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    四月已过一半，在过去的十五天中，沪市建筑钢犹如一个在跑步机上锻炼的人，做出了标准的动作，流了很多的汗水，却因为总在原地踏步，并没有给我们展现出异样的风景。然而，就在上周五，现货市场各品种建筑钢价格出现久违的试探性回升，总体销量也突然放大，这是否意味着在即将到来的一周，市场回升的空间将被顺利打开呢？

    大道理自有大人物说，笔者仅从市场某些现状出发，来与大家探讨一番。

    进入四月份，上海建筑钢市再次陷入“三低”状态：即低库存，低价格，低销量。库存量和价格就不用多说了，圈内人都知道。从3月底开始，西本新干线跟踪统计的20个仓库出库量连续三周没有大的起伏，但在销售平淡的日子里，沪上建筑钢资源结构悄悄发生了变化——笔者以为，它可能将成为引发市场变动的导火索。

    资源结构是什么？是传统需求下各规格库存量的大小是否合理，是一二类资源数量之间的比例是否适宜。

    也许客观的数字更能说明问题。据西本新干线统计的沪上20个仓库库存数据，2007年3月30日，16-25mm二级钢一类资源为4.1万吨，二类资源为11.19万吨； 4月13日，一类资源增加到7.3万吨，二类资源减少到9.9万吨。在半个月的时间里，库存数据一增一减耐人寻味。也许细心的读者会说，这又能说明什么呢？整体库存不是还在增加吗？不错，表面上库存是增加了，但正因为如此，现货市场价格才更可能出现变动！原因有三。

    其一，我们知道，沪上建筑钢主力经销商都有自己经营特色，那么，几家以市场销售为主渠道的大户赖以占据一定市场份额的基础是什么呢？是具有价格优势的资源，确切地说，是少数品牌的二类资源，包括贴牌加工后再返回市场的一些资源。现在情况发生了变化：这部分产品库存正在减少，而大厂一类产品库存却在增加。如此下去，这些大户会怎么操作？要么加大此类资源的进库力度，要么提高手中留存资源的价格。用户会怎么做？要么减少采购量（除非工地施工也减缓），要么转而采购一类资源。结果会怎么样？要么激发中间需求，要么市场价格整体上移。

    从周五现货市场显露的某些迹象看，市场似乎正朝着预期方向发展。

    其二，笔者对比西本新干线统计的历史库存数据后发现：上海市场二级螺纹钢库存中一二类资源比例非常接近的时段很少，而在那些很少的时间段中，当二者比例趋近于1比1时，市场价格就会出现阶段性上涨；这个时间段过后，当二者比例趋远于1比1时，市场价格又会见顶回落。2006年6月上中旬就有这么一个过程：当时，我们统计的20个仓库一二类资源比例也是趋近于1比1，在6月1日到6月16日的半个月时间里，西本指数从3190元上涨到3310元。从6月下旬开始，市场价格一路下行——到7月底，统计的一类资源库存量就只有二类资源的二分之一左右了。

    也许客观环境发生了变化，也许历史不会重复，但你不能不承认，历史往往会惊人的相似。

    其三，观察各相关品牌库存变化，我们也发现，市场存在一波拉高的动力。近期沪上一类资源增仓最明显的有两个厂家，永钢和海鑫，据市场人士介绍，贸易商是以锁定价格订购这两个厂家的产品，按照进库成本，只有市场价格回升，他们才能获得合理差价。二类资源就更有意思了，被称为沪上“价格毒药”的两个北方品牌已经连续数周没有大批量到货，而几大仓库原有的库存正在急剧减少。现在沪上二类资源中库存量最多的品牌是谁呢？是申特。该产品的库存量不用跑更多的仓库就能知道——有数周没有明显增仓了；它给代理商的结算价格更不用说了，这段时间比沙钢还牛——倒挂？暗补都没有。

    上海市场二类资源曾经的首位是沪宝，伴随着它的衰退（或者是注意力转到三级钢），我们不妨留意申特产品价格的变化。

    鉴于库存结构已经发生变化，笔者以为一旦时机成熟，沪市建筑钢就会不信春风唤不回，这股春风是什么？不是钢厂上调出厂价，出口退税调整也不大可能忽然变脸成利好，它需要两大基础：一是整体销量提高，二是时间节点吻合。而现在，我们正迎来这个难逢的重叠时期。[文] 西本新干线工作室  心随风动