本期观点：冲高继续 调整相伴

    时间：2009-8-1—2009-8-31

    关键词：资金 政策 金融资本 需求释放

    新干线编者注：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（ www.96369.net ）或其相关合作者。本文观点纯属特邀作者个人意见，与本网站立场无关，据此操作，风险自担。非常感谢您对我们的支持。

    本期导读：

    ●行情回顾：七月大幅上涨因素分析；

    ●供给分析：全国钢铁产能再创新高，钢筋产能或已达到阶段性顶峰；

    ●需求分析：中西部地区异军突起，固定资产投资成为拉动需求主导力量；

    ●成本分析：基础性原材料、能源价格、大宗商品价格等都呈稳步上扬走势；

    ●宏观分析：热钱集中涌入和房地产行业量价齐升引发资产泡沫和信贷风险担忧；

    ●综合观点：8月钢价继续走高，但仍面临一定回调压力。

    行情回顾：七月大幅推涨因素分析

    ●钢厂上演集体涨价盛宴

    ●各地库存仍处于相对低位

    ●宏观经济复苏迹象明显

    ●钢材期货放大需求效应

    ●货币环境仍然较为宽松

    ●商家上涨预期趋于一致

    一、 行情回顾篇

    回顾一下整个7月份的市场走势，单边上扬的强势行情几乎超出了所有人的心理预期，可以看到，西本新干线钢材指数一路上行，势如破竹，3700、3800……乃至4200元/吨关口也轻松越过，一个月下来，累计涨幅达到520元/吨，再创2009年以来单月最大涨幅。

    价格大幅推高的背后，以下几个因素极为关键：

    其一、钢厂因素，本月钢厂再度上演集体涨价盛宴，钢厂调价频率之高、幅度之大堪比2008年初盛况，主导钢厂轮番推涨之下，市场价格也只能顺势而上；

    其二、库存因素，西本新干线综合库存数据显示，目前沪市建筑钢材库存总量仍在56万吨一线徘徊，而就全国市场来看，库存也只是呈盘整略增趋势，钢厂直供比例的增大和期货市场的套保功能使得全国建材库存一直处于相对低位，市场价格由此得以轻装上阵；

    其三、宏观经济因素，国家统计局数据显示，上半年我国国内生产总值139862亿元，同比增长7.1%；上半年全国固定资产投资42371亿元，同比增长29.8%；上半年全国完成房地产开发投资14505亿元，同比增长9.9%，；6月份全国财政收入6867.47亿元，同比增长19.6％……宏观经济的总体向好无疑给予了市场继续走强的基础和信心；

    其四、宽松货币环境，央行数据显示，6月金融机构人民币各项贷款较上月新增15304亿元，各项存款较上月新增20022亿元，据此统计数据，今年上半年，新增贷款已经达到7.36万亿。流动性的充裕更强化了市场对于钢材等大宗产品价格走高的预期；

    其五、钢材期货的推出，从某种程度而言，也起到了放大需求和延后风险的作用。一方面，在钢厂持续拉涨的有利支撑下，钢材期货频创新高，现货市场也应声而上，二者互为支撑；另一方面，对于成本相对固定的一线钢厂而言，拉涨后如果市场上涨受阻，钢材期货套期保值也未尝不可。在此背景下，钢材期货成了钢企和金融资本争相炒作的对象，现货市场价格也因此虚火更甚；

    其六、商家心态变化，面对钢厂的轮番推涨，期钢的新高迭出，固定资产投资的增速发展，通货膨胀预期的不断增强，商家上涨信心趋于一致，市场惜售和囤货现象明显增多，这也造成了市场价格的进一步走高。

    7月大幅上涨行情已经完美收场，那么接下来的8月份里，沪上建筑钢材市场行情将会如何演绎？ 8月份沪上建筑钢材市场供需形势如何？8月份国内宏观经济大势如何？带着诸多问题，一起来看8月沪上建筑钢材行情分析报告。

    供给分析：建筑用钢产能释放已经达到阶段性顶峰

    ●本月国内建筑钢材库存保有量呈现略增长趋势

    ●本月国内建筑钢材重点钢厂排产量仍然保持高位

    ●第二季度出现自2005年第四季度以来的首次钢铁季度净进口

    ●预计下月建筑用钢供给仍将有所增长

    二、供给分析篇

    1、国内建筑钢材库存现状分析

    首先来看库存现状，国内建筑钢材库存统计数据显示：本月的国内建筑钢材库存保有量出现略增仓的趋势。一方面应该看到，国内建筑钢材产量不断创造新高，6月份近1100万吨的钢筋产量，某种程度上应该是个提醒；从微观层面来看，全国库存供给仍可以概括为横盘整理阶段，分析之下，四万亿投资投资拉动以政府为恢复经济的固定资产投资为主，这也造成了钢厂直供比例的明显增加，从而导致市场供给的相应减少，而社会库存的相对低位对钢价上行无疑起到良好支撑作用。

