每月预警
2008年11月西本新干线钢材现货预警报告
2008年10月27日13:06 来源:西本资讯
本期观点:探底进程 盘整下跌
时间:2008-11-1—2008-11-30
关键词:宏观经济 资金 需求 供给压力
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本期导读:
- 宏观经济困局,调控政策如何化解“经济增速”与“通胀压力”之间的矛盾?如何促使各方重拾信心,恢复经济发展动力?
- 建筑钢材产能削减迷雾,钢厂减产能维持多久?如何克服季节性因素带来的资源跨区域流动性供给压力?钢厂如何克服现有生产成本下的利润诱惑,做到真实减产?
- 需求方面,房地产投资建设如何摆脱滞销窘境?如何激发大众购房热情?将决定建筑钢材一大主要需求方。同时,基础设施建设能否单凭一己之力,托起需求大旗?众人关注。
- 钢铁基础原材料跌势趋缓,但成本倒逼进程仍在继续,钢厂如何应对“后暴跌期”的成本与产能问题,提示关注。
- 国际市场需求、价格走势均显颓势,一方面引起价格联动,另一方面也迫使国内建筑钢材出口受阻,压力明显。
与10月份比较起来,建筑钢材从5月底到9月底的价格下跌,只能算作是窄幅下探。这个10月,沪市乃至国内建筑钢市价格用“暴跌”一词来形容,是较为准确的描述。从各地市场价格跌幅来看,10月份西本指数最大跌幅近1400点,截至10月28日报在3450一线;同期,华北区域北京市场优质品螺纹钢代表价格从4500元/吨下跌至3500元/吨一线,期间最大跌幅同样逾千元;与此同时,华南区域广州市场优质品螺纹钢代表价格,自5000元/吨上方滑落至3800元/吨一线。
以上海为代表的国内建筑钢材市场,10月份均出现价格“暴跌”,出乎意料、却又在情理之中。意料之外在于单月逾千元的价格跌幅,情之中在于究其缘由,主要体现在如下几个方面:
首先是需求问题继续困扰市场。“金九银十”,需求在之前的9月份、以及在即将结束的10月份中,都未能有效提振人们的信心,当传统需求旺季预期泡泡逐个破灭之后,随之而来的价格下跌也就不难理解。
其次是供给面的不恰当政策。就实际情况来看,钢厂在9、10两个月份价格连续下挫过程中,有几个较大失误,直接导致了价格的崩溃。一是最初口头喊减产,实际却增加对市场供应量;二是增加供应量不能获得流通商家认同、不能有效分流库存压力之后,采取了 “保值销售”、“明降暗补”等一系列救火政策,一方面引发了流通商的恐慌心态、另一方面也诱发了流通与生产环节之间的博弈。
再次是钢铁基础原材料价格倒逼10月在继续展开。原材料(铁矿石、焦炭以及废钢)价格的持续下滑,为钢材成品价格的回落腾出了空间。
另外,国际市场价格持续下挫,限制了国内钢铁产品出口替代,加之钢铁出口税率政策存在可变因素,出口报盘在10月份明显回落,国际需求萎缩、价格下跌,是重要影响因素之一。
最后是宏观经济环境的持续恶化,且波及范围遍布全球。国庆节前后出现的美国通过救市紧急法案、随后出现的欧洲救市法案,以及国内采取的一系列提振经济政策措施、十七届三中全会上刺激内需转向农村的政策基调,都在向人们透露一个信息,全球经济调整开始了,中国自然也受到了一定程度的冲击。由此引发一系列问题,都与金融货币挂钩起来,恐慌性抛售、兑现缓解自身资金链压力的行动在业界展开。
10月份价格下挫,让人们惊出了一身的冷汗,那么随之而来的11月份,沪市建筑钢材价格将呈何种态势运行?宏观经济走势如何?供需态势将会如何演绎?带着上述问题,一起进入11月份分析报告。
一、宏观经济篇
(一)9月份宏观经济数据
