本期观点：需求不济 横盘整理

时间：2023-10-16—2023-10-20

预警色标：蓝色

●市场回顾：期货盘面震荡下挫，现货报价跌后企稳；

●成本分析：焦炭三轮提涨扩大，进口矿价高位震荡；

●供需分析：铁水产量环比下降，螺纹降库热卷微增；

●宏观分析：财政政策持续发力，推进特殊融资债券。

●综合观点：国庆长假结束，未见终端大幅补仓，交投整体表现冷清，尤其上半周，在期货盘面连续下跌夹持下，各地钢价纷纷跟跌；下半周，期螺盘面振幅收窄，多数钢企调价选择平盘，市场情绪渐稳，多地钢市止跌企稳。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，供应端：高炉开工率82.2%，周环比下降1.21%，铁水达产量下降。需求端：多地抓紧重大项目建设，挖掘机产量环比下降，汽车销量延续增长。政策端：加大保障房建设和供给，各地密集推进特殊再融资债券，优化普惠金融重点产品服务。综合来看，钢企盈利持续收缩，多数钢企处于亏损状态，云南、湖北、江西、西北等区域钢企均有限产限量限价举措，后期钢厂减产成效值得关注，另外，房地产行业持续拖累，西北和东北等地降温明显，下游刚需不尽如意，基于此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3960-4060元区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

本周国内建筑钢价格弱势下跌，截至10月13日，西本指数报在4000，较节前下90。

2、全国市场方面

分区域来看：

上海市场：本周上海建材行情先跌后稳，上半周，期螺连续下跌，终端采购有限，市场成交不畅，周边钢企纷纷调降，市场报价明显下跌。下半周，多空博弈振幅收窄，中间商低价补单，多数商家持稳观望。截止发稿，截止发稿，市场螺纹主要库存31.21万吨，周环比下降0.43万吨。预计，下周上海建材行情窄幅震荡调整为主。

杭州市场：本周杭州建材行情跌后企稳，随着亚运完美收官，市区施工及运输恢复顺畅，然节后受盘面下跌，终端需求疲软，市场出货较差，钢市报价接连下跌，下半周，盘面振幅变小，周边钢企报平，市场报价以稳为主。另外，10月中旬，杭州地区永钢螺纹3.5折（上旬5折），中天螺纹6.5折（上旬4折），沙钢螺纹3折。预计，下周杭州建材行情震荡盘整行情。

北京市场：本周北京市场现货价格震荡走低，上半周，受期螺大幅走低，市场信心不足，现货报价震荡下跌，累计跌幅50元/吨左右。下半周，市场跌幅趋缓，周边钢企报价企稳，现货报价弱稳为主。库存方面，市场主要库存35.5万吨，周环比下降4.5万吨。基于，库存大幅下降，出货压力减轻，但对后市预期不佳等，预计，下周北京建材市场震荡盘整为主。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

2、原材料

本周国内主要原料表现分歧，其中，进口矿价震荡见跌，钢坯市场先跌后稳，国产矿报价坚挺，焦炭三轮提涨扩大，废钢行情小幅下跌，分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格弱势下跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报3420元/吨，环比下跌60元/吨。上半周，轧材企业盈利下降，采购补库不积极，交投气氛不佳，主要仓储继续累库，坯料报价接连下跌；下半周，成品材止跌企稳，坯料厂商挺价，下游低价补仓，报价以稳为主。基于，钢坯库存承压，高炉检修增加等，预计，下周国内钢坯市场行情窄幅震荡为主。

焦煤市场：本周国内焦煤整体偏稳运行，前期停产煤矿逐步复产，供应缓慢恢复，多数煤矿仍执行前期订单，出货压力不大。下游焦企普遍亏损，打压原料煤意愿较强，节后采购谨慎。同时，节后双焦期货大幅回调，市场情绪转弱，部分高价煤种出货放缓，少数煤种高位回调50-100元/吨。考虑，煤矿库存压力不大，但下游采购积极性放缓，预计，下周国内焦煤市场偏弱整理为主。

焦炭市场：本周国内焦炭第三轮提涨100-110元/吨，但钢厂暂未回应。当前供应端出货顺畅，厂内几无库存，在原料煤居高压力下，焦企仍处于全面亏损状态，焦企提涨意愿较强，现第三轮提涨全面开启。需求端钢厂亏损面加大，生产积极性下降，高炉检修计划明显增多，焦炭日耗逐步下降，钢厂对第三轮提涨有一定抵触情绪。考虑，焦炭供需均有走弱的预期，预计，下周焦炭市场稳中偏强运行。

