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    国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线监测的数据显示，上周（11月9日——11月13日）沪市建筑钢价继续表现为震荡上扬格局，截至11月13日西本钢材指数报在3630一线，较前一个周同期上涨80点，在此期间西本钢材指数一度摸高至3650一线。与此同时，全国主要建筑钢材市场价格同样呈现出震荡上扬态势：截止11月13日华南区域广州市场主要规格品种价格报在3900元/吨一线，较上周同期上升了60元/吨，期间一度上涨至3920元/吨一线；华北区域北京市场主要品种规格价格报在3600元/吨一线，较上周同期上升了30元/吨，期间一度上涨至3640元/吨一线。

    国内建筑钢材现货价格一路的震荡上扬，已经招致了不少的质疑和困惑，甚至有部分资讯机构已经将本周“震荡上扬”的格局改了一个定义——即“大幅度回落”，部分主流媒体顺应了这个定义，不知详情的关联人士或者都以为是钢材现货跌价了，于是乎笔者请教了身处在建筑钢材采购和销售一线的西本新干线特邀评论员，从他给出的信息可以看到，钢价在上周的确看到过回落，不过相对于的确存在的“回落”，上扬才是主旋律，因为上涨的幅度最终大过了“回落”的幅度，震荡上行的格局仍在继续，起码在上海、北京和广州等一线城市还是这样的格局。那么，上周的建筑钢材市场供需格局究竟出现了怎样的变化呢？是哪些微观因素促使市场出现了不同声音呢？带着本期的问题，一起先进入本期库存数据分析。

一、螺纹钢库存总量分析

    西本新干线监测的数据显示，2009年11月13日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为402200吨，同口径统计范围数据较11月6日减仓8000吨，减仓幅度1.95%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为182500吨，同口径统计范围数据较11月6日减仓2900吨，减仓幅度1.56%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓10900吨，总体减仓幅度为1.83%，沪市建筑钢材库存量连续5周减仓，本期减仓速度有较为明显的放缓迹象。

二、分规格库存量分析

    从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

    截至11月13日，国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线监控数据显示，本期沪市建筑钢材总库存量数据变化情况如下：

    本期沪市建筑钢材总库存数据中增加的规格是：HRB335牌号螺纹钢20mm、18mm、14mm、 25mm和28mm规格增仓，幅度分别为2700吨、1700吨、1500吨、1200吨和400吨；HRB400牌号螺纹钢有22mm、10mm、20mm和16mm规格增仓, 幅度分别为2400吨、1100吨、400吨和200吨。

    本期沪市建筑钢材总库存量数据中减少的规格是：HRB335牌号螺纹钢22mm、16mm、12mm、32mm和10mm，分别减仓5300吨、4900吨、2800吨、2000吨和500吨；HRB400牌号螺纹钢25mm、32mm、14mm、18mm、28mm和12mm规格，分别减仓4000吨、1300吨、600吨、500吨、500吨和100吨。

    西本新干线特邀评论员总结认为，最新库存数据显示，市场资源各规格进出并不活跃，尤其是入库资源，继续表现较为迟疑，供给受到了某些因素的抑制，而本期出库不活跃表明，需求也受到了某种因素的抑制，例如说近期的天气因素、再例如持续震荡上扬过程中部分投机现货操作者的频繁“上涨高位抛货”与“下跌低位买入”。

三、分产地类别存量分析 

    另从综合产地结构方面看，截至2009年11月13日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位排名如下：

    从产地数据来看，本期库存数据中总量超过10,000吨的产地维持在14家，超万吨产地库存累计370,000吨，较上期继续减少了近18,000吨（上期14家过万吨产地累计388,000吨），另有16个产地资源库存量超过5,000吨，累计121,700吨。对比来看，本期库存数据中超过5,000吨的产地数量减少至30个，超过5000吨产地综合库存量累计较上期减少约2.7万吨。

    上述统计范围中，属于华东本地资源库存规模略减少至25.7万吨，来自东北、华北区域产地的资源库存规模为11.9万吨，来自山东区域产地库存资源总规模8.5万吨，主要来源地资源继续呈现小幅度减仓态势。

四、总结分析

    西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量继续减仓至584,700吨，盘螺库存量约为14,400吨，线材库存量约为98,600吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模降至约697,700吨，市场“二次去库存化”仍在继续。

    西本新干线特邀评论员在以上数据及相关市场情况披露中，给出极为关键的几点要素，也基本解答了本期分析开篇提出的几个问题：

    首先是市场为何会出现质疑和不同声音，因为从西本新干线钢铁现货交易平台监控的数据反馈中我们也看到了，终端用户采购量在上周的确是略有减少，总体体现为冷热不均，上周一开局市场销量火热，随后的销量数据则是忽冷忽热。综合来看，西本新干线特约资深行业研究员分析认为：上周沪市乃至全国连绵不断的雨雪天气，阻碍了需求的正常释放，但从阻碍程度来看，并没有想象或者说传闻的那么糟糕，部分资讯机构对于真实终端消费量的释放，显然没有“弄明白、搞透彻”，以至于“讲不清”。

    其次是对于库存运行趋势的判断，西本新干线特邀行业专家分析认为，现阶段库存总体仍维持着减少的趋势。恶劣天气的确在影响着下游需求，但何尝又没有影响到供给库存呢，以北方部分港口数据为例，大雪天气不但阻碍了正常的钢材集港运输，也切断了北方汽运交通不小的运力，所以这个影响需要综合来看。对沪市而言，除非短期市场库存反转，再度增仓，那看待问题的态度自然要顺势而变。单就现阶段而言，不管过程如何，最新的库存数据仍旧是减少的，这至少就说明了短期内“需求”仍然要强过 “供给”，价格上行的基础短期也还是客观存在的，西本新干线特邀行业专家给出了他的意见。

    再次需要看到的问题是：资金状况。西本新干线提供的最新大额承兑汇票贴现利率表中，银行承兑汇票贴现利率基本维持在2‰附近，较前期变化不大；另一方面，商业承兑汇票贴现利率基本则存在较大差别，在2.5-4‰区间运行。西本新干线特邀评论员分析认为，短期来看，流通领域资金状况应属充沛，呼应着库存不断减少的现象来看，也就不难理解近期市场为何频频出现“短线炒钢材现货”的现象，庞大的中小贸易商户手中的资金客观上有参与现货的冲动。从另一个侧面来看，资金支撑着钢市需求、资金支撑着库存结构、资金也让整个市场充满变数，强调关注资金，仍是重点。

    最后讲个题外话，近期热卷板——“库存包袱”远远超过所有其他钢材品种——的市场现货价格活跃起来，据市场流通反馈的信息是，销售情况有好转迹象。是炒作还是真实需求，我们关注建筑钢材的同时，自然还会留一只眼睛关注着它。这里提出热卷，意图无其他，只想说明面临更多库存压力、面临更多后续产能的热卷都能活跃一回，那么终端真实需求释放尚可、产能面临阶段性极限限制的建筑钢材，保持自己的理性也是非常有必要的。

    总结来看，市场短期需求释放总体平稳、略有起伏，如此条件下，关注市场资金、终端销量、投机需求动态的同时，把握好自己的心态尤为关键，面对纷纷复杂的信息，免费赠送六个字， “吓不怕、诱不跟”。[文]西本新干线特约撰稿人 一家之言