本期观点：趋势不改 盘整波动

    时间： 2009-02-09—2009-02-13

    预警色标：蓝色

一、本周市场回顾
1、西本指数

    2、本周上海螺纹钢价格变化情况

    从周日开市，沪市建筑钢材市场出现一波拉涨行情，周一、周二市场持续拉涨，随后市场进入平稳调整，周四，市场报价略现下跌走势。以螺纹钢代表品种规格为例，截止周二，销售价格拉升至3750元/吨以上，涨幅近100元/吨，周四，部分钢厂资源调到3730元/吨左右。在此期间，西本指数也呈不同程度的上涨，目前报在3800元/吨。

    总结来看，本周建筑钢材价格走势，主要呈以下几点特点：首先，商家心态较好，由于节后开市多数商家并未上班，市场报价出现空涨，有市场内的话说“反正没有需求，不涨白不涨”；另外，综观钢厂出厂价格，普遍出现大幅上调，出厂价格居高不下，这也应该是推动价格上涨的原因之一；其次，由于多数工地还未恢复施工，下游需求还未启动，而春节期间多数商家都有资源到货，商家在市场采购行为也明显偏少，如此之下，市场供需压力显现。

    综合来看，市场价格出现明显的波动，可以说是心态的变化，钢厂调价，需求疲软等因素相互交织的结果。

二、本周行业动态
1、本周钢厂调价

    综合全国主要区域市场钢厂节后调价信息来看，钢厂的“高价强势策略”意图较为明显，可以看到，西北、中南、西南地区出厂价格均攀上了4000元/吨以上。分区域来看，无论是出厂价格抑或是市场流通价格，华东地区都处于相对低位，就这一情况来看，华东地区的区域性资源供给压力相对较轻一些。而从钢厂整个表现来看，在大幅上调出厂价格的同时，沙钢、永钢、中天和西城都宣称2月份合同不足量交付。因此可以看出，钢厂的强势短期内不会出现较大的变化，这也将预示着接下来的时间里商家将面临高成本的压力。

2、市场方面

    北京市场：本周，北京建筑钢材市场销售价格明显上涨，现Φ6.5mm高线价格为3890元，Φ12mm高线价格4020元，12mm螺纹钢价格为4060元， 16-25mm螺纹钢价格3900元，12mm三级螺纹钢价格为4070元，16-25mm三级螺纹钢价格为3930元。

    节后开市第一天，虽然上班的单位还不多，但商家报价确是出现小幅上拉，而在接下来的几个交易日，商家逐渐开始正常营业，报价也开始清晰，销售价格也随着不断被抬高，截止周四，建筑钢材累计涨幅达到近200元/吨左右。但是由于仍处在春节的氛围中，下游需求还未启动，市场成交疲软，商家也开始表现出一定谨慎。

    杭州市场：本周杭州市场建材价格稳中略有上调。现沙钢产Ф16-25mmHRB335螺纹主流报价在3900元/吨，其余钢厂主流报价在3820元/吨，三线资源报价在3660元/吨，三级钢主流报价在3920元/吨，线材主流报价在3950元/吨。

    由于商家信心充足，牛年开市建筑钢材出现难得的开门红，商家纷纷上调销售报价，但由于下游工地还未正式复工，除一些市政重点工程有少量需求外，市场整体需求表现平淡，受些影响，商家涨价热情开始降温，在周三价格出现走稳，周四，部分商家甚至出现小幅回调迹象。

    广州市场：本周广州建材销售价格整体平稳。现韶钢Ф6.5-10mm高线市场价格在4040元/吨左右，北台、裕丰、唐钢、萍钢Ф6.5-10mm高线主流售价在3980元/吨；螺纹钢方面，二级螺纹韶钢Ф18-25mm规格主流售价维持在4230元/吨，冷钢、唐钢、马钢、萍钢等同规格资源市场价格在4100-4120元/吨，裕丰资源售价为4080元/吨左右；三级螺纹，唐钢、马钢、萍钢Ф18-22mm规格资源市场价格在4250-4380元/吨。

    广州市场走势基本与其他地区相似，节后开市出现先涨后稳的局面。从节后统计库存数据来看，库存较节前出现明显增加，据悉目前黄埔港建筑钢材库存量约8.4万吨，线材居多；渔珠港建筑钢材库存量约在11万吨，其中螺纹钢约7.2万吨。

    总结来看，各区域市场的价格变化，均还是和当地的需求形势结合起来的。由于春节放假，工地多还未恢复正常施工，各地需求均处在启动伊使阶段。因此，虽然商家表现出谨慎的操作态度，但对后期的预期还没有出现根本性的变化。

3、宏观方面

    （1）央行的数据显示：2008年11月份人民币贷款增长4679亿元，同比多增3895亿元；2008年12月份，人民币贷款增加7718亿元，同比多增7233亿元。央行的按旬统计数据显示，截至1月20日，当月新增贷款已经超过9000亿元。一位商业银行人士估计，2009年1月份的整体信贷增长将超过1万亿元，这相当于完成了2008年全年贷款计划的27%。

