6月份，国内钢材市场震荡偏弱运行，淡季特征明显。7月首个交易日，黑色链商品全线走强。不过，东海期货提示，7月仍是钢材的传统需求淡季，叠加高温多雨天气持续，尽管政策预期仍存，但弱基本面与强预期的博弈之下，钢市或延续区间震荡。

6月份南方高温多雨天气持续，钢材需求持续走弱。在此背景下，国内黑色链商品集体走弱，其中原料在限产预期影响下走势弱于成材。“宏观和基本面的共同影响导致了6月钢材价格的回调。”东海期货黑色研究员刘慧峰表示。

据他介绍，6月份南方地区在大范围高温多雨天气影响下，钢材需求进一步走弱。具体表现在：6月份全月建筑钢材成交量均值为11.95万吨，环比5月回落1.33万吨。同时，五大品种钢材库存6月份开始进入累库状态，截止到6月底库存数据为1773.9万吨，较5月底回升15.84万吨，表观消费量也呈现低位运行。

展望7月份钢材需求，刘慧峰表示，受到淡季因素影响，钢材现实需求7-8月会继续延续弱势，“但目前钢材价格已经跌至成本线附近，而政策加码的预期依然还是存在的。”

具体分行业看，钢材三大主要下游行业投资增速均下行，但继续呈现基建对冲地产、制造业维持韧性的格局。

虽然5月份单月地产投资降幅有所收窄，但商品房销售、新开工、施工及竣工面积降幅均继续扩大。不过，“6月份30个大中城市商品房成交面积同环比均有所改善、部分重点城市二手房成交量也有所好转，表明前期地产新政的效果已经开始有所显现，但持续性仍有待进一步观察。”刘慧峰补充说。而随着政策的逐步落地，地产对钢材需求的负面冲击作用将有所减弱。

而在基建和制造业方面，预计三季度之后基建投资增速将有所改善，且在目前政策基调下，下半年制造业进入主动补库概率较大，这意味着制造业投资的韧性仍会继续维持。整体来看，虽然淡季和南方高温多雨天气持续影响下，7月需求环比仍难以改善，但政策预期仍存在，“当下钢材市场的升水格局亦反应了这种预期。”刘慧峰说。

反观供应端，在节能降碳背景下，钢材供应仍受压制。刘慧峰解释说，6月下旬之后，钢厂利润持续压缩，长流程螺纹钢重回亏损，热卷微利。同时，节能降碳背景下，尽管前5个月粗钢产量同比下降622万吨，但下半年控产压力依然较大。“7月份北方一些主产区限产政策不排除有升级的可能。电炉钢目前全面亏损，且废钢到货量下降，预计产量也将有所回落。”

综合分析，东海期货观点认为，短期来看，需求端，目前南方地区高温多雨天气仍在持续，且结合钢材三大主要下游行业情况看，需求尚无明显的环比改善迹象；同时，供应端，当前无论是长流程还是短流程钢厂利润均有明显压缩，且在节能降碳政策的背景下，下半年钢铁行业减产压力依然较大，所以钢材供应基本已经接近顶部区域。考虑到政策仍有进一步加码可能，所以，7月份钢材市场将是弱基本面和政策强预期的博弈，价格将呈现区间震荡走势。

反映到铁矿石方面，短期看，经过6月的下跌之后，矿石的绝对估值和相对估值均有明显修复，且整个6月铁水日产量不降反增，若短期铁水产量不明显下降，矿石价格可能有阶段性修复。但中期看，矿石价格下行趋势依然难改，一旦铁水日产量顶部确立，铁矿石价格或重回下行。