    2、国内建筑钢材供给现状分析

    结合钢厂最新排产计划来看，7月份国内主要企业计划生产螺纹钢、圆钢839.47万吨，日均产量跟上月大体持平；计划生产线材、盘螺565.59万吨，日均产量环比增长3.97%。而相关信息显示，6、7月份国内主要钢铁企业开工率达90%以上，中小型民营钢铁企业基本满负荷开工。换言之，目前国内钢筋产能已经接近顶峰状态，钢筋产能进一步释放的空间已经有限。而频创新高的粗钢产量与增幅缓慢的社会库存相比，也让我们看到了4万亿元经济刺激计划的强大力量，数据显示，上半年固定资产投资对经济增长的贡献率达87.6%，创1978年以来新高。基础建设、房地产、家电、汽车等内需的启动对提高钢材消费量无疑起到了极大的作用。

    然而，目前钢市的强大需求支撑主要受益于国家宽松的货币环境和庞大的经济刺激政策，而依靠高额财政赤字勉力支撑的政府主导型投资，后期可持续性问题仍将面临诸多考验，上半年的需求强势若是在后期难以有效延续，那么，产能过剩或许就不是危言耸听了。

    3、国内建筑钢材出口现状分析

    从钢铁产业宏观大势来看，据海关最新统计，6月份我国出口钢材143万吨，较5月份增加8万吨，与去年同期相比下降72.6%；1-6月累计出口934万吨，同比下降65.4%。

    6月份我国进口钢材163万吨，较5月份减少2万吨，比去年同期增长29.4%；1-6月累计进口813万吨，同比下降1.8%。6月份净进口钢材20万吨，1-6月仍保持净出口，累计净出口钢材121万吨，比去年同期下降69.4%。同时，6月进口钢坯38万吨，相比5月70万吨的进口量降幅明显。不过，钢材钢坯的净进口量仍有57万吨，使得中国今年连续4月成为钢铁净进口国。

    可以看到，上半年中国钢铁出口仍以惨淡收官，国际钢铁统计局(ISSB)27日表示，今年上半年中国钢铁产品出口数量由去年同期的世界第一位跌至世界第七位，并且第二季度出现自2005年第四季度以来的首次钢铁季度净进口。究其缘由，需求萎缩毫无疑问是关键因素。

    分地区来看，中国上半年向欧盟的钢铁产品出口减少81%，向亚洲市场的出口减少75%、向中东地区的出口减少68%，向美国、加拿大和墨西哥的出口减少51%，仅在向独联体国家和大洋洲地区的出口有所增加。分品种来看，上半年中国半成品钢的进口同比增长了近26倍，扁平材产成品进口同比增长2%，长材产成品进口同比减少14%。此外，今年第二季度中国进口铁矿石1.66亿吨，创造历史新高，上半年铁矿石进口则同比增长29%，达到2.97亿吨。

    当然，数据中仍不乏亮点，随着全球钢市的好转，我国不少钢厂出口订单开始恢复， 这一迹象在6月份的出口环比增长中已经有所体现，预计后期我国出口降幅仍将有所收窄，但总体低迷格局难以逆转。

    4、下月建筑钢材供给预期

    总结来看，在国内钢价持续4个月上涨，钢企盈利能力大幅提升的背景下，预计下月建筑钢材重点生产企业的排产计划将呈继续增长趋势，但鉴于目前产能释放较为完全，后期增长幅度也会极为有限。需要注意的是，随着钢材期货0909合约交割月的临近，部分持有空单的钢铁生产企业和现货企业需要做好交割入库的准备，这一因素或也将对近期市场供给造成一定影响。

