本周（11月25日—11月29日），西本资讯监测的数据显示，截止11月29日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3560元/吨，周环比下跌24元；高线HPB300φ6.5mm为3723元/吨，周环比下跌23元。

本期，全国各地市场建筑钢材价格区间震荡：其中，北方钢厂强势，市场盘整；南方期现呼应，小幅波动。本周西本钢材指数变化不大，成本指数小涨，显示长流程钢厂利润空间难以拓展；本周螺纹钢期货主力合约起伏频繁，对现货市场有示范作用。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约频繁起落。其中，热卷2501合约周五夜盘收在3475元，环比上周3490元下跌15元；螺纹钢2501合约周五夜盘收在3306元/吨，环比上周3320元下跌14元；从全周走势情况看，原料端铁矿较强，成材端频繁起落。

回首本期，消息面相对平静，原料价格抗跌，螺纹现货波动，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据：截至11月28日，沪市螺纹钢库存总量为22.85万吨，周环比增加1.05万吨，增幅为4.82%（见下图）；目前库存量较上年同期（11月30日的26.74万吨）减少3.89万吨，降幅为14.55%。本周沪市螺纹钢库存环比回升，主要原因是部分外地资源抵沪。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.77万吨，周环比减少4.84%（见下图）。本周，终端需求环比小幅下降。

本期西本钢材指数微调，市场价格波动加剧：周一，低位起伏；周二，稳中小涨；周三，小幅松动；周四，稳中趋高；周五，稳步小涨。当下上海市场现状是：库存再次回升，需求小幅下降，商家心态不稳，继续关注出货。本周市场价格区间起伏，预计下周窄幅波动。

二、库存总结分析

本期，全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为798.43万吨，周环比减少9.45万吨，降幅为1.17%。主要钢材品种中，螺纹钢库存量为305.69万吨，环比增加6.20万吨，增幅为2.07%；线盘库存量为43.39万吨，周环比减少0.20万吨，降幅为0.46%；热轧卷板库存量为228.96万吨，周环比减少9.30万吨，降幅为3.90%；中厚板库存量为112.10万吨，周环比减少2.86万吨，降幅为2.49%；冷卷板库存量为108.29万吨，周环比减少3.29万吨，降幅为2.95%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2023年11月30日的897.11万吨）减少98.68万吨，降幅为11%。分品种看，本期五大钢材品种库存中，除了螺纹钢外，其它品种库存环比下降。（见下图）

本周，华东区域建筑钢价格小幅起落，截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流基准价格从3220元到3460元/吨不等，周环比波动0-20元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

中指研究院：上周楼市成交整体同环比均上升

中指研究院报告显示，上周楼市整体同环比均上升，环比上升11.75%，同比上涨6.26%。上周，一线城市成交面积整体环比上升12.33%，同比上升32.09%。二线代表城市整体成交面积环比上涨19.88%，各线城市中环比涨幅最大。三四线代表城市整体环比基本持平，微涨1.18%。

11月中旬重点钢企粗钢日产环比下降

据中国钢铁工业协会统计数据显示，2024年11月中旬重点钢企生铁日均产量187.6万吨，旬环比下降0.3%，同比上升5.6%；粗钢日均产量208.0万吨，旬环比下降0.8%，同比上升1.1%；钢材日均产量202.3万吨，旬环比上升3.6%，同比上升1.7%。11月中旬重点钢铁企业钢材库存量为1555万吨，旬环比增加189万吨，上升13.8%；比上月同旬增加9万吨，上升0.6%；比去年同旬增加22万吨，上升1.4%。

2024年地方政府专项债务新增限额调整为9.9万亿元

11月26日，财政部公布的数据显示，全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额后，2024年地方政府专项债务新增限额从3.9万亿元增加到9.9万亿元，2024年末地方政府专项债务限额调整为35.5万亿元。

1—10月份全国规模以上工业企业利润下降4.3%

1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额58680.4亿元，同比下降4.3%。1—10月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额18530.9亿元，同比下降8.2%；股份制企业实现利润总额43718.5亿元，下降5.7%；外商及港澳台投资企业实现利润总额14559.0亿元，增长0.9%；私营企业实现利润总额16501.7亿元，下降1.3%。

国家统计局：工业企业效益状况有所改善

国家统计局工业司统计师于卫宁解读数据表示，10月份，随着存量政策及一揽子增量政策协同发力、持续显效，规模以上工业企业生产稳定增长，企业利润当月降幅明显收窄。多数行业盈利较上月好转，装备制造业和高技术制造业等新动能支撑作用较强，原材料制造业和消费品制造业利润降幅大幅收窄。企业效益状况呈现以下主要特点：工业企业当月营业收入和利润降幅收窄。超六成行业盈利较上月好转，制造业最为明显。不同类型企业利润均有回升。装备制造业利润由降转增。总体看，虽然规上工业企业利润仍处下降区间，但在存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出带动下，工业企业效益状况有所改善。

