本周（9月9日—9月12日），西本钢材指数周四收在3950元/吨，环比前期上涨20元。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，截止9月12日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4015元/吨，周环比上涨40元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4230元/吨，周环比上涨34元/吨。

本期，全国主要市场建筑钢材价格上涨。具体来看，周一先稳后涨，周二整体上行，周三盘整观望，周四稳中走弱，周五先抑后扬。在这个过程中，需求正常释放：周一放大，周二下滑，周三增量，周四偏弱。另外，螺纹钢期货再次上行，对现货市场带来信心提振。

期货方面，本期黑色系期货整体走高：铁矿石再现强势，焦炭继续向上，热卷和螺纹大幅反弹。其中，热卷2001合约周四日盘收在3568元，较上周五夜盘上涨94元/吨；螺纹钢合约RB2001周四日盘收在3549元/吨，较上周五夜盘上涨106元/吨。从全周走势情况看，铁矿石易涨难跌，引领作用明显；焦炭现货抗跌，期货主动回涨；螺纹和热卷夯实底部，再现拉升。

回首本期，消息面相对平静，期货市场震荡向上，原料价格整体偏强，螺纹现货小幅上涨。当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据，再具体分析。

二、上海市场分析

据西本新干线综合库存监测数据显示：截至9月12日，沪市螺纹钢库存总量为33.57万吨，较上周减少1.53万吨，减幅为4.36%，环比降幅没有继续扩大；较上年同期增加11.87万吨，增幅为54.70%，环比增幅下降。近期，上海地区价格震荡走高，周边市场整体上涨，资源分流顺畅，加之终端需求表现不俗，外地钢厂未见集中到货，所以区域库存量继续下降。

本期，西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为3.27万吨，环比前一周下降10%。本期终端采购量环比上周减少，主要原因是本周只有四个工作日，如果换算到日均，本周终端采购量环比又有提升，日均增量约12%，显示需求处于强势阶段。从历史数据看，本期终端采购量为年度较高水平。

上周西本钢材指数走势具体为：周一，指数暂稳，市场先稳后涨；周二，指数上涨，市场续涨；周三，指数报稳，市场稳中走弱；周四，指数小跌，市场先跌后涨。当下上海市场现状是：社会库存持续下降，终端需求相对强劲；周边钢厂集体挺价，商家话语权下降；资本市场出现反弹，商家心态相对较好。目前市场供需矛盾不太突出，只要需求保持强度，预计西本钢材指数易涨难跌。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1165.47万吨，较上周减少52.27万吨，减幅为4.29%。这是全国样本仓库钢材库存总量连续第五周回落，且降幅环比放大。综合来看，全国性的去库存还在加速。

主要钢材品种中，螺纹钢库存量为549.61万吨，周环比减少38.70万吨，减幅为6.58%；线盘总库存量为162.59万吨，环比减少6.94万吨，减幅为4.09%；热轧卷板库存量为239.49万吨，环比减少3.67万吨，减幅为1.51%；冷轧卷板库存量为107.58万，环比减少1.21万吨，减幅为1.11%；中厚板库存量为106.20万，环比减少1.75万吨，减幅为1.62%。

据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2018年9月14的1006.07万吨）增加159.40万吨，增幅为15.84%，环比增幅收窄。分品种看，本期五大品种库存全部回落。

本期，全国样本仓库中，华南市场继续增仓，其它区域库存下降。与上周相比，华东、华中和西南库存降幅较大，华北、西北和东北等地降幅有限。单从库存变化情况看，华中、西南和华东地区表现偏强，东北、华南市场压力较大。

本期，华东区域市场整体上涨，不同区域涨幅不一。截至周四，江苏、浙江和福建市场涨幅最大，江西次之，山东、上海地区涨幅相近，安徽市场涨幅最小。目前，安徽和福建地区价格最高，其他市场价格接近。以各地西本优质品为参照物，目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3680-3850元，环比前一周上涨30-80元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

专项债再提速扩容 力促有效投资

记者从财政部获悉，发行节奏方面，专项债将再提速：确保9月底前全部发行完毕、10月底前全部拨付到项目，提前下达2020年专项债部分新增额度，确保明年初即可使用见效；在资金投向方面，“资金跟着项目走”，专项债使用范围和可用作资本金的范围进一步扩大，涵盖交通、能源、民生等重大项目，同时明确各省专项债用于项目资本金的比例为20%左右。业内指出，进度更快、范围更广、发力更精准，专项债拉动基建效应将更明显，预计四季度开始显现。

年内地方债发行近4万亿元 专项债加速输血基建

据统计，今年年内地方债发行近4万亿元，其中新增专项债达2万亿元，部分专项债被允许作为一定比例的项目资本金使用。另外，国务院已被授权提前下达下一年度新增专项债限额。据记者统计显示，9月1至9月8日，共发行7只地方债，金额为43.02亿元。今年以来，截至9月8日，全国各地共发行地方债39788.41亿元，发行新增地方政府债券28969.08亿元，其中新增专项债20064.47亿元。

8月份中国钢铁出口降至500.6万吨

海关公布数据显示，8月份中国钢铁出口降至500.6万吨，环比下降56.40万吨，环比降幅达10.13%，为2月以来的最低水平。8月份的出口量低于7月份的557万吨和一年前的588万吨。今年1-8月累计出口下降4.4%，至4497万吨。8月我国进口钢材97.4万吨，同比下降8.5%；1-8月我国累计进口钢材763.8万吨，同比下降12.8%。

