本期观点：提前休市 拉高过年

时间：2011-1-24—2011-1-28

预警色标：蓝色

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●市场回顾：成交清淡，国内钢价高位坚守；

●成本分析：原料价格稳步推高，主导钢厂继续提价；

●供需分析：终端需求降至冰点，库存仍处增仓通道；

●宏观分析：央行罕有整周停发央票，加息预期再度升温；

●综合观点：下周钢市已经进入提前休市状态，维稳过年成为主基调。

1、西本指数


2、本周上海螺纹钢价格变化情况

本周可谓2010农历年最后一个完整的钢材交易周，沪上钢价实现了平静收场。截至1月21日，西本指数报在4700元/吨，较上周五上调20元/吨；同期，沪上优质品二级螺纹钢代表规格调整至4630元/吨，较上周五上调20元/吨；而沪上优质品三级螺纹钢报价则调整至4780元/吨，较上周五上调10元/吨。

客观而言，年关将至，终端需求已经降至年内低谷，但贸易商维稳过节、看涨后市的的想法却较为一致，加上目前来自资金面的压力不算紧张，而来自成本面的消息却是步步走高，商家自然更加缺乏低卖的动力，年前钢价得以维持坚挺。

那么，接下来的一周，沪上钢市已经处于半休市状态，钢价还能如何变化？年前各方心态如何？原料价格能不能持续走高？带着诸多疑问，一起进入本期行情分析。

3、全国市场方面

根据国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线的交易监控数据显示，本周国内钢价维持坚挺，部分城市甚至上演无量空涨行情。

北京市场：本周北京建筑钢价继续推高，单周价格上涨60元/吨。现高线8mm价格4700元/吨；二级小螺纹12mm价格4890元/吨，二级大螺纹4690-4720元/吨；三级小螺纹12mm价格5060元/吨，三级大螺纹4870元/吨，盘螺价格4820元/吨。

市场反馈，由于近期唐山钢坯持续走高，且周末北京市场总体出货情况尚可，所以本周大户报价全面上调，且市场上封库、限量销售的非常普遍，商家惜售心态较重。另据市场反馈，由于三级钢利润相对较高，所以目前多数钢厂均在集中轧制三级，而二级螺纹市场资源越发紧缺，乃至成为各家的主要惜售品种，其与三级螺纹的差价也从260元/吨逐渐缩小至目前的170元/吨左右。总结来看，临近春节，商家囤货过节的想法较为普遍，北京钢价仍存在一定走高空间。

杭州市场：本周杭州建材价格略有走高，单周价格上调10元/吨。二级螺纹钢方面，现沙钢产Ф16-25mmHRB335螺纹主流报价在4790元/吨，永钢产Ф16-25mmHRB335螺纹主流报价在4760元/吨，其余钢厂主流报价在4740元/吨；三级钢方面，现西城主流报价在4810元/吨。线材方面，现高线主流报价在4800-4820元/吨左右。

市场反馈，随着春节的临近，工地需求基本停滞，市场成交明显转淡，但由于资金面尚能支撑，同时手中高成本资源越来越多，市场看涨气氛较浓，加之节前钢厂继续强势推涨，所以贸易商低位出货意愿不强，市场价格仍以稳中走高为主。短期来看，尽管成交将进一步步入低谷，但节前钢价仍将维持坚挺。

广州市场：本周广州建材价格趋于平稳，单周价格没有变化。线材方面，现韶钢Ф6.5-10mm高线主流售价在4910-4930元/吨；萍钢、珠海粤钢、北台、迁安九江Ф6.5-10mm高线价格在4830元/吨左右。二级螺纹钢方面，韶钢Ф18-25mm规格主流售价稳定在4970元/吨，冷钢、裕丰、珠海粤钢、湘钢同规格资源售价在4920-4960元/吨。三级螺纹钢方面，现韶钢、萍钢资源市场价格分别在5210、5120元/吨左右。

