本期观点：供需不平衡 跌势仍继续
    时间： 2008-12-15—2008-12-19
    预警色标： 蓝色

一、本周市场回顾
1、西本指数

    本周，沪上建筑钢材市场盘整下行，二级螺纹钢代表规格下跌50元/吨，三级钢同期下跌40元/吨左右，行情发展基本与上周预期一致。周一开市，除少数规格小幅下调外，市场基本保持稳定，周二持续周一走势，周三，市场价格出现普遍小幅下调。在此期间，沪上主要建筑钢材库存量，基本保持平稳增加态势，销量则表现平平，属于这个季节的正常水平。

    开局的平稳表现，主要原因在于多数商家没有库存压力，加上到货成本居高难下，因此商家下调销售价格意愿并不强烈。但是随着需求季节性的减少，哪怕是进货成本高企，随着库存的一点点增加，出货的一点点减少，商家心态再次出现变化，降价也就不可避免了。

二、本周行业动态
1、本周钢厂调价

    从钢厂价格政策来看，平稳和小幅上调仍是厂家的主基调，尤其是建筑钢材主流生产企业，均采取了较为谨慎的态度。其价格维持稳定，对于市场的稳定应该说起到有一定作用。但似乎也说明钢厂压力开始增大，特别是在后期供给方面是否会有所加大，值得大家关注。与些同时，部分区域市场钢厂价格一直紧跟市场变动，留给市场可供操作的空间始终不大。

    2、周边市场

    北京市场：本周，北京建筑钢材市场销售价格下跌，现Φ6.5mm高线价格为3430元，Φ12mm高线价格3430元，12mm螺纹钢价格为3660元， 16-25mm螺纹钢价格3540元，12mm三级螺纹钢价格为3850元，16-25mm三级螺纹钢价格为3690元。

    本周，建筑钢材市场价格出现下跌，从本周市场表现来看，成交保持一般，由于受到天气影响，成交受到一定影响，总体来看，终端需求仍有一定成交量。资源方面，上周较为紧张的资源，本周陆续得到货，资源得到补充，库存略有增加，但并没有集中批量到货，整体库存压力并不大。

    杭州市场：本周杭州市场建材价格稳中略有下调。目前现沙钢产Ф16-25mmHRB335螺纹主流报价3680元/吨，其余钢厂主流报价在3530-3560元/吨，三线资源报价在3390-3420元/吨之间，三级钢主流价格在3680-3700元/吨左右，高线主流报价在3620元/吨左右。

    本周杭州市场价格稳中小幅下调，幅度在20-50元/吨。本周需求略显疲软成为价格下调的主要原因。从整个市场表现来看，市场上低价位资源成交略好，表明需求仍然真实存在。资源方面，市场免检产品资源较为紧张，如Ф14mmHRB335、Ф18mmHRB335规格资源比较紧张，但据了解，这些资源后期都将陆续得到补充。

    广州市场：本周广州建材销售价格整体稳定。现韶钢Ф6.5-10mm高线市场价格在3980元/吨左右，北台、萍钢Ф6.5-10mm规格资源报价基本稳定在3900-3950元/吨。螺纹钢方面，韶钢Ф16-25mm规格市场价格在4000元/吨左右，冷钢、裕丰钢厂Ф18-25mm规格售价分别在3950、3900元/吨左右。三级螺纹，马钢、萍钢等钢厂Ф16-22mm规格资源报价分别在4150、4050元/吨左右。

    本周市场整体表现稳定，但据市场反映，本周成交略有转弱，但是由于整体资源量偏低，支撑市场价格继续保持稳定。从市场了解到，由于目前广东价格明显高于其他市场，近期陆续有北方资源到货，且后期还会集中到货，到时价格将会受到明显影响。

    总结一下：我们看到，各地市场开始出现分化，华北区域市场螺纹钢出现明显下跌；华东市场也出现小幅滑落；但华南市场则保持着一定坚挺，螺纹钢代表规格品种价格维系在4000元/吨左右，价格明显高于其他市场。

    跨区域市场来看，资源已经具备可流动性条件，然而迫于今年的大环境，商家操作自然会谨慎、再谨慎。源自季节性因素差异，南北市场需求表现各异，一方面受制于气候因素，需求阶段性缩减，价格下跌本属正常；另一方面，另有区域市场需求维系相对旺盛；受累于下跌导火索的快速蔓延，观望情绪略起，资源流动受心理、资金、物流等多方面因素综合作用，直接导致了区域市场间价格差距再度拉开的局面。

    3、宏观方面

    1) 中央经济工作会议昨日在京闭幕。会议在提出明年经济工作重点任务时强调，必须坚持把保增长、扩内需、调结构有机结合起来。 会议提出，要深化改革开放，完善有利于科学发展的体制机制。坚持社会主义市场经济的改革方向，抓住时机推出有利于实现保增长、扩内需、调结构的改革措施，是提振市场信心的最好办法。