(1)海关总署披露的数据,今年前9个月我国外贸情况。据海关统计,1至9月,我国对外贸易进出口总值逼近2万亿美元,达19671亿美元,比去年同期(下同)增长25.2%。其中出口10740亿美元,增长22.3%;进口8931亿美元,增长29%。累计贸易顺差1809亿美元,比去年同期下降2.6%,净减少49.2亿美元。9月份当月我国进出口总值2435亿美元,增长21.4%。其中当月出口1364亿美元,增长21.5%;进口1071亿美元,增长21.3%。
(2)国家统计局披露的数据显示,9月份,居民消费价格总水平同比上涨4.6%。其中,城市上涨4.4%,农村上涨5.3%;食品价格上涨9.7%,非食品价格上涨2.0%;消费品价格上涨5.7%,服务项目价格上涨1.2%。9月份,工业品出厂价格同比上涨9.1%;原材料、燃料、动力购进价格上涨14.0%。
(3)国家统计局披露的数据显示,1-9月份,全社会固定资产投资116246亿元,同比增长27.0%,比上年同期加快1.3个百分点。其中,城镇固定资产投资99871亿元,增长27.6%(9月份增长29.0%),加快1.2个百分点;农村固定资产投资16375亿元,增长23.3%,加快2.1个百分点。在城镇固定资产投资中,三次产业投资分别增长62.8%、30.2%和24.8%,其中第一产业投资增长同比加快21.7个百分点。
前三季度国内生产总值201631亿元,按可比价格计算,GDP同比增长9.9%,比上年同期回落2.3个百分点。其中,第一产业增加值21800亿元,增长4.5%,加快0.2个百分点;第二产业增加值101117亿元,增长10.5%,回落3.0个百分点;第三产业增加值78714亿元,增长10.3%,回落2.4个百分点。
1-9月,上海市固定资产投资3269亿元,比去年同期增长4.8%,增幅比上月提高0.1个百分点,继续保持平稳增长态势。
(4)2008年9月末,广义货币供应量(M2)余额为45.29万亿元,同比增长15.29%,比上月末低0.71个百分点;狭义货币供应量(M1)余额为15.57万亿元,同比增长9.43%,比上月末低2.05个百分点;市场货币流通量(M0)余额为3.17万亿元,同比增长9.28%。1-9月份净投放现金1350亿元,同比少投放608亿元。
2008年9月末,金融机构本外币各项存款余额为46.68万亿元,同比增长18.20%。金融机构人民币各项存款余额为45.49万亿元,同比增长18.79%,比上月末低0.49个百分点。1-9月份人民币各项存款增加6.56万亿元,同比多增1.81万亿元。
2008年9月末,金融机构本外币各项贷款余额为31.48万亿元,同比增长14.73%。金融机构人民币各项贷款余额29.65万亿元,同比增长14.48%,比上月末高0.19个百分点。1-9月份人民币各项贷款增加3.48万亿元,同比多增1201亿元。从分部门情况看:居民户贷款增加6210亿元,同比少增4359亿元,其中,短期贷款增加2735亿元;中长期贷款增加3475亿元;非金融性公司及其他部门贷款增加2.86万亿元,同比多增5560亿元,其中,短期贷款增加1.04万亿元;中长期贷款增加1.63万亿元;票据融资增加1601亿元。当月人民币贷款增加3745亿元,同比多增910亿元。
(5)中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2008年10月28日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为:1美元对人民币6.8369元,1欧元对人民币8.4890元,100日元对人民币为7.3188元,1港元对人民币0.88193元, 1英镑对人民币10.5801元。
(6)国家统计局21日公布的数据显示,9月份,全国规模以上工业企业增加值同比增长11.4%。我国规模以上工业企业增加值三季度以来增速持续回落。6月份的增速还保持在16。0%,7月份回落至14.7%,8月份为12.8%,9月份为11.4%。
