本期观点：需求萎缩 成本支撑 价格盘整

    时间： 2009-01-12—2009-01-16

    预警色标： 蓝色

一、本周市场回顾
1、西本指数

2、本周上海螺纹钢价格变化情况

    由于元旦假期、钢厂不断上调出厂价格、焦炭等原材料价格持续上涨等原因，节后开市，上海建筑钢材市场价格明显上涨。可以看到，免检二级螺纹钢价格一路涨上3600以上，而西本指数也上涨至3650。价格逐渐上涨，市场气氛也较为活跃，然而这样的气氛并没有持续多久。

    虽然思涨的心态明显，但小心谨慎的操作仍然主导着市场，特别是在经历了今年的大起大落后，市场只要稍有风吹走动，跌价出货套现又成为主流。我们看到，价格上涨后，成交一直保持低迷状态，周三市场停止上涨，价格开始走稳，周四，价格出现松动，多数商家报价小幅下跌20-30元/吨，部分商家免检二级螺纹钢已经出现3600以下销售。

    气氛热烈推动了价格上涨，而商家的小心谨慎和需求平淡又使得市场表现乏力。然而下周市场走势又将如何？本期分析一起来探讨之。

二、本周行业动态
1、本周钢厂调价

    看看近期的钢厂出厂价格，除了东北区域出厂价格相对较低以外，华东、中南、西南、西北区域钢厂螺纹钢出厂价格均较高，多数地区出厂价格都在4000元附近，而中南地区部分钢厂更是把出厂价格抬高到4000元/吨以上。对比来看，目前市场价格与出厂价格持平或是倒挂占多数。这样的局面，或许能说明几点问题：1、成本压力开始体现；2、钢厂继续保持利润空间，必须上调价格。但是对于商家来说，更多的采购成本压力增大，而市场下跌的空间或将被压缩。

2、市场方面

    北京市场：本周，北京建筑钢材市场销售价格稳中出现下调，现Φ6.5mm高线价格为3620元，Φ12mm高线价格3750元，12mm螺纹钢价格为3800元， 16-25mm螺纹钢价格3620元，12mm三级螺纹钢价格为3860元，16-25mm三级螺纹钢价格为3720元。

    节后开市，市场价格以平稳开盘，但周中开始市场价格出现明显下调。库存方面，本地市场库存元旦过后增加到23万多吨，本周增幅较多的是高线盘螺、二三级大规格的螺纹，小螺纹基本变化不大。从北京市场库存来看，一、钢厂近期发货较频繁，量也较大；二、市场成交不太理想，消耗库存速度较慢；三、商家屯货意图明显。

    杭州市场：本周杭州市场建材价格整体上涨。现沙钢产Ф16-25mmHRB335螺纹主流报价在3760元/吨，其余钢厂主流报价在3660元/吨，三线资源报价在3520元/吨，三级钢主流报价在3800元/吨，线材主流报价在3800元/吨。

    本周杭州市场价格明显上涨，但是价格经过持续推高后，已经达到相对高位，而目前的需求疲软是明显的，如此情况下，商家开始表现出谨慎，一些商家开始兑现，因此在周四，市场价格再现小幅松动。资源方面，杭州市场螺纹钢库存上升明显，现螺纹钢库存在20万吨左右。

    广州市场：本周广州建材销售价格整体平稳。现韶钢Ф6.5-10mm高线售价维持在3900元/吨，北台、裕丰、唐钢、萍钢Ф6.5-10mm高线市场价格在3820-3860元/吨。螺纹钢方面，韶钢Ф18-25mm规格主流价格在4090元/吨，冷钢、唐钢、马钢等同规格资源市场价格稳定在4000元/吨左右，裕丰资源售价3920元/吨左右。三级螺纹，唐钢、马钢、萍钢Ф18-22mm规格资源市价格在4150-4200元/吨。

    由于春节日益临近，市场明显冷清起来，不过需求的日益萎缩也在商家预期中，故目前心态较为平和，大部分商家表示年前本地行情平稳过渡较为理想。资源方面，由于市场近日出货不佳，整体库存量有所增长，目前渔珠港螺纹钢、线材库存分别为3万吨、2万吨左右，较元旦节前增加约1.5万吨左右。

