每月预警
西本新干线钢材现货预警报告(07年10月)
2007年09月27日07:56 来源:西本资讯
本期观点:旺季交替 机遇压力并存
时间:2007-10-1—2007-10-31
关键词:资金 出口政策 供给
一、九月回顾
(一)西本指数
(二)销售及库存变化
回顾整个9月份西本指数的走势,整体呈现先扬后抑之态势。自3950一线启动开始,最高攀升至4020点,价格盘整数日不能继续前行后,开始呈现逐步小幅度回落,至9月23日开始,持续在3950一线盘整。
在此期间,沪上代表品种规格螺纹钢价格整体走势明显受到西本指数的引领,最高点至4020元/吨一线,而后盘整下跌,至同期已跌落到3850-3900元/吨区间。纵观整个9月份沪上建筑钢市的表现,受8月份资源紧缺余波影响,加上生产企业出厂价格不断上调的推动,建筑钢材市场平均价格,时隔两年多短暂突破4000元/吨大关。
9月份行将结束,10月份市场将要何去何从?10月份供需形势、政策面因素以及其它综合形势如何?一起来看本期分析报告。
(三)主要初级原材料变化
结合着原材料价格变化来看,基础原材料(包括铁精粉、焦炭)价格始终保持着坚挺态势。从年初至9月底,铁精粉价格涨幅达310元/吨,焦炭累计涨幅180元/吨;而同期废钢价格始终保持着强势,累计涨幅更是接近600元/吨。
在08年度铁矿石国际采购价格谈判即将展开之际,对于铁矿石涨价预期似乎再度高涨起来,面对这样的格局,应该认识到,基础原材料价格的坚挺对后市成品材价格走势的影响是深远的。从全局来看,这种价格刚性还会在一定阶段内存在。
作为左右供需格局的因素之一,成本因素理应在通胀形势下多被考虑,并且被正确认识。除上述显性成本的增加以外,同时也要看到,作为钢铁产品负担的隐性成本也在逐步增加,如,减少排污所导致的费用,人力成本等等。
(四)钢厂定价
区域 |
钢厂 |
日期 |
调整政策 |
执行价格 |
华东 |
沙钢 |
|
螺纹钢上调200高线上调120 |
二级14 |
|
螺纹上调140,高线上调130 |
二级14 | ||
|
螺纹不变,高线不变 |
二级14 | ||
永钢 |
|
螺纹和线材上涨60 |
二级14 | |
|
螺纹钢和线材售价上涨100 |
二级14 | ||
南昌 |
|
省内螺纹钢上调50 |
南昌二级16 | |
|
省内螺纹钢上调50 |
二级16 | ||
|
南昌钢厂省内螺纹上调30 |
二级16 | ||
青钢 |
|
螺纹钢上调150 |
二级16 | |
众达 |
|
螺纹下调40,高线下调20 |
二级16 | |
|
螺纹钢上调30, 高线价格不变 |
二级16 | ||
|
螺纹下调30,高线下调30 |
二级6 | ||
2672 |
|
螺纹钢出厂价格上调50 |
二级16 | |
三钢 |
|
高线上调100,螺纹钢上调120 |
| |
西钢 |
|
螺纹钢上调170 |
二级16 | |
南钢 |
|
螺纹上调100,高线上调100 |
二级18 | |
西南 |
重钢 |
|
高线上调30,螺纹钢上调50 |
|
|
高线上调50,螺纹钢上调50 |
| ||
|
高线上调80, 螺纹钢上调80 |
| ||
水钢 |
|
对昆明线材上调60,螺上调60 |
| |
威钢 |
|
螺纹钢上调50,线材上调50 |
二级16 | |
成钢 |
|
线材上调50,螺纹钢上调50 |
| |
华北 |
长钢 |
|
普线上涨100, 螺纹上调100 |
|
轧三 |
|
螺纹钢价格累计下调20-50 |
二级16 | |
中南 |
韶钢 |
|
线材上调110,螺纹钢上调100 |
|
广钢 |
|
高线上调50,螺纹上调80 |
| |
|
高线上调30,螺纹钢价格未动 |
| ||
济源 |
|
螺纹钢上调50 |
二级18 | |
|
螺纹上调30 |
二级 | ||
|
济源钢铁螺纹上调40 |
二级 | ||
安钢 |
|
|
二级18-25mmHRB335螺纹钢3873 | |
柳钢 |
|
高线执行价格上调50 |
Φ | |
萍钢 |
|
高线和螺纹分别上调50 |
| |
|
省内螺纹钢上调50 |
二级16 | ||
鄂钢 |
|
螺纹钢上调50,线材上调40 |
二级16 | |
西北 |
酒钢 |
|
西安螺纹上调20,高线上调20 |
二级18 |
|
兰州螺纹上调50,线材上调50 |
二级16 | ||
八钢 |
|
螺纹上调100,线材上调100 |
二级16 | |
龙钢 |
