观点争鸣
国贸期货：上方承压 铁矿冲高回落
2023年10月19日10:43 来源：西本资讯
经济数据出炉，国家统计局称今年四季度GDP只要同比增长4.4%以上，中国就可以完成全年GDP增长5%左右的目标。可以看出目前经济压力并不大，钢厂压力也同样有所减缓。
钢厂的主动减产已经先于行政性压减出现，国庆假期以来，陆续有20余座高炉设备开始检修，同期虽有7座高炉复产，但整体的铁水产量呈下降趋势。我们能从日均铁水产量上看到钢厂的减产幅度，从目前245.95万吨的铁水产量来看，钢厂减产幅度不及预期，若铁水产量维持在246的高位，则铁矿石会持续去库。目前铁矿石的库存也处于历年低位，45港进口矿库存处于连续去库状态，库存以降低至绝对低位，247家钢厂进口矿库存节后小幅补库，但库存同样处于历年低位，低位去库会对铁矿石的价格形成强力支撑，因此要解决目前的产业矛盾，钢厂还需要继续减产。
根据推算，日均铁水需要下降至238吨左右铁矿石才会达到供需平衡状态，日均铁水下降8吨左右，需要下降的幅度还是比较大的。从目前钢厂的检修情况来看，近期铁水还是很难下降到该点位，同时铁水下降并不会如预期般流畅，在炉料价格被打下去，钢厂利润有所恢复后，部分钢厂仍然会加大生产力度提高铁矿石的需求进而对其价格形成支撑，可能将钢厂利润维持在低位运行。
总体看来，低利润下基本只能通过打炉料负反馈的方式解决现有矛盾，但是铁矿石的低库存支撑着矿价难以出现大幅下调，且钢厂竞争加剧的情况下，铁水难以流畅下降。
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