本期观点：需求渐好 震荡趋强

时间：2023-8-21—2023-8-25

预警色标：蓝色

●市场回顾：期货盘面先抑后扬，钢市报价跌后探涨；

●成本分析：焦炭市场维持平稳，进口矿价先低后高；

●供需分析：高炉开工仍处高位，社库库存止增反降；

●宏观分析：金融数据不及预期，央行降息政策利好。

●综合观点：本周初，七月金融数据陆续公布，然居民存贷双降、房产投资同比下滑，人民币汇率跌破新高，经济形势表现疲软，期货盘面低开低走，各地钢价小幅下挫；周中以后，央行降息释放利好，钢市库存止增反降，期螺盘面震荡攀高，市场情绪有所改善，现货报价连续探涨。下周国内钢市如何演绎？供应端：全国样本高炉开工率83.95%，周环比增加0.15%，短期铁水产量维持高位。需求端：消费淡季临近尾声，终端需求逐渐释放，表观需求环比增加。政策端：多地提高公积金房贷，地方债发行加速，产量平控继续发酵。综合来看，经济下行压力较大，宏观政策继续利多，消费边际预期好转等，基于此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3970-4070元区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

本周国内建筑钢价格震荡上涨，截至8月18日，西本指数报在4010，周环比上涨40。

2、全国市场方面

分区域来看：

上海市场：本周上海建材行情先抑后扬，周初，金融数据不及预期，期螺盘面低开低走，市场情绪低迷，报价小幅下跌。周中以来，产量平控消息继续发酵，央行年内第二次降息，期货盘面震荡走强，市场报价接连小幅跟涨。截止发稿，市场螺纹主要库存38.91万吨，周环比下降1.85万吨。预计，下周上海建材行情震荡偏强运行。

杭州市场：本周杭州建材行情震荡上涨，周初受期螺合约下挫，终端采购需求放缓，市场报价小幅下跌。周中以后，消息面不断利好，期货盘面震荡攀涨，钢坯小幅回升，主流报价接连探涨。另外，沙永中公布8-3期螺纹折扣，中天6.5折（上期6.5折），永钢5折（上期4折），沙钢6折（上期6折）。预计，下周杭州建材行情震荡调整为主。

北京市场：本周北京市场现货价格震荡盘整，较上周末基本持稳。周初，刚需依旧低迷，心态继续偏弱，累计跌幅30-40元/吨；周中至周五，期货反弹提振下，市场情绪好转，市场累计回涨40元/吨左右。截止发稿，市场主要库存52万吨，周环比增加0.5万吨。考虑，实际需求未有改善，供应有所增量，但市场下跌动能减弱 ，预计，下周北京建材行情震荡整理为主。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

2、原材料

本周国内主要原料稳中偏强，其中，进口矿价先低后高，钢坯市场先抑后扬，国产矿价相对坚挺，焦炭价格维持平稳，废钢行情整体偏稳，分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格先抑后扬，截止发稿，唐山普方坯含税价报3530元/吨，环比上涨10元/吨；唐山主要仓储库存合计52.38万吨，环比增加0.6万吨。目前唐山高炉利用率微增，钢坯外售量维持高位，当地轧钢企业盈利不佳，整体采购不积极，随着消息面刺激，以及盘面震荡拉涨，坯料报价小幅探涨。考虑，市场交投谨慎，平控政策逐步落地，预计，下周国内钢坯行情震荡趋强运行。

焦煤市场：本周国内焦煤市场高位承压，部分高价煤回调。受双焦盘面走弱，贸易商开始获利了结。同时，下游焦企按需采购，对高价煤采购谨慎，前期涨幅较大的部分优质煤种出货放缓，报价出现50-100元/吨下调。考虑，当前市场恐高情绪加重，煤矿出货放缓，但整体库存压力不大，预计，下周国内焦煤市场延续高位震荡偏弱运行。

焦炭市场：本周国内焦炭维持平稳，目前第五轮提涨未落实。当前焦企利润修复，生产积极性提升，前期惜售焦企投放环节放量，供应紧张局面缓解。同时，钢企盈利能力缩减，后期平控政策预期较强，对焦炭提涨抵触情绪加大，钢焦博弈延续。考虑，焦炭供应有所改善，成本支撑趋弱，市场看涨意愿下降等，预计，下周国内焦炭市场延续平稳为主。

