观点争鸣

4月金融数据放缓主因金融“挤水分”

2024年05月13日08:56   来源:西本资讯
摘要:4月金融数据大幅放缓反映内需仍然比较疲弱,但金融“挤水分”的影响可能更多一些,也就是说不必夸大其对经济与市场的影响

中金研究:我们认为这次金融数据反映的情况要比数字变化复杂得多。4月金融数据大幅放缓反映内需仍然比较疲弱,但金融“挤水分”的影响可能更多一些,也就是说不必夸大其对经济与市场的影响。具体而言,购房需求仍然疲弱,政府债发行节奏较慢的确拖累了金融数据,均体现出内需不足。

但金融行业GDP统计的变化影响了金融机构的行为动机,实际上是对存贷款数据 “挤水分”,并间接降低了M2增速。由于打击空转、金融GDP挤水分开始发挥作用,实现5%的目标就更加需要实体经济保持稳健的增长,这说明财政发力的重要性进一步上升。如果5月之后发债进度加快,那将有利于支撑货币增速与经济增长。

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