    （2）2月1日，财政部网站最新公布数据显示，2008年12月，全国财政收入3248.69亿元，比2007年同月增长3.3%。去年全年，全国财政收入执行初步统计数为61316.9亿元，全国财政支出执行初步统计数为62427.03亿元，赤字为1110.1亿元。而截至去年11月，全国财政收支相抵仍有1.224万亿元的盈余。显示积极财政政策正在迅速推行，其效果有望在今年逐渐体现。

    （3）2008年12月企业商品价格指数（CGPI）继续下降，环比降1.5％，同比降3.1％，96.9的数值已逼近央行自1999年公布此项数据以来的历史低点。

    （4）欧洲央行周四决定，将基准利率维持在2%不变。由于经济衰退严重，英国央行当日宣布，降息50基点至1%。

    （5）以下是近期国际干散货海运价格变化情况：

    综合宏观面消息来看，当下政策因素及其引发的趋势变化是明显的。首先，自从央行实行宽松货币政策后，国内贷款连续数月出现明显增量，且09年伊始的1月份有望突破万亿，与此同时，“4万亿”投资计划正逐步落到实处，一批新的项目上马预期不断增强。其次，世界经济各主体均在采取积极的变化，例如G7成员题零利率趋势、例如美国新任奥巴马政府的救市计划，种种现象所释放出积极的信号，也预示着中国经济外部环境的转变。最后，从成本方面传导而来的信号，预示着见底后的各行业，均在出现微妙变化，国际海运费的明显上涨，短期内在微观面上钢材出厂、商家订购成本的不断提升，都在刺激市场作出相应的变化。

    4、原材料

    来看看近期成本变化，可以看到，钢坯、焦炭、废钢均呈现明显上涨，从生产工艺来看，建筑钢材长流程生产企业，近期的成本增加部分应该来自于焦炭，而根据短流程生产企业成本。因此原材料价格的上涨，在一定程度上支撑了建筑钢材价格上涨。

三、一周销量及库存走势

    数据表明，春节后销量缓步恢复中，库存数据持续攀升。这一方面体现出储备的信心，另一方面也凸现现实的供需压力。

    作为近期市场而言，能够看到需求在缓慢，应该是令人感觉到欣慰的一件事情，本周的销量数据、库存数据在向我们传达这样的信息：其一、库存总量增加仍在增加，接下来应该进入库存有效消化期；其二、销量会持续平稳释放下去，前面的宏观数据及当前的时间节点都支撑这个结论，实际销售数据也在印证这样的趋势。

四、国际市场

    从消息来看，土耳其螺纹钢出口商进军埃及市场，引起其与埃及国内螺纹钢生产商的价格战。上周，土耳其对埃及的螺纹钢报价降为470-480美元/吨（FOB），迫使埃及国内生产商不得不降低价格50-60美元/吨。

    乌鲁木齐海关近日透露，由于国际钢材价格远低于国内价格，今年1月份从阿拉山口口岸进入中国的钢材量骤增，与去年同期进口量相比增长超过200%。1月份阿拉山口口岸进口钢材8.87万吨，进口量较去年同期增长200.7%，占去年全年总进口量的80%。

    综合来看，目前国际市场仍然显得较为疲软，而中国市场的大幅上涨，会否引起国外资源大量涌进中国，对国内市场形成冲击，将引起重视。

五、下周视点

    简单来说，抛开宏观面的变化，短期内影响下周市场的主要因素有以下几点：

    1、需求现状，下周元宵节结束，需求将恢复到何种程度，将会直接影响到价格的变化。

    2、心理变化，虽然有原材料上涨的支撑，高进货成本的支撑，但由于宏观方面仍存在诸多不确定因素，商家信心仍然较为脆弱，在经过连续拉高后，如果需求不能急时启动，高位给予市场各方的心理承受能力却是未知数，部分商家高位套现是否会影响到全局需谨慎对待。

    3、钢厂价格调整政策。华东的沙钢、或是其他诸厂，其出厂价格调整是继续小幅度向上试探调整，抑或是平稳观望，都将成为市场价格高位盘整的理由。毕竟，对钢厂而言，各方面成本测算，似乎都是攀升的趋势。

六、西本观点

    总结：短期内，即便市场需求没有明显变化，市场在拉高后也会有一个整固的过程，我们关注到，本周后期的市场已经表现出这种愿望。考虑到时间节点，下周需求将会逐步恢复，但由于目前价格已经处于相对较高价位，部分商家也将会选择这时出货套现，因此预计下周市场价格平稳波动的可能性增大。

    综合各方因素，笔者对下周市场给予“蓝色”预警，具体来看，市场二级钢主导规格可能会在3700元的价位上下盘整波动，于西本指数而言，会根据市场变化作出相应调整，将会选择3800元/吨为中心波动。    [文]西本新干线工作室 2009/2/6