本期观点： 钢企盈利扩张 原料刚需增强

时间：2021-4-5—2021-4-9

● 市场回顾——进口矿价小幅上涨，焦炭八轮提降落地；

● 成本分析——矿石上涨焦炭下跌，钢价成本小幅下移；

● 库存分析——焦炭供应依旧宽松，矿石港口连续升库；

● 综合观点——下游钢价大幅上涨，原料刚需整体增强。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料主要品种涨跌不一，其中，进口矿小幅上涨，钢坯行情继续暴涨，国产矿跌幅放缓，焦炭市场八轮下跌，废钢行情止跌反弹，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情大幅上涨，截止发稿，唐山普方坯含税价报4960元/吨，较上周末上涨250元/吨，较上月末上涨690元/吨。库存方面，3月28日早8点，唐山象屿正丰库钢坯库存12.57万吨，海翼宏润库存量为4.88万吨，物产震翔库存量为2.51万吨，三个主要仓库钢坯合计为合计19.96万吨，较昨日减少2.22万吨，较上周末减少20.63万吨。市场方面：唐山环保持续推进，钢坯供应明显不足，库存持续下降，已接近年前低位。期货盘面继续拉升，终端需求好转，看涨情绪积极，厂商联合抬价，创下12年来价格高位，并处于全国高点。考虑，价格虽处高位，但供应缺口大，预计，下周钢坯行情延续偏强运行。

铁矿石方面：本周进口矿市场行情震荡上涨，截止4月1日，普氏62%铁矿石指数167美元/吨，周环比上涨6.8美元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13135万吨，周环比增加67万吨，连续五周升库。供应来看，澳洲热带低气压影响，矿石发运有所减量；巴西矿石发运量环比增加。本周中国45港口到港2341万吨，环比增加163万吨。需求来看，高炉开工率77.47%，环比上周下降2.08%，同比去年下降6.25%。现唐山钢企采购放缓，维持低库存生产运营，其余地区钢企适当补库，PB粉资源更受欢迎，PB块因相对紧缺，市场售价小幅抬高。考虑，多数钢企适当补仓，高品矿更受青睐，成品材价格上涨，预计，下周进口矿价格震荡见涨运行。

焦煤方面：本周国内焦煤行情稳中偏强态势，具体来看，优质主焦煤供应偏紧，报价小幅探涨；贫瘦煤、气煤等跨界煤种受电煤利好，以及库存下降等，部分地区报价下幅上涨20-30元/吨。考虑，焦企利润大幅收缩，采购积极性减弱，优质焦煤紧缺等，预计，下周国内焦煤行情稳中趋涨为主。价格方面，山西柳林主焦煤S0.7，G85报1450元/吨，S1.3，G75报1150元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1100元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1580元/吨，1/3焦煤车板价1450元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1250元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1450元/吨；泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1520元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭第八轮提降基本落实，累计跌幅800元/吨。当前焦企利润不断挤压，但生产积极性依旧较高。随着钢价上涨，盘面继续拉升，中间商投机性需求有所增加，临近周末，河北、山西及江苏等地部分焦企相继提涨100元/吨。考虑，钢企按需采购，市场心态好转，焦企盼涨意愿增强，预计，下周国内焦炭市场止跌趋稳为主。港口方面，本周山东两港总库存201万吨，较上周上升12万吨左右，准一级冶金焦场地现汇报价2080元/吨左右。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1950-2300元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1850-2000元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1800-2000元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1800-1950元/吨。

废钢方面：本周国内废钢行情小幅反弹，具体来看，华东地区钢企利润不断抬升，加大废钢采购力度，日照、三钢收购价率先上调50元/吨，带动周边地区走高30-60元/吨。北方市场受限产影响，需求受到一定影响，但钢价大幅走高下利润提振，废钢价格止跌反弹，累计涨幅30-100元/吨。考虑，市场信心恢复，下游备库增量，预计，下周废钢市场延续上涨趋势。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2730-3050元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为3050-3150元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2950-3150元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为3000-3100元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2950-3100元/吨。

二、综合观点

钢铁去产能“回头看”，研究部署压减粗钢产量，唐山环保限产常态化，钢坯库存断崖式下降等，钢厂极力拉涨，盘面冲高助阵，现货“涨声雷动”，钢企盈利暴增，原料刚需增强。其中，焦炭第八轮提降落地，中间商投机性采购显现，部分焦企提涨100元；矿石港口继续升库，多数钢企适当备库，高品矿更受青睐。考虑，高炉开工下降，终端需求上升，出口退税尚未公布等，预计，下周铁矿行情小幅上涨，焦煤行情稳中趋涨，焦炭价格止跌趋稳，废钢行情延续上涨，钢坯市场偏强运行。