相对平稳。库存方面：螺纹主要库存34.5万吨，较上周下降3.47万吨。考虑，现货跌至年内低位，但新旧国标更替承压，预计，下周上海建材行情低位震荡调整为主。

杭州市场：本周杭州建材价格弱势下跌，累计跌幅30元/吨左右。上半周，高温炙热影响需求，终端按需采购，叠加盘面弱势下挫，市场交易不畅，市场无奈低价促销。下半周，远期合约震荡偏强，低价资源成交尚可，市场主流报价保持弱稳。库存方面，杭州螺纹主要库存90.23万吨，周环比下降6.69万吨。考虑，淡季需求有限，旧标急于销库，预计，下周杭州建材行情低位整理为主。

北京市场：本周北京建材行情震荡下跌，累计跌幅60-70元/吨。上半周，期螺大幅下挫，高温多雨影响需求，叠加新旧国标更替，贸易商加大抛售旧标，现货价格承压下跌，累计跌幅70-90元/吨；下半周，市场跌势放缓，部分超跌资源略有反弹，但整体报价相对平稳。库存方面，北京螺纹主要库存47万吨，周环比增加2.5万吨。考虑，终端刚需难有增量，老国标加速出清，预计，下周北京市场延续弱势盘整运行。

二、成本分析

1、原材料

本周国内主要原料多数下跌，其中，进口矿价偏弱震荡，钢坯行情震荡走低，国产矿弱势盘整，焦炭行情整体见跌，废钢行情小幅下跌，分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格震荡走低，截止发稿，唐山普方坯含税价报3130元/吨，周环比下跌40元/吨。库存方面，唐山主要仓储库存93.81万吨，较上周增加0.24万吨。当前钢企难有盈利，调坯轧材需求不济，主要仓储延续累库，库存量是去年同期2倍左右。同时，受下游成品材低迷下跌，受此拖累，坯料报价弱势跟跌。考虑，钢坯库存严重承压，淡季下游需求疲软，预计，下周国内钢坯行情震荡调整为主。

焦煤市场：本周国内焦煤市场承压回调，累计跌幅50-100元/吨。随着主产地煤矿逐步复产，供应量有所增加，叠加下游焦炭降价落实，市场情绪整体偏弱，焦企采购节奏放缓，线上竞拍多有流拍，焦煤价格承压下跌为主，其中，临汾、吕梁，长治等主产地低硫主焦累计跌幅达100元/吨左右。考虑，焦煤供应渐宽松，焦炭仍有下降预期，预计，下周国内焦煤市场延续偏弱行情。

焦炭市场：本周国内焦炭首轮提降50-55元/吨快速落实，受钢价继续下跌影响，钢厂亏损加剧，减产和检修增加，对焦炭采购放缓，控制到货现象增多；焦炭刚需回落，焦企出货放缓；同时，上游原料煤价格回落，对焦炭价格支撑趋弱，焦炭行情承压下跌。考虑，焦炭供需面趋于宽松，成本支撑减弱，预计，下周国内焦炭延续偏弱运行。

废钢市场：本周国内废钢市场跌势有所减缓，累跌10-100元/吨。现钢厂亏损加剧，减产检修力度增加，废钢刚需下降明显，但高温天气下，废钢产出量大幅减少，对废钢价格有一定支撑。其中，华东、华北区域本周跌幅减缓，累计下跌0-40元/吨；华南、西南、西北和东北等区域跌势依旧明显，累计跌幅40-100元/吨。考虑，钢厂亏损加重，废钢需求减弱，但资源短缺情况仍在，预计，下周国内废钢行情延续震荡偏弱运行。

铁矿市场：本周进口矿行情偏弱震荡，截止发稿，青岛港61.5%PB粉报价769元/吨，环比下跌11元/吨；港口方面，主要港口矿石库存15092万吨，环比下降190万吨。当前矿山产能利用率下降，华北、东北、西南等区域精粉产量小幅下降，矿选企业报价相对坚挺。进口矿商报价多随行就市，钢企亏损严重，按需采购操作谨慎。基于，港口库存处于高位，高炉开工率下降等，预计，下周进口矿行情震荡趋弱运行。

三、供给和需求分析

从社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存554.03万吨，周环比下降15.42万吨；线材累计库存77.51万吨，周环比增加03.27万吨；五大钢材品种累计库存1271.04万吨，周环比下降7.57万吨。

四、宏观信息

1、 国务院印发新型城镇化战略五年行动计划

国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，经过5年的努力，农业转移人口落户城市渠道进一步畅通，常住地提供基本公共服务制度进一步健全，协调推进潜力地区新型工业化城镇化明显加快，培育形成一批辐射带动力强的现代化都市圈，城市安全韧性短板得到有效补齐，常住人口城镇化率提升至接近70%，更好支撑经济社会高质量发展。

2、上半年废钢铁消耗同比上升5.4%

上半年，全国废钢铁消耗总量12254万吨，同比增加631万吨，增幅5.4%；综合废钢单耗230.95公斤/吨，同比增加14公斤/吨，增幅6.4%，其中：转炉废钢单耗185.27公斤/吨，同比增加12.6公斤/吨，增幅7.3%，电炉废钢单耗650.2公斤/吨， 同比增加33.3公斤/吨，增幅5.4%；废钢比23.1%，同比增加1.4%；电炉钢比9.83%，同比减少0.15%。

3、上半年全国新开工改造城镇老旧小区3.3万个

全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个。根据各地统计上报数据，1—6月份，全国新开工改造城镇老旧小区3.3万个。分地区看，江苏、辽宁、山东、河北、江西、浙江、青海、重庆、贵州、湖南等10个地区开工率超过70%。

4、上半年钢铁行业亏损3.1亿元

据国家统计局数据，1-6月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额-3.1亿元；1-5月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额-127.2亿元。照此推算，6月份当月，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额达到124.2亿元，利润率为1.81%。5、上半年全国水利建设投资同比增长9.9%

今年上半年全国完成水利建设投资5690亿元，同比增长9.9%，为历史同期最高。水利部统计，上半年全国实施水利项目数量和落实水利投资、水利建设吸纳就业人数均超去年同期。其中，全国实施水利项目3.8万个，同比增长23%；水利建设吸纳就业153.6万人，同比增长11%。

6、多地中小银行火速跟进下调存款利率

继国有大行及股份制银行下调存款利率后，多地区城、农商行等中小银行也火速跟进下调。8月1日，长沙银行发布公告表示，该行对存款挂牌利率进行下调，利率降幅在10至20基点之间；此外，广西、广东，以及黑龙江等多地区的农商行、农信社等金融机构也宣布自8月1日起下调存款挂牌利率，甚至有银行存款利率下调幅度最高可达70个基点。

五、综合观点

本周全国大部高温炙热模式，东北等局部地区暴雨成灾，终端采购需求有限，叠加新旧国标更替，商家急于消化旧标资源，只能采取“低价换量”方式，市场整体走势疲软，建筑钢价呈现震荡寻底。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率6.49%，环比下降8.66%；高炉开工率81.28%，环比减少1.05%。在需求端，房地产市场持续低迷，投资比重继续下降，制造业采购经理指数49.4%，环比略降0.1个百分点。综合来看，央行打出降息组合拳，专项债发行速度加快，推进新型城镇五年计划；钢企控产检修节奏加快，高炉开工率环比下降，螺纹产量历史低位；钢价跌至年内新低，盘面多头集聚蓄力，旧标资源依旧拖累，鉴于此，我们对下周市场行情仍持中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3390-3490元区间运行。