本期观点:焦炭首降落地 矿价弱势大跌

时间：2022-6-27—2022-7-1

●市场回顾——进口矿价弱势大跌，焦炭首轮提降落地；

●成本分析——铁矿焦炭双双大跌，钢价成本大幅下移；

●库存分析——焦炭供应相对平稳，矿石港口延续降库；

●综合观点——钢企亏损增加检修，市场恐慌原料暴跌。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内主要原料全面暴跌，其中，进口矿弱势大跌，钢坯市场延续暴跌，国产矿整体大跌，焦炭首轮提降落地，废钢价格加速下跌，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情延续暴跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报3920元/吨，较上周末下跌260元/吨，较上月末下跌530元/吨。库存方面，6月24日早8点，象屿正丰库钢坯库存33.76万吨；海翼宏润库钢坯库存38.41万吨；物产震翔钢坯库存14.41万吨；三库房钢坯库存合计86.58万吨，累计较上周末增加11.04万吨。市场方面：上周末至本周初，受黑色盘面巨幅重挫，以及下游成品材价格暴跌，钢坯市场继续恐慌，坯料售价接连大幅报跌；周中至周五，随着黑色盘面步入震荡期，投机商进场低价采购，坯料厂商选择持稳观望。考虑，钢企亏损停产检修，市场情绪得到释放等，预计，下周国内钢坯行情震荡调整运行为主。

铁矿石方面：本周进口矿行情延续大跌，截止6月24日，青岛港61.5%PB粉报价808元/吨，周环比下跌100元/吨。港口方面，主要港口矿石库存12573万吨，周环比下降94万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2570万吨，环比增加452万吨；本周国内45港口到港量1975万吨，环比减少122万吨。需求来看，本周高炉开工率81.92%，环比上周下降1.9%，同比去年下降4.93%。近期国内成品材持续下跌，钢企普遍陷入亏损，停产检修项目增多，矿石盘面空头重压，市场悲观情绪加重，致使矿价延续下跌。考虑，澳巴矿石发运量回升，恐慌情绪得到释放，预计，下周进口矿行情跌势放缓，震荡偏弱调整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤行情承压下跌，随着国内焦炭价格大幅下跌，下游焦企亏损面加大，开工积极性较差，对原料煤需求进一步下滑，焦煤市场情绪明显转弱，煤矿出货普遍承压，降价范围逐步扩大，各煤种报价高位回调，累计跌幅150-300元/吨。考虑，焦煤刚需转弱，市场看空情绪增加，预计，下周国内焦煤市场延续下跌态势。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报3000元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2900元/吨，S1.3，G75报2450元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2580元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2915元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2800元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭首轮提降300元/吨落地，受国内钢价暴跌影响，钢企亏损严重，焦炭首轮提降落地后，钢企亏损面有所减少，但盈利状况依旧不佳，叠加成材出货放缓等因素，钢企检修及减产仍有增加，同时，控制原料到货节奏，对焦炭提降意愿依然强劲，上游焦企亏损加大，部分焦企开始30-50%的减产，并减少对原料煤采购，现钢焦博弈加剧。考虑，原料煤下跌成本下降，钢企打压刚需减弱等，预计，下周国内焦炭市场延续偏弱调整为主。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 3100-3200元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为3000-3150元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2950-3050元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2950-3050元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场加速下跌，累计跌幅350-550元/吨。随着钢价继续大跌，废钢商家加速出库，钢企亏损扩大情况下，对废钢打压力度明显加大。具体来看，华东地区主导钢企收废价连续三次下调，累计跌幅320元/吨，在此带动下，周边钢企跟跌300-500元/吨。华北地区废钢价格全面溃退，主要钢企累计大幅下调350-600元/吨。考虑，废钢市场跌幅巨大，恐慌情绪得到宣泄，废钢资源依然不足等情况下，预计，下周国内废钢市场跌势趋缓，超跌地区出现回涨。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价2700-2850元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价2600-2700元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价2700-2900元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价2700-2800元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价2600-2800元/吨。

二、综合观点

全球通胀风险攀升，经济下滑担忧加剧，又逢国内高温多雨，终端需求释放缓慢，产业链资金流动性偏差，在期货下跌引领下，市场恐慌情绪加剧，钢价暴跌钢企亏损加重，进而加大对原料端施压。具体原料来看，焦炭首轮提降落地后，钢企亏损有所减少，但仍处于亏损之中，对焦炭提降意愿不减；而焦企亏损面加大，开工积极性下降，使得原料煤承压大跌；澳巴矿石发运量上升，国内铁水达产率下降，矿价在预期悲观中下跌；废钢承压加速送货，钢企施压加速下跌；钢坯紧跟钢价步伐，在周初暴跌后持稳观望中。考虑，多空博弈盘面步入震荡期，市场恐慌情绪有所释放，钢企停产检修面增加等，预计，下周进口矿和废钢价格跌幅放缓，焦煤市场延续下跌，焦炭市场依旧偏弱，钢坯市场震荡调整为主。