本期观点：焦炭三轮下跌 矿价高位盘整

时间：2020-7-27—2020-7-31

● 市场回顾——进口矿价震荡见涨，焦炭市场三轮下跌；

● 成本分析——矿石略涨焦炭下跌，钢价成本小幅下降；

● 库存分析——铁水产量环比上升，原料供应整体宽松；

● 综合观点——焦炭跌后情绪好转，矿商挺价居于高位。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料主要品种表现分歧，其中，进口矿震荡趋高，钢坯行情轻微见跌，国产矿多数上涨，焦炭市场三轮下跌，废钢行情盘整为主，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯市场行情轻微见跌，截止发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3400元/吨，较上周末下跌10元，较上月末上涨100元。库存方面来看，7月24日早8点，唐山象屿正丰库存量为17.87万吨，海翼宏润库存量为17.25万吨，物产震翔库存量为5.34万吨，三个库存合计为40.46万吨，较昨日增加1.25万吨。市场来看，由于近日钢坯远期交单，仓储及下游厂库累积明显；21日部分唐山地区轧材企业进入限产，采购钢坯备货积极性下降，整体成交表现疲软，上周末至周初，钢坯报价一度小幅阴跌，然周二至周三，受黑色盘面走强，成品材价格上涨，市场信心提振，钢坯报价止跌回升，临近周末，钢坯市场持稳观望为主。考虑，成品材行情表象趋好，库存增加使之承压，预计，下周钢坯行情仍将窄幅震荡调整为主。

铁矿石方面：本周国产铁精粉多数上涨，受进口矿攀涨至高位，部分钢企下调外矿配比，市场需求比较稳定；国内矿山利用率为69.06%，周环比增加0.18%。本周进口矿行情震荡见涨，截止7月23日，普氏62%铁矿石指数为111.2美元/吨，周环比上涨0.85美元/吨。主要港口矿石库存为11326万吨，环比增加278万吨，连续五周升库。供应来看，上周澳巴发运量环比减少305万吨左右，因部分矿山冲量结束，以及泊位检修增多；但本周外矿到港量仍有增加，主要前期海漂资源偏多，以及上周长江部分港口受洪峰过境，积港船只延迟本周卸货。需求来看，本周高炉开工率91.02%，环比增加0.26%，同比增加5.08%，铁水达产率处于高位，基于原料成本，钢企询盘集中在PB粉、超特粉等中低品粉，部分钢企增加国产矿采购。中间商基于需求较好，挺价意识较强。考虑，雨水减少下游需求向好，高炉达产率居于高位，预计，下周进口矿市场仍将高位震荡调整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤行情偏弱运行，受下游焦炭持续下跌影响，焦企采购备货积极性下降，国内煤矿销售压力逐步抬升，本周山西临汾、长治低硫主焦煤下调20元左右。考虑，焦企盈利收缩，压力转嫁焦煤，预计，下周焦煤市场弱稳运行。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报1230元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1280元/吨，S1.3，G75报1000元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报930元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1390元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1450元/吨，1/3焦煤车板价1340元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报980元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1200元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1350元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭第三轮下跌基本落实，累计跌幅150元/吨。当前焦企开工率维持高稳，销售压力暂无明显提升，但焦企厂内库存有所增加。焦炭第三轮下跌后，期货盘面大幅拉涨，市场采购询盘积极，市场情绪逐步好转，山西、徐州等地部分焦企开始提涨50元/吨，暂未形成蔓延趋势。港口方面，今日山东两港总库存236万吨，较上周下降7.5万吨，港口资源报价小幅探涨，现准一级冶金焦场地现汇报价1850元/吨左右。总体来看，钢价上涨叠加盘面拉升，市场情绪好转，钢焦博弈激烈。预计，下周国内焦炭市场稳中偏强运行。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1750-1900元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1700-1800元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1600-1700元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1700-1800元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场先弱后强，整体偏稳运行。具体来看，华东地区山东日照、石横等少数钢企拉涨30-50元/吨吸货，多数钢企持稳观望。华北市场起初废钢贸易商送货量加大，部分钢企控制成本下调20-40元/吨收购价，后随着钢价回升，前期回调的钢企被动拉涨30-40元/吨吸货。其他华南、东北等地区废钢出现10-30元/吨涨幅。考虑，部分地区废钢资源偏紧，钢价上涨对废钢存在支撑，预计，下周国内废钢行情维持高位盘整为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2400元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2400元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2600元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2400元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2250-2450元/吨。

二、综合观点

近日长江中下游地区陆续出梅，雨水天气明显减少，有助户外施工作业，成交好转钢价见涨，高炉开工率环比上升，原料需求维持高位。具体来看，焦炭第三轮下跌落实，累计跌幅150元，跌后市场情绪好转，山西和徐州等地部分焦企提涨，钢焦博弈加剧；港口矿石第五周增库，矿价处于年内高位，部分钢企主动调整配比，中低品粉矿更受青睐。考虑，长流程钢企普遍盈利，铁水产量历史高位，原料供应整体宽松，预计，下周进口矿和废钢高位盘整，焦煤市场弱稳运行，国产矿和焦炭稳中偏强，钢坯市场窄幅震荡调整为主。