本期观点：需求下降 震荡偏弱

时间：2023-12-18—2023-12-22

预警色标：绿色

●市场回顾：期货盘面先稳后跌，现货报价整体下跌；

●成本分析：焦炭开启四轮提涨，进口矿价震荡见跌；

●供需分析：铁水产量环比下降，螺纹热卷小幅降库；

●宏观分析：中央经济工作会议，京沪优化房产政策。

●综合观点：本周全国大部遭遇强寒潮天气，北方地区雨雪纷飞，施工停滞和运输受阻，南方降温大幕拉开，气温下降雨水增多，建筑业季节性刚需下降。现货报价受需求减弱，社会资源小幅累库，以及盘面大幅下跌影响，多地钢价累计跌幅明显。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，供应端：钢厂盈利率35.5%，高炉开工率78.31%，环比上周下降0.44%；需求端：寒潮低温施工受阻，汽车出口有望历史新高，造船三大指标同步增长；政策端：积极的财政政策适度加力，多地中小银行完成专项债发行，京沪调整优化购房政策。综合来看，11月金融数据公布，房地产数据延续下滑，寒潮来袭雨雪增多，季节性需求下降，原料成本存有支撑，社会库存压力偏小等，基于此，我们对下周市场行情持偏弱评价——绿色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在4170-4270元区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

本周国内建筑钢价格弱势下跌，截至12月15日，西本指数报在4230，较上周五下跌60。

2、全国市场方面

分区域来看：

上海市场：本周上海建材行情先稳后跌，上半周，期螺盘面起伏不定，市场交易偏弱，好在库存压力不高，主流报价维持平稳；下半周，盘面连续弱势下挫，部分钢企价格下调，市场情绪低落，钢价接连弱势下跌。截止发稿，市场螺纹主要库存23.25万吨，周环比下降0.83万吨。预计，下周上海建材行情震荡偏弱为主。

杭州市场：本周杭州建材行整体下跌，上半周，终端按需采购，市场交易一般，主流弱势微跌。下半周，盘面下跌情绪不佳，叠加周边钢企下调，报价明显下跌。另外，沙永中公布中旬螺纹政策，沙钢平盘无补差，永钢平盘补差130元/吨，中天上调50元/吨补差120元/吨。预计，下周杭州建材市场偏弱整理为主。

北京市场：本周北京现货价格震荡下跌。上半周，期螺多空博弈，现货上涨乏力，现货报价震荡盘整；下半周，期螺合约弱势下跌，叠加寒潮雨雪来袭，终端需求萎缩，市场累计跌幅60元/吨左右。库存方面，市场主要库存37.9万吨，周环比增加0.4万吨。考虑，刚需继续萎缩，市场情绪偏弱，但库存相对偏低，预计，下周北京建材震荡偏弱运行。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

2、原材料

本周国内主要原料涨跌分歧，其中，进口矿价震荡略跌，钢坯价格大幅下跌，国产矿相对坚挺，焦炭开启第四轮提涨，废钢行情先扬后抑，分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格弱势下跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报3630元/吨，较上周五下跌80元/吨。受寒潮降雪影响，唐山周边地区交通不畅，叠加盘面震荡下跌，下游轧材盈利下降以及个别检修，坯料需求下降，库存小幅累库。另外，焦炭第三轮提涨落地，坯料生产成本上升。考虑，需求下降库存增压，以及成本端上涨等，预计，下周国内钢坯行情震荡偏弱运行。

焦煤市场：本周国内焦煤市场稳中偏强，部分优质煤种上涨50-100元/吨。受下游焦炭第三轮提涨落地，焦企利润修复，采购积极性尚可，但受北方降雪影响运输受阻，优质骨架煤种价格走高，部分优质低硫主焦竞拍价涨至2650元/吨左右，但配焦煤成交疲弱，市场走势分化。考虑，焦企生产积极性提升，焦煤供应仍显偏紧，预计，下周国内焦煤市场高位偏强运行。

焦炭市场：本周国内焦企第三轮提涨落地，第四轮提涨迅速开启。当前焦企利润修复，但受制于焦煤成本高企，提产积极性一般，供应依旧不足；需求端受钢材进入消费淡季，高炉开工率下降，焦炭刚需减弱，以及北方雨雪影响运输，焦炭增库乏力，部分钢厂库存偏低，补库需求仍在。考虑，焦炭供需仍显偏紧，补库需求预期偏强，预计，下周国内焦炭市场稳中偏强运行。

废钢市场：本周国内废钢市场先扬后抑，具体来看，北方地区上半周受雨雪影响，收废难度加大，废钢价格上涨20-50元/吨，下半周成材价格接连下跌，市场信心受挫，钢厂采购放缓，部分地区下调收废20-30元/吨；华东地区主要钢企沙钢、中天、永钢、南钢等收废价上调20-30元/吨，带动本区域废钢价格小幅上涨。基于，当前钢企盈利下降，废钢需求有所压制，预计，下周废钢市场震荡偏弱运行。

