本周（11月2日—11月6日），西本钢材指数收在4160元/吨，周环比上涨110元。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止11月6日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4068元/吨，周环比上涨89元；高线HPB300φ6.5mm为4283元/吨，周环比上涨86元/吨。

本期，全国主要市场建筑钢材价格相继推涨，其中，东北、西北涨幅较小，其他市场大幅推高。本期西本钢材指数大涨，成本指数波动不大，表明钢厂利润空间拓展；本周螺纹钢期货继续走高，对现货市场有刺激作用。

期货方面，本期黑色系集体反弹：铁矿石震荡回升，焦炭大幅走高，热卷和螺纹钢涨幅扩大。其中，热卷2101合约周五夜盘收3956元，较上周五夜盘上涨94元/吨；螺纹钢RB2101合约周五夜盘收在3816元/吨，较上周五夜盘收涨117元/吨。从全周走势情况看，原料端（铁矿和焦炭）继续强势，成材端（螺纹和热卷）跟随上涨。

回首本期，宏观面消息向好，原料价格再次拉升，螺纹现货大幅推高，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

二、上海市场分析

据西本新干线综合库存监测数据显示：截至11月5日，沪市螺纹钢库存总量为32.18万吨，较上周减少3.03万吨，降幅为8.61%，这是上海地区库存连续第四周下降；目前库存量较上年同期（11月7日的15.21万吨）增加16.97万吨，增幅为111.57%，增幅较大的原因是去年基数偏低。本期，上海地区价格上涨，终端需求释放，北方资源未见批量到货，所以去库存比较顺畅。

本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为3.31万吨，环比上周增加4.75%，终端采购量环比回升，主要原因是本周天气持续晴好，施工进度加快，刚性需求稳步释放。从历史数据看，本期终端采购量处于较高位，预计后期有所波动。

本期西本钢材指数上涨，市场价格大幅拉升：周一，主动上涨；周二，继续推高；周三，小幅上行；周四，再次拉升；周五，稳步抬涨。当下上海市场现状是：社会库存环比下降，终端需求保持良好；期货市场接连走高，商家信心得到鼓舞。目前市场行情呈现拉升态势，短期内还有上行动力，预计下周西本钢材指数继续上调。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1234.23万吨，较上周减少80.97万吨，减幅为6.16%（下降的数量环比减少，但降幅环比扩大）。这是全国样本仓库钢材库存总量连续四周回落。对比西本新干线历史数据，当前库存降幅处于高位，预计后期会跟随供应端的变化而变动。

主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为615.92万吨，环比上周减少61.21万吨，减幅为9.04%；线盘总库存量为119.29万吨，环比上周减少13.75万吨，减幅为10.34%；热轧卷板库存量为270.63万吨，环比上周减少7.31万吨，减幅为2.63%；冷轧卷板库存量为111.34万吨，环比上周减少0.85万吨，减幅为0.76%；中厚板库存量为117.05吨，环比上周增加2.15万吨，增幅为1.87%。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2019年11月7日的892.47吨）增加341.76万吨，增幅为38.29%。分品种看，本期中厚板增仓，其他品种库存继续回落。本期，全国主要样本仓库中，大多数区域库存下降，其中，东北、西北资源分流，华北、华东、华南和西南地区库存继续下降。单从库存变化情况看，短期内价格将延续坚挺。

本周，华东区域价格上涨，所有市场涨幅超过百元：江苏、浙江等地持续推高，山东和江西市场大幅补涨。截至周五，以螺纹钢为例，江苏、浙江市场价格最高（4000元），江西市场价格最低（3860元）。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3860-4000元/吨，周环比变化120-150元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

中国10月制造业PMI 51.4

中国10月官方制造业PMI 51.4，前值51.5，预测值51.3。中国10月综合PMI 55.3，前值55.1。中国10月非制造业PMI 56.2，前值55.9，预测值56。从企业规模看，大型企业PMI为52.6%，略高于上月0.1个百分点；中型企业PMI为50.6%，比上月微落0.1个百分点；小型企业PMI为49.4%，比上月下降0.7个百分点。从行业情况看，部分传统制造业恢复有所加快，其中，纺织、化学纤维及橡胶塑料制品、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工、金属制品等行业生产指数和新订单指数较上月均有不同程度上升。

