观点争鸣

国贸期货：铁矿突破前高，谨慎高位追多

2023年10月30日10:14   来源：西本资讯
摘要：若成材价格能够维持向上态势，钢厂利润则不需要炉料的下跌来打开空间。若成材端仍难有起色，持续下跌，负反馈将延续推动矿价、钢厂盈利率下跌

本周24日超预期的财政政策出炉带动短期市场情绪转暖，进而整个黑色板块止跌翻红。宏观扰动成为市场短期内主要影响因素。供给端来看，45港到港量为2279.6万吨，环比下降458.4万吨，符合上期周报依据矿山发运情况推测到港数据回落的情况，总库存略有上升。需求端来看，本期钢厂高炉开工率略有回升至82.49%，产能利用率也继续回升90.73%，日均铁水产量结束下降趋势略微上升0.29万吨至242.73万吨。

虽然目前钢厂盈利率持续下跌，但钢厂却仍未出现大面积检修，铁水不降反增。240以上的铁水产量所需要的铁矿石的入炉需求仍较为旺盛，根据推算，日均铁水需要下降至238吨左右铁矿石才会达到供需平衡状态。因此在没有出现大面积减产的情况下，铁矿的持续累库难以出现。铁矿石总库存在历年低位水平下持续去库对价格有较强的支撑，没有大面积的减产情况下想要看到市场大跌是比较难的。

目前成材端价格有所修复，钢厂利润亦有所修复，但黑色板块能否出现实质性好转需要基本面协同宏观层面共振，最终结果还待进一步的观察。若成材价格能够维持向上态势，钢厂利润则不需要炉料的下跌来打开空间。若成材端仍难有起色，持续下跌，负反馈将延续推动矿价、钢厂盈利率下跌。26号盘后交易所针对I2401与I2405合约进行了限仓，旨在抑制投机情绪，但27日铁矿石价格突破前高。

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