|
螺纹上调50,高线上调50 |
二级16 | |
|
螺纹上调110,线材上调110 |
二级16 |
结合钢厂一系列价格调整措施来看,在正常增加成本因素(包括原材料为主导的综合费用增加)之外,各区域多少都包含有一些非理性因素在内。过度推高市场价格,始终维持价格“倒挂”局面,的确可以让生产企业牢牢把握价格主动权,但同时由此产生对流通商家以及市场的负面影响,却似乎始终没有被认识清楚。
(五)宏观面
1、宏观经济运行情况说明
(1)9月11日,海关总署公布数据显示,8月当月,我国出口同比增长22.7%,增速较上月下降11.5 个百分点;进口增长20.1%,增速较上月下降6.8 个百分点;当月贸易顺差249.74 亿美元,较上月小幅增加6.2 亿美元,规模仅次于今年6月份的水平。
(2)9月11日,国家统计局公布数据显示,8月居民消费价格总水平同比上涨6.5%,其中城市价格上涨6.2%,农村价格上涨7.2%;从月环比看,居民消费价格总水平比上月上涨1.2%。
(3)9月12日,央行公布了8月份金融统计数据,数据显示,尽管广义货币供应量(M2)较7月份有小幅下降,但仍在高位运行,流动性过剩的压力仍未缓解。同时,1-8月份的新增贷款总额仅差1000亿元即逼近2006年全年新增额度。此外,8月份单月的现金投放量接近500亿元。
(4)9月14日,国家统计局披露:1-8月份,城镇固定资产投资66659亿元,同比增长26.7%。其中,房地产开发完成投资14277亿元,增长29.0%。从施工和新开工项目情况看,截止到8月底,城镇50万元以上施工项目累计237000个,同比增加29286个;施工项目计划总投资211981亿元,同比增长17.9%;新开工项目149751个,同比增加18665个;新开工项目计划总投资51942亿元,同比增长16.7%。
小结:面对着错综复杂的宏观经济形势,国家政策一方面要努力维持经济发展速度,另一方面又要考虑到防止经济过热,同时还要考虑尽量避免国际贸易摩擦,调控尺度的确需要审慎把握。
客观来讲,面对“高顺差”的对外贸易形势和“高增长”的国内固定资产投资现状,国家始终会采取谨慎的宏观调控政策来应对。因而贸易顺差仍将客观存在,投资增幅也还会保持一定幅度的增加。
2、钢铁业概述
(1)据海关消息:8月份当月我国出口钢材538万吨,较上月减少56万吨,环比减少9.4%。出口钢坯34万吨,较上月减少56万吨,环比下降62%。
(2)中钢协消息:8月份我国钢材产量4827.31万吨,同比增长23.7%,日均产量155.72万吨,较7月份增加1.77万吨;1-8月份累计生产钢材29570.56万吨,同比增长24.1%,增幅较7月份下降0.2个百分点。8月份我国钢筋产量为856.08万吨同比增长17.9%,较7月份增加4万吨左右,8月份我线材产量为711.03万吨,同比增加16%,7月份产量为703.38万吨,较7月份增加了8万吨左右。
小结:单就钢铁行业面临的形势来看,不利因素在于出口政策效用的逐步发挥,而国内减产、关停落后产能措施效用似乎不明显,这将会对国内钢材市场供需形势产生冲击,应该引起关注。
3、资本市场概述
(1)9月06日,中国人民银行为加强银行体系流动性管理,抑制货币信贷过快增长,决定从2007年9月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
(2)9月14日,中国人民银行发布消息,为加强货币信贷调控,引导投资合理增长,稳定通货膨胀预期,决定自2007 年9 月15 日起,上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的3.60%提高到3.87 %;一年期贷款基准利率上调0.27 个百分点,由现行的7.02%提高到7.29%;其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.18 个百分点。
(3)货币供应量情况(央行披露):8月增长18.09%。2007年8月末,广义货币供应量(M2)余额为38.72万亿元,同比增长18.09%,增幅比上年末高1.15个百分点,比上月低0.39个百分点;狭义货币供应量(M1)余额为14.10万亿元,同比增长22.77%,增幅比上年末高5.29个百分点,比上月末高1.83个百分点;市场货币流通量(M0)余额为2.78万亿元,同比增长15.04%。今年1-8月累计净投放现金750亿元,同比多投放596亿元。