前三季度25省份经济增速由负转正

今年前三季度，中国成为全球首个实现正增长的主要经济体，“由负转正”，同样成为前三季度中国区域经济的关键词。截至目前，31个省份陆续公布了前三季度经济运行情况，实现经济正增长的省份达到25个。在实现正增长的省份中，22个省份经济增速跑赢全国，其中贵州、江苏、湖南等15个省份经济增速在2%及以上。

10月钢铁PMI为45.8%

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，10月份为45.8%，环比上升1.9个百分点，钢铁行业有所回稳。分项指数显示，钢铁市场需求回升，企业生产小幅上升，原材料成本整体有所下降，库存压力进一步得到缓解。预计11月份，市场需求仍有较好支撑，出口有望保持稳定，钢厂生产或环比有所回落。

发改委：9月份全社会完成货运量同比增长5.6%

9月份全社会完成货运量44.78亿吨，同比增长5.6%，增速比8月份加快0.8个百分点。其中，铁路完成货运量3.75亿吨，同比增长3.6%，增速较8月份降低2.9个百分点；公路完成货运量34.04亿吨，同比增长7%，增速比8月份加快1.5个百分点；水路完成货运量6.97亿吨，同比增长0.3%，增速比8月份降低0.3个百分点；民航完成货运量67万吨，同比下降12.7%，降幅比8月份收窄9.1个百分点。

焦炭开启第六轮价格调涨

自今年5月份，国内焦炭市场价格一路走高，企业利润加速提升。焦炭企业盈利，逼近历史高点。此前焦炭价格五轮调涨都已落地，第六轮也已开启，六轮调价后，焦炭价格较前期低位累计上涨300元/吨。

10月40城新房成交环比下降3%

易居研究院发布40城住宅成交报告显示，下半年以来，多地调控收紧起到了明显作用。10月重点监测的40个典型城市新建商品住宅成交面积环比小幅下降3%，同比增长12%。具体城市看，1-10月新建商品住宅成交面积厦门同比增长高达46%，韶关、东莞同比增长30%，杭州同比增长27%；但与此同时，重庆、泉州同比减少23%，武汉同比减少25%，西安同比减少26%，南昌、珠海同比减少分别为31%和38%。

李克强：努力实现全年正增长

李克强在河南考察时强调，面对疫情和世界经济衰退冲击，我们多措并举做好“六稳”工作、落实“六保”任务，坚持不搞大水漫灌，精准施策，特别是实施纾困政策和财政资金直达机制，注重激发市场主体活力，突出保就业保民生保市场主体这前三保，前三季度经济实现正增长，稳住了经济基本盘。要把握好政策的有效性和可持续性，努力实现全年正增长，并为今后发展打下坚实基础。

地方债发行步入尾声 明年专项债额度或调降

截至10月底，今年累计发行地方债61218亿元。专家表示，10月地方债发行工作平稳顺利，发行效率进一步提高，二级市场流动性持续改善。今年以来，地方债发行工作已基本完成全年计划。虽然明年专项债发行额度将大概率调降，但明年的专项债的资金使用效率也将有所提升。

中汽协：10月汽车行业销量预估完成254.4万辆

根据中国汽车工业协会统计的重点企业旬报情况推算，10月汽车行业销量预估完成254.4万辆，环比下降0.8%，同比增长11.4%；细分车型来看，乘用车销量同比增长7.3%，商用车销量同比增长27.5%。1-10月，汽车行业累计销量预估完成1966万辆，同比下降4.8%；细分车型来看，乘用车销量同比下降10.1%，商用车销量同比增长20.6%。

