观点争鸣

国贸期货：基本面并未改善，连铁阶段性反弹

2024年02月29日10:24   来源：西本资讯
摘要：不过昨日更多是整个黑色板块共振上涨，主要还是下游复工与两会预期的引导

周三黑色延续短期强势走势，产业端看，昨日整个钢材的成交也是打破了近期来市场的低迷状态。目前的阶段其实是一个比较重要的窗口期，临近两会，市场较难出现流畅性单边行情，尤其是铁矿近期领跌黑色板块，从盘面上讲也有反弹需求，因此昨日反弹属于情理之中。不过昨日更多是整个黑色板块共振上涨，主要还是下游复工与两会预期的引导，那能否在下游需求回升以及预期引导下回升至前高，需要持续观察钢厂复产效率。

基本面情况上来看，供强需弱的格局还会持续一段时间，这也是近期市场做空的理由。第一、铁矿石的供应端目前为止没有出现大幅下降，反而在同期较高的水平，主要还是乌克兰发运回升超市场预期，因此市场各家的供需平衡表出现较大调整；第二、库存来看的话在供需影响下，目前厂库 港库 压港已超过去年同期水平。在前几年的话因为国内需求旺盛，整体处于去库状态，库存同比一直是下滑的，直至今年是出现了回升，并且超过了去年同期，虽然总的库存仍然是相对低位，但边际变化对市场的影响是比较大的。第三、节后第一周钢企复产节奏迟迟不及预期，并且部分企业延迟复产计划，致使本期铁水不增反降，超出市场预期，推动铁矿价格继续走弱。第四、宏观层面，美国通胀具有较强的韧性，这也意味着降息时点仍存在较大的不确定性，金融环境短期内将维持偏紧的状态。

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