市场反馈，本周广州市场成交较为平淡，但本地主导钢厂持续上调出厂价格，带动中间流通商囤货意愿增强，部分低价资源出货情况不错。同时，目前本地商家心态较为稳定，对春节后行情看涨的居多，但是另一方面也有部分商家担心后期南北价差进一步拉大后，北方资源大批南下，届时本地库存增加，供需矛盾将会凸显。短期来看，由于对后市存在分歧，商家操作普遍较为谨慎。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

本周国内钢厂出厂价格全面上调，尤其是板材厂家对出厂价格上调幅度较大，鞍钢、本钢、首钢等钢厂均对2月份板材出厂价格上调了150-300元/吨。建筑钢材厂家也普遍上调出厂价格，其中华东沙钢、永钢大幅提价100-170元/吨，北方地区部分钢厂一周内对出厂价格上调了3-4次，华东地区日照钢厂对出厂价格上调幅度达80-100元/吨，其他多数钢厂出厂价格上调幅度在30-50元/吨。另外，本周铁矿石、钢坯等原材料价格加速上涨，钢坯价格一周内涨幅达到100元/吨。可以看出，目前尽管终端需求持续低迷，但钢厂在成本进一步攀升的情况下，上调出厂价格的意愿仍较为迫切。但钢厂涨价如此急功近利，也对当前市场的承受能力提出了更大的考验。

从钢厂生产情况来看，受持续低温雨雪天气影响，近期国内许多省份用电形势相当紧张，江苏、山东等地对钢铁等高耗能企业实施限电，部分钢厂生产情况受到一定影响。据国家统计局数据显示，2010年我国粗钢、生铁和钢材产量分别为62665万吨、59022万吨和79627万吨，同比分别增长9.3%、7.4%和14.7%。其中12月份粗钢日均产量166.2万吨，环比下降0.6%；钢材日均产量218.8万吨，环比下降0.4%。

2、原材料

本周原料价格仍在稳步推高，目前矿价和煤价都已经接近历史最高位。

具体来看，钢坯市场：本周国内方坯市场稳中有涨，现货资源紧张。焦炭和铁矿石等原料价格短期内仍然看涨，继续支撑着处于高位的坯料价格。焦炭市场：本周炭市场成交稳定，市场交投气氛尚可。近期山西、河北焦化企业涨价呼声较高，山西准一级冶金焦车含税板普遍报2000元/吨，但河北钢铁集团对焦炭采购价上调仍没有定论，导致河北地区焦炭市场主要以观望为主。废钢市场：本周废钢市场稳中上扬。由于临近年边资源较少，各家钢企依据自身要求上调采购价格。

铁矿石市场：本周国内铁矿石市场整体比较平稳，资源紧张状况仍在持续。目前唐山地区66%铁精粉湿基不含税出厂1070-1090元/吨。但由于已经接近农历新年，市场成交量继续萎缩，市场价格难有变动。进口矿市场：据印度媒体披露，印度政府计划从4月1日开始的2011-2012财政年度，对铁矿石出口统一加征20%的出口关税，以确保国内供应。受此消息影响，本周进口矿市场继续上涨，但由于大部分工厂补库已接近尾声，所以实际成交趋缓，供需双方陷入僵持局面。截至1月20日，进口矿外盘市场63.5/63%印粉矿山报188-190美元/吨。而考虑到已经降至两年多来新低的海运指数，矿石的离岸价格已经创下历史新高水平。

三、供给和需求分析

西本新干线交易平台数据显示，受本周连续雨雪天气以及部分工地提前停工影响，本周沪上终端采购量降至年内冰点水平，下周则市场将进一步进入半休市状态，年前市场或已无需求可言。

从库存情况来看，根据西本新干线综合库存监测数据显示，本周沪上建材库存增仓仍在继续，目前沪上螺纹钢库存总量在70万吨左右，较去年同期仍存在一定差距。另外，据中钢协统计，1月上旬全国钢企粗钢日均产量179.35万吨，环比上升6.05万吨，增长3.49%，一举创下“节能减排”以来的新高。可以看出，价格高位对产量增长有明显的刺激作用，年后的库存压力需要引起重视。

