本期观点：看淡7月 关注需求

    时间：2009-7-1—2009-7-31

    关键词：通胀预期 流动性 资金 需求

    新干线编者注：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（ www.96369.net ）或其相关合作者。本文观点纯属特邀作者个人意见，与本网站立场无关，据此操作，风险自担。非常感谢您对我们的支持。

本期导读：

●行情回顾：六月大幅推涨因素分析；

●供给分析：价格上涨与建筑用钢产能扩张；

●需求分析：基础设施建设投资仍是拉动需求主导力量；

●成本分析：基础性原材料、运费、能源价格等都呈稳中上升趋势；

●宏观分析：财政赤字、宽松货币政策以及通货膨胀预期的关系；

●国际方面：国际建筑用钢市场涨势仍在延续，但总体需求释放已经有所减缓。

行情回顾：六月大幅推涨因素分析

●钢厂大幅度推高出厂价格

●各地市场库存供给低位徘徊

●国内建设项目固定资产投资落位

●国内宽松的货币环境

●各地商家心态预期调整

    一、行情回顾篇

    回顾一下整个6月份的市场走势，可以看到淡季传统下跌模式被大幅推涨格局所取代，西本指数经过半个多月的盘整后开始一路冲高，势如破竹，3600元/吨和3700元/吨阻力位轻松越过，一个月下来，累计涨幅达到260元/吨，创下2009年以来单月最大涨幅。

    概括一下6月份沪上建筑钢市走势，大幅冲高的价格走势源于这样几点要素：

    其一、钢厂定价因素。以宝钢大幅上调7月份板材出厂价为导火索，国内钢厂再度掀起涨价热潮，一个月时间内，钢厂涨价次数之频繁、幅度之巨大创下年内新高，主导钢厂集体推高，市场价格也涨势如潮。

    其二、库存供给因素。西本新干线综合库存数据显示，目前沪市建筑钢材库存总量仍在56万吨一线徘徊，整个6月来看，沪市建筑钢材库存都处于横盘整理状态，资源进出变化不大，同时，前期部分规格短缺现象长时间没有得到有效改善。库存压力对市场价格并不造成下跌冲击，反倒是部分规格短缺现象有利的支撑了价格的上涨。

    其三、投资落实情况。日前，中央纪委明确发文强调，有关部门和单位对尚未开工的项目要加快前期工作，确保第一批新增1000亿元中央投资项目全部开工建设，已下达计划的第二批新增1300亿元和第三批700亿元中央投资项目在9月底前全部开工建设，尽早形成实物工作量。如此形势之下，部分大型项目的加快开工对价格上行形成了真实的需求支撑。

    其四、宽松货币环境。央行数据显示，1-4月份，人民币新增贷款规模累计超过了5万亿，而在5月，新增人民币贷款6645亿元，比4月多增727亿元。同时，在季末考核因素、房地产交易量持续回暖的双重刺激下，6月信贷投放量超过5月几乎已没有悬念。宽松的货币环境无疑有利于现行价格的稳定走高。

    其五、商家心态变化。分析之下，钢厂大幅推涨导致了商家进货成本高企，流动性充裕引发了后市的通货膨胀预期，而固定资产投资的增速发展又对后期需求形成了较好支撑，如此形势之下，商家心态整体向好，市场价格易涨难跌；

    6月的大幅冲高格局已经确立，那么接下来的7月份里，沪上建筑钢材市场行情将会如何演绎？7月份沪上建筑钢材市场供需形势如何？7月份国内宏观经济大势如何？带着诸多问题，一起来看7月沪上建筑钢材行情分析报告。

供给分析：价格上涨与建筑用钢产能扩张

●本月国内建筑钢材库存保有量有所增长

●本月国内建筑钢材重点钢厂排产量创下年内新高

●5月中国粗钢已经连续第三个月呈净进口势态

●预计7月建筑用钢供给仍将进一步增加

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

    首先来看库存现状，国内建筑钢材库存统计数据显示：本月的国内建筑钢材库存保有量呈小幅增长趋势。究其缘由，时间进入六月以来，梅雨预期、本区域及各地实际气候因素的不可测，使得部分需求释放的确受到了一定阻滞，在入多出少的情况下，库存压力自然有所增加，但较库存总量而言，资源增幅不算明显，从规格结构来看，部分规格紧缺现象长时间没有得到改善。基于此，当前的库存压力暂时没有对市场形成下跌冲击。

