本期观点：情绪波动 区间震荡

时间：2024-11-1—2024-11-30

关键词 政策 产量 需求 成本

本期导读：

●行情回顾：期螺合约大幅下挫，各地钢价大幅暴跌；

●供给分析：钢企产量继续上升，供应增量社库低位；

●需求分析：螺纹表需环比下降，板材需求相对尚可；

●成本分析：焦炭价格首轮下降，铁矿价格低位徘徊；

●宏观分析：银行贷款利率下调，房产政策持续优化。

●综合观点：回顾10月份，期螺合约在月初和月中两次砸盘，造成市场情绪极大恐慌，叠加部分商家低价甩货，拖累主流报价接连下行，使得钢价月环比累计暴跌。即将到来的11月份，钢市行情如何演绎？具体情况来看，在供应端，当前高炉开工率82.13%，月环比增加3.9%；日均铁水产量235.1万吨，月环比增加10.24万吨。在需求端，房产政策持续优化，交易活跃度大幅提升，汽车、造船、家电等制造业稳步发展。综合来看，受冷空气影响，昼夜温差明显增大，北方降温雨雪增多，终端户外施工受限，南方广大地区正常施工，全国终端表需有所减弱，螺纹去库速度放缓，但库存资源仍处于近年最低位，同时，月底最后一周，钢材总产量止增转降，螺纹产量下降7.93万吨至243.22万吨。受宏观政策扰动以及外盘干扰，市场情绪影响较大，商家操作比较谨慎。此外，关注11月初十四届全国人大会议、美国总统大选最终对决、以及地缘政治不稳定因素等，鉴于此，我们对11月份国内建筑钢行情持以下判断：情绪波动、区间震荡——预计11月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3640-3840元/吨区间运行。

一、行情回顾篇

截止10月31日，西本钢材指数收在3740，较上月末下跌160，较去年同期价格下跌350，较去年同期下跌8.43%。

具体来看，10月上旬，长期归来，期螺“掉头”砸出一根大阴线，市场情绪恐慌，部分商家快速跌价套现，现货报价接连弱势下调；10月中旬，期螺横盘震荡后，再现一根暴跌大阴线，交投氛围表现低迷，投机需求减少，各地现货纷纷跟跌；10月下旬，期螺盘面震荡偏强，全国昼夜温差变大，北方降温雨雪增多，市场情绪一般，低价资源成交尚可，南方区域钢价震荡见涨，北方区域钢价震荡整理。

国内建筑钢价经历10月份大幅下跌后，在即将到来11月份如何演绎？行业基本面将发生什么变化？带着诸多问题，一起来看11月份国内建筑钢材行情分析报告。

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

西本新干线监测库存数据显示，截至10月31日，全国主要样本城市螺纹钢累计库存285.21万吨，月环比下降5.26万吨，较去年同期减少145.49万吨；线材累计库存47.92万吨，月环比下降10.47万吨，较去年同期减少14.58万吨；五大钢材品种累计库存837.36万吨，月环比下降84.41万吨，较去年同期减少192.67万吨。

从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，2024年10月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量 1546 万吨，环比上一句增加 73 万吨，增长5.0%;比年初增加 310 万吨，增长 25.1%;比上月同旬减少 19万吨，下降 1.2%;比去年同旬减少 105 万吨，下降6.4%，比前年同旬减少 226 万吨，下降 12.7%。

2、国内钢材供给现状分析

从钢厂生产情况来看，国家统计局数据显示，2024年9月，中国粗钢产量7707万吨，同比下降6.1%；生铁产量6676万吨，同比下降6.7%；钢材产量11731万吨，同比下降2.4%。

1-9月，中国粗钢产量76848万吨，同比下降3.6%；生铁产量64443万吨，同比下降4.6%；钢材产量104448万吨，同比下降0.1%。

3、国内钢材进出口现状分析

从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，2024年9月中国出口钢材1015.3万吨，较上月增加65.8万吨，环比增长6.9%；1-9月累计出口钢材8071.1万吨，同比增长21.2%。9月中国进口钢材55.4万吨，较上月增加4.5万吨，环比增长8.8%；1-9月累计进口钢材518.5万吨，同比下降9.2%。

三、需求形势篇

1、全国建筑钢材销量走势分析

假期归来，建筑钢材受期货盘面下跌拖累，市场情绪转弱，部分商家降价套现，终端用户有意放缓采购节奏，表观需求量环比下降；然而，毕竟处于传统消费旺季，市场低价资源成交尚可，中旬表观需求量环比回升；临近月底，北方地区降温雨雪天气增多，影响户外施工进程，表观需求量环比略有回落。即将进入11月份，北方区域需求进一步下滑，南方区域仍处于施工旺季，终端整体需求环比小幅下降。据钢小二平台采样数据显示，10月份螺纹钢需求指数月环比下降5.8%。

2、国内房地产投资分析

统计局数据显示，1-9月份，全国房地产开发投资78680亿元，同比下降10.1%。1-9月份，房地产开发企业房屋施工面积715968万平方米，同比下降12.2%。1-9月房屋新开工面积56051万平方米，下降22.2%。1-9月房屋竣工面积36816万平方米，下降24.4%。1-9月份，房地产开发企业到位资金78898亿元，同比下降20%。

