本期观点：钢焦博弈激烈 矿石高位回调 

时间：2019-6-10—2019-6-14

● 市场回顾——黑色期货空头强劲，钢焦博弈矿石回调；

● 成本分析——矿石下跌焦炭坚挺，钢厂成本整体趋降；

● 库存分析——高炉开工维持高位，原料市场成交尚可；

● 综合观点——钢企利润大幅收窄，原料市场多数见跌。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场行情或稳或跌，其中，进口矿行情高位回调，国内矿价格保持坚挺，废钢价格小幅下跌，焦炭市场第四轮提涨，焦煤价格稳中趋涨，钢坯市场震荡见跌，具体分品种来看：

钢坯方面：

本周国内钢坯市场行情窄幅见跌，截止本周四发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3550元/吨，较上周五下跌10元，跌幅为0.28%。库存方面，截止6月6日早8点，唐山象屿正丰库存量为7.3万吨，海翼宏润库存量为10.93万吨，物产震翔库存量为2.37万吨，三个主要库存合计为20.6万吨，较昨日库存减少0.06万吨，较上周末库存下降2.32万吨。从市场方面来看，五月底至六月初，钢坯贸易商操作相对谨慎，面对期货盘面大幅下跌，以及成品材现货持续走弱影响，钢坯贸易商加大销售力度，市场现货维持降库态势，钢坯报价在震荡中逐步下跌。本周二以后，随着成品材市场止跌暂稳，多数焦企第四轮提涨，使得钢坯市场观望氛围浓厚，市场报价接连二日小幅探涨。预计，下周钢坯市场行情将震荡走弱为主。

铁矿石方面：

本周国内矿价格保持坚挺，近期矿石期货合约接连下跌，成品材市场弱势走低，多数钢企按需采购，国内矿市场持稳观望。本周进口矿市场价格高位回调，截止6月4日，普氏62%铁矿石指数为99.9美元/吨，周环比下跌1.8美元/吨。从市场情况看，上周进口矿一度涨至年后新高，随着成品材市场持续下跌，钢企利益进一步收窄，钢企对高价进口矿抵触情绪增加，港口现货成交活跃度有所下降。同时，铁矿石期货自上周二开始连续下跌，盘面空头打压势力强劲，进口矿商家信心不足，部分商家采取低价促销套现，使得本周进口矿行情呈现高位回调。另悉，巴西外贸部统计，5月份，该国铁矿石出口量为2900万吨，同比下降16.2%。基于短期内不利因素居多，预计，下周进口矿市场行情将高位震荡回调态势。

煤焦方面：

本周焦煤多数产区报价坚挺，部分主产区拉涨。据市场反馈，当前山西晋中、吕梁地区环保及超产检查严格，部分煤矿焦煤、1/3焦煤及肥煤产量继续下降，供应明显收紧，报价拉涨30元/吨左右。后期关注煤矿及焦企限产情况，短期内焦煤维持稳偏强趋势。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1650元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报1560元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1640元/吨，S1.3，G75报1250元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1100元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1565元/吨。华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价1600元/吨，1/3焦煤车板价1470元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1350元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1650元/吨； 

本周国内焦炭市场价格稳中趋涨。从市场来看，近期山西、陕西等地区环保检查严格，尤其运城、韩城一带，中、小焦企限产幅度在30%-50%；山西部分焦企也有间歇性限产行为，造成焦企供应偏紧且订单比较饱满，也使得本周多数焦企第四轮提涨100元；然近期成品材价格弱势下跌，钢企利润进一步收窄，主要钢企前期已经阶段性补库，使得钢厂对焦炭上涨抵触情绪上升，河北个别钢企对焦炭采购价提降100元，一方提涨一方提降钢焦博弈加剧。港口方面，焦炭库存仍维持高位，山东两港库存合计428万吨左右，较上周同期减少3万吨左右，受期货盘面接连下跌影响，贸易商情绪略显低落，报价出现小幅松动。短期来看，不利因素增多，第四轮提涨落地存有难度，预计，下周焦炭市场价格以稳为主。

废钢方面：

本周国内废钢价格小幅回落，从市场来看，受国内钢价和期货盘面连续下跌，废钢贸易商对预期市场难言乐观，送货节奏相应加快，同时，钢企利润大幅压缩，对废钢收购价继续打压，导致废钢价格弱势走跌。其中，华东地区福建三钢、南昌方大特钢、山东日钢、石横等对废钢收购价下调30-40元/吨；华北地区燕钢、敬业、天重、鑫达等对废钢收购价下调20-30元/吨；西北地区建龙、晋钢等对废钢收购价下调20元/吨；华中地区河南安钢、华南地区广东韶钢等对废钢收购价下调20-30元/吨。预计，下周国内废钢市场维持震荡偏弱态势。现华东江苏地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2100-2300元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2300元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2050-2200元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2250元/吨。

二、黑色系商品期货一周变化（主力合约）

本周黑色系期货合约周环比延续上周表现——全线飘绿。截止本周四上午收盘来看，本周除铁矿合约跌幅超过上周以外，其余焦炭、焦煤、螺纹和热卷合约跌幅均较上周跌幅有所收窄。从本周黑色系商品之间来看，首先跌幅最大的为铁矿合约，跌幅达到3.4%，且盘面空头打压强劲；其次，螺纹和热卷合约跌幅次之，分别为1.12%和1.46%；最后，跌幅偏小的是焦炭和焦煤，跌幅分别为0.84%和0.36%。

三、综合观点

本周国内原料市场行情部分下跌，其中，进口矿受期货盘面空头连续打压，钢企利润收窄对高价进口矿抵触升温，以及部分矿商低价促销套现，使得矿价高位弱势回调；焦炭主产区环保检查严格，多数焦企开启第四轮提涨，然钢企利润大幅收缩，少数钢企对焦炭通知提降，钢焦双方博弈加剧，提涨落地存在难度。考虑，后期高温多雨天气增多，市场资金面相对偏紧，终端对现货采购需求下降，也势必影响上游原料市场，预计，下周进口矿市场延续高位回调，焦炭和焦煤市场维持坚挺，国产矿、钢坯和废钢价格弱势走低。