2、国内建筑钢材供给现状分析

    结合钢厂最新排产计划来看，6月份国内主要企业计划生产螺纹钢、圆钢814.94万吨，日均产量环比增长5.45%；计划生产线材、盘螺526.77万吨，日均产量环比增长3.67%。可以明显看出的是，6月份全国重点钢厂的排产量再次创下年内新高，尤其以螺纹钢表现为甚。客观而言，如果建筑钢材品种继续着优于其他钢材品种的价格表现，吸引了建材领域产能的集中释放，在钢价持续上涨的背景下，产能扩张很容易形成量价齐升的繁荣景象，但是如果是需求增长势头减缓、价格上涨无力的情况开始出现，过剩的产能无疑将为价格震荡调整埋下隐患。

3、国内建筑钢材出口现状分析

    从钢铁产业宏观大势来看，据海关最新统计，今年5月份中国进口钢材165万吨，同比增长24%以上，环比增加3万吨；出口钢材135万吨，同比减少420万吨，下降75%以上，环比减少6万吨；进口钢坯70万吨，比4月份增加3万吨，创下自2004年5月以来的钢坯月进口最高水平，同比增加68万吨，增长34倍；将钢材折算成粗钢，5月份中国粗钢净进口102万吨，而去年同月为净出口粗钢448万吨。

    针对中国钢材出口持续下滑的现状，国家决定自6月1日起对热轧板卷、中厚板、中厚宽钢带、冷轧窄钢带、镀层板、涂层板、部分无缝管及焊管、大型型钢、中小型型钢、部分棒线材以及出口形势尚好的铁道用材等调整出口税收政策，其出口退税率由0或5%全部调到9%，共涉及93个细类钢材品种，这些品种的出口量占今年前4个月中国钢材出口总量的46%以上及出口金额的38%以上。

    现状来看，在国内钢铁产能短期内难以实现淘汰、削减的现实压力下，如此大范围提高出口退税率，将在一定程度上改善中国钢材的国际市场竞争能力，但基于国际市场需求持续疲软以及贸易保护主义频频抬头的现实状态，此举可能收效甚微。

4、下月建筑钢材供给预期

    总结来看，基于国内钢价持续上涨、固定资产投资增速发展以及资金信贷环境的宽松局面，结合6月份排产计划来看，预计7月份建筑钢材产量将继续保持增长态势，6月份产量再创新高在望。

    但同时应该考虑的问题是，部分主流建筑钢材供应企业，对国内大型项目建筑钢材直接供应比例在扩大。例如邯郸钢铁直供价值7亿多元的建筑钢材合同，东北区域通钢、乌钢等企业，也不同比例扩大了直接供应量。

    同时，联系到钢材期货市场来看，尽管近日略有回调，但整个6月下来，钢材期货还是涨幅可观，主力合约螺纹钢0909最高探至3919元/吨，而线材0909最高探至3825元/吨，期货市场的热火朝天也吸引多方投资主体的踊跃参与。目前，沙钢集团的自营席位共持有3.87万手螺纹钢0909合约的空单，位居空头持仓榜第一。因为“沙钢”是上期所指定的交割品牌，且其持有的空单数量较大，那么根据目前市场状况，沙钢集团可能会选择一部分空头合约进行实物交割。果真如此的话，未来两个月内上期所指定交割库的螺纹钢库存可能也会有所反应。

需求分析：需求释放呈现弱势特征

●本月上海建筑钢材需求释放呈现弱势特征

●本月上海基础设施建设投资额度有所增长

●预计下月建筑钢材需求会有好转趋势

三、需求形势篇 

1、沪上建筑钢材销量走势分析

    从传统销售数据组合来看（如下图），已经过去的农历五月份完全符合传统需求释放预期，西本新干线的数据监控显示，本月需求释放较上月有所回落，需求总体呈弱势表现。而从传统需求释放周期来看，即将来临的7月份横跨农历润五月和农历六月，销量总体预期应略有调整。但同时应该看到，近期国内水泥销量萎缩较为明显。由此不难看出，需求释放的不确定性，或将是7月钢价上行的最大阻力。