小结:通过上述数据,可以确定的问题有如下几点。
其一、经济发展增速趋缓成定局,三季度GDP增速放缓至9%、规模以上工业企业增加值减缓,或多或少已经透露出经济增速存在的问题。
其二、货币政策仍未见积极效果,资金难题仍客观存在。流动性放缓、本币存款同比大幅度攀升,“1-9月份人民币各项存款增加6.56万亿元,同比多增1.81万亿元”、以及本币贷款中居民户贷款“同比少增4359亿元”等数据表明,货币政策仍有待调整。
近期出现的珠三角“三来一补”企业倒闭、中国金属等企业资金链问题导致的破产案例,都或多或少体现出,世界资本市场动荡对实体经济产生的冲击余波,还在逐步显现出来。
其三、CPI指数回落明显,一方面说明通胀压力的减轻,透露出的另一方面信息也不容忽视,那就是实体经济的增速趋缓,各方实际需求萎缩态势是明显的。
其四、尽管在汇率政策上采取了相对积极的应对措施,但是汇率变化仍不能挽回出口总量的增速放缓事实,扣除物价、退税率等因素,国内对外实际出口萎缩态势也是明显的,这从侧面也印证了国际经济萎靡的事实。
面对这样的经济形势,决策层采取的政策调整措施也是针对性较强的,10月份以来,先后出台的政策措施包括:
- 中国人民银行决定:从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点;从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。
- 人民银行决定自2008年10月27日起,将商业性个人住房贷款利率的下限扩大为贷款基准利率的0.7倍;最低首付款比例调整为20%。
- 经国务院同意,财政部、国家税务总局10月22日宣布,决定对个人住房交易环节的税收政策作出调整,降低住房交易税费。两部委明确,自2008年11月1日起,对个人首次购买90平方米及以下普通住房的,契税税率暂统一下调到1%;对个人销售或购买住房暂免征收印花税;对个人销售住房暂免征收土地增值税。
- 为配合国家宏观调控政策需要,经国务院批准,财政部、国家税务总局决定自2008年10月9日起,对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。
- 经国务院批准,财政部和国家税务总局联合发布通知,规定自2008年11月1日起,提高纺织品、服装、玩具等商品的出口退税率。这次出口退税调整主要包括两个方面的内容:一是适当提高纺织品、服装、玩具等劳动密集型商品出口退税率。二是提高抗艾滋病药物等高技术含量、高附加值商品的出口退税率。此次调整后,出口退税率为5%、9%、11%、13%、14%和17%六档。
从目的性上来看,上述政策调整的目标是明确的:扩大内需、保持适当出口空间、刺激房地产市场交易。如此宏观经济背景之下,出台类似政策调整措施,是否能够及时发挥作用,笔者认为还需要区别分析。一起来看对于11月份宏观经济发展的预期分析。
(二)11月份宏观经济走势预期
针对上述相关数据、政策调整策略,结合西本新干线历史统计数据来看,笔者分析认为,11月份经济总体走势会朝着如下方向发展:
1、经济增速将持续放缓态势
三季度GDP增幅变为个位数,减速趋势明显。结合相关数据来看,四季度GDP增幅继续放缓迹象是明显的,究其根本原因,笔者以为:刺激经济发展增速政策落,仍然需要时间,前期导致经济增速放缓的不利问题,并未得到有效解决。
以出口为例,目前的问题不单单是本币升值促使出口空间缩小,还需要将其与国际总体需求形势萎靡结合起来。出口规模的维系,需要将行政政策、税率政策与汇率政策结合起来,综合为国内产业所用,配置顶替原已遭淘汰的出口结构类型企业。
2、货币政策面临上下难统一之尴尬