    本周，全国主要市场表现基本类似，各地价格均是上涨后再现松动下调，而需求萎缩、库存增加非常明显。主要建筑钢材市场行情变化，透露出这样几个特征：一、本轮价格上涨，并非需求支撑价格上涨；二、经过短暂的上涨过后，市场上商家预期产生了一定分歧。

3、宏观方面

   （1） 上海市市长韩正主持召开上海市经济团体联合会主席团第十四次扩大会议上透露，2008年下半年以来，上海财政收入增幅逐月缩减。2008年8月增幅为0.4%，9月增幅仅为0.1%，10月由于多种因素略回升到2.1%，但到了11月，财政收入增幅则首次出现了负增长，且高达-9.5%，12月增幅仍为负。除了财政收入，出口贸易从10月份开始负增长，工业从11月开始出现负增长，12月的负增长更达两位数。

    （2）刚闭幕的2009年中国人民银行工作会议提出，2009年央行将实施适度宽松的货币政策，适当增加货币、信贷投放总量，使货币政策在促进经济增长方面发挥更积极作用。争取全年广义货币供应量M2增长17%。

    （3）海关总署1月4日在其网站上公开发布的一篇分析报告中预测，预计2008年全年我国的进出口总值将达2.55万亿美元，增幅在18%左右，全年顺差在2900亿美元左右。而2008年1-11月，我国进出口总额同比增长20.9%。“明年进出口下滑的趋势还将持续一段时间，按目前的国际国内经济环境估计，全年进出口增速可能放缓至5%以下。”

    宏观大势没有本质改变，货币政策与信贷市场的变化，这一点将会影响到钢材市场的资金状况。央行09年将实施的宽松的货币政策，适当增加货币、信贷投放总量，而从相关人士的谈话来看，11月份 、12月份贷款总额都呈现增加态势。从各地建筑钢材库存增加的情况来看，资金状况还没有太明显压力。从时间来看，12月份一系列统计数据将在下周逐步披露，在不断萎缩的经济压力下，降息等政策措施也或将继续出台。

4、原材料

    原材料来看，近期国内原材料市场价格维持盘整上涨运行格局，在钢铁行业出现集体亏损，企业承受能力有限的情况下，原材料价格上涨势头并不算猛烈。结合钢材市场来看，本周国内建筑钢材市场价格呈现上涨态势，较大程度上得益于原材料价格上涨的支撑。

三、一周销量及库存走势

    销量逐步萎缩趋势明显，库存增仓速度目前较为缓慢。

    综合总结来看，近期沪上建筑钢材市场供需形势较为明晰。需求方面，由于节日临近，已经出现明显萎缩，与此同时供给量保持稳中增长态势。而供给面的变化代表了商家的预期，也预示着市场价格差异。

四、下周视点

    综合来看，下周市场仍要注意几点因素：

    1、本周需求没有好的表现，下周或许将会更加清淡，一方面时间临近春节，下周将有公司将会陆续放假，需求萎缩是不言而预的，但是节前一些市政策工程将会有一波备料，或许将支撑市场价格保持稳定。

    2、库存将继续增加，从前面的库存数据可以看到，目前社会库存正在逐步增加，而经过本周上涨后，钢厂加大了发货量，下周仍将有更多资源到货，且成本偏高。

    3、心态，目前的建筑钢材市场内，各商家仍然存在分歧，屯货者有之，高位兑现者也有之。目前的状况来看，商家心态的变化将决定下周价格的变化及库存的变化。当然更多的将会被过节的思绪所主导。

五、西本观点

    综合来看，笔者认为，需求因春节继续萎缩趋势不变，而下跌又有较高的出厂价格所支撑。因此对下周上海建筑钢材市场价格走势，仍给予“蓝色”预警，具体来说，下周沪上螺纹钢优质品代表规格价格，会选择以3600元/吨附近盘整波动，波动幅度在50元/吨左右，于西本指数而言，将会选择在3650元/吨为中心盘整波动。[文]西本新干线工作室 2009/1/9