本期观点：供需渐增 涨后整理

时间：2024-9-1—2024-9-30

关键词 政策 产量 需求 成本

本期导读：

●行情回顾：期螺合约先抑后扬，各地钢价跌后反弹；

●供给分析：钢企扩大减产检修，供应缩量仓库下降；

●需求分析：螺纹表需连续微增，板材需求表现低迷；

●成本分析：焦炭价格七轮下跌，铁矿价格跌后见涨；

●宏观分析：加大金融实体支撑，住宅维修资金归整。

●综合观点：回顾八月份，中上旬，高温暴雨影响施工，终端需求始终较弱，宏观金融数据不佳，期螺空头打压强劲，旧标螺纹低价抛售，市场情绪持续低迷，钢价跌至近年新低。中下旬，立秋过后高温缓解，螺纹表需连续微增，厂库和社库持续双降，旧标资源消化过半，厂商情绪有所好转，在期货拉涨提振下，各地钢价反弹上涨。即将到来的9月份，钢市行情如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企大规模停产检修，高炉开工率降至76.41%，创五个月来新低。在需求端，螺纹表需三周微升，汽车、家电等处于生产淡季，越南和马来西亚对热卷反倾销，后期卷板出口带来影响。综合来看，进入9月中上旬，螺纹在低产量低库存背景下，市场对旺季需求存有预期，盘面多头势力加注情况下，钢价或将震荡上涨运行；中下旬，受钢厂盈利面改善，高炉和产线复产增量，钢企铁水调剂倾向螺纹，建筑钢材供应量上升，而终端需求增量有限，市场操作再度谨慎，钢价或将涨后波动调整。后期需要关注，需求端改善、钢企复产力度、旧标螺纹消化、美联储降息、社会库存和市场预期变化等，鉴于此，我们对9月份国内建筑钢行情持以下判断：供需渐增、涨后整理——预计9月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3500-3700元/吨区间运行。

一、行情回顾篇

截止8月30日，西本钢材指数收在3540，较上月末上涨110，较去年同期价格下跌410，较去年同期下跌10.25%。

具体来看，8月份上半月，全国大部高温局部暴雨，终端需求持续较弱，建筑钢企减产扩大，期螺合约持续下探，旧标螺纹消库巨大，钢价跌至年内新低；8月下半月，高温天气略有缓解，螺纹表需接连微增，厂库和社库双降，旧标资源消化过半，在期货盘面拉升提振下，现货厂商推涨积极，各地钢价连续探涨。

9月行情又将如何演绎？建筑钢企盈亏能否扭转？终端需求能否大幅改善？上游原料需求咋样？旧标资源能否消耗出清？带着诸多问题，一起来看9月国内钢材行情分析报告。

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

西本新干线监测库存数据显示，截至8月29日，全国主要样本城市螺纹钢累计库存455.35万吨，月环比下降124.1万吨，较去年同期减少139.62万吨；线材累计库存72.55万吨，月环比下降4.69万吨，较去年同期减少8.23万吨；五大钢材品种累计库存1149.02万吨，月环比下降129.59万吨，较去年同期增加48.91万吨。

从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，2024年8月中旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量1645.39万吨，比上一旬（即8月上旬）增加55.34万吨、上升3.48%；比上月同旬增加15.19万吨、上升0.93%；比去年同旬减少17.63万吨、下降1.06%；比前年同旬减少87.53万吨、下降5.05%。

2、国内钢材供给现状分析

从钢厂生产情况来看，国家统计局数据显示，2024年7月，中国粗钢产量8294万吨，同比下降9.0%；生铁产量7140万吨，同比下降8.0%；钢材产量11436万吨，同比下降4.0%。

1-7月，中国粗钢产量61372万吨，同比下降2.2%；生铁产量50968万吨，同比下降3.7%；钢材产量81341万吨，同比增长1.3%。

3、国内钢材进出口现状分析

从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，2024年7月中国出口钢材782.7万吨，较上月减少91.8万吨，环比下降10.5%；1-7月累计出口钢材6122.7万吨，同比增长21.8%。7月中国进口钢材50.5万吨，较上月减少7.0万吨，环比下降12.2%；1-7月累计进口钢材412.2万吨，同比下降6.7%。

三、需求形势篇

1、全国建筑钢材销量走势分析

8月中上旬，高温暴雨影响施工，房地产资金紧缺，终端采购需求有限，市场消耗旧标螺纹，商家承压下低价抛售；8月中下旬，立秋过后高温天气缓和，有利户外施工作业，表观需求得到回升，尤其在期螺拉涨情况下，市场出货相对好转。即将进入9月份，传统需求旺季到来，市场需求存有向好预期。据钢小二平台采样数据显示，8月份螺纹钢需求指数月环比下降9.2%。

2、国内房地产投资分析

统计局数据显示，1-7月份，全国房地产开发投资60877亿元，同比下降10.2%。1-7月份，房地产开发企业房屋施工面积703286万平方米，同比下降12.1%。1-7月房屋新开工面积43733万平方米，下降23.2%。1-7月房屋竣工面积30017万平方米，下降21.8%。1-7月份，房地产开发企业到位资金61901亿元，同比下降21.3%。