降息政策的出台,本意是扩大对企业授信,缓解国内企业发展过程遇到的资金瓶颈难题,同时,相关配套政策的出台,旨在刺激内需、扩大消费。然而现实的局面是,银行体系存款规模日趋庞大,而实体经济遭受冲击过后,实际获得的信用资质反而是出现了下降。
这就出现了现实的尴尬,一方面是决策层要求积极扩大授信,一方面是银行所面对的授信主体信用等级隐忧,另一方面是亟待资金解决问题的各类企业,趋松的货币政策在现状之下,想要发挥作用,就需要银行体系克服原来“只能锦上添花、不能雪中送炭”的旧制。
结合建筑钢材流通各环节举实例来说,2008年5月以来,上海及国内建筑钢材价格下跌幅度超过了2000元/吨,单就这一变化而言,银行体系对于流通环节的授信规模就会大打折扣。同时,与之对应的问题是,在终端需求环节上,深发展的三季报显示,房地产业以10.72%的不良率高居该行所有行业贷款之首,另以工行半年报来看,上半年,在该行境内公司类不良贷款结构中,建筑业的不良贷款出现余额和占比的双升。“宽货币、松信贷”政策如何在这一领域内得以实现,需要得到关注。
3、进一步刺激经济方案可能相继出台
目前形势来看,前面出台的相关措施,形势上的居多,实质行动偏少,后期政策进一步调整预期强烈。具体来说,在CPI等相关指标数据更趋合理的前提下,类似降息、积极汇率政策、中小企业融资难题具体应对办法,会择机出台,力保经济增速。
种种迹象表明,11月份对于建筑钢材市场而言,意味着一种考验。这种考验多半集中在需求、资金层面上。决策层调控政策如何应对出台,先后顺序如何,值得关注。以下回到建筑钢材市场微观面,一起来看11月份建筑钢材运行环境、供需格局、钢铁基础原材料价格走势以及国际市场现状。
二、供给分析篇
1、建筑钢材供给现状
从总体生产供给规模来看(数据如表1),9月份国内主要建筑钢材——钢筋、盘条总产量再度同比双减。其中钢筋8月份产量为775.95万吨,同比减产近70万吨,减产幅度为8.1%,环比增产12万余吨;另9月份线材产量为620.69万吨,同比减产近76万吨,减产幅度10.85%,环比减产近40万吨。
表1:2008/2007年1-9月国内主要建筑钢材产量对比表 | |||||||
钢筋产量(万吨) |
盘条(线材)产量(万吨) | ||||||
日期 |
2008 |
2007 |
增减(%) |
日期 |
2008 |
2007 |
增减(%) |
1月 |
749.19 |
713.76 |
4.96 |
1月 |
620.08 |
620.55 |
-0.08 |
2月 |
663.35 |
653.30 |
1.54 |
2月 |
559.72 |
576.49 |
-2.91 |
3月 |
834.27 |
841.45 |
-0.85 |
3月 |
711.65 |
691.99 |
2.84 |
4月 |
816.17 |
880.46 |
-7.30 |
4月 |
675.37 |
666.35 |
1.35 |
5月 |
851.24 |
821.54 |
3.62 |
5月 |
738.51 |
671.20 |
10.03 |
6月 |
814.88 |
822.08 |
-0.88 |
6月 |
775.17 |
722.78 |
7.25 |
7月 |
779.67 |
852.49 |
-8.54 |
7月 |
716.38 |
703.38 |
1.85 |
8月 |
763.29 |
856.08 |
-10.84 |
8月 |
660.25 |
711.03 |
-7.14 |
9月 |
775.95 |
844.37 |
-8.1 |
9月 |
620.69 |
696.20 |
-10.85 |
对应来看国内同一时期总体建筑钢材库存量,螺纹钢、线材存量均出现较大幅度减仓(如下图所示)。2008年10月26日螺纹钢库存较2007年同期多出18万吨,线材多出近22万吨;与9月份及对应往年同期数据相比较,差距有较大幅度缩减。
