本期观点：供需错配 底部抬升

时间：2024-8-1—2024-8-31

关键词 政策 产量 需求 成本

本期导读：

●行情回顾：期现联袂情绪恐慌，各地钢价大幅下跌；

●供给分析：部分钢企主动减产，保障新旧螺纹更替；

●需求分析：房产投资继续下降，基建制造维持高位；

●成本分析：焦炭价格相对平稳，铁矿价格弱势下跌；

●宏观分析：房产政策持续优化，银行存贷利息下调。

●综合观点：回顾七月份，中上旬，南方梅雨结束，高温无缝衔接，户外施工时间缩短，淡季库存消化缓慢，期货盘面承压下挫，钢市无奈颓势走跌；中下旬，钢企加紧新旧国标布局，期现大户“降价抢量”，市场恐慌情绪加重，螺纹钢价快速下跌，创下2017年2月以来价格新低。即将到来的8月份，钢市行情如何演绎？具体情况来看，在供应端，部分建筑钢企主动减产，初步测算，减少产量90万吨以上，螺纹供应将创新低；在需求端，房地产投资继续下滑，基建投资有望加快，制造业和出口维持高位。综合来看，二十届三中全会结束后，即使央行“三箭齐发”，但市场平淡效果有限；螺纹钢价整月大跌，个别地区甚至跌破“三字头”，钢贸商损失严重，部分钢企停限产增多，鉴于此，我们对8月份国内建筑钢行情持以下判断：供需错配、底部抬升——预计8月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3400-3600元/吨区间运行。

一、行情回顾篇

截止7月26日，西本钢材指数收在3450，较上月末下跌240，较去年同期价格下跌580，较去年同期下跌14.22%。

具体来看，进入7月上旬，梅雨结束高温衔接，户外施工继续受限，螺纹继续升库，成交低迷缩量，钢市无奈颓势走跌。7月中旬，高温暴雨需求有限，钢企亏损面加重，螺纹产量继续回落，钢价跌幅有所放缓。7月下旬，新旧国标更替引发恐慌，期现大户降价抛售，盘面空头打压强劲，市场恐慌情绪加重，钢价接连大幅下跌。

8月行情又将如何演绎？新旧国标能否顺利更替？建筑钢企停限产增多，供给减产影响几何？下游表需能否改善？原料生产成本咋样？带着诸多问题，一起来看8月国内钢材行情分析报告。

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

西本新干线监测库存数据显示，截至7月25日，全国主要样本城市螺纹钢累计库存569.45万吨，月环比下降11.53万吨，较去年同期减少13.7万吨；线材累计库存77.24万吨，月环比下降8.44万吨，较去年同期减少12.52万吨；五大钢材品种累计库存1278.61万吨，月环比下降2.27万吨，较去年同期增加88.32万吨。

从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，2024年7月中旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量1630.21万吨，比上一旬(即7月上旬)增加89.96万吨、上升5.84%;比上月同甸减少 12.37 万吨、下降 0.75%;比去年同甸增加 63.37 万吨、上升 4.04%;比前年同旬减少 272.92 万吨、下降 14.34%。

2、国内钢材供给现状分析

从钢厂生产情况来看，国家统计局数据显示，2024年6月，中国粗钢产量9161万吨，同比增长0.2%；生铁产量7449万吨，同比下降3.3%；钢材产量12555万吨，同比增长3.2%。

1-6月，中国粗钢产量53057万吨，同比下降1.1%；生铁产量43562万吨，同比下降3.6%；钢材产量70102万吨，同比增长2.8%。

3、国内钢材进出口现状分析

从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，2024年6月中国出口钢材874.5万吨，较上月减少88.6万吨，环比下降9.2%；1-6月累计出口钢材5340万吨，同比增长24%。6月中国进口钢材57.5万吨，较上月减少6.2万吨，环比下降9.7%；1-6月累计进口钢材361.7万吨，同比下降3.3%。

三、需求形势篇

1、全国建筑钢材销量走势分析

7月份，高温暴雨施工受限，市场成交疲软，建材消费淡季明显，库存消化进度缓慢，中下旬，新旧国标更替引发恐慌，虽然钢价跌幅加快，但实际需求依然有限。即将进入8月份，部分钢企相继发布主动减产计划，届时钢筋产量下降，另外，立秋过后高温减少，有利于户外开展施工。据钢小二平台采样数据显示，7月份螺纹钢需求指数月环比下降8.12%。

2、国内房地产投资分析

统计局数据显示，1-6月份，全国房地产开发投资52529亿元，同比下降10.1%。1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积696818万平方米，同比下降12%。1-6月房屋新开工面积38023万平方米，下降23.7%。1-6月房屋竣工面积26519万平方米，下降21.8%。1-6月份，房地产开发企业到位资金53538亿元，同比下降22.6%。

