本期观点：谨慎乐观 震荡调整

时间：2024-5-13—2024-5-17

预警色标：蓝色

●市场回顾：期螺合约先涨后跌，现货报价涨后回调；

●成本分析：焦炭五轮提涨开启，进口矿价先扬后抑；

●供需分析：高炉开工环比增加，产量供给小幅增加；

●宏观分析：房产政策持续放开，增发国债项目实施。

●综合观点：周初，节后终端适量补库，期螺合约大幅冲高，多数钢企涨价助攻，市场投机需求活跃，各地钢价整体报涨。周中至周五，期螺盘面连续下挫，终端采购有意放缓，商家无奈低价出货，各地钢价接连小幅下跌。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，本周高炉开工率81.5%，环比上涨增加0.9%，钢厂盈利率51.95%，环比下降0.86%。在需求端，房地产依旧萎靡不振，但钢材出口量仍处高位，汽车、造船和家电等产销保持增长。在政策端，中央政治局会议中，时隔8年再提楼市去库存，绝大多数城市全面取消住房限购措施。综合来看，房地产政策持续利好，但实际见效甚微；高炉开工率持续回升，供给量逐步增加，但表观需求量一般，社会降库力度环比下降；焦炭第五轮提涨全面开启，但钢企盈利收窄，抵触情绪增加暂未回应；贸易商操作谨慎，涨跌情绪切换频繁，鉴于此，我们对下周市场行情持谨慎乐观评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3800-3900元区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

本周国内建筑钢价格先扬后抑，截至5月10日，西本指数报在3850，较节前下跌20。

2、全国市场方面

分区域来看：

上海市场：本周上海建材行情涨后回调。周初，节后终端适量补库，期螺上涨提振信心，市场交易活跃，钢市报价整体上涨。周中至周五，期螺盘面震荡下挫，投机需求下降，现货成交不佳，商家低价出货，带动钢价接连小幅下跌。截止发稿，市场螺纹主要库存43.86万吨，较节前下降2.1万吨。基于，商家操作谨慎，原料成本存有支撑等，预计，下周上海建材行情震荡调整运行。

杭州市场：本周杭州建材行情先扬后抑，节后开市，终端补库需求增量，叠加盘面上涨共振，投机需求增加，市场交易通畅，钢价整体报涨。周中以后，空头打压盘面下挫，终端采购需求有意放缓，部分商家低价走量，带动钢市弱势下跌。截止发稿，杭州螺纹主要库存114.89万吨，周环比增加1.74万吨。考虑，市场库存环比增加，贸易商操作谨慎等，预计，下周杭州建材行情震荡调整为主。

北京市场：本周北京现货价格震荡盘整，较节前基本持平。周初，期螺大幅拉涨带动下，市场情绪高涨，叠加节后终端补库积极，市场成交活跃，现货价格上涨30-50元/吨。随后至周五，期货大幅回落，交易情绪降温，现货价格接连下跌。库存方面，本周建材库存减少3.5万吨至39.5万吨左右。考虑，商家信心仍在，但供应端有增量预期，预计，下周北京市场震荡整理运行为主。

二、成本分析

1、原材料

本周国内主要原料多数上涨，其中，进口矿价先扬后抑，钢坯行情先涨后跌，国产矿小幅探涨，焦炭五轮提涨展开，废钢行情涨后回调，分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格先涨后跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报3470元/吨，累计较节前上涨10元/吨。周初，受期螺震荡走强，调坯钢企节后补库等，市场信心增强，坯料报价整体上涨；周中至周五，期螺盘面连续下跌，调坯钢企检修增多，市场交易出货欠佳，报价连续小幅见跌。库存方面，唐山主要仓储库存65.98万吨，较上周下降4.82万吨。考虑，原料成本存有支撑，钢坯库存持续降库，预计，下周国内钢坯行情震荡调整为主。

焦煤市场：本周国内焦煤市场整体平稳，部分煤种上涨50-100元/吨。本周焦企采购谨慎，煤矿新签订单减少，但前期订单继续执行中，同时部分煤矿产量减少，多数煤矿仍处低库存或零库存状态，报价平稳为主。另外，受下游焦炭市场第五轮提涨影响，主产地部分资源仍有50-100元/吨上涨。考虑，需求端逐步谨慎，产地煤出货放缓，预计，下周国内焦煤市场涨势难续，稳中偏弱运行。