但同时需要提出的问题是,在总体库存结余增仓态势下,华东各区域市场却出现了规格短缺引起的局部价格上涨,从中可以看出的问题有:1、流通商家仍采取谨慎措施,订购资源积极性不强;2、前期钢厂自身仍有成本压力,产能调节表现明显。
2、11月份建筑钢材供给预期
表2:2008年10月建筑钢材重点钢厂生产计划量汇总表 单位:万吨 | ||||||||
钢厂区域 |
9月螺纹钢产量 |
9月线材产量 |
10月螺纹钢产量 |
10月线材产量 | ||||
实产 |
排产 |
实产 |
排产 |
实产 |
排产 |
实产 |
排产 | |
华北区域 |
153.7 |
159.7 |
145.2 |
149.7 |
|
138.4 |
|
117.1 |
东北区域 |
60 |
60 |
36.5 |
36.5 |
|
53 |
|
25.5 |
华东区域 |
267.3 |
262.3 |
180 |
183 |
|
231 |
|
138.5 |
中南区域 |
85.8 |
85.8 |
67.3 |
67.8 |
|
81.2 |
|
57.5 |
西部区域 |
130.1 |
130.1 |
57 |
60 |
|
125.6 |
|
49.08 |
合计 |
696.9 |
697.9 |
486 |
497 |
|
629.2 |
|
387.68 |
注:数据出自对应钢厂部门,由西本新干线 www.96369.net 综合整理 |
综合表2所刊登之数据,可见各地钢厂针对减产还是进行了计划安排,起码有这样的消息透露出来,11月份总体供给压力从表面上来看存在减轻可能性。但是,对华东本区域而言,同样要面临的问题有几个:
一是前面提到的现有结余库存的消化,目前国内总体建筑钢材库存并非短缺。二是华北主产区需求逐步萎缩后,资源南下与减产的均衡度问题,这一变化将对华东本区域市场产生较大影响。三是结合现有基础原材料价格及市场现货价格来看,钢厂生产建筑钢材获利颇丰,产能潜在临时调整增加趋势。四是钢厂减产能够减多久,这中间将会涉及到的问题包括就业等社会问题、企业自身资金循环、银行信用等生存问题,钢厂亏损就不生产,目前来看只能是短期行为。
综合来看,11月份建筑钢材供给压力,是客观而实际的。从钢厂最新传导回来的信息显示,部分钢厂为了满足普通高线订单需求,不惜停下品种线材,配合订单。且综合对比之下,普通高线实际利润更为丰厚。类似的变化透露出:目前钢厂具备增加建筑钢材供给的冲动。
三、需求形势篇
1、国内总体需求形势
房地产方面:国家统计局披露的数据显示,9月份,“国房景气指数”为101.15,比8月份回落0.63点,比去年同月回落3.84点。其中,房地产开发投资分类指数为103.22,比8月份回落1.18点,同比回落0.85点;资金来源分类指数为95.13,比8月份回落2.13点,同比回落8.46点;土地开发面积分类指数为95.69,比8月份回落0.73点,同比下降1.89点。1-9月份,全国房地产开发企业完成土地开发面积1.79亿平方米,同比下降1.6%;房屋施工面积分类指数为104.56,比8月份回落0.66点,同比回落0.99点。
结合上海本区域市场特征来看,受银根紧缩等宏观调控影响,本市建设项目资金到位始终处于低增长状态,资金到位速度始终低于全社会投资。来自上海市统计局的数据显示,1-9月,本市建设资金合计4963.89亿元,其中本年到位资金4043.99亿元,比去年同期下降0.1%。本市到位资金中,自筹资金和国内贷款呈现小幅增长的势头,其他资金(主要是房地产开发投资中的按揭贷款、定金预付款等)和利用外资则分别下降30.2%和3%。
