本期观点：钢企补库增量 原料报价上涨

时间：2019-5-13—2019-5-17

● 市场回顾——黑色期货表现不一，原料价格全面上涨；

● 成本分析——矿石见涨焦炭大涨，钢厂成本整体推高；

● 库存分析——钢企采购需求增加，矿焦港口库存双降；

● 综合观点——节后补库刚需增加，库存下降报价上涨。

一、本周国内原料市场回顾

节后钢企加大原料采购，市场成交相对较好，多数原料价格迎来上涨。具体品种来看，进口矿价格震荡走高，国产矿多数地区小幅上涨，焦炭价格多数落实第二轮提涨；焦煤市场稳中趋涨，废钢市场先涨后跌。

钢坯方面：

本周国内钢坯市场行情窄幅震荡，截止本周五发稿，唐山普碳方坯含税价格为3580元/吨，较4月末上涨10元/吨；库存方面，唐山象屿正丰库存量为12.8万吨，海翼宏润库存量为17.15万吨，物产震翔库存量为2.84万吨， 三个主要库存合计为32.79万吨，较4月末减少5.54万吨，降幅为14.45%。从市场方面来看，五一期间，唐山普碳钢坯前三天累涨50元/吨，最后一天承压回落20元/吨。节后至发稿，终端用户采购需求尚可，钢坯现货持续小幅降库，但受美国加征进口关税影响，资本规避风险以及情绪受挫，成品材行情小幅阴跌，钢坯市场也表现谨慎，市场报价连续窄幅震荡。预计，下周钢坯市场行情仍将小幅波动为主。

铁矿石方面：

本周国内矿多数地区价格小幅上涨，少数地区维持坚挺。节后部分钢厂补库需求增加，进口矿价格小幅走高，国内矿市场信心走强，市场报价小幅抬高。本周进口矿市场价格震荡走高，截止5月9日，普氏62%铁矿石指数为95.15美元/吨，周环比上涨0.55美元/吨。截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约13346万吨，较上周末库存下降107万吨。从市场情况来看，五一节后，钢厂库存可用天数减少，部分钢厂加大备库刚需，主要港口疏港量均有所提升，港口整体库存再次下降。另外，淡水河谷Brucutu矿场再次停产，铁矿期货及进口矿价格震荡走高，市场观望氛围浓厚，部分钢厂表示如果价格居高不小，不排除增加国内矿品种替代的考虑。预计，下周进口矿市场行情将高位盘整态势。

煤焦方面：

本周国内焦煤市场表现稳中趋强，从市场来看，受焦炭市场提涨声音蔓延，带动主产区煤矿出货较好，低硫优质煤以及紧缺性煤种小幅探涨20-40元/吨，其它多数煤种在供应充足的前提下表现坚挺。考虑到当前国内焦炭二次提涨即将落实，预计，短期焦煤市场延续偏强走势。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报1520元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1640元/吨，S1.3，G75报1320元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1100元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1535元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1600元/吨，1/3焦煤车板价1470元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1300元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1730元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1630元/吨，均出厂含税价。

本周国内焦炭第二轮提涨多数落实，涨幅在100元/吨。受焦炭主产区销售良好，多数焦企零库存支撑，焦炭市场情绪表现乐观，使得提涨区域逐步蔓延，现华东、华北、山西、内蒙等区域多数区域多数落实提涨。现国内高炉开工率处于高位，生产积极性相对较高，节后补库需求相对增加。另外，港口库存虽维持高位，但整体库存表现缓慢下降，且商家出货略有好转。总体来看，当前焦炭市场供需两旺，后期供需端均有限产预期，导致提涨意愿增强。现华东地区二级焦出厂含税报价为 2000-2100元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1850-1950元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1800-1900元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1900-2000元/吨。

废钢方面：

本周国内废钢价格表现先涨后跌，受钢价波动影响较大。周初，国内钢价高位盘整，废钢市场心态向好，贸易商惜售外加钢企需求推动，废钢价格延续涨势，华北，华中，西南及华东等多数区域废钢收购价拉涨20-50元/吨。随着中美经贸战火再起波澜，国内钢价高位震荡回调，废钢贸易商心态转弱，惜售转为加速出货，钢企到货量加快，钢企也趁机打压废钢到货价，废钢价格出现下跌10-50元/吨。考虑当前钢价震荡趋弱，后期华北钢企预期落实限产，废钢贸易商心态不稳，预计，下周国内废钢市场高位震荡趋弱为主。现华东江苏地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2350元/吨；山东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2250元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2300元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2050-2200元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2300元/吨。

二、黑色系商品期货一周变化（主力合约）

本周黑色系期货主力合约表现不一，与五一节前合约价对比来看，焦炭主力合约多头强势，出现连续上涨态势，同时焦炭现货面也呈同样涨势，多家焦企第二轮提涨100元，并多数涨价得到落实。铁矿主力合约震荡上涨，受到巴西Brucutu矿场再次停产，多头势力相对占居上风。焦煤主力合约受焦炭合约走势强劲带动，表现震荡见涨态势。本周热卷、螺纹期货环比下跌，其中热卷合约跌幅最大，螺纹合约跌幅次之，主要受美国加征关税，资本市场避险升温，盘面情绪受到影响所致。

三、综合观点

全国高炉开工率处于高位，节后钢厂原料可用天数减少，多数钢企加大补库需求，市场成交总体较好。其中，铁矿石受钢企补库增强，港口矿石库存下降，以及巴西Brucutu矿场再次停产，使得内外矿价格双双趋高；焦炭价格因主产区销售良好，多数焦企零库存支撑，港口库存缓慢下降，多数地区钢企已接受第二轮提涨。另外，受成品材现货价格震荡回调，对国内钢坯和废钢走势产生影响，市场操作表现谨慎。总体来看，下周进口矿行情高位盘整，国产矿价格表现坚挺，焦炭全面落实第二轮提涨，焦煤行情稳中趋涨，钢坯和废钢行情窄幅震荡。