观点争鸣
国贸期货:超预期降准,铁矿震荡上行
2024年01月25日13:10 来源:西本资讯
逻辑分析:近期节前产业层面没有故事可以讲,所以盘面上看呈现震荡走势,盘面表现也基本和前期思路一致。但盘后降准消息出现,0.5的降幅略超预期,金融属性较强的铁矿在外盘持续上升。此次降准完美衔接黑色板块震荡趋势,在震荡区间上行时发布降准消息,宏观驱动为板块上行助力,但考虑节假日临近,逐利资金或将在节前止盈落袋。基本面上,本期发运继续下滑,全球发运量下滑2.4%至2629万吨。本期到港量如上周预估有所下滑,45港到港下滑11.2%至2620.3万吨,预计到港量仍将继续下滑,伴随着近期钢厂利润修复铁水逐步恢复向上,铁矿基本面有望出现改善。
库存方面,45港港口库存环比上涨20.79万吨至12641.9万吨,247家钢厂库存继续上涨262.39万吨至10243.88万吨,同比去年同期下降128.26万吨,总库存较去年同期大约714.34万吨的降幅。近几日的盘面可以看到螺纹05合约在3850附近出现了一定买盘,冬储影响下,螺纹3850处的支撑较强。近期在钢厂利润修复的情况下铁水产量逐步恢复,但恢复速率较慢,节前难以达到230铁水产量。
叠加长期220的铁水,长流程螺纹产量一直低于去年同期,在螺纹低产量、05合约难以证伪的情况下,螺纹仍将在3850-4100之间震荡,铁矿跟随螺纹波动下,在920左右呈现出较强支撑。目前钢厂节前补库尚未完成,还存在一定补库需求,叠加铁水修复,铁矿基本面缓和的情况下,铁矿节前还是难以出现大跌,预计呈现高位震荡。其实铁矿05一直以来是一个旺季合约,春季铁矿发运容易受到天气影响,供给扰动会推动价格上涨,而09合约相对05较弱,因此可以看到5-9正套在近几年走势都较好。
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