    （2）国家统计局11日发布的数据显示，11月我国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.45%，涨幅比上月回落1.6个百分点。食品价格继续引领CPI同比涨幅回落。11月，食品价格同比上涨5.9%，涨幅比上月回落2.6个百分点。其中，猪肉价格下降9.3%，降幅比上月扩大8.1个百分点；粮食价格上涨5.8%，涨幅比上月回落1.1个百分点。 居住类价格同比涨幅大幅回落。11月，居住类价格同比上涨1.1%，涨幅比上月回落3.5个百分点。

    （3）12月10日，国家统计局发布11月份工业品出厂价格(PPI)，同比增幅仅2.0%，跌出31个月来的新低。同样在当天公布的11月份外贸单月进出口首次出现负增长。11月份单月全国实际使用外资金额(FDI)同比下降36.52％，继10月以来第二个月负增长，降幅环比扩大了34个百分点。11月份港口货物吞吐量同比增幅跌至近十年最低。

    （4）12月11日公布的数据显示，11月份，全国财政收入3792.4亿元，比去年同月下降3.1%。其中，中央本级收入2040.94亿元，同比下降8.4%。如剔除非税收入中一次性增收因素，同口径比较，则当月全国和中央本级收入分别下降7.3%和15.8%。财政收入增幅下降，主要受政策性减税较多和经济增长放缓的影响。

    5)11月份，我国出口钢材295万吨，与10月出口462万吨相比减少167万吨，环比下降36.15％，创2006年5月以来新低；出口钢坯3万吨，环比下降8万吨。1-11月共出口钢材5606万吨，同比下降3.2%；钢坯127万吨，同比下降79.8%。

    CPI和PPI指数是供求关系的反映，而两个数据同时大幅下跌的背后，预示着大范围的需求萎缩，通货紧缩的风险正在加大，这种趋势说明，2009年发生通货紧缩的概率较大。财政收入的持续下降，是否会影响到国务院推出的4万亿刺激经济计划，还有待观察。钢材出口数据显示，11月份钢材净出口量持续大幅减少，虽然国家采取了各种手段也扩大钢材出口，但暂时无法改变国际市场需求萎缩的现实，因此通过扩大出口来拉动国内市场的方法是行不通的。

    4、原材料

    本轮行情中，钢坯、废钢、铁矿石、焦炭价格基本稳定，钢坯价格略有波动，但整体走势与螺纹钢走势接近，铁矿石价格稳中略有上涨。但值得注意的是，江苏民营钢企中天钢铁集团有限公司12月9日与巴西铁矿石巨头淡水河谷公司签订长期供矿协议，以高于当前现货市场价格的长期协议价从淡水河谷进口铁矿石。在新一轮铁矿市进口价格谈判即将开启前，这样的消息放出似乎显得有些不“和谐”。

三、一周销量及库存走势

    本周销量对应上周略有萎缩，同期，市场库存出现大幅度增仓。

    综合供需现状来看，现阶段的状况是供给量稳定递增，而需求总体偏弱，偶尔出现放量现象。类似这样的局面，短期内仍将持续。主要原因是资源增加仍在继续，从了解到的情况来看，近期北方钢厂的到货有所增多，除北台和抚顺外，建龙产品也重现上海市场。另外，华东区域一些恢复的产能也有零星进库，如，兴澄、马钢、芜湖新兴和长达等，一些小厂如华航、丹阳、如皋也有到货。从销量数据来看，沪上建筑钢材需求释放，总体呈现小幅萎缩的同时，持续萎缩的趋势也较为明显，这也是符合市场季节特征的。

四、下周视点

    系统回顾本周沪上建筑钢材市场走势，并简要分析最新宏观政策、区域市场供需形势之后，笔者综合因素对比认为：下周市场仍将呈现小幅下跌态势运行。下周市场走势中的关键因素，仍应与上周分析相类似，那便是需求有继续小幅度萎缩，供给或仍将保持攀升。同样要注意的是，时间在迈向2008年的终点，熟悉这个行业的人应该了解到，资金压力在这个时间阶段内，无疑是非常重的。

    当然，我们在看到诸多利空因素的同时，也应看清这样的背景条件：现有库存持仓成本较高是客观事实。

五、西本观点

    综合以上论述，笔者对下周市场环境仍给予“蓝色”预警评价，本周市场价格下跌是库存增加，需求疲软等综合因素的结果，那么下周商家脆弱的心态将会起着决定性作用。具体来说，下周沪上螺纹钢优质品代表规格价格，会选择以3450元/吨为中心，展开幅度为50元/吨左右的向下调整行情，同期，西本指数也会选择在上述区间调整。 [文]西本新干线工作室 2008/12/12