    需求分析：上海市场需求与全国市场需求

    ●本月上海建筑钢材需求释放呈现低迷特征

    ●本月上海基础设施建设投资额度大幅增长

    ●预计下月建筑钢材需求将稳定释放

    三、需求形势篇 

    1、沪上建筑钢材销量走势分析

    从传统销售数据组合来看（如下图），西本新干线钢铁现货交易平台的数据监控显示，已经过去的农历润5月份完全符合传统需求释放预期，日均销量来看，总体表现实属萎靡；6、7月份需求呈持续萎缩状态，这一点，也能对钢厂发货不多的情况下沪上存量仍有小幅增长做出解释。而从传统需求释放周期来看，即将来临的8月份横跨农历6月和7月，销量总体应该还是延续弱势格局。但依照目前形势来看，需求释放的不确定性或已不构成价格上行的明显阻力，资金的充裕程度和货币政策的调整才是影响价格的关键。

    2、上海建设投资额度分析

    从本市实际投资来看，上海统计局数据显示，上半年，全市实现全社会固定资产投资2160.87亿元，比去年同期增长9.6%，增幅同比提高7.3个百分点，比一季度提高7.9个百分点。而单就6月而言，6月上海房地产投资额度为123.45亿元，环比增长52.9%；6月基础设设投资额度为220.35亿元，环比增加29.21%。可以看出，一些微妙的变化正在发生，资金面的充裕、刚性需求和投资需求的集中释放以及通胀预期的加强使得房地产市场新增投资出现迅猛增长，此种势态后期若能延续，必将带动沪上建筑钢材需求的进一步提升。

    3、8月建筑钢材需求预期

    7月份的需求弱势格局已经基本确立，依据传统季节因素考虑，接下来的8月份需求释放或将延续弱势格局。

    然而，今年的钢材市场已经很难套用以往的经验，百年一遇的金融危机在给我们带来挑战的同时，也给我们带来了新的变革，放眼全国市场来看，各地上半年GDP增速普遍好于预期，共20个省(区、市)GDP增速达到了8%以上，只有5地增幅低于7.1%的全国平均水平。从已公布的数据来看，今年上半年中西部省份经济增速明显好于沿海省份，在GDP增速低于8%的省（区、市）中沿海地区占据了三席。此外，在国家四万亿投资的拉动下，各地投资积极性高涨，9个省（区、市）的固定资产投资增速在40%以上，其中河北、广西、四川上半年固定资产投资增速已经升至50%以上。这样一组数据面前，钢材价格持续大幅上涨，社会库长期终低位徘徊也就有了可以解释的理由。

    同时，把目光回到上海市场，6月上海市房地产和基础设施建设的大幅增长已经给我们释放了某些利好的信号，8月份的需求预期同样值得期待。

    成本分析：基础性原材料、能源价格、大宗商品等都呈稳步上扬走势

    ●原材料成本呈继续上扬走势

    ●主要区域建筑钢材出厂价格继续大幅推高

    ●8月建筑钢材成本走势预测

    四、成本分析篇

    1、原材料成本分析

    进入7月份，钢铁基础原材料价格呈稳步上扬走势，钢坯势头依然最为强劲。根据西本新干线工作室跟踪统计的数据显示（如下图），截止到7月28日，江苏地区6-8mm废钢价格为2600元/吨，较上月上涨50元/吨左右；同期上海区域钢坯价格报在3680元/吨左右，较上月大幅上涨200元/吨；山西市场焦炭价报在1580元/吨左右，较上月上涨80元/吨。

    相对于现货市场的惊人涨幅而言，原材料市场的涨势无疑显得较为含蓄，但随着钢铁产量的屡创新高，原材料市场供应日益紧张，成交出现明显好转，稳中上扬走势仍将持续，这又给了钢厂继续抬高报价转嫁成本的理由 。

    同时，乱像丛生的铁矿石价格谈判近日传来新进展，巴西淡水河谷已与德意钢铁企业达成与此前日韩一致的降价协议，从而使谈判中仅剩的买方代表——中方陷入了孤军奋战的境地。然而，纵使中方的谈判立场再怎么坚持，也难改现货矿到岸价格迭创新高局面。来自天津港的消息显示，7月22日现货铁矿石报价，63.5%的印度粉矿为700-710元/吨，澳大利亚的62%纽曼粉矿为740-750元/吨，而63.5%的印度粉矿的现货铁矿石价格已较4月最低点时的500元/吨上涨了近50%，已远高于国际三大矿商与日韩企业达成的长协价。

    同时，澳大利亚铁矿石生产巨头必和必拓7月30日发布了一则公告，公告称其30％的铁矿石产量将采用混合的年度定价方式，包括季度定价、现货价格和指数定价。这表明了必和必拓在铁矿石定价机制上采取了更为灵活的策略，同时也对一年一度的铁矿石谈判机制形成了冲击。

