观点争鸣
永安期货:铜价四季度或呈现先抑后扬的走势
2023年11月23日05:38 来源:西本资讯
摘要:在供需双增的大背景之下,当前平衡表矛盾不明显,因而认为美联储货币政策节奏依旧对铜价走势有较大的影响
永安期货分析指出,四季度是阶段性累库预期兑现的窗口期,9月份全球铜库存开始累库,四季度铜基本面由强转弱,现货支撑小幅弱化,整体供需结构小幅宽松。从平衡表角度来看,明年全球供需双增背景下全球铜过剩量在10万吨上下;今年四季度国内精铜也呈现出供需基本平衡的特点,12月有2万吨左右小幅累库的预期。在供需双增的大背景之下,当前平衡表矛盾不明显,因而认为美联储货币政策节奏依旧对铜价走势有较大的影响。
美元指数与美债收益率在11月初有触顶回落的迹象,支撑美元指数与美债收益率高位运行的动能——核心CPI亦出现持续走弱的趋势。当下美国居民的超额储蓄即将在四季度消耗完毕,紧缩的金融环境逐渐会作用到居民资产负债表上的判断。因而,从宏观因子的角度来说,宏观因子对铜价的压制出现弱化迹象,铜价四季度或呈现先抑后扬的走势,仍需关注核心通胀的变化趋势以及美联储的货币政策拐点。
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