(4)人民币贷款情况(央行披露):8月增加3029亿元。8月末,金融机构本外币各项贷款余额为27.10万亿元,同比增长16.96%。金融机构人民币各项贷款余额25.61万亿元,同比增长17.02%,增幅比上年末高1.95个百分点,比上月末高0.39个百分点。今年8月份,金融机构人民币贷款增加3029亿元,按可比口径同比多增1160亿元。
(5)人民币存款情况(央行披露):8月增加6462亿元。8月末,金融机构本外币各项存款余额为38.97万亿元,同比增长15.76%。金融机构人民币各项存款余额37.74万亿元,同比增长16.52%,增幅比上年末低0.30个百分点,比上月末高0.55个百分点。今年8月份,人民币各项存款增加6462亿元,同比多增2419亿元。
(6)人民币交易情况(央行披露)银行间市场人民币交易活跃,市场利率下降。2007年8月份银行间市场人民币交易累计成交6.9万亿元,日均成交2985亿元,日均成交同比增长94.4%,同比多成交1449亿元。
(7)拆借交易情况(央行披露):8月份银行间市场同业拆借月加权平均利率2.00%,比上月和上年同期分别低0.33和0.4个百分点;质押式债券回购月加权平均利率2.05%,比上月和上年同期分别低0.48和0.26个百分点。
(8)股票交易情况(上证所披露):2007年9月,股票市场交易活跃度略显不足,股指仍呈现震荡上扬走势,截至9月25日,上证指数曾中途冲高至5509.23点,然而在政策调控之下,市场资金活性不足尽显,资金观望态势明显,最终收盘在5425.88点,上证综指累计上涨168.10 点,涨幅为3.20%;沪市日均交易量为1607.318亿元,较8月增加仅为41.5亿元 。
小结:综合分析资本市场运行特点来看,这样几点变化值得关注。
其一、资金面临进一步收紧的压力,无论从股市活跃程度、抑或是近期频传的银行间资金偶现紧张的事件,都直接或间接印证着这样的特征;
其二、资金的使用成本继续增加,这一点可以从西本钢铁财务部门提供的数据得到印证。
表一:银行承兑汇票贴现利率 | ||||||
日期 |
建行 |
民生 |
广发 |
中信 |
光大 |
南商行 |
|
|
4.90‰ |
5.40‰ |
4.60‰ |
|
|
|
4.10‰ |
3.80‰ |
3.90‰ |
3.75‰ |
4.25‰ |
4.20‰ |
|
3.60‰ |
3.20‰ |
3.90‰ |
3.15‰ |
3.25‰ |
4.20‰ |
|
2.75‰ |
3.20‰ |
2.70‰ |
2.85‰ |
2.70‰ |
2.80‰ |
注:相关数据由西本钢铁(www.96369.net)财务部门提供 |
二、十月视点
1、供需变化态势
关于这一点,我们还是要分两个方面来看。一方面,来看宏观供给面形势变化情况,如下图:
由图中不难看出,主要建筑钢材供应量增幅呈现递增态势,对应着宏观面需求形势来看,国内建设投资同样保持了旺盛增长态势,8月份建设投资增幅超过了30个百分点,对应着线材15%、螺纹钢25%的当月产量增幅,需求或继续占据优势(如下图)。
另一方面,从区域市场微观形势来看,如下图:
综合上海区域市场供需格局来看,库存增加速度过快是抑制9月底价格攀升的主要因素。结合历史库存量数据、销售量数据对比来看,现阶段沪上库存总量较之历史同期并不算偏多,而需求释放速度,在接下来的10月份上中旬,的确也存在释放的预期。而细致分析沪上投资建设趋势不难发现,沪上房地产投资增幅已连续3个月呈现负增长态势,资源消耗主要依靠市政基础项目产生的需求拉动。
2、出口形势是否继续恶化
表二:国际主要钢材市场价格行情 | ||||||
区域 |
螺纹钢(美元/吨) |
方坯(美元/吨) | ||||
|
|
|
|
|
| |
美国钢厂(中西部) |
704 |
641 |
641 |
|
|
|
美国进口(CIF) |
595-617 |
595-617 |
595-617 |
500CFR |
530CFR |
530CFR |
德国市场 |
672 |
634 |
611 |
|
|
|
欧盟钢厂 |
653-707 |
612-700 |
558-653 |
|
|
|
欧盟出口(FOB) |
570-620 |
570-620 |
570-620 |
560 |
560 |
560 |
韩国市场 |
580 |
582 |
592 |
|
|
|
韩国出厂 |
586 |
590 |
637 |
|
|
|
韩国市场(中国资源) |
557 |
562 |
