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    国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线监测的数据显示，上周（11月23日——11月27日）沪市建筑钢价先涨后跌，截至11月27日西本钢材指数报在3610一线，较前一周同期上涨50点，钢价总体呈现徘徊态势。与此同时，全国主要建筑钢材市场价格继续震荡上扬格局，其中华北市场表现较为激进：截止11月27日，华北区域北京市场主要品种规格价格维系在3700元/吨一线，较上周同期上升了100元/吨，拉涨氛围浓厚。华南区域广州市场主要规格品种价格报在3970元/吨一线，较上周同期上升了40元/吨。

    综合一周市场表现来看，上周开局市场出现一些变化，在需求的推动下，建筑钢价一路上行，这一点与前几周需求受天气因素限制，而集中到上周释放关系密切，而到了上周后半段，市场价格运行态势明显再陷颓势。这样的格局下，各方对于供需现状似乎更为关心了，首先还是一起进入本期库存数据分析。

一、螺纹钢库存总量分析

    西本新干线监测的数据显示，2009年11月27日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为412600吨，同口径统计范围数据较11月20日增仓6400吨，增仓幅度1.57%，增仓速度较上周有所放大；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为183300吨，同口径统计范围数据较11月20日增仓4500吨，增仓幅度2.52%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓10900吨，总体增仓幅度为1.86%，库存总量呈现略放量增仓的格局，连续2周增仓。

二、分规格库存量分析

    从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

    截至11月27日，国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线监控数据显示，本期沪市建筑钢材总库存量数据变化情况如下：

    本期沪市建筑钢材总库存量数据中增加的规格是：HRB335牌号螺纹钢25mm、22mm、16mm、28mm、10mm和12mm规格增仓，幅度分别为5900吨、3900吨、3000吨、1200吨、800吨和500吨；HRB400牌号螺纹钢25mm、32mm、12mm和14mm规格增仓，幅度分别为4000吨、2000吨、1700吨和400吨。

    本期沪市建筑钢材总库存量数据中减少的规格是：HRB335牌号螺纹钢20mm、18mm、32mm和14mm，分别减仓5900吨、2000吨、800吨和200吨；HRB400牌号螺纹钢22mm、16mm、10mm、28mm、20mm和18mm规格，分别减仓1200吨、1000吨、800吨、300吨、200吨和100吨。

    西本新干线特邀评论员补充介绍道，主要规格例如25mm等持续增仓，总体库存供给充沛，而HRB400牌号中14mm以下规格存量明显偏低，由此也拉开了上述规格与其他规格的价格差。

三、分产地类别存量分析 

    另从综合产地结构方面看，截至2009年11月27日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位排名如下：

    从产地数据来看，本期库存数据中总量超过10,000吨的产地减少至17家，超万吨产地库存累计404,000吨，较上期减少了18,000吨（上期18家过万吨产地累计422,000吨），另有18个产地资源库存量超过5,000吨，累计127,000吨（上期15家过万吨产地累计105,000吨）。对比来看，本期库存数据中超过5,000吨的产地数量增加至35个，总库存量531,000吨（上期33家过5000吨产地累计库存量528,000吨），总体基本持平。

    上述统计范围中，属于华东本地资源库存规模略减少至28.5万吨（上期数据为29万吨），来自东北、华北区域产地的资源库存规模进一步增加增加至14.5万吨（上期数据为12.7万吨），来自山东区域产地库存资源总量略增加至8.7万吨（上期数据为8.5万吨），主要来源地资源增减不一，“北方资源”南下趋势较为明显。

四、总结分析

    西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量略增仓至596,900吨，盘螺库存量约为24,000吨，线材库存量约为108,000吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模再度增加至略超过728,900吨。

    在库存数据变化汇总完毕后，西本新干线特邀评论员总结认为：供给面的不利因素，是较为明显的，年中累积下来的库存仍有待消化，适逢年底“冬储”将近，去库存化步伐自然走的较为艰辛。

    另外，从需求方面来看，库存连续增仓，但根据西本新干线钢材现货交易平台监控的数据来看，分品种规格不同，上周上海市场终端用户采购量较前一周增加幅度约为40-50%。类似数据表明，处在农历十月的现阶段，综合需求还是处在较为正常的水准，只不过由于天气等因素的干扰，让需求释放呈现出阶段性、不均衡的释放特征。

    在国内，影响建筑钢材需求的因素似乎也在隐现。2008年11月以来，24个中央检查组奔赴全国31个省(市、区)，对“4万亿”投资项目的实施情况进行了三轮检查。第二、第三轮实地检查2472个项目，发现各种问题2151个，目前第二轮检查发现的问题已基本整改到位，第三轮检查中发现的问题正在整改之中。中共中央书记处书记、中央纪委副书记、中央扩大内需促进经济增长政策落实检查工作领导小组组长何勇在2009年第22期《求是》上撰文指出，前三批中央投资现在部分地区还存在项目前期工作准备不足、工程进展缓慢的问题，特别是公益性建设项目和涉及民生项目的进度比较滞后；不少项目的地方配套资金到位率仍然偏低，影响了中央投资项目的顺利实施。

    与上述“4万亿”投资相关联的金融问题是，2009年释放出去的巨额新增贷款，是否已经将国内金融机构推入了另一个漩涡——“资本充足率”。现在还需要关注的问题是，是不是不断收紧的流动性，已经开始导致支持需求释放的“钱袋子”因素在开始出现问题了？如果是，那问题可能将会比较严重。因为我们一切的假设，都还是基于需求能有效消化库存的条件下，而一切的一切，都还是要基于“钱够用”的条件下。

    与此同时，宏观面近期的不利因素也不容忽视。宏观经济政策取向方面，由于担心货币流动性收紧加剧，资本市场已经出现了一定的异动迹象（数据监控显示，截至11月26日数据显示，央行在国庆长假结束后已连续七周净回笼资金，累计净回笼资金量达6650亿元。从月度数据来看，11月份央行回笼量高达2990亿元，远高于10月份的1560亿元），同期已经有机构预测11月份新增贷款额度将减少至2000亿元以内，这与上半年月均5000-6000亿的平均水平明显是差距巨大的。

    而同期的国际宏观经济领域内，阿拉伯联合酋长国迪拜酋长国政府(Dubai)宣布，其负债额达590亿美元的国有集团迪拜世界(Dubai World)请求债务偿还暂停6个月，它将重组其最大的企业实体迪拜世界，穆迪投资和标准普尔都大幅下调了众多迪拜政府相关实体的债务评级，迪拜的赖债风险在全球政府中排名第六，甚至高于冰岛。迪拜世界这只蝴蝶扇动翅膀，是否会带来又一场金融暴风雨，还需要进一步观察。起码在世界资本市场已经掀起了涟漪，股市暴跌、大宗商品价格在美元弱势格局（甚至是美元破位下跌的情况下）出现暴跌，的确十分耐人寻味。

    归根结底，很多问题最终的矛头还是指向了“钱袋子”，国家的钱袋子，地方的钱袋子，西本新干线特邀评论员比较关心，作为钢贸流通商，是否也已感触到“钱袋子”到年底会是个问题呢?在“钱袋子”问题困扰下的建筑钢材市场价格，上涨缺乏持续稳定的需求释放，下跌实属不甘，涨跌两难之下，即将来临的12月，是不是会走得更加辛苦呢？[文]西本新干线特约撰稿人 一家之言