统计局：8月份居民消费价格同比上涨2.8%

据国家统计局9月10日消息，2019年8月份，全国居民消费价格同比上涨2.8%。其中，城市上涨2.8%，农村上涨3.1%；食品价格上涨10.0%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨3.6%，服务价格上涨1.6%。1-8月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.4%。

统计局：8月份工业生产者出厂价格同比下降0.8%

2019年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，环比下降0.1%；工业生产者购进价格同比下降1.3%，环比下降0.2%。1—8月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨0.1%，工业生产者购进价格下降0.2%。

底价成交增多 土地市场进入快速退烧阶段

8月以来全国土地市场进入快速退烧阶段。多家研究机构的统计数据显示，8月，全国土地市场成交量价齐跌，土地平均溢价率降至年内最低，底价成交甚至流拍的土地数量明显增加，仅8月29日一天，北京、南京、重庆、成都等城市有多宗住宅用地底价成交，南京、合肥等热点城市都有流拍发生，9月以来全国成交的土地中，底价成交的地块数量占比高达四成，土地市场降温明显。

8月中旬重点钢企粗钢日均产量205.42万吨

据中钢协统计数据显示，2019年8月中旬重点钢企粗钢日均产量205.42万吨，旬环比增加0.61万吨，环比增幅为0.30%。截至8月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1314.99万吨，旬环比增加28.64万吨，环比增幅为2.23%

8月新增人民币贷款1.21万亿

8月末，广义货币（M2）余额193.55万亿元，同比增长8.2%，增速比上月末高0.1个百分点，与上年同期持平；狭义货币（M1）余额55.68万亿元，同比增长3.4%；8月份人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增665亿元。

中汽协：中国8月份乘用车销量同比下降7.7%

9月11日，中国汽车工业协会发布8月产销数据，新能源汽车方面，今年8月，新能源汽车产销分别完成8.7万辆和8.5万辆，比上年同期分别下降12.1%和15.8%。1-8月，新能源汽车产销分别完成79.9万辆和79.3万辆，比上年同期分别增长31.6%和32.0%。

上万亿元重大项目秋季集中上马 地方投资高潮来临

最近半个月，多地纷纷集中开工一批重大项目。据记者粗略统计，贵州、四川、河北、山东、河南、福建等多地重大项目集中上马，涉及总投资规模超过万亿元。

唐山市进一步强化限产减排管控措施

9月11日，唐山市生态环境保护领导小组办公室下发《关于进一步强化限产减排管控的通知》。根据通知要求，在严格执行9月份强化管控措施基础上，9月11日12时至9月15日12时期间，路北区、路南区、开平区、丰南区、古冶区、滦州市、迁安市执行加严管控措施。其中钢铁企业：1、唐钢北厂区，唐银钢铁保留一台烧结机生产；2、其他钢铁企业烧结机停产比例不低于50%，允许生产的烧结机采取降低机速，减少料面厚度，压减30%风门的方式低负荷生产，加大脱硫脱硝设施处理效率，最大限度降低污染物排放量。 

中国工程机械工业协会：8月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机13843台

据中国工程机械工业协会统计，2019年8月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机13843台，同比增长19.5%。国内市场销量11566台，同比增长14.4%。出口2277台，同比增长53.6%。1-8月累计总销量163396台，同比增长14.4%；累计内销146628台，同比增长12.2%；累计出口16768台，同比增长37.9%。

特朗普宣布将推迟加征中国商品关税

12日早上（北京时间），特朗普在推特上宣布将推迟加征中国商品关税。他称，作为善意的表示，将加征2500亿美元高品关税的决定推迟到10月15日。原先这批商品的关税将从10月1日开始由25%提升至30%。

本期，宏观面消息是利好与利空交织，归纳起来主要有：1、地方债发行顺利，基建投资得到保障；2、专项债提速扩容，使用范围有望扩大；3、CPI处于高位，PPI环比仍在下滑；4、房地产景气度下降，土地市场退烧；5、地方项目集中上马，投资或将提振经济；6、中美互相让步，贸易摩擦有所缓解。相比之下，行业面的消息不多，也没有实质性利好：1、钢铁出口量下滑，外部市场面临压力；2、限产并非常态化，粗钢日均产量依然较高；3、下游行业存在困难，汽车和机械有冷有热；4、区域环保更像走过场，实际影响并不明显。

综合来看，宏观面各种因素交织，但主基调不会改变：在政策的呵护下，经济在既定的区间运行，盲目的乐观和过度的悲观都不可取。对于行业面来说，可以总结为：短期没有利空，长期缺少利好——短期内，需求端不会有什么问题，不妨更多关注供应端的变化。具体到现货市场，积极因素是，近期国内建筑钢价整体回升，社会库存呈现季节性下降，供需矛盾阶段性缓解；消极因素是，价格上涨带来复产冲动，钢厂停产检修现象有所减少，各地需求也难以同步放大。所以，我们在庆幸市场走出颓势的同时，需要保持一份警惕，建议后期关注两个重要指标：资本市场的热度，刚性需求的强度。

对于上海市场而言，当前价格在震荡中回升，需求总体表现不错，这也意味着价格与销量的关联度更加紧密——二者相互配合，情绪受到感染，在周边钢厂强势，需求保持强度的现状下，价格抬升的概率更大。笔者以为，本期价格小幅走高，下周市场还会趋强：积蓄动力，惯性而为；先涨为敬，再看销量。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