焦炭市场：本周国内焦炭市场稳中偏强，第五轮提涨100-110元/吨全面展开，但钢厂暂未回应。现焦企盈利能力持续改善，提产意愿增强，前期惜售焦企加大放量，厂内库存低位，提涨意愿不减。钢厂到货好转，库存仍显不足，补库意愿仍在，但因原料连续拉涨，钢价回落，钢企盈利再次处于盈亏边缘，故对焦企再次提涨抵触情绪加大。考虑，焦炭供需双增，基本面逐步趋于平衡，预计，下周国内焦炭市场偏稳运行。

废钢市场：本周国内废钢市场先强后弱，整体上涨20-50元/吨。具体来看，华东地区主要钢企收废价格补涨50元/吨，带动本区域废钢价格偏强运行。华北地区因假期间到货不理想，厂内库存偏低，节后多数钢厂收废价格上调50-80元/吨。随后到货情况好转，以及成材价格下跌拖累，废钢价格高位回落20-30元/吨。考虑，当前新税政下流通资源偏紧，对废钢价格存在支撑，但钢企利润不足制约废钢上涨，预计，下周废钢市场延续震荡整理为主。

铁矿市场：本周进口矿行情先扬后抑，截止发稿，青岛港61.5%PB粉报价869元/吨，环比下跌4元/吨；港口方面，主要港口矿石库存14675万吨，环比下降93万吨。铁精粉价格变化不大，节后钢企按需补库，少数矿区报价略有松动。进口矿商出货积极性尚可，报价多随行就市，钢厂询盘谨慎，询货品种主要有PB粉、纽曼粉、金布巴粉60.5%、纽曼筛后块等。基于，钢企盈利面收窄，港口库存相对偏高，预计，下周进口矿行情震荡偏弱运行。

三、供给和需求分析

从社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存663.56万吨，周环比下降19.62万吨；线材累计库存95.01万吨，周环比下降5.94万吨；五大钢材品种累计库存1397.63万吨，周环比下降25.07万吨。

四、宏观信息

1、决定7月召开二十届三中全会

中共中央政治局4月30日召开会议，决定今年7月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。政治局会议提出统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施

2、4月中国出口钢材922.4万吨 

海关总署5月9日数据显示，2024年4月中国出口钢材922.4万吨，较上月减少66.4万吨，环比下降6.7%；1-4月累计出口钢材3502.4万吨，同比增长27.0%。4月中国进口钢材65.8万吨，较上月增加4.1万吨，环比增长6.6%；1-4月累计进口钢材240.5万吨，同比下降3.7%。

3、杭州、西安全面取消住房限购措施

杭州市发布关于优化调整房地产市场调控政策的通知。其中提到，全面取消住房限购。在本市范围内购买住房，不再审核购房资格。西安市住房和城乡建设局等部门发布关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知，全面取消我市住房限购措施，居民家庭在全市范围内购买新建商品住房、二手住房不再审核购房资格。

4、约60城已阶段性取消首套房贷利率下限

越来越多的城市加入阶段性取消首套房贷利率下限的行列。中指研究院数据显示，截至目前，2023年以来约有60个城市宣布阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限。特别是今年4月份以来，相关消息更是频传。日前，《有银行甚至称首套房贷利率最低可降至3.1%。

5、百强房企4月销售额同比下降45%

市场机构克而瑞4月30日晚间发布的数据显示，当月百强房企实现操盘销售额3121.7亿元，环比下降12.9%，同比大降44.9%，单月业绩维持在历史较低水平。据克而瑞历史数据，在2021年至2023年，百强房企4月单月操盘销售额分别为10359.7亿、4306.3亿和5665.4亿元。当前百强房企销售业绩不及三年前的三分之一。

五、综合观点

周初，节后终端适量补库，期螺合约大幅冲高，多数钢企涨价助攻，市场投机需求活跃，各地钢价整体报涨。周中至周五，期螺盘面连续下挫，终端采购有意放缓，商家无奈低价出货，各地钢价接连小幅下跌。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，本周高炉开工率81.5%，环比上涨增加0.9%，钢厂盈利率51.95%，环比下降0.86%。在需求端，房地产依旧萎靡不振，但钢材出口量仍处高位，汽车、造船和家电等产销保持增长。在政策端，中央政治局会议中，时隔8年再提楼市去库存，绝大多数城市全面取消住房限购措施。综合来看，房地产政策持续利好，但实际见效甚微；高炉开工率持续回升，供给量逐步增加，但表观需求量一般，社会降库力度环比下降；焦炭第五轮提涨全面开启，但钢企盈利收窄，抵触情绪增加暂未回应；贸易商操作谨慎，涨跌情绪切换频繁，鉴于此，我们对下周市场行情持谨慎乐观评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3800-3900元区间运行。