两部委拟新增退税政策促钢材出口

虽然“中国制造”出现了出口反弹，但是中国的钢材出口还在大幅下降状态。记者了解到，为刺激钢材出口，一些出口退税政策正在酝酿之中。不久前，中钢协向相关部门建议，优化《财政部国家税务总局关于印发的通知》（财税〔2015〕78号）实施细则，适当提高增值税退税比例，统一所得税核定方法。商务部也在跟生态环境部商议，近期会推出一些退税措施，完成钢铁企业超低排放改造的企业可以享受出口退税。

10月下旬重点钢企粗钢日均产量215.66万吨

据中国钢铁工业协会统计数据显示，2020年10月下旬重点钢企粗钢日均产量215.66万吨，旬环比减少1.67万吨，下降0.77%，同比增长9.58%。10月下旬重点钢铁企业钢材库存量为1214.78万吨，旬环比减少154.19万吨，下降11.26%；比年初增加261.54万吨，增长27.44%；比去年同期增加67.68万吨，增长5.90%。

中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2020）

报告指出，人民银行会同相关部门坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战，取得重要成果。一是宏观杠杆率过快上升势头得到遏制。二是高风险金融机构风险得到有序处置。三是企业债务违约风险得到妥善应对。四是互联网金融和非法集资等风险得到全面治理。五是防范化解金融风险制度建设有力推进。总体看，经过治理，中国金融体系重点领域的增量风险得到有效控制，存量风险得到逐步化解，金融风险总体可控，守住了不发生系统性金融风险的底线。

本周，国内宏观面消息偏向积极，主要表现在：1、总理表态稳住经济基本盘，年末还会冲刺增长；2、金融风险总体可控，存量风险得到逐步化解；3、10月制造业PMI保持景气，传统制造业恢复有所加快；4、各地经济稳步发力，多数省份增长提速；5、地方债发行步入尾声，发行效率进一步提高；6、汽车行业复苏加快，10月销量维持高位；7、楼市调控影响显现，部分城市新房成交量下滑。

从行业面看，10月份国内钢铁PMI环比回升，分项指标显示，市场需求回升，企业生产积极，库存压力得到缓解。另外，政策面的“呵护”还在加码：为刺激钢材出口，商务部会同生态环境部商议，近期会推出一些措施，给予完成钢铁企业超低排放改造的企业享受出口退税。不过，随着钢材价格的再次走高，钢厂减产的动力也在减弱：从中钢协数据看，10月下旬钢企减产力度有限，虽然企业库存环比大幅下降，但较9月底的低位（1159.61万吨）增加了55.17万吨，重点钢企库存量月环比回升是今年疫情以来的首次。另外，与“高产量”对应的是“高成本”：焦炭持续上涨，废钢易涨难跌，铁矿居高不下——成本支撑钢价，钢价推高成本，正在考验需求端的耐力。

回首本周，现货大幅上涨，期货持续新高，需求韧性较强，商家情绪高涨。从行情走势看，全国各地市场呈现“先涨带动后涨”的格局：东北、西北需求偏少，低位回涨；华北钢厂造势，价格上抬；华东、华中、西南和华南成交活跃，价格大涨。总体来看，北方市场有环保支撑，华东市场有期货引导，其他区域闻风而动；从实际交易情况看，大部分地区需求良好，钢厂规格加价成普遍现象，库存下降后贸易商话语权更弱。期货继续走高，现货涨幅扩大，气氛更加热烈，只待终端接盘，这是本周市场的主要特色；接下来，部分市场还将处于”亢奋“之中，似曾相识的行情若隐若现。

对于上海地区而言，市场行情处于上涨的“惯性”阶段：钢厂推波助澜，商家骑虎难下。当前的利好因素主要有：厂家高度控盘，需求力度不减；利空因素主要是：需求或有反复，高价积累风险。笔者以为，本周钢价大幅拉升，是期货走高、需求释放、厂家推动多重因素的结果，预计下周上海市场还有上涨的“余热”。期间需要关注的是：期货上行的高度，需求跟进的力度。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