四、成本分析篇

据西本资讯跟踪的数据显示，截止10月30日，唐山地区普碳方坯出厂价格3160元/吨，较上月末下跌140元/吨；江苏地区废钢价格为2170元/吨，较上月末上涨50元/吨；山西地区一级焦炭价格为1650元/吨，较上月末上涨150元/吨；澳大利亚61.5%粉矿青岛港价格为770元/吨，较上月末下跌35元/吨。

由上可见，10月份主要原料成本震荡调整，其中，钢坯价格随着成材走势下跌明显；废钢随钢企产量上升，刚性需求增加，收废价格震荡走高；进口矿价格震荡见跌；焦炭受钢企盈利下降后打压，冶金焦首轮提降落地。即将步入11月份，受钢企盈利水平下降，北方终端需求萎缩，对原料端价格不利，预计，钢材生产成本或将表现震荡下移态势。

五、国际钢市篇

世界钢铁协会数据显示，2024年9月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.436亿吨，同比下降4.7%。

2024年9月，中国粗钢产量为7707万吨，同比下降6.1%；印度粗钢产量为1170万吨，同比下降0.2%；日本粗钢产量为660万吨，同比下降5.8%；美国粗钢产量为670万吨，同比提高1.2%；俄罗斯粗钢预估产量为560万吨，同比下降10.3%；韩国粗钢产量为550万吨，同比提高1.3%；德国粗钢产量为300万吨，同比提高4.3%；土耳其粗钢产量为310万吨，同比提高6.5%；巴西粗钢产量为280万吨，同比提高9.9%；伊朗粗钢预估产量为150万吨，同比下降41.2%。

六、宏观信息篇

1、三季度国内生产总值同比增长4.6%

国家统计局公布2024年三季度国内生产总值初步核算结果。据初步核算，前三季度国内生产总值949746亿元，同比增长4.8%；三季度国内生产总值332910亿元，同比增长4.6%。其中，三季度金融业GDP同比增长6.2%，信息传输、软件和信息技术服务业GDP同比增长10%，房地产业GDP同比下降1.9%。

2、财政部：2024年安排财政赤字4.06万亿元

2024年安排财政赤字4.06万亿元，比上年年初预算增加1800亿元；新增地方政府专项债务限额3.9万亿元，比上年增加1000亿元；发行1万亿元超长期特别国债，用好2023年增发国债资金，全年一般公共预算支出规模达到28.55万亿元，为高质量发展提供有力支撑。

3、1年期、5年期以上LPR均下调0.25%

2024年10月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.10%（前值是3.35%），5年期以上LPR为3.60%（前值是3.85%），均较此前下降0.25个百分点。这是今年以来LPR第三次下降，也是降幅最大的一次。

4、9月中国挖掘机产量同比增长69%

统计局最新数据显示，2024年9月，我国挖掘机产量25699台，同比增长69.1%。我国挖掘机产量增速已经连续三个月超过50%。2024年1-9月，我国挖掘机累计产量217461台，同比增长21.9%。

5、前三季度铁路固定资产投资5612亿元

前三季度，全国铁路完成固定资产投资5612亿元、同比增长10.3%，投产铁路新线1820公里，其中高铁1210公里，为推动经济持续回升向好提供了有力支撑。国庆前夕，全国铁路营业里程突破16万公里，其中高铁超4.6万公里。

6、9月份中国钢筋产量为1531.4万吨

国家统计局数据显示，2024年9月份，中国钢筋产量为1531.4万吨，同比下降16.6%；1-9月累计产量为14505.6万吨，同比下降15.7%。9月份，中国线材（盘条）产量为1172.5万吨，同比下降2.5%；1-9月累计产量为10033.0万吨，同比下降4.2%。

七、综合观点篇

回顾10月份，期螺合约在月初和月中两次砸盘，造成市场情绪极大恐慌，叠加部分商家低价甩货，拖累主流报价接连下行，使得钢价月环比累计暴跌。即将到来的11月份，钢市行情如何演绎？具体情况来看，在供应端，当前高炉开工率82.13%，月环比增加3.9%；日均铁水产量235.1万吨，月环比增加10.24万吨。在需求端，房产政策持续优化，交易活跃度大幅提升，汽车、造船、家电等制造业稳步发展。综合来看，受冷空气影响，昼夜温差明显增大，北方降温雨雪增多，终端户外施工受限，南方广大地区正常施工，全国终端表需有所减弱，螺纹去库速度放缓，但库存资源仍处于近年最低位，同时，月底最后一周，钢材总产量止增转降，螺纹产量下降7.93万吨至243.22万吨。受宏观政策扰动以及外盘干扰，市场情绪影响较大，商家操作比较谨慎。此外，关注11月初十四届全国人大会议、美国总统大选最终对决、以及地缘政治不稳定因素等，鉴于此，我们对11月份国内建筑钢行情持以下判断：情绪波动、区间震荡——预计11月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3640-3840元/吨区间运行。