2、上海建设投资额度分析

    从本市实际投资来看，上海统计局数据显示，1-5月，本市全社会固定资产投资1654.05亿元，比去年同期增长7.8%，增幅比1-4月提高3.7个百分点，其中城市基础设施投资597.9亿元，增长18.5%；1-5月，本市房地产开发投资500.18亿元，比去年同期下降2.7%，占全社会固定资产投资的30.2%。可以看出，基础设施建设仍是投资增长的主导力量，而房地产市场新增投资的小幅萎缩则说明当前仍处于去库存化阶段。

3、7月建筑钢材需求预期

    6月份的需求弱势格局已经基本确立，依据传统季节因素考虑，接下来的7月份需求释放预期虽有略好于6月，但总体仍应对不确定性保持一定的警惕。同时需要关注的是，由于目前我国房地产市场销售量和销售价格都呈持续上扬势态，且房产基建等项目的资本金比例大幅下调，随着可售房产存量减少和房地产商资金的充裕，后期房地产投资的增长同样值得期待。

成本分析：基础性原材料、运费、能源价格等都呈稳中上升趋势

●原材料成本呈继续上扬走势

●主要区域建筑钢材出厂价格大幅上涨

●7月建筑钢材成本仍将继续走高

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

    进入6月份，钢铁基础原材料价格呈继续上扬走势，尤其以钢坯表现为甚。根据西本新干线工作室跟踪统计的数据显示（如下图），截止到6月24日，江苏地区6-8mm废钢价格为2550元/吨，较上月上涨120元/吨左右；同期上海区域钢坯价格报在3480元/吨左右，较上月大幅上涨180元/吨；山西市场焦炭价格涨幅相对平缓，现报在1500元/吨左右，较上月上涨50元/吨。

    可以看到，随着6月份中旬国内钢材价格加速上涨，原材料调价步伐几乎就没有停止过，于此同时，国际市场钢坯和废钢也呈继续上扬走势，与国内价格相互呼应。但原材料价格的持续拉升也让高利润风险开始体现，钢厂采购力度有所减弱，市场成交略显清淡。既便如此，生产厂家对后市依然较为看好，价格仍有拉升空间。

    而铁矿石谈判大限将至，中钢协与三大巨头仍呈尴尬胶着状态，面对谈判阵营的彻底瓦解，市场价格的高歌猛进，甚至现货矿价格也与长协矿价格趋于接近，棋行至此，中钢协谈判的最好时机已经不在，原材料成本上行几乎已经没有悬念。

2、主要区域建筑钢材出厂价格分析

    综合全国主要区域钢厂调价信息来看，钢厂推涨势头依然强劲。分析之下，原材料成本的大幅上调确实增加了钢厂的成本压力，但与其一路上扬的的出厂价格相比，钢厂的利润仍然丰厚。可以看到，本月中旬，正是钢厂的大幅推涨改变了市场连续多日的盘整格局，但随着需求的持续疲软，如果7月钢厂出厂价格继续上涨而市场却无力跟进的情况出现，在各环节利润较大并且倒挂严重的背景下，7月钢市或将面临较大调整压力。

3、7月建筑钢材成本预期

    可以看到，今年以来，与中国钢铁成本紧密相关的各种费用，从现货铁矿石、焦炭、燃油、锌、镍等原材料，到水费、煤气费、油价等资源性成本，一直到海运价格甚至环保成本都出现了较大幅度上涨。有关资料显示，5月份，国产铁矿石价格环比上升4.1%；进口铁矿石到岸价环比上升4.3%。进入二季度以来，国际市场煤炭、废钢价格相继创下新高；中国国内的焦炭亦多次提价。在此形势下，预计今后一段时期内，上述钢铁冶炼原料价格及相关成本还会进一步提高。