废钢市场：本周国内废钢市场全面走弱，较节前整体下跌30-80元/吨。节后钢厂亏损面加大，高炉检修力度增加，废钢刚需相对减少；贸易商加大出货，废钢到货量明显增量，废钢价格全面走低。其中，华东地区主导钢企沙钢收废价下调50元/吨，带动本地区废钢走低40-60元/吨。华北废钢价格继续下跌，累计跌幅30-60元/吨。考虑当前钢企盈利能力差，预计，下周废钢市场延续偏弱整理为主。

铁矿市场：本周进口矿价格震荡见跌，截止发稿，青岛港61.5%PB粉报价922元/吨，环比下跌21元/吨；港口方面，主要港口矿石库存10847万吨，环比下降116万吨。国产铁精粉资源偏紧，部分矿选已经见底，厂矿挺价较为坚决。进口矿受盘面下跌，部分高炉增加检修，商家报价积极，多数钢企压价采购。预计，下周进口矿行情高位盘为主。

三、供给和需求分析

钢厂生产情况来看，中钢协数据显示，2023年9月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2066.36万吨、生铁1890.17万吨、钢材2215.91万吨。其中粗钢日产206.64万吨，环比下降3.15%；生铁日产189.02万吨,环比下降3.31%；钢材日产221.59万吨,环比增长5.21%。

钢企库存来看，2023年9月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1524.68万吨，旬环比减少51万吨、下降3.24%;比上月同旬增加52.23万吨、增长3.55%;比去年底增加217.24万吨、增长16.62%;比去年同旬减少63.61万吨、下降4%。

社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存487.21万吨，周环比下降17.35万吨；线材累计库存74.42万吨，周环比增加1.62万吨；五大钢材品种累计库存1120.23万吨，周环比下降12.77万吨。

四、宏观信息

1、加大保障性住房建设和供给力度

人力资源社会保障部办公厅等六部门发布《关于开展“城暖农民工”服务活动的通知》。其中提出，改善农民工居住条件。加大保障性住房建设和供给力度，以人口流入多、房价高的城市为重点，鼓励在农民工较为集中的企业、产业园区等建设保障性租赁住房，将符合条件的农民工纳入住房保障范围。鼓励招用农民工较多的企业多渠道改善员工住宿条件，积极为员工提供宿舍、公寓等。

2、第三季度全国水利建设投资创记录

据水利部消息，10月10日，水利部党组书记、部长李国英主持召开部务会议。会议指出，第三季度，全国落实水利建设投资10750亿元，完成水利建设投资8601亿元，均创历史同期最高纪录。

3、各地密集推进特殊再融资债券

近期云南第二次披露特殊再融资债券发行文件，两次拟发行的殊再融资债券合计达1076亿元。云南也由此成为继内蒙古之后，第二个拟发行规模超过1000亿元的省份。内蒙古拟发行总额为1067亿元。据统计，10月6日至10月12日，全国有13个省市披露拟发行特殊再融资债券，总额为5362.9亿元。

4、超大特大城市城中村改造将分三类实施

从住房城乡建设部了解到，超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，分三类推进实施。一类是符合条件的实施拆除新建，另一类是开展经常性整治提升，第三类是介于两者之间的实施拆整结合。各地正按照部署，扎实开展配套政策制定、摸清城中村底数、编制改造项目方案等工作，住房城乡建设部城中村改造信息系统投入运行两个月以来，已入库城中村改造项目162个。

五、综合观点

国庆长假结束，未见终端大幅补仓，交投整体表现冷清，尤其上半周，在期货盘面连续下跌夹持下，各地钢价纷纷跟跌；下半周，期螺盘面振幅收窄，多数钢企调价选择平盘，市场情绪渐稳，多地钢市止跌企稳。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，供应端：高炉开工率82.2%，周环比下降1.21%，铁水达产量下降。需求端：多地抓紧重大项目建设，挖掘机产量环比下降，汽车销量延续增长。政策端：加大保障房建设和供给，各地密集推进特殊再融资债券，优化普惠金融重点产品服务。综合来看，钢企盈利持续收缩，多数钢企处于亏损状态，云南、湖北、江西、西北等区域钢企均有限产限量限价举措，后期钢厂减产成效值得关注，另外，房地产行业持续拖累，西北和东北等地降温明显，下游刚需不尽如意，基于此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3960-4060元区间运行。