本期观点：夯实筑底 蓄势偏强

时间：2024-8-26—2024-8-30

预警色标：红色

●市场回顾：期螺合约整体拉升，各地报价相应探涨；

●成本分析：焦炭六轮提降落地，进口矿价低位整理；

●供需分析：高炉开工持续下降，铁水资源继续减量；

●宏观分析：贷款市场利率不变，钢铁产能暂停置换。

●综合观点：本周迎来“处暑”节气，全国高温天气有所缓解，螺纹表需两周微增，钢筋产量创记录新低，螺纹仓储继续降库，在期货盘面拉涨加持下，市场情绪提振，厂商积极推涨，各地报价整体上涨。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率1.3%，环比下降3.46%；高炉开工率77.47%，环比减少1.37%。在需求端，前7月房产新开工面积同比下降23.2%，建筑用钢需求下降20%左右，7月份板材、汽车和造船等出口方面均现同比增长。综合来看，钢企大面积亏损尚未扭转，停产检修影响原料刚需，铁矿和焦炭承压偏弱；市场旧标资源消化过半，但完全消化尚需过程，旧标出清者盼涨心切，库存高者仍要低价抛售；终端需求有待提升，钢市仍需筑底并蓄势待发；另外，金九传统旺季临近，市场存有向好预期。鉴于此，我们对下周市场行情仍持中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3400-3500元区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

本周国内建筑钢材明显上涨，截至8月23日，西本指数报在3430，较上周五上涨70。

2、全国市场方面

分区域来看：

上海市场：本周上海建材行情明显上涨，累计涨幅80元/吨。上半周，期螺盘面接连拉涨，市场出货好转，商家推涨积极，现货报价接连上涨。下半周，受期螺纹合约反转回跌，市场情绪转弱，部分商家低价甩货，带动钢价小幅见跌。库存方面：螺纹主要库存28.24万吨，较上周下降4.45万吨。考虑，供应减少库存下降，市场操作保持谨慎，预计，下周上海建材行情震荡偏强运行。

杭州市场：本周杭州建材价格止跌冲高，累计涨幅80元/吨。周初至周三，期螺合约持续拉高，现货库存延续下降，少数规格出现紧缺，报价接连小幅推高。周四以后，盘面震荡走低，部分商家低价抛货，钢市报价小幅下跌。库存方面，杭州螺纹主要库存75.18万吨，周环比下降5.18万吨。考虑，库存下降个别紧缺，但旧标仍有拖累，预计，下周杭州建材行情震荡趋强为主。

北京市场：本周北京建材行情低位反弹，累计上涨50元/吨。上半周，受期螺大幅反弹影响，终端拿货积极性提升，现货接连小幅反弹，累计回升60-70元/吨；周四之后，反弹趋势减缓，价格承压回落20元/吨。库存方面，北京螺纹主要库存45.5万吨，周环比减少1.5万吨。考虑，市场谨慎出货为主，但库存压力有所缓解，预计，下周北京建材行情震荡整理运行。

二、成本分析

1、原材料

本周国内主要原料涨跌分歧，其中，进口矿价震荡微涨，钢坯行情整体上涨，国产矿弱势整理，焦炭市场六轮下跌，废钢市场止跌反弹，分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格明显上涨，截止发稿，唐山普方坯含税价报2930元/吨，周环比上涨70元/吨。库存方面，唐山主要仓储库存109.51万吨，较上周增加8.17万吨。当前轧材企业厂内坯料处于高位，成品材又出库一般，对钢坯采购意愿不强，多消化厂内坯料为主；南坯北上陆续到港，其中部分资源进入仓库等，使得钢坯库存继续累库。考虑，钢坯持续累库增压，市场交投表现一般等，预计，下周国内钢坯行情震荡调整为主。

焦煤市场：本周国内焦煤市场延续下跌，累计跌幅50-100元/吨。下游焦炭跌价节奏加快，市场看降情绪依旧较浓，焦企基本以消化厂内库存，采购比较消极，投机需求仍以观望为主，煤矿出货不畅，报价承压继续下跌为主。考虑，当前焦煤供应宽松，煤矿出货压力加大，且焦炭看降预期较强，预计，下周国内焦煤市场延续弱势下跌运行。

焦炭市场：本周国内焦炭第五轮、第六轮提降均快速落地，本周成品材低位大幅反弹，钢厂亏损有所修复，但钢厂提产积极性不高，对原料打压意愿不减。同时，焦炭经过连续下跌，部分焦企处于亏损，但受刚需下降，厂内库存继续累积，议价能力较差。考虑，焦炭供应趋于宽松，市场交易不畅，预计，下周国内焦炭行情稳中偏弱运行。