宏观经济：宽松货币政策与通货膨胀预期

●宏观经济数据分析

●财政赤字与流动性

●宏观经济走势预测

五、宏观经济篇

（一）宏观经济数据分析

    （1）国家统计局公布的数据显示，5月份，受主要工业品出厂价格下降影响，全国工业品出厂价格同比降幅继续扩大。与去年同月相比，工业品出厂价格下降7.2%，原材料、燃料、动力购进价格下降10.4%，降幅比4月份分别扩大0.6和0.8个百分点。

    （2）国家统计局公布的数据显示，5月份，CPI同比下降1.4%，环比下降0.3%。与4月份相比，同比跌幅缩小0.1个百分点，环比跌幅扩大0.1个百分点。

    （3）国家统计局公布的数据显示，1-5月，城镇固定资产投资53520亿元，同比增长32.9%。其中，国有及国有控股完成投资23055亿元，增长40.6%；房地产开发完成投资10165亿元，增长6.8%。

    （4）财政部公布的统计数据显示，5月份，全国财政收入6569.47亿元，比去年同月增加301.32亿元，增长4.8%。这是自去年10月以来首现正增长。

    （5）2009年5月，CFLP中国制造业采购经理指数(PMI)为53.1%，比上月回落0.4个百分点。新订单指数略有回落，但继续保持在50%以上。本月新订单指数56.2%，比上月回落0.4个百分点。

    （6）2009年5月末，广义货币供应量(M2)余额54.82万亿元，同比增长25.74%，增幅比上年末高7.92个百分点，比上月末低0.21个百分点；狭义货币供应量(M1)余额18.2万亿元，同比增长18.69%，比上月末高1.21个百分点；市场货币流通量(M0)余额3.36万亿元，同比增长11.24%。1-5月份净回笼现金659亿元，同比多回笼708亿元（去年同期净投放49亿元）。人民币贷款当月增加6645亿元。

    面对这样一组数据，联系到建筑钢材市场来看，笔者认为这样几个方面的信息不容忽视：

    其一：需求方面，数据表明，5月份我国固定资产投资表现出了强劲的增长势头。在外需不振、出口形势持续低迷的情况下，投资的持续快速增长将成为经济增长主要推动力。另一方面，去年底至今年一季度，中央政府投资项目是银行信贷投放主力，随后是地方投资项目的加速启动，而近段时间，政府项目拉动效力出现下降，来自房地产等领域的信贷需求开始增长。可以预见，政府投资拉动民间投资，进而拉动消费，会是政策面后期调整的一个重点。

    其二：宏观经济层面，5月中国CPI和PPI指数走势再次双双告负，但降幅在不断收窄。同时伴随大宗商品价格的迅猛回升和信贷数据的不断放大，通胀和通缩的辩论日益激烈。现状来看，随着经济的逐步回暖，年内各项经济指标有望回到正值区间。而面对财政压力的不断扩大，各国政府又不得不发行新货币缓解现有矛盾，我国中央高层近期也频频表态，维持适度宽松的货币政策不变，6月新增信贷再次超过万亿。可以预见，全球范围内的流动性过剩很有可能成为导致通胀的主要因素。

（二）财政赤字与流动性

    “如果继续这样下去，我们将面临灾难”，这是美国加利福尼亚州州长阿诺.施瓦辛格在客串《终结者2018》电影中的台词。现在身为加州州长的阿诺.施瓦辛格，似乎没有能力如之前影片中的机器人那样——无所不能、力挽狂澜，加州正在成为美国第一个面临破产的州。

    需要说明的是，占全美经济总量13%的美国第一大州——加利福尼亚州，如果独立成为一个国家来看，其规模当量可以排进世界前八大的经济体。现在加州面临的难题是：加州议会24日否决了平衡240亿美元的财政赤字的议案，使得加州在进入新的财政年度之际被迫借钱维持政府开支，如果州议会在未来30天内再不通过财政赤字议案，7月28日将是加州的“终结日”。 知情人介绍的情况7月1日是加州2010财年的第一天，目前加州财政预算赤字高达240亿美元。到7月底前，如果立法者们不能通过平衡预算、削减开支、增加税收等措施筹集更多资金，加州将会陷入破产边缘。到9月份，加州赤字可能超过65亿美元的红色警戒线。