基础设施建设方面:决策层有意通过扩大急需基础设施项目,通过拉升投资幅度提振经济,例如国务院批复的铁路投资额已经达到2万亿元,其中在建项目的投资规模超过了1.2万亿。实际上,这些数字只是现在确定的数字,部分已经比“十一五”规划的数字有提高趋势。
结合上海本区域市场来看,来自上海市统计局的数据显示,1-9月,投资完成1130.84亿元(参见如上图),比去年同期增长15.4%,已超过房地产开发和工业投资,居三大投资领域首位,增幅高出全社会投资10.6个百分点;占全社会固定资产投资的34.6%,比重同比提高3.2个百分点。城市基础设施投资走势与全社会固定资产投资总量基本保持一致,即呈先回落后逐步攀升的态势。在越江隧道、世博配套、高速公路、外滩通道、虹桥枢纽5大类工程的全力推动下,增幅从二季度开始一路走高。从内部结构看,市政建设投资的快速增长,是推动整个城市基础设施投资增长的主要动力,投资356.43亿元,增长70.6%。其中,浦东机场北通道、中环线(浦东段)、外滩通道改建等8个项目投资均已超过10亿元。
2、从传统需求形势来看
综合西本钢铁等代表商家反馈的建筑钢材销量历史数据来看,接下来的农历十份将横跨11月,传统意义来看,该月份是下半年需求预期最高的月份。需求最终能否实现实际释放,关键因素将与宏观面“钱”的因素紧密结合起来。
3、11月份需求预期
建议关注的几个重点微观面:
- 房地产因素。来自上海市统计局的数据显示,1-9月,上海市房地产开发投资完成996.75亿元,比去年同期增长3.1%;占全社会固定资产投资的30.5%,比重同比下降0.5个百分点。同时,购置土地面积和土地开发面积分别增长68.1%和24.3%,为下阶段房地产开发投资稳步发展创造条件。
- 资金因素。从上海市统计局8月份披露的数据显示,2008年1-8月上海市到位的建设资金合计为4439.18亿元,其中本年到位资金3531.29亿元,比去年同期下降5.9%,本年到位建设资金中,自筹资金1657.68亿元,增长1.1%;国内贷款927.86亿元,增长7.4%;利用外资181.96亿元,与去年同期持平;其他资金(主要是房地产开发投资中的按揭贷款、定金预付款等)685.12亿元,下降32.1%。9月份披露的数据显示,1-9月,本市建设资金合计4963.89亿元,其中本年到位资金4043.99亿元,比去年同期下降0.1%。本市到位资金中,自筹资金和国内贷款呈现小幅增长的势头,其他资金(主要是房地产开发投资中的按揭贷款、定金预付款等)和利用外资则分别下降30.2%和3%。对比该组数据的目的在于表明:(1)9月份房产建设资金到位相对8月份有提升;(2)房产资金增幅主要来自贷款及自筹资金,但代表终端消费的按揭贷款持续递减,政府层救市落花有意、消费者惜购观望“无晴”。
- 基础设施建设将伴随世博会临近渐入佳境,建筑钢材短期需求支柱仍依靠市政建设。
小结:政府救房市不会、也没有能力无限制投入进去,问题症结在于高房价有悖供需现状。鉴于此,对于来自地产的需求,仍旧会是未知数,而且在宏观政策尚未明朗情况下,盲目介入此类项目,客观上存在风险。
四、成本分析篇
进入10月份,钢铁基础原材料价格下探步伐继续。根据西本新干线工作室跟踪统计的数据显示(如上图所示),10月与9月同期相比较,江苏区域市场废钢价格回落幅度为1480元/吨,同期唐山区域铁精粉价格回落幅度为390元/吨,上海区域钢坯价格回落幅度为1650元/吨,与此同时,山西市场焦炭价格,在10月继续下跌900余元/吨(实际部分区域焦炭价格在1500元/吨以内)。数据表明,伴随着成品钢材价格的较大幅度回落,钢铁基础原材料价格加速探底。
另一方面,国内主流建筑钢材生产企业纷纷采取“限产保价”策略。就目前长流程生产企业(焦炭+精粉高炉炼钢)状况来看,建筑钢材纯粹生产成本并达不到目前出厂价格的高度,但这其中包含的因素是,国内众多钢铁生产企业被国际长期协议矿高价套牢,处于 “进退两难”(上涨乏力、下跌又缺少面对的勇气)的尴尬境地。
