本期观点: 供需乏力 高位盘整

时间：2018-7-16—2018-7-20

预警色标：蓝色

●市场回顾：期货冲高提振信心，现货钢价明显上涨；

●成本分析：焦炭价格大幅回落，进口矿价窄幅震荡；

●供需分析：多地限产供应减少，终端采购需求疲软；

●宏观分析：环保题材密集发酵，中美贸易战争升温；

●综合观点：本周高温酷暑以及强台风天气，终端施工时间明显缩短，各地终端采购需求有限。然国内环保政策持续高压，江苏、河北等地钢企大面积限产，新资源市场投放量锐减，市场库存处于年后低位。从供需基本面来看依旧疲软，随着期螺主力合约强势冲高，各地钢企频繁上调价格政策，现货价格已涨至年后高位，市场观望氛围浓厚。基于此，对下周市场维持中性评价——蓝色预警。具体来说，西本指数下周将在4270-4320元/吨区间震荡运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

2、本周上海螺纹钢价格情况

本周申城建材价格上涨明显。截至7月13日，西本指数报在4320元/吨，较上周末上涨100；同期，沪上优质品三级螺纹钢代表规格报在4080元/吨，较上周末价格上涨90元/吨；而沪上优质盘螺代表规格报价4510元/吨，较上周末上涨90元/吨。

市场反馈，本周申城建材价格呈现上涨，市场成交却表现一般。本周，高温晴朗天气居多，终端户外施工时间缩短，下游采购并没明显释放，唐山地区预期环保限产加码，黑色系品种期货走势强劲，唐山钢坯接连小幅上涨，周边钢厂价格政策连续上调。临近周末，社会库存和钢厂库存统计再次小幅下降，市场信心明显好转，带动市场钢价稳步攀涨，累计涨幅达90元/吨。临近周末，终端采购并不积极，市场报价相对平稳。基于江苏地区钢企限产力度大，后期资源供应依旧紧张，对市场钢价起到很好支撑作用。

那么，下周钢价走势将如何变化？库存变动情况如何？带着诸多疑问，一起进入本期行情分析。  

3、全国市场方面

根据国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线的交易监控数据显示，本周全国钢价震全线上涨。     

北京市场：本周北京市场现货价格稳步上涨，累计涨幅100-120元/吨。现河北钢铁HPB300Ф8-10mm高线价格为5200元/吨； HRB400EФ12-Ф14mm小螺纹4230-4250元/吨，HRB400EФ16mm螺纹4250元/吨左右，HRB400EФ18-25mm大螺纹4030-4080元/吨；HRB400Ф8-10mm盘螺报价4200-4230元/吨。 

市场方面，本周中美贸易战虽再次升温，但期螺受主流钢企限产影响下，多头势力强势走高。唐山钢坯库存小幅下降，本周累涨120元/吨。本地主导资源河钢出台7月中旬价格指导政策，大螺纹及线盘持稳，小螺上涨10-40元/吨，并对上旬螺纹、盘螺追补220元/吨；高线追补80元/吨，基本符合市场预期。尤其在期螺和钢坯大幅上涨带动下，市场现货价格稳步上升。上半周，市场表现较为谨慎，涨幅平缓；下半周，期螺涨势加速及外围市场涨幅扩大，本地商家看涨情绪增加，市场涨幅逐步加大，本周累计上涨100-120元/吨。考虑到受钢企限产，本地资源供应下滑，季节性需求减弱，预计下周北京市场现货价格高位震荡为主。

杭州市场：本周杭州钢市行情大幅上涨，较上周末大涨90元/吨。杭州市场沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在4130元/吨，永钢、中天、新兴、申特等同规格资源4080-4120元/吨；永钢、中天、萍钢等盘螺和线材价格4480元/吨左右。合格品螺纹售价在4000-4070元/吨，线材和盘螺4380元/吨左右。

市场方面，本周三沙钢公布7月中旬价格政策，对螺纹和线盘价格下调150元/吨，完成计划量，对上期螺纹补差200元/吨，线材和盘螺补差100元/吨。上半周，杭州以高温晴朗天气为主，终端避开高温加紧施工，但采购需求一般，在期螺主力合约拉涨下，市场报价震荡上涨。下半周，杭州地区受8号台风波及，一度出现雨水天气，给户外施工需求带来稍许影响，但黑色系期货继续冲高，期螺主力合约更是涨至4000点下方，在杭州期现结合的大户引领下，市场报价上涨明显。另外，沙永中7-2期计划量公布，中天螺纹5折，线材和盘螺6折；永钢螺纹4.5折，线材和盘螺8折；沙钢对螺纹7月份计划量不打折。预计，下周杭州钢市报价以窄幅震荡调整为主。