    如此形势之下，中方要求更大降幅的难度已经越来越大，而寄希望于改变定价模式的成功性可能更大些。

    2、主要区域建筑钢材出厂价格分析

    综合全国主要区域钢厂调价信息来看，钢厂上调出厂价可谓是万众一心，势不可挡。

    从原因来看，成本转嫁理论在高额利润面前已经难以立足。中钢协负责人士表示，6月份，国内71家大中型钢铁生产企业实现盈利35.45亿元。1－6月份，大中型钢铁企业盈亏相抵后，实现盈利17.25亿元。以现货方式采购原料、销售产成品、且没有库存的钢厂为例，目前推算的长材盈利已接近历史最高水平，如果考虑到产成品及原料库存带来的价值升值，当前钢铁业的盈利水平应该更高。现状来看，钢厂高额利润之所以能够存在，市场各主体资金层面的充裕无疑起到了极其关键的作用，若是后期货币政策出现调整，经销商还愿不愿意承担高额成本下的高额风险，仍需打个问号。

    分区域来看，目前华北地区可谓领涨全国市场，而华东地区仍处于相对低位，在区域联动效应明显的形势之下，后期资源南下的动力或将减弱，同时北方市场的库存将面临一定压力。

    3、8月建筑钢材成本预期

    可以看到，与上月成本全面上扬不同的是，本月海运指数和油价都出现了一定的下调，但上涨过程中的理性回调不足以说明趋势的改变，与钢铁成本紧密相关的其他费用目前仍呈稳中上扬走势。随着国内、国际钢价的持续上涨，后期建筑用钢成本仍将继续走高。

    宏观经济：宽松货币政策出现微调信号

    ●宏观经济数据分析

    ●宏观经济走势预测

    五、宏观经济篇

    （一）宏观经济数据

    （1）统计局数据显示，上半年我国国内生产总值139862亿元，按可比价格计算，同比增长7.1%，比一季度加快1.0个百分点。分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%。居民消费价格同比下降1.1%，其中6月份同比下降1.7%，环比下降0.5%。

    （2）据中国物流与采购联合会发布的信息，2009年6月，全国制造业采购经理指数(PMI)为53.2%，高于上月0.1个百分点。该指数已经连续四个月位于临界点——50%以上。而全国钢铁企业的新订单指数接近70%，在多个制造业行业中位居首位。

    （3）统计局数据显示，1-6月，全国固定资产投资42371亿元，比去年同期增长29.8%。1-6月，全国完成房地产开发投资14505亿元，同比增长9.9%，增幅比1-5月提高3.1个百分点，比去年同期回落23.6个百分点。1-6月，全国商品房销售面积34109万平方米，同比增长31.7%。6月份，全国房地产开发景气指数为96.55，比5月份提高0.61点。

    （4）来自央行的统计数据显示，今年前3月，全国金融机构个人住房按揭贷款新增量约1000亿元，与去年同期基本持平。但在二季度之后开始猛增，上半年新增量达4661.76亿元，同比增幅超过150%。

    （5）中国人民银行数据显示，6月金融机构人民币各项贷款较上月新增15304亿元，各项存款较上月新增20022亿元，据此统计数据,今年上半年，新增贷款已经达到7.36万亿。

    （6）6月末，广义货币供应量（M2）余额56.9万亿元，同比增长28.5%，比上年末加快10.6个百分点；狭义货币供应量（M1）余额19.3万亿元，增长24.8%，加快15.7个百分点；市场货币流通量（M0）余额3.4万亿元，增长11.5%，回落1.2个百分点。金融机构各项人民币贷款余额37.7万亿元，比年初增加7.4万亿元，同比多增4.9万亿元；各项人民币存款余额56.6万亿元，比年初增加10.0万亿元，同比多增5.0万亿元。

    （7）中国人民银行统计数据显示，截至今年6月末，中国的外汇储备余额为21316亿美元，首次突破两万亿美元，同比增长17.84%。而中国持有美国国债的规模也首次超过8000亿美元。

    （8）财政部数据显示，6月份，全国财政收入6867.47亿元，比去年同月增加1123.65亿元，增长19.6％。其中，中央本级收入3486.84亿元，同比增长15.9％；地方本级收入3380.63亿元，同比增长23.5％。 但今年上半年我国财政盈余同比缩减达到57.5％。

    （9）7月19日与20日，2009年中国央行年中工作会在吉林长春召开，研究部署下半年重点工作，会议提出继续实行适度宽松的货币政策，既要保经济增长，又要防通货膨胀。

