上周（4月29日—5月6日），西本——钢材指数先涨后跌，周五收在4880元/吨，较前一周上涨40元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格先涨后稳，截止5月6日，全国24个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为5100元/吨，较上周末上涨68元/吨。华东区域上海市场螺纹钢代表品种规格价格报在4820元/吨附近，一周上涨40元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在5260元/吨，一周上涨50元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在5000元/吨一线，一周上涨40元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在5130元/吨一线，一周上涨幅度为80元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在5010元/吨，一周上涨50元/吨。

现货市场价格创下了近两年多的新高，期货市场却完全不予理会，在节后第一天大幅上涨后连续下跌，尤其是周五一天跌幅超过100元/吨，金融属性影响显露无遗。螺纹钢主力RB1110合约最高价出现在周二的4965元/吨，最低价出现在周五的4798元/吨，周五收于4804元/吨，较上周五收盘价下跌了111元/吨。周五RB1110合约持仓量为829936手，较上周五增仓139234手。5月5日国际金融市场道琼斯指数大跌1.1%，原油期货暴跌8.39%，黄金期货大跌2.2%，对螺纹钢期货形成了重大利空，投资者心态也开始发生变化。本周上期所螺纹钢库存量为15339吨，较上周末持平。

目前国内建筑钢材市场所面临的基本面仍没有发生变化，库存继续处于下降态势、限电对部分钢厂生产形成影响、钢厂价格仍在上调通道等。但所面临的外部金融环境已发生较大变化，股市、原油、黄金、铜等普遍大幅下跌，且宏观政策紧缩预期仍在，短期内螺纹钢价格调整将在所难免。但现货这波价格涨势是否就已经结束了，调整的时间会有多长，幅度会有多大？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、螺纹钢库存总量分析

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2011年5月6日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为411750吨，同口径统计范围数据较4月29日减仓11260吨，减仓幅度2.66%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为235110吨，同口径统计范围数据较4月29日减仓4400吨，减仓幅度1.84%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓15660吨，减仓幅度为2.36%。

二、分规格库存量分析

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、分产地类别存量分析

另从综合产地结构方面看，截至2011年5月6日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位排名如下：

从钢铁现货交易平台——西本新干线监测的产地数据来看，本期库存数据中总量超过万吨的产地数量16家，超万吨产地库存累计417023吨（上期19家过万吨产地累计453623吨）。对比来看，本期库存数据中超过5000吨的产地数量38家，总库存量574374吨（上期37家过5000吨产地累计库存量572605吨）。

据西本新干线钢铁现货交易平台统计数据显示，沪市螺纹钢总体产地数量为94家（上期数据为94家）。

从本次库存统计情况来看，本周市场上二级16mm规格，三级10mm、16mm 、20mm规格出现增仓，其余规格继续处于减仓态势。而集中减仓产地主要集中在河北、安徽、江苏等地，此次减仓幅度较大的钢厂为西城、河北敬业、马鞍山天兴，增仓幅度较大的钢厂为日照、建龙、凌钢。

四、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量继续下降，总量为64.69万吨，较上周减少1.57万吨；线材15.18万吨，减少0.51万吨；盘螺4.13万吨，减少0.55万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模达到84万吨，较上周末减少2.63万吨。

本周沪建筑钢材库存延续了三月中旬以来的下降态势，为连续第九周下降，但下降幅度有所趋缓，目前沪市螺纹钢库存水平较去年同期减少28万吨左右。从成交情况来看，在经过五一节前两周的放量之后，本周市场成交出现减弱，本周西本新干线监测的沪终端采购量数据环比大幅下跌29.66%。可见价格的过快上涨不但刺激了钢厂产能释放，还对终端需求形成了抑制，不排除5月份沪建筑钢材库存会转入上升通道。

目前国内建筑钢材市场面临着商品属性的利好和金融属性的利空博弈，利好体现在低库存、限电影响供给、资金总体宽松，利空则体现在大宗商品普遍大幅下跌、宏观层面继续透露从紧的预期。

近期外盘出现大幅下跌，分析人士戏称商品市场“后拉登”时代来临，尤其是5月5日原油期货暴跌9%，黄金、伦铜等也普遍大幅下挫，对国内建筑钢材走势形成了较大影响。周五螺纹钢期货低开低走，全天大幅下跌102元/吨，从技术上看上涨形态已遭到破坏。商品市场利空氛围浓厚，对现货市场也开始形成影响，商家在前期库存获利较厚的情况下，出货套现力度加大，短期价格调整将在所难免。

但就目前情况来看，认为钢价已出现拐点、就此进入跌势的观点我们并不认同，毕竟螺纹钢所面临的基本面仍较为乐观，我们认为短暂调整后钢价仍有重拾升势的动力。

一是目前全国市场仍处于消费旺季，国内主要市场建筑钢材库存已连续九周下降，累计下降幅度达到超过30%，较低的库存对当前价格水平将形成支撑。近期各地保障房建设进程加快，铁道部表示今年铁道部确定投资规模7455亿元，其中基本建设投资规模6000亿元，在建高铁项目都不会停工。

二是尽管限电题材引发的价格上涨有一定的炒作嫌疑，但部分钢厂生产确确实实已经受到了影响，随着夏季用电高峰的到来，这种影响还会进一步扩大。据我们调查，5月份萍钢、济钢、莱钢、柳钢、湘钢、裕丰等钢厂均因限电或检修原因，计划产量有所下调。财政部近日下发《淘汰落后产能中央财政奖励资金管理办法》的通知，对各地淘汰落后产能将形成一定激励作用。

三是市场资金面总体仍较为宽松，承兑汇票贴现利率自2月中旬以来持续下跌。据西本新干线监测的数据显示，5月5日沪大额承兑汇票月贴现利率为5.29‰，较4月28日的5.32‰回落1.56%，较2月中旬的高点6.9‰已累计下跌23.33%。

综合来看，在大宗商品普遍下跌、政策面趋紧、成本支撑减弱，以及库存资源获利丰厚的情况下，短期内国内建筑钢材市场将面临一定的调整压力。但目前国内市场库存量偏低，且限电对供应将形成影响，预计建筑钢材价格向下调整的空间不会太大，短暂调整后价格仍有望重拾升势。

 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来