区域 |
钢厂 |
日期 |
调整政策 |
执行价格 |
华东 |
沙钢 |
|
螺纹下调400线材下调500 |
14-25mm二级3600,6.5mm线材3500 |
中天 |
|
螺纹线材下调200 |
14-25mm二级3500,6.5mm线材3600 | |
众达 |
|
螺纹上调60 |
16-25mm二级3760 | |
济钢 |
|
螺纹下调900 |
16-25mm二级3750 | |
三益 |
|
螺纹上调100 |
14-25mm二级3850 | |
永锋 |
|
螺纹下调300 |
20-25mm二级3400 | |
三宝 |
|
螺纹上调80 |
16-25mm二级 3690 | |
青钢 |
|
螺纹线材上调30 |
6.5mm普线3480,16-25mm 二级3430 | |
西南 |
水钢 |
|
螺纹线材上调50 |
6.5mm高线3830,18-25mm 二级3850 |
德胜 |
|
对重庆螺纹线材上调30 |
18-25mm 二级3770,6.5mm高线3850 | |
成钢 |
|
螺纹线材上调100 |
6.5mm高线3650,18-25mm二级3800 | |
中南 |
广钢 |
|
螺纹线材下调850 |
6.5mm高线4070,18-25mm二级4260 |
韶钢 |
|
螺纹线材下调850 |
6.5mm高线3900,18-25mm二级4100 | |
西北 |
龙门 |
|
调整后 |
16-25mm二级4000,6.5mm高线4100 |
华北 |
长治 |
|
螺纹线材下调400 |
6.5mm普线3960,16-25mm二级4160 |
注:数据出自对应钢厂价格部门,由西本新干线 www.96369.net 综合整理 |
从当下宏观经济形势、结合钢铁产业现状来看,钢铁基础原材料价格处于底部徘徊态势,从部分区域精粉价格跌破400元/吨,焦炭价格重新迫近1000元/吨的现状来看,在接下来的11月份中,基础原材料价格成本回探、盘整进程仍将继续下去,只是幅度上会出现变化,现价维持和盘整,将与国内钢铁产业整体产能结合起来。限产保价策略,无疑会继续打压成本。
五、国际市场篇
来看本期分析报告中的最后一个因素,一起来看近期国际钢铁市场价格变化情况(如下表4)。
表4:国际主要钢材市场价格行情 | ||||||
区域 |
螺纹钢(美元/吨) |
方坯(美元/吨) | ||||
8月26日 |
9月23日 |
10月28日 |
8月26日 |
9月23日 |
10月28日 | |
美国钢厂(中西部) |
1142 |
1054 |
860 |
|
|
|
美国进口(CIF) |
1136 |
1058 |
850 |
|
|
|
德国市场 |
1300 |
1233 |
818 |
|
|
|
欧盟钢厂 |
1260 |
1160 |
740 |
|
|
|
欧盟出口(CFR) |
1210 |
954 |
810 |
|
|
|
韩国市场 |
993 |
915 |
794 |
|
|
|
韩国出厂 |
985 |
908 |
847 |
|
|
|
韩国市场(中国资源) |
974 |
827 |
809 |
|
|
|
日本市场 |
1060 |
1060 |
1108 |
|
|
|
日本出口(FOB) |
940 |
940 |
750 |
|
|
|
拉美出口(FOB) |
1450 |
1450 |
1450 |
940 |
940 |
940 |
土耳其出口(FOB) |
1020 |
755 |
475 |
910 |
625 |
400 |
独联体出口CFR远东 |
940 |
800 |
600 |
920 |
780 |
550 |