    24日，州长施瓦辛格的“财政瘦身计划”在加州议会表决中遭到否决，该计划包括10亿美元的开支和19亿美元的借款等内容。在此之前，州长施瓦辛格曾向奥巴马政府提出55亿美元融资担保计划，但此举也遭到了美国财政部的否决。抛开此间民主、共和两党政治策略不说，单就眼下形势分析来看，我们注意到这样几个细节。

    首先，作为自救措施，加州在此次经济危局中并没有轻易就范，也采取了一系列相关措施。具体包括有：1、提前释放部分在押囚犯，以此节约政府在其中的部分投入；2、结束印制书面教材，高中以上教育全面采用电子版本教科书；3、公务人员工资采取白条结算，等到政府有钱以后，公务人员凭白条兑现之前拖欠的工资；4、部分税收体制上的变化。

    其次，加州面临的窘境，并非个别案例，在美国各州目前普遍存在类似的现象，这也就是美国财政部为何拒绝为加州55亿美元融资计划作担保的根本原因，堤防一旦有溃口，其后续连锁效应应该会让奥巴马联邦政府招架不住。

    美国加州人民自己对自己开了句玩笑，加州政府近期的举措，可能唯一受益的群体就是被提前释放的囚犯，但以目前形势来看，部分被提前释放的囚徒或许并不能受益，原因在于，就在6月24日，美国白宫还透露过这样的消息，美国失业率或于数月内达到10%,较之前预计更快出现两位数。

    现在，美国两大政党在政策取向上出现较大分歧，民主党主张增加税收、削价不必要的开支，而共和党则极力反对增税，两党在参众两院争议不下。但从部分数据来看，美国人在削减开支方面已经开始了实际行动。

    18日，美国国防部长盖茨6月18日公开表示，美军需要增强适应性以应对未来在地区冲突中面对的威胁，同时打赢两场战争的理念已不再适用。盖茨接任防长后认定，美军面临的非常规军事威胁将是未来军事战略需要解决的问题，因而要进行变革。未来军事威胁的确定将直接影响美国军事力量的配置和武器系统的采购。盖茨意在改变军费开支不断飙升、武器系统重技术而不重实用、采购周期漫长且费用递增的恶性循环。事实上，在4月初国防部公布的国防开支改革计划中，盖茨已经作出大刀阔斧的变革，包括在完成187架F—22战斗机的采购后停止生产该型战机，增加价格便宜、实用的F—35战斗机采购；停止陆军钟爱的、预计耗资2000亿美元的未来作战系统；缩减海军的宠儿DDG—1000驱逐舰，增加采购性能相对较低的DDG—51驱逐舰等。对于拉姆斯菲尔德力推的导弹防御系统，美军的研发重点也有所调整，并削减了14亿美元的预算。金融危机之下，五角大楼不再无节制地浪费纳税人的钱，将军费用于技术未必最先进、但比较实用的武器采购上。

    面对这样的格局，我们就要对应着中国国内现状加以思考了。

    1-5月累计，中国政府财政收入27108.67亿元，完成预算的40.9%，比去年同期减少1955.7亿元，下降6.7%。其中，中央本级收入14217.16亿元，同比下降14%；地方本级收入12891.51亿元，同比增长2.9%。财政收入中的税收收入24046.51亿元，同比下降9.4%；非税收入3062.16亿元，同比增长21.2%。同期，中国政府财政支出22496.98 亿元，完成预算的29.5%，比去年同期增加4887.17亿元，增长27.8%。其中，中央本级支出4593.02亿元，同比增长21.4%；地方本级支出17903.96亿元，同比增长29.5%。

    列出中美主要经济体现状作为比较，主要目的体现如下：

    1、美国人在调整他们的军事战略。耗费9000亿美元巨资，最后仍落得陷入伊拉克、阿富汗战场不能脱身，经济现状迫使美国人作出调整。就这一点来看，经济危局会使美国态度略转谦和，大的区域性军事冲突爆发可能性在继续降低，如美国与伊朗之间的矛盾、如美国在朝鲜核问题上的态度。不是美国人不霸道了，而是囊中羞涩让美国有所顾忌。同样地，在台湾问题上，美国人也会增强其克制能力。