四、成本分析篇

据西本资讯跟踪的数据显示，截止7月26日，唐山地区普碳方坯出厂价格3170元/吨，较上月末下跌130元/吨；江苏地区废钢价格为2300元/吨，较上月末下跌110元/吨；山西地区一级焦炭价格为1800元/吨，较上月末价格持平；澳大利亚61.5%粉矿青岛港价格为765元/吨，较上月末下跌47元/吨。

由上可见，7月份主要原料价格延续下移，其中，钢坯和废钢受成材影响继续下跌，焦炭本月弱势持平，铁精粉价格弱势震荡，进口矿行情震荡下跌。即将步入8月，为适应新旧国标顺利转换，部分钢企主动安排减产，对原料端刚需不利，原料端价格承压，另外，螺纹执行新国标，直接提高生产成本20-30元/吨，预计，钢材生产成本或将震荡整理运行。

五、国际钢市篇

世界钢铁协会数据显示，2024年6月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.614亿吨，同比提高0.5%。

2024年6月，中国粗钢产量为9161万吨，同比提高0.2%；印度粗钢产量为1230万吨，同比提高6.0%；日本粗钢产量为700万吨，同比下降4.2%；美国粗钢产量为670万吨，同比下降1.5%；俄罗斯粗钢预估产量为600万吨，同比下降4.1%；韩国粗钢产量为510万吨，同比下降7.2%；德国粗钢产量为320万吨，同比提高8.9%；土耳其粗钢产量为310万吨，同比提高4.3%；伊朗粗钢产量为260万吨，同比下降8.5%；巴西粗钢产量为290万吨，同比提高11.8%。

六、宏观信息篇

1、国有大行存款利率集体下调

7月25日，多家国有大行更新了人民币存款利率表。其中，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行均将活期存款利率从0.2%下调至0.15%；3个月、6个月、一年期定期存款挂牌利率下调0.1个百分点至1.05%、1.25%和1.35%， 两年、三年和五年定期存款挂牌利率均下调0.2个百分点，分别至1.45%、1.75%和1.80%。

2、7月1年期、5年期LPR下调10BP

中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别下调10个基点至3.35%和3.85%。此外，为加强预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接，自2024年7月22日起，将LPR发布时间由每月20日（遇节假日顺延）上午9:15调整为9：00。

3、年内新增专项债发行超1.5万亿元

截至7月22日，今年以来各地已发行地方政府债券规模合计约达到38562.2亿元，其中新增专项债券合计发行规模超过1.5万亿元，约达到15736.5亿元，占全年限额（39000亿元）的四成以上。多位受访专家预计，下半年专项债券发行或将提速。

4、6月份中国钢筋产量为1824万吨

国家统计局数据显示，2024年6月份，中国钢筋产量为1824万吨，同比下降10.1%；1-6月累计产量为10235.3万吨，同比下降11.7%。6月份，中国线材（盘条）产量为1246.7万吨，同比增长2.4%；1-6月累计产量为6734.3万吨，同比下降2.8%。

5、上半年房地产开发投资同比下降10.1%

国家统计局数据显示，1-6月份，全国房地产开发投资52529亿元，同比下降10.1%；　1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积696818万平方米，同比下降12.0%；1-6月份，房屋新开工面积38023万平方米，下降23.7%；1-6月份，房地产开发企业到位资金53538亿元，同比下降22.6%。

6、上半年中国出口钢材5340万吨

海关总署数据显示，2024年6月中国出口钢材874.5万吨，较上月减少88.6万吨，环比下降9.2%；1-6月累计出口钢材5340万吨，同比增长24.0%。6月中国进口钢材57.5万吨，较上月减少6.2万吨，环比下降9.7%；1-6月累计进口钢材361.7万吨，同比下降3.3%。

七、综合观点篇

回顾七月份，中上旬，南方梅雨结束，高温无缝衔接，户外施工时间缩短，淡季库存消化缓慢，期货盘面承压下挫，钢市无奈颓势走跌；中下旬，钢企加紧新旧国标布局，期现大户“降价抢量”，市场恐慌情绪加重，螺纹钢价快速下跌，创下2017年2月以来价格新低。即将到来的8月份，钢市行情如何演绎？具体情况来看，在供应端，部分建筑钢企主动减产，初步测算，减少产量90万吨以上，螺纹供应将创新低；在需求端，房地产投资继续下滑，基建投资有望加快，制造业和出口维持高位。综合来看，二十届三中全会结束后，即使央行“三箭齐发”，但市场平淡效果有限；螺纹钢价整月大跌，个别地区甚至跌破“三字头”，钢贸商损失严重，部分钢企停限产增多，鉴于此，我们对8月份国内建筑钢行情持以下判断：供需错配、底部抬升——预计8月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3400-3600元/吨区间运行。