    7月21日，央行打破只在周四发行央票的常规，在周二发行150亿元1年期央票，利率上升5.17个基点；同时进行150亿元28天期正回购，利率上升4个基点至1.09%。

    7月29日，央行回笼资金650亿元，在连续两周实现净投放之后，央行开始回笼资金。同一天，央行在公开市场上进行了500亿元28天期正回购操作，中标利率为1.12%，较上周小幅上涨了3个基点。同时还发行了150亿元一年期央行票据，参考收益率为1.6984%，较上周提高了5.27个基点。

    面对着7月份这份数据，所引发的争议也是广泛的，问题的焦点十分明确：后期中央和地方固定资产投资能否继续保持规模？下一步货币政策是否会继续宽松方针？钢铁产业结构是否会加快调整？带着诸多问题，一起展开本期宏观讨论。

    （二）8月份宏观经济走势预期

    1、货币信贷政策可能“明松暗紧”

    目前形势来看，钢材市场之所谓能够走出一段波澜壮阔的上涨行情，宽松的资金面无疑起到了极为关键的作用。而后期中央和地方固定资产投资能否继续保持规模，房地产投资能否持续增长，通货膨胀有无真正发生的可能---回答此类问题的关键，仍在于资金和货币政策的走向。

    先来总结一下当下经济运行格局环境特征，可以明显看出的是，天量信贷及低成本融资，与热钱集中涌入、个人住房按揭贷款猛增、大宗商品市场全面上行之间有着密不可分的联系。反映在央行的资产负债表上，1-6月份，我国金融机构人民币各项贷款余额以及货币供应量M1、M2逐月上升，而流通中现金M0却基本呈平稳下降走势，这说明了我国消费仍不活跃甚至有所萎缩，这也印证了西本年报的部分论断，当流动性扩张、经济稳步回升时，大量资金会通过金融机构进入股市楼市，造成资产价格持续上涨，即冷的部门更冷，热的部门更热。在此情况下，如果股市、楼市下跌，流动性必然向社会释放，通胀压力将迅速升温。但是由于保增长的需要，央行短期不会回收流动性。这一点，也可以央行6天3次表态，要坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策中加以佐证。

    然而，目前经济体系的风险也是显而易见的，下半年如何在保增长及控制信贷之间找到适度的平衡，将考验决策层的管理智慧。基于此，一些微妙的调控已经开始，并有望起到四两拨千斤的效果。近一个月以来，央行频频通过提升正回购和央票利率、发行定向央票、要求银行上报月末信贷数据等方式，向市场释放货币政策微调的信号。而银监会更是旗帜鲜明的要求银行在年内必须将拨备覆盖率提高到150%以上，同时，银监会发布《固定资产贷款管理暂行办法》和《项目融资业务指引》，具体而微地要求银行注意项目融资风险，严格审核固定资产贷款。而固定资产贷款、项目融资正是前期信贷放量增长的主要部分。

    种种迹象表明，在上半年新增信贷疯狂增长7.37万亿后，管理层及银行均已开始有意识地控制下半年的信贷规模，货币信贷政策很有可能“明松暗紧”，而货币市场的资金价格也不会继续停留在上半年超低利率宽松时期的水平，必然向中性水平回归。这也意味着相关企业融资难度将会增加，下半年的资金和需求形势仍需保持谨慎乐观的心态。

    2、钢铁业产业结构调整势在必行

    工信部官员日前表示，应国务院的要求，今年年底之前，《钢铁行业兼并重组条例》将正式出炉。

    客观而言，钢铁行业兼并重组，特别是跨区域重组是一个非常复杂的问题，牵涉到税收、就业等多个利益格局博弈的问题，难以一蹴而就。但推进钢铁行业兼并重组，既是淘汰落后产能的需要，也是钢铁企业做大做强，增加行业集中度的需要。这一问题也引起了国务院的高度重视，国务院要求工信部在今年年底之前出台《条例》，该《条例》将由工信部、发改委和中钢协三方来完成，《条例》无论是制定钢铁行业产业振兴规划还是钢铁行业的兼并重组，最终目标是要增加我国钢铁行业的集中度，争取前五家集团能够在国内钢铁企业的集中度占到45%以上。

