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本周（10月16日-10月23日），西本——钢材指数维持平稳，周五收在2080元/吨，较上周五持平。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价总体南稳北跌，华北、东北地区震荡下跌，华东、华东、西南市场以稳为主。截止10月23日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2180元/吨，较上周五下跌8元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在2080元/吨，一周持平；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2290元/吨，一周下跌20元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在2040元/吨，一周上涨10元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2340元/吨，一周下跌10元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2220元/吨，一周持平。

期货方面，本周螺纹钢主力合约1601在周一增仓大幅下跌，周二至周五窄幅震荡，1800元/吨关口多次失守，但最终收盘依然失而复得，勉强收于1800元/吨上方。最终周五螺纹钢主力合约RB1601收盘价格为1801元/吨，较上周五收盘价下跌29元/吨，创螺纹钢期货上市以来的新低。本周RB1601日均成交量为283万手，较前一周减少1万手，收盘持仓量约为226万手，比前一周减少31万手。三季度经济数据一片低迷，尤其是各类投资增速全面下行，使得市场对钢材后期需求更显悲观，市场空头氛围依然相当浓厚。不过随着现货市场逐步止跌回稳，以及政策层面不断推出新的宽松措施，钢材期货走势将得到一定支撑。预计下周钢材期货仍将围绕1800元/吨关口小幅波动。

本周钢材现货小幅波动，期货再创新低，那么下周走势如何？央行再出“双降”组合拳稳增长，能否拉动钢价止跌回升？“十三五”规划十项任务目标公布，对钢市信心能否形成提振？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：本周五沪市螺纹钢库存总量为19.65万吨，较前一周增加0.05万吨；线材4万吨，较前一周减少1.2万吨；盘螺4.15万吨，较前一周减少0.3万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为27.8万吨，较前一周减少1.45万吨。本周市场到货很少，尤其是线材基本没有新增资源到货，库存量下降较为明显。本周成交上半周表现不错，但下半周再度萎缩，整体成交量有所下滑，西本新干线监测的沪市线螺终端采购量日均环比下降31.3%。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为430.7万吨，减少23.1万吨，降幅为5.09%；线材库存量为81.7万吨，减少5.4万吨，降幅为6.2%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1007.3万吨，减少34.1万吨，降幅为3.27%。总体来看，本周全国钢材库存量继续明显下降，目前的库存水平较去年同期下降7.59%，创今年以来新低。钢厂因亏损减产增多，以及部分地区基建项目开工好转，带动国内钢材市场库存明显下降，市场供应压力有所减缓。

23日晚间，央行宣布下调一年期存款和贷款基准利率各0.25个百分点，并普降存款准备金率0.5个百分点。同时，对符合标准的金融机构额外定向降准0.5个百分点，并宣布对商业银行、农村合作金融机构、村镇银行、财务公司等金融机构不再设置存款利率浮动上限。这是央行年内第三次“双降”，自2014年11月以来央行已经第六次降息、第五次降准，货币政策加速宽松一方面体现出央行维持货币市场宽松的环境助力稳增长的决心，另一方面也表明当前经济下行压力非常大，需要加强刺激来减缓经济下行压力。通过此次双降，社会融资成本将有望进一步降低，对于缓解钢铁行业债务负担将起到一定的积极作用，对于钢铁下游行业房地产需求的好转也将形成利好。但从去年以来多次降准降息的效果来看，总体对钢铁行业提振作用有限。一方面银行即使有充足的信贷额度，也不愿意将资金投向产能过剩以及严重亏损的钢铁行业；另一方面钢铁企业经营困难，普遍缩减投资和库存囤积，对于贷款的总体需求也有所萎缩。因此，央行双降对钢铁行业整体影响依然有限，国内钢铁市场要扭转目前的困境，仍将只能寄望于行业过剩产能的逐步削减以及市场真实需求的回暖。

10月26日至29日，中国共产党第十八届五中全会将于北京召开。根据此前政治局会议的决定，本次会议将进一步研究制定“十三五”规划建议，并在今年年底前出台“十三五”规划纲要，最终于2016年3月提交两会审议。据最新报道，十三五规划10个任务目标分别是：1、保持经济增长；2、转变经济发展方式；3、调整优化产业结构；4、推动创新驱动发展；5、加快农业现代化步伐；6、改革体制机制；7、推动协调发展；8、加强生态文明建设；9、保障和改善民生；10、推进扶贫开发。其中，加强生态文明建设是首度写入五年规划，意示着环境控制目标将会在“十三五”规划里作为重点内容，而实现环境控制目标就要在一定程度上牺牲高污染企业的GDP，因此钢铁行业面临的环保压力很可能将会进一步加大。同时，相比“十二五”规划，“调结构”被放到更为靠前的位置，未来从工业经济向服务业经济转型将是我国经济发展的一大方向，而工业经济内部同样需要加速制造业升级，国内钢铁行业去产能以及结构升级进程很可能将进一步加快。综合来看，“十三五”期间GDP增速目标很可能下降，钢铁市场需求仍面临放缓压力，同时，“十三五”规划强调的加强生态文明建设以及调整优化产业结构，国内钢铁行业环保压力很可能将继续加大，同时行业去产能、结构升级很可能会进一步加快。

综合来看，随着钢厂减产检修的逐步增多，国内钢材市场库存连续下降，目前全国钢材库存水平已降至年内新低，供应减少对钢价支撑作用逐步显现。加之央行连续降准降息，将在一定程度的提振钢材市场下游需求以及市场信心。预计短期国内钢价或将呈稳中趋涨走势。[文]西本新干线特邀撰稿人五岳归来