四、成本分析篇

据西本资讯跟踪的数据显示，截止8月30日，唐山地区普碳方坯出厂价格2970元/吨，较上月末下跌150元/吨；江苏地区废钢价格为2090元/吨，较上月末下跌190元/吨；山西地区一级焦炭价格为1500元/吨，较上月末下跌250元/吨；澳大利亚61.5%粉矿青岛港价格为750元/吨，较上月末下跌14元/吨。

由上可见，8月份主要原料价格深跌后整理，其中，钢坯和废钢上半月大幅下跌，后随着成材上涨而反弹；焦炭受钢企打压，全月七轮连续提降落实；进口矿价格也是先跌后扬。即将步入9月，钢企受钢企盈利面改善，停产检修面逐步收窄，对原料端刚需增加，预计，钢材生产成本端或将适度修复上移。

五、国际钢市篇

世界钢铁协会数据显示，2024年7月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.528亿吨，同比下降4.7%。

2024年7月，中国粗钢产量为8294万吨，同比下降9.0%；印度粗钢产量为1230万吨，同比提高6.8%；日本粗钢产量为710万吨，同比下降3.8%；美国粗钢产量为690万吨，同比提高2.1%；俄罗斯粗钢预估产量为630万吨，同比下降3.1%；韩国粗钢产量为550万吨，同比下降3.4%；德国粗钢预估产量为310万吨，同比提高4.8%；土耳其粗钢产量为310万吨，同比提高4.0%；巴西粗钢产量为310万吨，同比提高11.6%；伊朗粗钢产量为180万吨，同比下降18.7%。

六、宏观信息篇

1、前7月钢铁行业亏损27.6亿元

1-7月份，有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长79.3%，电力、热力生产和供应业增长23.2%，汽车制造业增长6.7%，石油和天然气开采业增长5.3%，煤炭开采和洗选业下降21.7%，非金属矿物制品业下降48.8%，石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业同比由盈转亏。其中，黑色金属冶炼和压延加工业亏损27.6亿元。

2、财政部拟发两期4000亿元到期续作特别国债

8月19日，财政部发布关于2024年到期续作特别国债发行工作有关事宜的通知。第一期为10年期固定利率附息债，发行规模3000亿元。第二期为15年期固定利率附息债，发行规模1000亿元。两期发行/上市日期均为2024年8月29日。

3、近1.4万亿元融资获批支持房地产“白名单”项目

目前，商业银行已审批房地产“白名单”项目5392个，审批通过融资金额近1.4万亿元。城市房地产融资协调机制以城市为主体，以项目为中心，符合规定的“白名单"项目及时获得资金支持，为促进项目建成交付、保障购房人合法权益稳定房地产市场，精准支持房地产项目融资取得阶段性成效。

4、前7月中国粗钢产量61372万吨 

国家统计局数据显示：2024年7月，中国粗钢产量8294万吨，同比下降9.0%；生铁产量7140万吨，同比下降8.0%；钢材产量11436万吨，同比下降4.0%。1-7月，中国粗钢产量61372万吨，同比下降2.2%；生铁产量50968万吨，同比下降3.7%；钢材产量81341万吨，同比增长1.3%。

5、前7月全国房地产开发投资同比降10.2%

1-7月份，全国房地产开发投资60877亿元，同比下降10.2%；1-7月份，房地产开发企业到位资金61901亿元，同比下降21.3%。其中，国内贷款9216亿元，下降6.3%；利用外资17亿元，下降45.0%；自筹资金22057亿元，下降8.7%；定金及预收款18693亿元，下降31.7%；个人按揭贷款8748亿元，下降37.3%。

6、7月中国出口钢材782.7万吨

2024年7月中国出口钢材782.7万吨，较上月减少91.8万吨，环比下降10.5%；1-7月累计出口钢材6122.7万吨，同比增长21.8%。7月中国进口钢材50.5万吨，较上月减少7万吨，环比下降12.2%；1-7月累计进口钢材412.2万吨，同比下降6.7%。

七、综合观点篇

回顾八月份，中上旬，高温暴雨影响施工，终端需求始终较弱，宏观金融数据不佳，期螺空头打压强劲，旧标螺纹低价抛售，市场情绪持续低迷，钢价跌至近年新低。中下旬，立秋过后高温缓解，螺纹表需连续微增，厂库和社库持续双降，旧标资源消化过半，厂商情绪有所好转，在期货拉涨提振下，各地钢价反弹上涨。即将到来的9月份，钢市行情如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企大规模停产检修，高炉开工率降至76.41%，创五个月来新低。在需求端，螺纹表需三周微升，汽车、家电等处于生产淡季，越南和马来西亚对热卷反倾销，后期卷板出口带来影响。综合来看，进入9月中上旬，螺纹在低产量低库存背景下，市场对旺季需求存有预期，盘面多头势力加注情况下，钢价或将震荡上涨运行；中下旬，受钢厂盈利面改善，高炉和产线复产增量，钢企铁水调剂倾向螺纹，建筑钢材供应量上升，而终端需求增量有限，市场操作再度谨慎，钢价或将涨后波动调整。后期需要关注，需求端改善、钢企复产力度、旧标螺纹消化、美联储降息、社会库存和市场预期变化等，鉴于此，我们对9月份国内建筑钢行情持以下判断：供需渐增、涨后整理——预计9月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3500-3700元/吨区间运行。