广州市场：本周广州市场建材价格整体上涨。现螺纹钢韶钢Ф18-25mmHRB400E规格资源主流报价在4310元/吨，广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格资源报价在4270-4310元/吨 ；韶钢HPB300Ф6.5-10mm高线主流价格4440-4470元/吨；广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线售价4280-4370元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价元4460-4550/吨。 

市场方面，本周广州市场价格上涨主要有以下方面，一是期螺和钢坯大幅冲高，带动现货价格跟涨；二是环保限产范围扩大，自华东、华北逐渐蔓延华南地区，供给端压力降低；三是南北价差进一步缩小，外省资源减少南下发货量，社会库存继续大幅下降。库存来看，本周广州市场主要仓库建材库存为79.99万吨，较上周减少9.24万吨，其中，螺纹钢库存58.58万吨，减少5.48万吨，线材和盘螺库存21.41万吨，减少3.76万吨；现广州库存量较去年同期低0.97万吨，并且还将保持继续下降趋势。出货来看，本周下游需求一般，市场大户日均销量在1200吨左右。综合来看，库存下降支撑市场钢价，但需求在淡季影响表现欠佳，预计，下周广州市场价格上涨力度放缓。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

本周三，沙永中钢厂公布7月中旬价格政策，均对螺纹和线盘下调150元/吨；完成计划量，对上一期螺纹补差200元/吨，线材和盘螺补差100-130元/吨。河钢公布7月中旬价格政策，对螺纹上调10-40元/吨，线材和盘螺维持平稳，完成计划量，对螺纹和盘螺补差220元/吨，线材补差80元/吨。同时，沙永中公布7-2期计划量，中天螺纹5折（上期4折），线材和盘螺6折（上期6折）；永钢螺纹4.5折（上期8.5折），线材和盘螺8折（上期10折）；沙钢对螺纹7月份计划量不打折。另悉，7月9日江苏永钢棒二生产车间加热炉漏水检修，预计停产检修一个月左右。7月11日马钢南区棒材生产线加热炉开始点火，7月12日棒材线正式开始恢复生产；沙钢7月初对一条优线生产线进行检修，时间为10天左右，预计影响优线产量约2万吨。

从钢厂生产情况来看，据中钢协统计数据， 2018年6月下旬重点钢企粗钢产量1954.99万吨、生铁1763.05万吨、钢材1990.76万吨、焦炭330.22万吨。重点钢企日均产量及较上一旬增减情况：粗钢日产量为195.5万吨，减产3.56万吨，减幅1.79%；生铁176.31万吨，减产4.02万吨，减幅2.23%；钢材199.08万吨，增产12.16万吨，增幅6.51%；焦炭33.02万吨，减产1.2万吨，减幅3.52%。本旬会员钢铁企业钢材库存量1141.91万吨，比上一旬减少2.47万吨，减幅0.22%。

2、原材料

本周国内原料价格表现不一，其中焦炭价格大幅下跌，进口矿价格弱势震荡，国内矿价格稳中略涨，废钢价格整体上涨，钢坯行情大幅冲高，分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格大幅上涨，环比大涨120元/吨，含税价报3720元/吨。从价格来看，近期唐山地区钢坯政策高压，钢坯企业生产受限，市场资源供给下滑，钢坯库存连续小幅降低。从唐山象屿正丰库来看，6月份钢坯库存最低降至13.1万吨，后随着市场需求减少，钢坯库存在7月初反增到16万吨，之后受环保压制供应减少，市场库存接连出现下降，截止7月12日，该仓库钢坯库存已降至14.9万吨。从价格来看，本周唐山地区钢坯价格一路追涨，截止7月12日，主流钢坯含税价报至3720元/吨，环比上周末上涨3.33%。受环保限产力度增加，但钢坯价格已处年后高位，预计，下周唐山地区主流钢坯行情处于高位震荡调整。

焦炭市场：本周国内焦炭行情加速回落。具体来看，本周初国内焦炭市场第二轮降价基本落实到位，焦企累跌100-150元/吨。但钢焦博弈中钢企占优势地位，多数钢企打压焦价意愿强烈，钢企采购订单明显放缓，尤其生产高硫焦企库存下幅上升。下半周，河北邯郸、山西长治和山东莱芜地区再次提降50-100元/吨，累计下跌200-250元/吨，拉开第三轮降价序幕。据市场反馈，当前对于钢厂来说，严格控制到货量的同时，对焦炭质量扣罚严格，河北、山东地区钢企再次提降意愿较为强烈。另悉，内蒙地区环保检查结束，部分焦企产量上升；河北唐山地区环保严格，焦企生产继续受限；江苏徐州地区焦企处于等待验收期，具体时间尚未确定。 预计，下周国内焦炭市场行情继续下跌。