614 |
520 |
530 |
570 |
日本市场 |
553 |
585 |
650 |
|
|
|
日本出口(FOB) |
540 |
540 |
540 |
|
|
|
拉美出口(FOB) |
520-540 |
500-520 |
530-550 |
520 |
460-480 |
490-510 |
土耳其出口(FOB) |
550-565 |
550-565 |
565-570 |
500-520 |
500-520 |
500-520 |
独联体出口(远东CFR) |
530-560 |
530-560 |
530-560 |
500 |
530 |
580 |
独联体出口(FOB黑海) |
520-550 |
530-570 |
560-580 |
470-480 |
470-480 |
500-510 |
中东进口(迪拜CFR) |
580-590 |
580-590 |
615-625 |
520-540 |
520-540 |
580-600 |
中国市场(市场价) |
460 |
501 |
513 |
449 |
483 |
500 |
注:数据出自我的钢铁,由新干线工作室www.96369.net 综合整理 |
由上表可以看到螺纹钢出口形势依旧不容乐观,究其主要原因,一为国际出口市场价差与国内比较收窄;另一为出口所引起的贸易争端并没有得到平息;另外出口加征关税后,竞争优势更加削弱。这一点,从实际出口数据变化,也得到了印证。
表三:建筑钢材出口比重列表 | ||||
品种 |
2007年 |
产量 |
出口量 |
出口所占(%) |
线材 |
1月 |
620.55 |
44.42 |
7.16 |
2月 |
576.49 |
41.08 |
7.13 | |
3月 |
691.99 |
57.76 |
8.35 | |
4月 |
666.35 |
90.97 |
13.65 | |
5月 |
671.2 |
70.96 |
10.57 | |
6月 |
722.78 |
79.51 |
11.00 | |
7月 |
703.38 |
74.71 |
10.62 | |
8月 |
711.03 |
32.74 |
4.60 | |
螺纹 |
1月 |
713.76 |
42.57 |
5.96 |
2月 |
653.3 |
45.09 |
6.90 | |
3月 |
841.45 |
75.03 |
8.92 | |
4月 |
880.46 |
89.96 |
10.22 | |
5月 |
821.54 |
76.7 |
9.34 | |
6月 |
822.08 |
71.4 |
8.69 | |
7月 |
852.49 |
50.57 |
5.93 | |
8月 |
856.08 |
42.21 |
4.93 | |
注:数据出自中钢协,由西本新干线整理制表 |
在此期间,类似“土耳其钢厂将钢筋出口报价进一步下调了5美元,以吸引欧盟和美国消费商”、 “独联体线材和螺纹钢的出口价格基本上与上个月持平。市场表现疲软,成交量减少”、“独联体钢厂同意下调钢筋和钢坯出口价格”等消息不断冲击着市场,由此可见,国际建筑钢材市场走势也并非持续强势。
3、资金面因素
资金面因素往往承接宏观调控政策而来。综合目前市场形势来看,随着库存量的增加,占用的资金也自然随之增加,而从历史经验来看,10月往后伴随资金面紧张的局面并非不会出现。
随着国内北方地区在10月后逐步进入需求淡季,资源外流又将再度重复出现。资金准备与现有存量的调配,也将是商家需要协调的矛盾焦点所在。
三、十月展望
综合上述各个方面分析来看,在即将来临的10月份,需求释放预期和建筑钢材成本将会是支撑市场价格的主要因素。而不利因素则包括了短期内资源的快速冲击、长假期间销售量萎缩与库存增仓、资金面因素等诸多不利。
因而,在客观认识、合理把握需求释放高峰期所能带来的价格支撑动力的同时,同样要做好价格向下波动的准备。
就市场价格而言,在10月份应该存在一定的想象空间,沪上代表品种规格螺纹钢价格,在目前3850-3900元/吨区间运行的基础上,会努力朝着3900元/吨以上的空间再度发起冲击,而在10月后期,资源存量供给和资金因素会迫使价格动荡下行。于西本指数而言,向上空间应局限于3950-4000区间,而一旦面临下调,则会朝着低于9月低位以下方向运行。[文]西本新干线工作室 2007-09-26
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