废钢市场：本周国内废钢市场整体趋稳，部分区域涨跌互现。其中，华东地区主导钢企暂稳运行，影响周边区域废钢价格相对平稳；华北地区废钢整体偏稳，部分钢企收废价先跌后涨，振幅20元/吨；西南、华南地区受电炉开工好转，废钢价格上调20-30元/吨；东北地区废钢震荡偏弱，小幅下跌10-20元/吨。预计，下周国内废钢市场震荡偏强运行。

铁矿市场：本周进口矿价格先低后高，截止发稿，青岛港61.5%PB粉报价856元/吨，环比上涨16元/吨；港口方面，主要港口矿石库存12053万吨，环比增加105万吨。部分停产国产矿尚未复产，铁精粉资源偏紧，矿企报价坚挺。外矿贸易商出货积极性尚可，跟随盘面小幅上调，钢厂采购依旧谨慎，市场投机需求一般。考虑，短期铁水产量未减，市场交投谨慎，预计，下周进口矿行情震荡趋强运行。

三、供给和需求分析

钢厂生产情况来看，中钢协数据显示，2023年8月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2152.72万吨、生铁1976.43万吨、钢材2043.81万吨。其中粗钢日产215.27万吨，环比增长0.8%;生铁日产197.64万吨,环比增长2.74%;钢材日产204.38万吨,环比下降5.45%。

钢企库存来看，2023年8月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1605.17万吨，比上一旬增加156.46万吨、增长10.8%;比上月同旬增加15.34万吨、增长0.96%;比去年底增加297.73万吨、增长22.77%;比去年同旬减少99.86万吨、下降5.86%;比前年同旬增加142.97万吨，增长9.78%。

社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存605.83万吨，周环比下降8.62万吨；线材累计库存84.24万吨，周环比下降3.1万吨；五大钢材品种累计库存1218.22万吨，周环比下降10.65万吨。据西本跟踪数据显示，社会库存终结七周小幅升库，库存端止增反降。

终端需求来看，据钢小二平台周均值数据显示，8月18日全国工程需求量周均值为66679吨，环比周均值下降8.01%。其中上海周均值21003吨，环比周均值下降；广州4679吨，环比周均值微增；杭州5274吨，环比周均值下降。工程需求PMI为35，需求较差。

四、宏观信息

1、国务院总理主持召开国务院二次全体会议

国务院总理李强指出，坚定不移推动高质量发展，大力提升行政效能，为完成各项任务提供有力保障。要着力扩大国内需求，继续拓展扩消费、促投资政策空间，提振大宗消费，调动民间投资积极性，扎实做好重大项目前期研究和储备。要着力构建现代化产业体系，加快用新技术新业态改造提升传统产业，大力推进战略性新兴产业集群发展，全面加快制造业数字化转型步伐。

2、国家统计局公布70城房价数据

7月各线城市房价环比稳中略降，其中一二线城市二手房价降幅扩大，一线城市环比下跌0.8%，领跌各线城市。同时，房价上涨城市数量有所减少，70城中仅20个城市新房价格指数环比上涨，较6月份减少11个；而新房价格环比下跌的城市达49个，创今年以来下跌城市数量新高。

3、三大关键政策利率同日“降息”

央行15日进行2040亿元7天逆回购，中标利率下调10基点至1.9%；续作4010亿元1年期MLF，中标利率下调15基点至2.5%。同时，央行将常备借贷便利利率（SLF）下调10个基点。此次降息明确释放了货币政策发力支持稳增长的信号，8月LPR报价料将下行，5年以上LPR不排除调整幅度更大。

4、央行公布7月份金融数据

央行公布的数据显示，7月新增人民币贷款3459亿元，同比少增3498亿元；预期7800亿元，前值30500亿元。7月中国融资规模5282亿元，同比少增2703亿元；预期为11000亿元，前值42241亿元。广义货币（M2）同比增长10.7%，增速比上月末低0.6个百分点；狭义货币（M1）同比增长2.3%，增速比上月末低0.8个百分点。

五、综合观点

本周初，七月金融数据陆续公布，然居民存贷双降、房产投资同比下滑，人民币汇率跌破新高，经济形势表现疲软，期货盘面低开低走，各地钢价小幅下挫；周中以后，央行降息释放利好，钢市库存止增反降，期螺盘面震荡攀高，市场情绪有所改善，现货报价连续探涨。下周国内钢市如何演绎？供应端：全国样本高炉开工率83.95%，周环比增加0.15%，短期铁水产量维持高位。需求端：消费淡季临近尾声，终端需求逐渐释放，表观需求环比增加。政策端：多地提高公积金房贷，地方债发行加速，产量平控继续发酵。综合来看，经济下行压力较大，宏观政策继续利多，消费边际预期好转等，基于此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3970-4070元区间运行。