铁矿市场：本周进口矿行情震荡见跌，截止发稿，青岛港61.5%PB粉报价998元/吨，环比下跌10元/吨；港口方面，主要港口矿石库存11587万吨，环比下降229万吨。铁精粉受天气影响运输，矿企稍有累库，但报价维持坚挺；进口矿询盘活跃度一般，钢企采购谨慎，交投略显冷清，采购品种为：PB粉、混合粉、金布巴粉、卡粉、纽曼筛后块等。预计，下周进口矿行情高位趋弱运行。

三、供给和需求分析

钢厂生产情况来看，中钢协数据显示，2023年12月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1931.61万吨、生铁 1814.32万吨、钢材 1912.52万吨。其中粗钢日产193.16万吨，环比下降 4.19%;生铁日产181.43万吨,环比下降3.21%；钢材日产191.25万吨,环比下降12.26%。

钢企库存来看，2023年12月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1410.6万吨，旬环比增加114.29万吨、增长8.82%;比上月同旬减少58.36万吨、下降3.97%;比去年底增加76.35万吨、增长5.72%;比去年同旬减少123.54万吨、下降8%。

社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存360.35万吨，周环比增加0.51万吨；线材累计库存48.69万吨，周环比增加0.41万吨；五大钢材品种累计库存876.86万吨，周环比下降6.26万吨。

终端需求来看，据钢小二平台周均值数据显示，12月15日全国工程需求量周均值为46110吨，环比周均值微降13.79%。其中上海周均值26560吨，环比周均值下降；广州4920吨，环比周均值下降；杭州3609吨，环比周均值微增。工程需求PMI为53，需求略好。

四、宏观信息

1、中央经济工作会议在北京举行

中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议要求，积极的财政政策要适度加力、提质增效。要用好财政政策空间，提高资金效益和政策效果。优化财政支出结构，强化国家重大战略任务财力保障。合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围。落实好结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展。严格转移支付资金监管，严肃财经纪律。增强财政可持续性，兜牢基层“三保”底线。严控一般性支出。党政机关要习惯过紧日子。

2、多地完成中小银行专项债发行

作为外源型资本补充工具，中小银行专项债2023年以来发行节奏明显提速，规模大幅超过2022年同期。据证券时报记者统计，截至昨日，包括辽宁、黑龙江、内蒙古、山东等在内的16个地区2023年完成发行19只中小银行专项债，规模合计达2082.8亿元，超去年同期的630亿元，创下历史新高。

3、汽车产销2023年有望创历史新高

中汽协表示，11月，汽车市场热度延续，当月，汽车产销环比同比均实现增长，乘用车延续良好态势，商用车保持较快增长，新能源汽车和汽车出口引领行业增长。伴随政策效果持续显现，各地车展及促销活动持续发力，加之企业最后一月收尾冲刺，预计12月汽车市场将会持续向好，再现年底“翘尾”现象。汽车产销全年有望创造历史新高，超预期完成全年预测目标。

4、前11月我国造船三大指标同步增长

工信部数据显示，1-11月，全国造船完工量3809万载重吨，同比增长12.3%；新接订单量6485万载重吨，同比增长63.8%；截至11月底，手持订单量13409万载重吨，同比增长29.4%。1-11月，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占全球总量的50.1%、65.9%和53.4%。

5、多城取消土地限价后土拍分化明显

截至目前，全国22个采取“两集中”土地出让方式的城市均已发布涉宅用地公告，其中18城取消地价上限、恢复“价高者得”的土拍模式，北京、上海、深圳、宁波仍在执行限地价政策。其中，包括杭州、成都、苏州、合肥、南京、无锡、济南等在内的部分城市，在取消地价上限后已完成了首次或多次土拍。总体来看，土地规则调整后，已出让地块城市的市场分化明显，有些城市频现高溢价地块，有些城市则以底价成交为主。

五、综合观点

本周全国大部遭遇强寒潮天气，北方地区雨雪纷飞，施工停滞和运输受阻，南方降温大幕拉开，气温下降雨水增多，建筑业季节性刚需下降。现货报价受需求减弱，社会资源小幅累库，以及盘面大幅下跌影响，多地钢价累计跌幅明显。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，供应端：钢厂盈利率35.5%，高炉开工率78.31%，环比上周下降0.44%；需求端：寒潮低温施工受阻，汽车出口有望历史新高，造船三大指标同步增长；政策端：积极的财政政策适度加力，多地中小银行完成专项债发行，京沪调整优化购房政策。综合来看，11月金融数据公布，房地产数据延续下滑，寒潮来袭雨雪增多，季节性需求下降，原料成本存有支撑，社会库存压力偏小等，基于此，我们对下周市场行情持偏弱评价——绿色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在4170-4270元区间运行。