前10月钢铁行业亏损233.2亿元

据国家统计局数据，1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额58680.4亿元，同比下降4.3%。1—10月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额为亏损233.2亿元。1-9月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额亏损341亿元。以此推算，10月单月钢铁行业实现利润107.8亿元。前8月我国钢铁行业亏损169.7亿元。

中钢协：10月重点统计企业板带材生产情况

据中钢协数据显示，2024年10月份，重点统计企业板带材产量同比均有小幅下降。其中，中厚板轧机生产606万吨，同比下降1.4%，产量由升转降；热连轧机生产1598万吨，同比下降4.6%，产量继续下降；冷连轧机生产684万吨，同比下降2.1%，产量连续下降。

1—10月全国铁路固定资产投资累计完成6351亿元

国家铁路局发布数据显示，今年1—10月份，全国铁路固定资产投资累计完成6351亿元，同比增长10.9%，投产铁路新线2274公里，充分发挥了铁路投资对全社会投资的有效带动作用。

我国水利基建投资连续三年超万亿元

水利部发布数据，今年我国水利基础设施建设已完成投资10888.5亿元，这是水利基础设施建设完成投资连续三年超万亿元。今年1—10月，全国实施水利项目4.54万个、同比增长15.1%。黄河古贤水利枢纽、海河流域蓄滞洪区、湖南梅山灌区、海南昌化江水资源配置等38项重大水利工程开工建设，一批在建工程加快实施。在加大政府投入的同时，各级水利部门积极利用金融支持政策，创新政府和社会资本合作的多种模式，多渠道筹集水利建设资金。

全国已有22地拟发行再融资专项债置换存量隐性债务

11月12日以来，全国已有22地披露了拟发行再融资专项债务置换存量隐性债务。据不完全统计，11月12日至今，全国22个地区披露的用于置换存量隐性债务再融资专项债券总额为13613.4835亿元。

2024年10月，全国发行新增债券3385亿元

财政部数据显示，2024年10月，全国发行新增债券3385亿元，其中一般债券394亿元、专项债券2991亿元。全国发行再融资债券3476亿元，其中一般债券1808亿元、专项债券1668亿元。合计，全国发行地方政府债券6861亿元，其中一般债券2202亿元、专项债券4659亿元。1-10月，全国发行新增地方政府债券45689亿元，其中一般债券6568亿元、专项债券39121亿元。全国发行再融资债券28193亿元，其中一般债券12450亿元、专项债券15743亿元。全国发行地方政府债券合计73882亿元，其中一般债券19018亿元、专项债券54864亿元。

中指研究院：今年前11月前100房企拿地总额同比下降31.5%

中指研究院报告显示，2024年1-11月，TOP100企业拿地总额7431.8亿元，同比下降31.5%，相较1-10月降幅收窄7.1个百分点。9月底以来一线城市接连一系列政策优化，市场活跃度保持较高水平，有望带动短期市场活跃度延续。11月，北京、上海等一线城市接连出让多宗高总价地块，这些地块均由头部央国企摘得，带动TOP100企业拿地总额同比降幅显著收窄，但拿地企业仍集中在央国企和地方国资，民营房企拿地仍较为审慎。

本期，宏观面总体偏暖，主要体现在：1、规上工业企业利润同比下降，10月降幅明显收窄；2、新增债券发行顺利，专项债券占比增加；3、地方政府专项债务限额提升，多地着手置换存量隐形债务；4、水利基建投资强劲增长，铁路投资稳步提升；5、房地产行业止跌趋稳，楼市成交量同环比转正；6、前100房企拿地总额下降，环比降幅略有收缩。

行业面上，据国家统计局数据，前10月我国钢铁行业延续亏损，但10月单月扭亏为盈；同期行业数据显示，10月份重点钢企中厚板、热轧和冷轧产量均有下降；表明经过“压产”之后，钢企盈利能力有所恢复。另据中钢协数据，11月中旬重点钢企生铁、粗钢日均产量环比下降，粗钢产量终结了连续7旬的回升态势，当期企业库存同环比均有增加，意味着供应收缩的同时，钢企库存去化节奏放缓。展望后期，检修停产增多将对冲需求减弱的影响，政策因素仍会扰动市场情绪，原料价格的变化是左右钢价的重要因素。

回首本周，期螺低位震荡，现货稳中摇摆，需求总体偏弱，成本支撑钢价。从行情走势看，全国各地趋于一致：在北方，钢厂坚守，市场盘整；在南方，期货引导，小幅起落；对比来看，南北市场价差基本稳定，资源流动性依然不足。总体而言，局部供应缩减，需求整体下行，预期相对谨慎，厂商不愿囤货。

期货不稳，现货调整；上下试探，没有方向。这是本周市场的主要特色。接下来，预计终端需求有限，投机需求退缩，期货频繁波动，现货震荡消化。本周行情是稳中起落，下周或将区间反复。

对于上海地区而言，市场现状是：库存再次回升，需求环比减少，价格波动收窄。当前的利好因素是：钢厂检修增多，供应不会放大；利空因素主要有：需求处于弱势，商家缺少信心。本周钢价小幅波动，预计下周延续类似走势。需要关注的是：政策的动向，期货的走势，原料的变化。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