    可以期待的是，这一目标一旦达成，当前行业无序生产、对外谈判中屡屡受挫的局面或将得到显著改善。

    国际市场：海外钢厂纷纷复产，国际钢价出现波动

    ●国际主要钢材市场分区域分析

    ●国际线螺市场后期走势仍需谨慎

   六、国际市场篇

    根据西本新干线综合统计的数据（如下表3）显示，近期国际钢材生产快速恢复，以及欧美市场夏休的来临，造成了国际钢材价格出现了一定程度的波动。具体数据如下：

    可以看到，螺纹钢价格涨跌互现：7月份与6月同期相比较，美国市场价格上调9美元/吨、进口价格则大幅上调88美元/吨。同一时期，欧盟主要市场价格却出现小幅回落：德国市场7月份报价较6月份回落34美元/吨；欧盟钢厂价格7月较6月份下调21美元/吨，出口价格则小幅回落7美元/吨。

    亚洲主要市场价格涨跌不一，中国市场方面，国内钢材价格——西本指数从543美元/吨一路上调至7月27的582美元/吨一线，上涨约合39美元/吨（1美元对人民币6.8316元）；韩国市场报价却小幅回落13美元/吨；而日本国内也下调26美元/吨，出口价格则保持平稳。

    另外，中东市场价格也出现回落，7月份报价较6月份小幅下调10美元/吨，报在485美元/吨；土耳其出口报盘下调10美元/吨左右，但独联体国家出口报价小幅上调10-20美元/吨。

    方坯价格依然坚挺：7月份与6月同期相比较，土耳其出口报盘（FOB价）小幅上调10美元/吨，独联体出口黑海报盘（FOB价）和出口远东CFR报价均上调30美元/吨；与此同时，中东市场进口价格较6月份大幅上扬55美元/吨。

    比较之下，目前我国长材和钢坯价格都在国际市场上处于较高水平，国内钢厂的持续推涨已经让其出口举步维艰，而在国内消费尚未完全启动，出口价格优势又荡然无存的背景之下，仅靠投资一己之力能否支撑产能如此之重？ 目前来看，仍存在诸多悬念。

    同时，国际经济走向依然不甚明朗，英国6月份财政赤创出新高，美国钢材库存降至新低，全球粗钢产量仍在下滑，原油走势反复震荡，类似迹象表明，全球需求回暖的路途依然艰难。 基于此，对于国际线螺市场后期走势以及中国市场的出口形势，我们仍然应该保持必要的谨慎。

    综合观点：8月建筑钢材市场将继续走高，但回调风险也客观存在

    七、综合观点篇

    全面总结一下8月份分析报告内容，西本新干线分析认为，8月份上海建筑钢材市场价格基础运行条件如下：   

    其一、供给方面，基于现有社会库存及钢厂7月份产能释放情况来看，后期资源压力仍然客观存在，但基于钢厂直供比例的增大和资源流向的可控性操作，上海地区域总体供应压力仍然不会十分明显；

    其二、成本因素，现状来看，成本上升的总趋势依然不变，这仍是目前价格的一个有利支撑；但不得不提示的是，目前现货矿到岸价与长协矿首发价已经越行越远，一旦我国长协矿价格正式敲定，盲目压货的现货矿或将面临下跌压力；

    其三、需求方面，接下来的8月份，横跨农历6月和7月，需求释放预期无论是从传统、还是从微观来看，都将延续弱势格局；但是宏观投资数据出现明显增长，这又给了我们一定的需求期盼；

    其四、期货市场方面，目前形势来看，资金的疯狂涌入造就了钢材期货的一片繁荣景象，但目前美元出现阶段性反弹迹象，连累大宗商品价格震荡回落，外盘的动荡走势和期钢追高风险的逐步加剧或将压制期价的进一步上涨，期货走势的不确定性或也将对市场心态产生一定影响；

    其五、商家自身心态、预期调节问题。目前来看，政府主导的大规模经济刺激政策让中国经济创造出了奇迹，也给流通商家带来了无比坚定的信心和底气，目前商家看涨心态趋于一致，市场价格易涨难跌。然而，近期中间需求的囤货和炒作现象也十分活跃，这或许也将成为后期价格震荡调整的不确定因素。

    综合分析之下，笔者对于8月份建筑钢材市场价格走势，给予继续走高之评价。具体来说，沪上代表品种规格螺纹钢价格应该会在4000-4500元/吨区间运行，价格能不能触及或者说突破4500元/吨一线，一看资金层面的充裕程度，二看实际需求的释放。于西本新干线钢材指数而言，仍会遵从顺势而为。需要提示的是，当前钢材价格已经进入了非常敏感的区间，上涨过程中如有回调也是完全正常的，但因为宏观经济面的整体向好，后期钢材价格暴跌的风险并不大，换言之，回调的幅度或也有限。  [文]西本新干线特邀评论员 2009-7-31