四、宏观分析

（1）据国家统计局统计，2010年国内生产总值397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10.3%，增速比上年加快1.1个百分点。分季度看，一季度同比增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%，四季度增长9.8%。

（2）2010年全社会固定资产投资278140亿元，比上年增长23.8%，增速比上年回落6.2个百分点，扣除价格因素，实际增长19.5%。其中，城镇固定资产投资241415亿元，增长24.5%，回落5.9个百分点。全年房地产开发投资48267亿元，增长33.2%。 

（3）2010年居民消费价格同比上涨3.3%。12月份居民消费价格同比上涨4.6%，环比上涨0.5%。全年工业品出厂价格同比上涨5.5%，12月份上涨5.9%，环比上涨0.7%。全年原材料、燃料、动力购进价格同比上涨9.6%，12月份上涨9.5%，环比上涨1.1%。  

（4）2010年进出口总额29728亿美元，比上年增长34.7%。其中，出口15779亿美元，增长31.3%；进口13948亿美元，增长38.7%。进出口相抵，顺差1831亿美元，比上年下降6.4%。

（5）国务院总理温家宝18日上午在国务院第五次全体会议上强调了今年第一季度工作的重点，强调要确保价格总水平基本稳定，并坚定不移地搞好房地产市场调控。温家宝表示，做好一季度工作，对于完成今年经济社会发展的各项任务至关重要。

（6）上海市市长韩正18日在上海两会上表示，上海房产税将对超过一定人均面积的新购住房按一定比例征收，进一步抑制房地产投资和投机。

（7）1月19日，知情人士透露，2011年前两周，全国金融机构新增贷款已超8000亿元，其中，工、农、中、建四大国有银行新增贷款已达3400多亿。截至1月19日，金融机构新增贷款已超1万亿。据国开行的人士透露，该行各地分行已于18日下午收到总行下发的紧急通知，要求暂停1月人民币贷款发放，规模投放过猛、过快的分行甚至被要求剩下12天回压规模。

从国家统计局公布的数据来看，12月份当月CPI同比上涨4.6%，PPI上涨5.9%，尽管较11月份有所回落，但仍处于高位，且2010年全年的CPI达到了3.3%超出了年初预设的警戒线，通胀压力显然不容忽视。而2011年1月由于节日因素和恶劣天气的影响，预计CPI很有可能重回5%以上。

再从金融数据来看，截至1月19日，金融机构新增贷款已超1万亿，多家银行已接到主管部门通知，要求暂停1月人民币贷款发放。数字预示着接下来的宏观经济形势不会太乐观，通胀持续加上高经济增长率的情况下，国家紧缩政策进一步出台的可能性增大。

五、综合观点

本周沪上钢价仍有稳中推高迹象，而对于下周市场走势，提醒大家关注如下几个方面：

其一、供需因素。本周沪上终端需求已经降至年底低谷，而随着下周工地停工和贸易商离场的增多，市场已经难有成交可言。需求减弱加之钢厂到货增多，后期库存持续攀升之势可以确立。但对于年前钢市而言，供需形势已经影响有限。

其二、成本因素。本月以来，尽管建筑钢价变动不大，但是原料价格却涨幅明显，废钢价格的大幅飙升，钢坯价格的持续渐进，以及外矿价格的炒作上涨，都对钢材成本形成了明显制约。而国内钢厂也是蜂拥提价，进一步提高了贸易商的冬储成本。成本高位面前，钢价短期难见回调空间。

其三、宏观因素。继央行3个月内第四次宣布上调准备金率后，本周央行又罕有整周停发央票。种种不寻常的动作也表明，收紧流动性仍是今年的主要任务，新一轮的加息或正在临近。宏观政策的紧缩背景，无疑不利于节前钢价再有异动。

综合概括来说，笔者认为，下周市场已经处于半休市状态，商家以平稳持仓过节为主导操作思路，价格已难见明显调整空间。基于此，对下周市场行情维持偏中性的评价—蓝色预警。具体来说，西本指数下周将在4700-4750元/吨区间维持平稳。 [文] 西本新干线特邀撰稿人 2011/1/21