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    钢厂推涨的势头还在继续，现货市场方面，西本新干线钢材指数上周触及3600一线。推涨得势头还能持续多久？时下的价格上扬究竟是一场骗局，还是实实在在的需求复苏？经济局势是否支撑现阶段的市场格局？一系列的问题，或许大家都还存在着几丝困惑。抽丝剥茧，一起从本期库存数据分析开始，来探究一下市场运行端倪。

一、螺纹钢库存总量分析

    2009年6月19日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为284700吨，同口径统计范围数据较6月12日增仓7600吨，增仓幅度2.74%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为185400吨，同口径统计范围数据较6月12日增仓8200吨，增仓幅度4. 63%。综合来看，本期沪上螺纹钢总体增仓15800吨，总体增仓幅度为3.48%。

二、分规格库存量分析

    从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

    截至6月19日，西本新干线统计数据表明：本周螺纹钢商品库存量变化相对明显，其中新到资源较多，正常和锈蚀库存量相对上周也有小幅增加。新到沪资源的具体情况如下：材质方面，本周新到资源以三级钢居多，较上周相比，三级钢新货资源量增加8000余吨；规格方面，新到资源主要集中在12mm、14mm和25mm上；厂家类别方面，新到优质品资源量与上周相差不大，仍以沙钢、马钢、冷水江等为主；普通品资源产地新到量较上周有所增加，以河北区域厂家、山东区域、江苏区域等产地资源为主。

    本周螺纹钢商品库存量减少最多的规格是16mm，增加最多的是12mm二级螺纹钢具体变化数据方面，16mm主要是二级螺纹钢资源量的减少，12mm在二级和三级螺纹钢资源量上都有增加，以二级螺纹钢资源量的增加更多；从资源类别来看，16mm以普通品资源量的减少为主，优质品资源量也有小幅减少，12mm以普通品资源存量增加为主，优质品资源变化相对比较小；从资源表面状态来看，16mm在正常资源量上减少较多，锈蚀资源量变动很小，新货资源量小幅增加；12mm在新货资源量上增加相对明显，正常资源量也有小幅增加，其锈蚀的资源有小部分的消化。

    另从西本新干线现货交易平台反馈的信息，西本钢铁等参与交易的商家提供的上一周销售数据显示，上周日均交易量较前一周继续有好转迹象，终端综合采购量继续呈现恢复态势，同期HRB335牌号螺纹钢交易量排行前五位的规格产品依次是：HRB335牌号12mm、32 mm、25mm、10mm和16mm规格；HRB400牌号螺纹钢交易量排行前五位的规格产品依次是：25mm、32mm 、18 mm、16mm和20mm规格。

三、分产地类别存量分析

    另从综合产地结构方面看，截至2009年6月19日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位排名如下：

四、总结分析

    西本新干线综合库存数据显示，沪市螺纹钢总体库存规模上周开始增加，现螺纹钢仍维持在47万吨一线，盘螺17500吨，线材78000吨，综合来看，本期沪市建筑钢材库存总量略增至56万吨上方。

    需求形势来看，终端用户总体采购表现仍旧疲弱。从季节性因素来看，终端用户的这种表现似乎是无可厚非的，天气的异常炎热，梅雨季节的担忧，采购节奏的调整貌似是无可厚非的事情，但现在的问题是，需求已经连续三周持续类似的表现。接下来需求，是等待一个节点爆发出来，还是继续沉默，抑或套用那句名言来调侃一下时下格局最为生动：“不在沉默中上涨，就在沉默中下跌”。

    对应着需求的疲弱表现，上期数据出现了增仓，出少入多，但总体增仓也显得谨慎，部分规格品种仍旧显得紧缺。只不过在需求疲弱的格局下，这些局部的供需矛盾在被掩饰。

    宏观消息面，值得关注的依旧是资金层面的变化。6月份信贷规模盛传增速再起，结合目前的形式来看，货币宽松的金融格局或将依旧延续。客观来看，这为价格运行继续在创造着条件。资金本身不是洪水猛兽，但是假如诱导不利，方向偏差，成为洪水猛兽的可能还是明显存在的。

    梳理一下时下钢市与宏观背景的联系，依靠着前5个月政府主导投资的拉动（固定资产投资超30%增速、房地产投资仅增加不到10%），我们的建筑钢材需求创造了“量价齐升”的形势。以西本新干线钢材指数为例，春节后一度触及甚至跌穿3100一线，现在重返3600往上运行。而与此同时，螺纹钢单月产量也从700余万吨，一路猛增至5月份的单月逾千万吨，6月份更是有再创新高的趋势。如此供需格局下，建筑用钢的价格上扬，一方面缓解了国内产能过剩，使得品种钢向建筑用领域倾斜产能；另一方面，也在持续给需求释放出考题。

    这其中令人关注的话题是，依靠政府赤字拉动的各地固定资产投资项目，持续性将会如何？房地产项目能否在接下来成为另一个需求亮点，毕竟已有专业机构分析提及了房地产需求释放预期。

    综合来看，需求及支持需求释放的资金话题，应该成为我们接下来的关注焦点。紧盯需求，避免盲目，还是需要的。[文]西本新干线工作室 一家之言