独联体出口FOB黑海 |
1190 |
745 |
510 |
910 |
620 |
375 |
中东进口CFR迪拜 |
1380 |
1025 |
700 |
1080 |
815 |
570 |
中国市场 |
716 |
684 |
506 |
705 |
675 |
471 |
注:数据出自专业分析机构,由西本新干线www.96369.net 综合整理 |
表4中数据表明,国际市场螺纹钢、方坯价格在10月份持续着大幅度下挫态势。
螺纹钢方面,10月份与9月同期相比较,美国市场价格下跌态势依旧,下跌幅度拓展到180美元/吨以上,同期可以观察到的数据显示,美国国内房地产开工相关指数仅为高峰时期的一半,需求持续低迷态势。同一时期,欧盟主要市场内,螺纹钢呈现大幅度跳水,以德国市场为例,下跌幅度达到400美元/吨以上(换算为人民币单月跌幅超过2000元/吨);亚洲主要市场10月份分化严重,中国市场单月跌幅超过千元人民币,西本指数为代表的螺纹钢价格跌幅超过200美元/吨,韩国市场价格跌幅稍逊,但也有120美元/吨,同期日本国内市场螺纹钢价格意外上扬,幅度约为40美元/吨;在此期间,中东市场价格应声回落,目前进口到岸价格维持在700美元/吨上下,依赖出口的土耳其,出口报盘继续回落态势,国际市场需求萎靡形势可见一斑。
方坯价格方面,据行业媒体披露的数据,目前(10月27日)土耳其钢厂方坯对中东出口报价为320美元/吨(FOB土耳其),11-12月发货。另国际贸易公司对于中东的方坯报价低于上述水平。此外,独联体3 SP/5 SP方坯出口报价为270-280美元/吨(FOB黑海),11-12月发货,较10月16日下跌80-90美元/吨。
对比来看,中国出口主要目标市场价格跌幅,仍超过国内市场下跌速度,加之独联体、土耳其等依赖出口国家报价竞争压力,短期内国内建筑钢材及基础材料出口通道基本被关闭。结合当下形势和时间推移来计算,11月份出口形势仍不容乐观,国内钢厂减产的另一重要因素,就是获得的有效、可操作出口订单数量骤减。
六、西本观点篇
全面总结一下11月份分析报告内容,西本新干线分析认为,11月份上海建筑钢材市场价格基础运行条件如下:
其一、宏观经济运行总体平稳回落趋势明显,10月份测试性政策不断,11月份同样可能出台进一步刺激经济发展之政策,但11月份面临经济增速放缓压力依旧。其二、从建筑钢材供给来看,各区域主要钢厂产量计划虽有缩减,但是钢铁生产企业抑制产能与可提供就业岗位数量缩减矛盾、减产与市场领域矛盾、减产与实际生产可获得利润之间的矛盾已经显现,产能缩减面临多重考验,11月份客观上存在可变因素较多。其三、从需求面来看,投资建设总体规模、资金到位量、地方及中央支持政策陆续出台,但从实际效果来看,房地产需求仍处于压抑状态,目前的建筑钢材需求仍依赖基础设施建设项目。其四、成本因素方面,钢铁基础原材料现货价格的下跌不止、与长期协议材料成本被高位套牢形成鲜明对比,“成本倒逼”虽趋向于缓和,但进程仍在继续中。其五、金融环境方面,货币政策落实仍有待时间、各方面协调,钢铁流通、部分建设项目实际资金层面恶化趋势并未见好转。其六、国际市场方面,价格下跌幅度较国内市场“有过之而无不及”,11月份建筑钢材出口形势堪忧。
综合西本新干线工作室上述分析,沪上建筑钢材价格走势,在11月份有继续破位下跌的客观压力。
总结来说,笔者个人最后对11月份沪上螺纹钢价格走势作以下推测:以西本指数为代表的上海建筑钢材市场优质品螺纹钢代表规格价格,在11月震荡调整过程中,潜在有跌破3000元/吨的趋势,整体应在目前价位附近盘整。鉴于此,流通商家在资源储备等各方面,仍宜谨慎。[文]西本新干线工作室 2008-10-27
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