废钢市场：本周国内废钢市场低位反弹，受钢价低位大幅反弹，市场情绪提升，废钢贸易商亏损严重，盼涨意愿强烈，钢厂到货减少，部分钢企拉高报价吸货。其中，华东地区废钢价格相对平稳，部分小厂拉涨吸货明显；华北地区废钢低位反弹50元/吨；华南地区反弹较为明显，累计上涨120元/吨左右。考虑，钢厂利润有所修复，废钢补库积极性提升，预计，下周国内废钢市场延续稳中偏强运行。

铁矿市场：本周进口矿行情震荡见涨，截止发稿，青岛港61.5%PB粉报价720元/吨，环比上涨6元/吨；港口方面，主要港口矿石库存15034万吨，环比下降3万吨。铁精粉市场需求减弱，部分钢企安排检修，维持按需采购，供需矛盾有所加剧。进口矿商报价积极性尚可，钢企采购谨慎，对原料维持低库存，少量购进多次采购，港口询盘较少。考虑，港口库存高位承压，钢企减产需求下降，预计，下周进口矿行情低位徘徊为主。

三、供给和需求分析

从供给方面来看，2024年7月份，中国钢筋产量为1564.5万吨，同比下降21.6%；1-7月累计产量为11721.1万吨，同比下降13.4%。7月份，7月份，中国线材（盘条）产量为1157.5万吨，同比下降2.5%；1-7月累计产量为7881.1万吨，同比下降2.9%。

从社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存483.77万吨，周环比下降28.15万吨；线材累计库存75.27万吨，周环比增加0.78万吨；五大钢材品种累计库存1200.6万吨，周环比下降41.59万吨。

从终端需求来看，据钢小二平台周均值数据显示，8月23日全国工程需求量周均值为31069吨，环比周均值增加11%。其中，上海周均值14162吨，环比周均值增加；广州4520吨，环比周均值增加；杭州3746吨，环比周均值增加。工程需求PMI为47，需求略差。

四、宏观信息

1、7月中国粗钢产量8294万吨

国家统计局数据显示：2024年7月，中国粗钢产量8294万吨，同比下降9.0%；生铁产量7140万吨，同比下降8.0%；钢材产量11436万吨，同比下降4.0%。1-7月，中国粗钢产量61372万吨，同比下降2.2%；生铁产量50968万吨，同比下降3.7%；钢材产量81341万吨，同比增长1.3%。

2、近1.4万亿元融资获批支持房地产“白名单”项目

目前，商业银行已审批房地产“白名单”项目5392个，审批通过融资金额近1.4万亿元。金融监管总局统计与风险监测司司长廖媛媛介绍，城市房地产融资协调机制以城市为主体，以项目为中心，符合规定的“白名单"项目及时获得资金支持，为促进项目建成交付、保障购房人合法权益稳定房地产市场，发挥了积极作用，精准支持房地产项目融资取得阶段性成效。

3、7月汽车和船舶出口同比增长

海关数据显示，2024年7月中国出口汽车55万辆 ，同比增长26.4%；1-7月累计出口汽车348万辆，同比增长25.5%。另外，中国7月出口船舶556艘，同比增长38%；1-7月累计出口3470艘，同比增长28.3%。

4、财政部拟发两期4000亿元到期续作特别国债

8月19日，财政部发布关于2024年到期续作特别国债发行工作有关事宜的通知。第一期为10年期固定利率附息债，发行规模3000亿元。第二期为15年期固定利率附息债，发行规模1000亿元。两期发行/上市日期均为2024年8月29日。

5、7月出口钢铁板材518万吨

海关数据显示，2024年7月，中国出口钢铁板材518万吨，同比增长11.8%；1-7月累计出口4163万吨，同比增长28.4%。7月，中国出口钢铁棒材90万吨，同比增长3.0%；1-7月累计出口701万吨，同比增长10.3%。

五、综合观点

本周迎来“处暑”节气，高温天气有所缓解，螺纹表需两周微增，钢筋产量创记录新低，螺纹仓储继续降库，在期货盘面拉涨加持下，市场情绪提振，厂商积极推涨，各地报价整体上涨。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率1.3%，环比下降3.46%；高炉开工率77.47%，环比减少1.37%。在需求端，前7月房产新开工面积同比下降23.2%，建筑用钢需求下降20%左右，7月份板材、汽车和造船等出口方面均现同比增长。综合来看，钢企大面积亏损尚未扭转，停产检修影响原料刚需，铁矿和焦炭承压偏弱；市场旧标资源消化过半，但完全消化尚需过程，旧标出清者盼涨心切，库存高者仍要低价抛售；终端需求有待提升，钢市仍需筑底并蓄势待发；另外，金九传统旺季临近，市场存有向好预期。鉴于此，我们对下周市场行情持相对乐观评价——红色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3400-3500元区间运行。