废钢市场：本周国内废钢价格整体上涨，其中华东、西北、华南、西南等多地上涨20-40元/吨，东北地区废钢上涨50-70元/吨。从市场来看，本周受期螺合约大幅上涨，成品材和钢坯等价格大幅上涨影响，废钢贸易商信心增强，惜售加价盼涨意愿增加。其中江苏地区主流钢厂限产明显，不利废钢市场，但徐州地区部分钢企复产，对预期走势相对乐观。另外，东北、华北、西南等地区钢企补库积极性较好，市场报价均有相应拉涨。据市场反馈，近日沙钢再次对废钢质检要求发出通知，对废钢质量和品质均有所提升，由此表明，废钢要求将会越来越严格，对废钢加工配送要求更加规范。预计，短期内国内废钢价格将延续稳中趋涨态势。

铁矿石市场：本周国内铁精粉市场涨跌互现，其中东北本溪、辽阳和鞍山等地价格下跌10元/吨，而河北唐山和迁安，辽宁建平等地价格上涨5-10元/吨。据市场反馈，目前河北唐山环保形势再度趋严，部分矿山因环保影响开工率不足，市场供给处于较低水平。山西地区矿山开工情况有所好转，但钢企业采购情绪不高。安徽地区铁精粉市场相对平稳，环保检查依然严格，市场成交表现一般。本周进口铁矿石价格小幅震荡略涨，截止7月12日，普氏62%铁矿石指数为63.5美元/吨，环比上涨1美元/吨。据统计，上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2668.2万吨，环比减少4.6万吨。澳洲铁矿石发货总量为1754.8万吨，环比减少75.1万吨，发往中国1503.6万吨，环比减少73.7万吨，发货量虽出现减少，但依旧处于相对高位。另外，国内主要矿石库存量高达1.54亿吨，环保政策降低矿石需求，多数钢企补库意愿低，预计，下周进口矿市场价格继续窄幅震荡调整。

海运市场：7月11日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收报1586点，较前一交易日上涨31点，降幅 2%，较上周五下降36点，降幅2.2%，结束之前7日连涨，处于高位盘整阶段。另外，据克拉克森截止7月6日的统计数据，2018年1-6月全球新接订单3509万DWT，同比+17%，延续复苏势头，船舶行业市场活跃度逐步改善。2018年6月中国新接订单占比提升到52%，截至7月6日，中国的新接订单、手持订单和完工量均高于日韩两国，居世界第一。预计，下周BDI指数将处于高位震荡趋弱态势。

三、供给和需求分析

西本新干线交易平台数据显示，本周申城建筑钢材市场成交偏弱。上半周，上海及周边地区依旧高温，终端户外施工时间减少，加上部分工地资金偏低，市场采购力度不理想，即使钢市报价小幅上涨情况下，多数商家反馈出货并不理想。下半周，随着期螺主力合约继续上涨，唐山普钢钢坯累计大幅上涨，部分中间商囤货相对积极，终端下游采购表现一般。总体来看，高温多雨的季节，终端需求难以释放，短期内需求依旧延续疲软。

而从库存情况来看，本周沪市建材库存小幅增加，主要受钢市价格接连抬高，部分中间商备货积极，而终端采购需求跟不上，导致资源供给相对增加。考虑，国家环保政策持续高压，江苏地区钢企大面积限产，唐山环保高压消息不断，多数商家对后市谨慎乐观。从全国库存来看，本周全国主要愁死螺纹钢库存下降9.82万吨，全国主要城市线材库存统计下降3.18万吨。

四、 宏观分析

1、7月11日美国特朗普政府公布进一步对华加征关税清单，拟对约2000亿美元中国产品加征10%的关税，涉及海产品、农产品(000061,股吧)，水果、日用品等。拟加征关税清单长达195页，将经历约两个月的流程。特朗普政府将在8月30日公共评论期结束后作出进一步行动。这是在7月6日中美互对340亿美元产品加征关税后，时隔5日之后中美贸易战进一步升级。

2、为推动完善京津冀及周边地区大气污染联防联控协作机制，经党中央、国务院同意，将京津冀及周边地区大气污染防治协作小组调整为京津冀及周边地区大气污染防治领导小组，国务院副总理韩正担任组长。

