观点争鸣

国贸期货：现货情绪不佳，铁矿谨慎高位回落

2023年11月13日11:29   来源：西本资讯
摘要：另一方面，在目前这个位置的钢材来讲，贸易商的冬储意愿大幅下降，而钢厂在今年整体利润率底下的情况下资金情况是个问题，关注冬储故事的博弈

库存端来看，45港港口库存环比上涨15.14万吨至11358.05万吨， 247家钢厂库存环比上涨18.48万吨至9006.57万吨，总库存延续小幅累库，但整体库存水平仍处于历年低位。

需求端来看，上周钢联依据检修数据推测本周铁水数据环比下降约3.7万吨，而周内出炉的本周日均铁水产量为238.72万吨，环比下降2.68万吨，是不及预期的。本周钢厂盈利率环比上涨3.9%至20.78%，钢厂压力有所缓解，钢厂利润修复下，铁水产量下方空间也不大，所以目前的铁水产量对铁矿石较高的入炉需求与低库存支撑着铁矿价格。基差端来看，铁矿石01合约的基差收缩基本是期货涨幅大于现货，主要是高铁水下钢厂对现货的高需求支撑着铁矿价格，但现货价格处于高位，钢厂基本按需补库、谨慎询盘，现货价格向上驱动相对不足，基于此来看，期货端向上空间也不是特别大。若价格仍处高位且略有上涨，不排除交易所进一步的动作以及监管方动作，价格存在一定下跌风险。

因此向上空间不足且存在下跌风险，建议观望。往后看，主要关注两个矛盾的积累，一方面，伴随钢价上涨华东电炉平电也有了利润，各地区电炉开工时间逐渐拉长，电炉产量后续会有一定提高，关注电炉产量提升是否能够推动供需结构改善进而影响到炉料价格。另一方面，在目前这个位置的钢材来讲，贸易商的冬储意愿大幅下降，而钢厂在今年整体利润率底下的情况下资金情况是个问题，关注冬储故事的博弈。

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