    2、美国经济现状堪忧，美元的弱势地位格局仍将继续，缺少硬通货作为货币背景、但又不得不发行新货币缓解现有矛盾，美元的贬值、美元的发行量扩容带来的流动性、，以及由此带来的全球通胀预期，客观上仍在继续增强。

    3、利率方面，6月25日美联储议息讨论中，FOMC（美联储公开市场委员会）以10票赞成、0票反对的结果决定维持联邦基金目标利率不变，决定将基准利率继续维持在0~0.25%的历史低位。并在会后声明中道出了“这一较低水平利率可能会维持在较长的一段时间”的宣言。

    利率与流动性的联动效应仍会继续，尽管上月底,美国财长盖特纳在访华时试图打消中国对美国国债价值以及美元币值稳定的担忧时曾表示：“美国会削减巨额赤字，未来会谨慎地善用开支，不会不停借贷，希望中国能继续在美国投资”，但是目前业内最为关心的话题是：美国政府究竟会动用多大财政和货币的力量来刺激本国经济？这一点目前是不确定的，在摆脱美元贬值走势、确保他国美元资产安全性上也缺乏有效行动，如果它的实体经济无法在短时间内好转，单靠增发国债、印刷钞票来疏解困难的做法，只会增加市场的不安情绪。也逐步在印证那句名言“美元是我们的货币，却是你们大家的问题”。

    联系到美国加州面临的尴尬现状，结合美国政府力挽狂澜出手救助美国银行产业、通用汽车的种种举动，后期美元流动性及利率话题，最为直接的观察点就是其对自身救赎的力度。通俗言之，救助力度越大、出手救助方案规模越庞大，通胀及流动性这对孪生就会继续存在，并凭借美国经济当量的影响力，在世界范围内传播这种影响力。

（三）7月份宏观经济走势预期

  1、宽松货币政策仍将继续   

   央行数据显示，今年5月新增人民币贷款6645亿元，比4月多增727亿元。而今年前四个月，累计新增贷款为5.17万亿元，已经超过了中国政府提出的、2009年新增贷款5万亿元的最低目标。同时，在季末考核因素、房地产交易量持续回暖的双重刺激下，6月份新增贷款再次放量上冲。业内人士25日透露，从目前形势看，6月新增贷款突破1万亿元已成定局，预计当月新增贷款将达到1.2万亿元左右，可能成为年内新增贷款投放数额的第三高。

    如此背景之下，货币流动性会不会收紧？政府高层给予了明确表态。6月17日召开的国务院常务会议强调，我国经济运行正处在企稳回升的关键时期，要坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面贯彻落实好应对国际金融危机的一揽子计划。同时，中国人民银行货币政策委员会2009年第二季度例会也指出，下一阶段央行将落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，引导货币信贷合理增长。可以看出，只有高层决策者对经济复苏具有充分的信心后，央行才会将货币政策操作正常化，并引入限制贷款增长的政策。但由于经济增长的活跃度仍然不够，可以预见的是，未来很长一段时间内，货币宽松的金融格局或将依旧延续。客观来看，这也为价格运行继续在创造着条件。

2、加快结构调整势在必行

    针对中国钢铁行业在国际金融危机中受到较大冲击，温家宝总理近日到河北钢铁集团唐钢公司考察时曾明确表示，当前中国钢铁行业产能过剩，必须痛下决心，加大结构调整的力度，加强技术改造，坚决压缩落后产能，在改革中推进企业兼并重组。

    同时，工业和信息化部部长李毅中在《经济日报》发表署名文章也指出，要加快产业结构调整，推进工业节能减排。工信部将会同有关部门，抓紧建立完善淘汰落后产能退出机制和配套政策，严格市场准入条件；支持企业在淘汰落后产能过程中妥善解决职工安置、企业转产、债务化解等问题，确保完成淘汰落后产能的目标兑现。

    如此形势之下，由于钢铁项目屡屡触及环评高压线，环保部叫停山东省部分钢铁项目也就不足为奇了。可以预见的是，后期在淘汰落后产能、加强技术改造、加快企业重组方面政府还将有所作为，而只有全国钢铁产业结构得到优化，才能为后期钢价的良好运行创造有利条件。