4、唐山市政府发布污染减排方案，唐山市决定7月20日至8月31日开展污染减排攻坚行动，各县区政府根据实际，研究制定本地区污染减排方案，于7月13日前提交市环保局指挥中心。各县(市)区政府、开发区管委会要以实施工业企业减排为重点，着力降低SO2、NO2、CO三种气体浓度，务必达到目标要求，及时通知有关全业做好停限产准备，确保7月20日全面实施各项减排措施。

5、7月12日住建部表示，商品住房库存不足，房价上涨压力较大的地方，应有针对性地及时调整棚改安置政策。因地制宜推进棚改货币化安置，商品住房库存量较大的地方，可以继续推进棚改货币化安置。进一步合理界定和把握棚改的范围和标准，不搞一刀切、不层层下指标、不盲目举债铺摊子。

6、海关总署：上半年中国货物贸易进出口总值14.12万亿元，比去年同期增长7.9%。其中，出口7.51万亿元，增长4.9%；进口6.61万亿元，增长11.5%；贸易顺差9013.2亿元，收窄26.7%。按人民币计，中国6月进口同比6%，预期12.6%，前值15.6%。中国6月出口同比3.1%，预期4%，前值3.2%。中国6月贸易帐2618.8亿元，前值1565.1亿元，预期1870亿元。

本周关注焦点有以下几个方面，第一方面美国特朗普政府在7月11日进一步加征关税清单，拟对约2000亿美元中国产品加征10%的关税，将在8月30日公共评论期结束后作出进一步行动。这是在7月6日中美互对340亿美元产品加征关税后，时隔5日之后中美贸易战进一步升级。第二方面，推动完善京津冀及周边地区大气污染联防联控协作机制，成立京津冀及周边地区大气污染防治领导小组，国务院副总理韩正担任组长。另外，唐山市决定7月20日至8月31日开展污染减排攻坚行动，各县区政府根据实际，研究制定本地区污染减排方案。第三方面住建部要求因地制宜推进棚改货币化安置，不搞一刀切。另外，房地产市场延续上半年的调控从严基调，已有多个城市纷纷出台有关房地产市场政策。第四方面，本周五有200亿元逆回购和1885亿元MLF到期，本周央行公开市场全口径净回笼900亿元。

五、综合观点

本周申城钢价大幅上涨，对于下周市场行情，提醒大家关注以下几个方面：

其一、需求因素。今年第8号强台风“玛莉亚”在福建沿海登陆，造成福建和浙江等地狂风暴雨甚至洪灾，当前国内处于高温多雨季节，户外施工时间明显缩短，终端需求表现疲软。另外，近期棚改政策变动以及房企融资约束的趋严，下半年房地产销售和投资增速前景难以乐观。短期来看，季节性天气以及房产政策影响，终端需求继续受到抑制。

其二、供给因素。本周河北唐山地区环保形势趋严,从7月10日起开始限产50%，部分钢企表示已经接到限产通知，并有4家钢企有明确停产计划。江苏地区众多钢厂处于环保限产之中，徐州地区只有金虹钢厂已复产，华宏钢厂处于烘炉待检状态，其余钢厂暂未消息。中钢协统计，6月下旬日均粗钢产量195.5万吨，较一均日产产量减少3.56万吨；会员钢铁企业钢材库存量1141.91万吨，比上一旬减少2.47万吨。

其三、成本因素。本周国内焦炭第二轮降价基本落实，第三轮提降已经开启，部分已累计下跌200-250元/吨。现钢焦博弈中钢企占有优势，多数钢企打压意愿强烈，钢企采购订单明显放缓，焦化企业库存小幅增加。国内矿市场涨跌不一，河北地区等地受环保影响较大，开采受限供应减少。进口铁矿石处于窄幅震荡调整，港口库存量相对高位，季节性采购需求疲软，多数钢企补库意愿较低。本周西本钢材指数大涨100元/吨，同期成本指数下降42元/吨，由此可见国内钢企盈利空间加大。预计，下周原料成本继续有所回落。

综合概括而言，本周高温酷暑以及强台风天气，终端施工时间明显缩短，各地终端采购需求有限。然国内环保政策持续高压，江苏、河北等地钢企大面积限产，新资源市场投放量锐减，市场库存处于年后低位。从供需基本面来看依旧疲软，随着期螺主力合约强势冲高，各地钢企频繁上调价格政策，现货价格已涨至年后高位，市场观望氛围浓厚。基于此，对下周市场维持中性评价——蓝色预警。具体来说，西本指数下周将在4270-4320元/吨区间震荡运行。[文]西本新干线特邀撰稿人 2018/7/13