作者：奥博钢铁

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    6月23日，宝钢与世界上主要铁矿石生产商之一——力拓公司就2008年度铁矿石基准价格达成了一致，力拓的PB粉矿、杨迪粉矿和PB块矿将在2007年基础上分别上涨79.88%、79.88%和96.5%。新的2008矿石年度的力拓PB粉矿、杨迪粉矿、PB块矿的基准价格分别为1.4466美元/干吨度、1.4466美元/干吨度和2.0169美元/干吨度。

    2月18日，日韩钢厂与巴西矿山淡水河谷(Vale)就2008财年粉矿、块矿价格分别上涨65%、71%达成一致，但澳大利亚矿山力拓和必和必拓(BHP)拒绝接受首发定价。因此，自此4个多月以来，中日钢厂与澳洲矿山的谈判一直处于僵持状态。

    随着中国钢铁行业固定资产投资的大幅度回落，以及淘汰落后产能力度的增大，中国粗钢产能增速明显放缓，产能释放速度也急剧下降，带动了全球粗钢产量增速的下降。今年1至5月全行业生产粗钢21611.28万吨，同比增长9.44%，增幅比去年同期回落10.53个百分点；1至5月生产高炉生铁20299.81万吨，同比增长8.11%，增幅比去年同期回落9.42个百分点。今年1-5月份，全球66个主要产钢国家和地区粗钢总产量为5.76554亿吨，同比增长5.6%，增幅比去年回落3.5个百分点；1至5月生产高炉生铁40418.4万吨，同比增长5.76%，增幅比去年同期回落3.44个百分点。

    按照中国1-5月份增产高炉生铁1522.55万吨计算，新增产量多消耗高炉入炉矿2406万吨。而1至5月中国大中型矿山生产铁矿石原矿31090.5万吨，同比增长25.67%，新增产原矿6350.59万吨，相当于增产高炉入炉矿3024万吨，满足高炉生产增产多消耗2406万吨后，尚富余高炉入炉矿618万吨。假设今后7个月中国生铁产量增速为10%（高出1-5月份增速1.89个百分点），则今后7个月生铁产量较去年同期增加2825万吨，需新增铁矿石原矿量9372万吨；国产铁矿石产量增速不变，则今后7个月可增产11674万吨，铁矿石原矿量富裕2302万吨。亦即，2008年中国生铁产量预计新增4348万吨，需新增铁矿石原矿供应量14425万吨，铁矿石原矿量预计新增18025万吨，多出3600万吨，中国国产矿新增产量也高出生铁新增产量。

    简而言之，中国铁矿石新增产量部分，已基本可以满足今年以来新增的高炉产能，无需通过进口来补充。今年1-6月份新增加进口量4231万吨，主要体现在港口库存的大幅度上升和钢厂库存上升上。截至7月11日，中国主要港口港存铁矿石8228万吨，比2007年12月末的4473万吨增加3449万吨，比正常港存量4000万吨多出了3922万吨，也比5月15日的7922万吨高出306万吨。让人记忆犹新的是，为了缓解港口铁矿石库存大幅上升、严重影响港口运行的问题，发改委等4部位6月初以来，多次以各种形式进行疏港，但从目前情况看，未取得任何效果，港口库存不减反增，表明中国钢铁行业对新增进口部分的铁矿石难以消化吸收。

    与此同时，随着铁矿石供求关系的改善，钢厂铁矿石库存也明显改善。2006年以前，中国钢厂铁矿石库存量一般保持在两个月左右的水平，之后随着供求关系的恶化，钢厂库存逐步下降，最低时只有半个月左右的库存，但目前钢厂库存都恢复到一个月以上。铁矿石库存的恢复，有利于钢厂的配矿，保持入炉矿品位和成分的稳定，从而保证高炉生产的稳定顺行。若入炉矿品位和成分不稳定，势必造成高炉运行不稳定，产量下降，能耗上升，经济效益受到严重影响。

    从当前的市场情况看，印度矿离岸价的下跌，也可以佐证铁矿石市场供求关系改善的一个重要依据。

    4月中旬，印度铁矿石离岸价最高曾达150美元/吨，到岸价达到190美元/吨。随后印度对铁矿石出口加征15%关税和宝钢与力拓达成大幅上涨的协议，印度铁矿石出口商也曾想借此上调出口报价，但由于中国铁矿石供应充沛，进口商不予接受，不得不下调报价，目前离岸价已跌进140美元/吨之内。从印度矿的表现来看，当前铁矿石市场供求平衡的态势一览无余。

    铁矿石价格的连年大幅上涨，极大地刺激了资金对铁矿石方面的投资。2004年，中国矿山投资132.94亿元，增长165.5%；2005年投资282亿元，增长114.6%；2006年投资356.49亿元，增长28.2%；2007年投资427.23亿元，增长19.7%；2008年1-5月份投资148.69亿元，增长55.2%。对矿山投资的高速增长，是中国铁矿石产量增长的根本保证。与此同时，CVRD、RIO、BHP也纷纷提高自身的产能，推出了大规模的产能扩张计划。以FMG为代表的新生力量，也加入到铁矿石供应商的队伍当中。上述一系列投资，已经使得铁矿石市场发生质变，从供不应求转为供求基本平衡，随着矿山产能高速释放和钢铁产量的低速增长，在不久的将来，铁矿石市场将呈现供大于求的局面，且随着时间的推进，情况逐步恶化。

    除了供求关系这个最根本的因素外，影响铁矿石价格尤其是到岸价的，还有海运费和美元汇率等因素。

    当前海运干散货市场价格的大幅上涨，除了干散货船只不足、原油价格大幅上涨导致成本上升等因素外，主要铁矿石供应国港口能力不足导致船只滞港严重，从而造成海运费上升，也是其中一个重要原因。从目前情况看，港口不足的问题正在得到改善，干散货船只数量也在迅速增加当中，惟有国际原油价格上涨带来的航运成本上升问题，短期内没有缓解的迹象，成为铁矿石价格的一个重要支撑因素。不过，单凭这个因素，不足以推动国际铁矿石价格大幅上涨。

    美元贬值，通常被看成是国际商品价格大幅上涨的主要原因。然而，从理论上说，供求关系才是决定商品价格走势的根本原因，汇率因素不能改变价格变动的趋势，只能影响变动的幅度。从实践上来说，自2001年7月9日美元兑欧元汇率达到121.02点之后，一路震荡下跌，最低达到70.68点，贬值幅度为41.6%，然而大多数国际大宗商品价格上升岂止一倍？国际铁矿石价格上升幅度早已超过5倍。更为重要的是，虽然美国次级债问题尚未得到彻底解决，但美元减息周期已经结束，欧洲加息周期接近于尾声，美元汇率继续大幅下跌空间不大，中期反弹可期。

    总体而言，国际铁矿石市场经过连续5年的强劲上涨后，随着更多资金的投入，已经从供不应求转变为供求基本均衡的局面，来年国际铁矿石价格维持不变或小幅上涨的可能性较大，今年力拓PB块矿基准价格96.5%的涨幅，将成为铁矿石供应商最后的辉煌。在可以预见的未来一段时间内，铁矿石价格走势将以震荡回落为主。[文]奥博钢铁