国际市场：国际线螺市场涨势仍在延续，但需求已经有所放缓

●国际主要钢材市场分区域分析

●国际线螺市场后期走势谨慎乐观

六、国际市场篇

    根据西本新干线综合统计的数据（如下表3）显示， 在成本上涨等因素影响下，近期国际建筑钢材市场涨势仍在延续。具体数据如下：

    可以看到，螺纹钢价格涨跌互现：6月份与5月同期相比较，美国市场价格上调33美元/吨、进口价格则保持平稳。

    同一时期，欧盟主要市场价格有所回落：德国市场6月份报价较5月份回落2美元/吨；欧盟钢厂价格6月较5月份上涨5美元/吨，出口价格却大幅回落76美元/吨之巨。

    亚洲主要市场价格涨跌不一，中国市场方面，国内钢材价格——西本指数从3470元/吨（人民币）一路上调至6月25日的3740吨（人民币）一线，上涨约合42美元/吨（1美元对人民币6.8331元）；韩国市场报价却小幅回落20美元/吨；而日本国内报价稳中略上调7美元/吨，出口价格则保持平稳。

    另外，中东市场价格价格较为平稳，6月份报价较5月份总体持平，报在495美元/吨；土耳其、独联体国家出口报盘小幅上调30美元/吨左右，报在460-475美元/吨区间。

    方坯价格稳中略涨：6月份与5月同期相比较，土耳其出口报盘（FOB价）保持平稳，独联体出口黑海报盘（FOB价）维持在365美元/吨，其出口远东CFR报价上调10美元/吨至430美元/吨；与此同时，中东市场进口价格较5月份也基本持平，报405美元/吨。

    总结来看，国际线螺市场目前涨势还在延续，但市场整体需求释放并不明显，而欧美接将到来的夏休，对未来需求预期更是有所影响，同时贸易保护主义的升温，将造成出口环境的进一步恶化。基于此，对于国际线螺市场后期走势，保持谨慎乐观的态度，还是必要的。

综合观点：7月建筑钢材市场将呈高位震荡格局

七、综合观点篇

    全面总结一下7月份分析报告内容，西本新干线分析认为，7月份上海建筑钢材市场价格基础运行条件如下：   

    其一、供给方面，基于现有社会库存及钢厂6月份产能释放情况来看，后期资源压力或将对市场形成一定冲击；

    其二、成本因素，现状来看，成本上升趋势依然不变，这是目前价格的一个有利支撑；但现行价位已经前提预支了部分后期成本上涨预期。

    其三、需求方面，国内市场而言，接下来的农历闰五月、六月份，需求释放预期无论是从传统、微观还是宏观投资数据预期，都将延续弱势格局；于国际市场而言，价格佯动大于实质需求推动，国际市场真实需求本就疲弱，在7月份夏休来临之际，类似需求表现或将继续走弱。

    其四、商家自身心态、预期调节问题。面对价格不断抬升的底部，连续上涨之后的价格已经促使部分流通商家心态发生变化，操作较为谨慎。在价格上扬过程中，“快进快出”一直是大家恪守的原则，一旦市场出现风吹草动，或者需求连续萎靡，价格下调预期或将重启。

    综合分析之下，笔者对于7月份建筑钢材市场价格走势，给予中性偏消极之评价，操作上仍宜采取观望、小幅度快频率之手法。具体来说，西本新干线钢材指数会选择以3650为中心，下触3500并考验其支撑力，上部与6月高点相仿的区间内呈现震荡下行格局，于时间分布而言，7月上中旬或是震荡下行期间，后半程若需求启动，重返6月高点或者能期待。于沪上代表品种规格螺纹钢价格而言，同期会选择在3500-3700元/吨区间顺势而为。

    在看淡7月份市场运行预期的同时，不得不提示的问题是，在通胀、货币等多重因素综合作用下，2009年余下时间，建筑钢材价格仍客观存在底部不断上移的运行空间。[文]西本新干线特邀评论员 2009-6-26