本周（10月7日—10月13日），西本钢材指数收在4000元/吨，环比节前下跌90元。西本资讯监测的数据显示，截止10月12日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3932元/吨，周环比下跌31元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4132元/吨，周环比下跌35元/吨。

本期，全国各地市场建筑钢材价格走势偏弱：其中，北方跌幅较小，钢厂跟跌；南方信心受挫，跌后徘徊。本周西本钢材指数下行，成本指数偏强，显示长流程钢厂利润空间再次收窄；本周螺纹钢期货主力合约震荡下移，对现货市场有抑制效应。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约多数走弱：铁矿跌后回涨，焦炭震荡收低，热卷波动向下，螺纹重心下移。其中，热卷2401合约周五夜盘收在3717元，较节前3795元/吨下跌78元；螺纹钢2401合约周五夜盘收在3606元/吨，较节前3690元/吨下跌84元；从全周走势情况看，原料端强弱分化，成材端整体偏软。

回首本期，消息面缺少暖意，原料价格依然偏强，螺纹现货一度下探，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据：截至10月12日，沪市螺纹钢库存总量为31.21万吨，较上周减少0.43万吨，减幅为1.36%（见下图）；目前库存量较上年同期（10月13日的34.37万吨）减少3.16万吨，减幅为9.19%。本周沪市螺纹钢库存环比小幅下降，主要原因是贸易商减少入库，加快出货。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.92万吨，较上周增加52.38%（见下图）。本周终端采购量环比大增，主要原因是本周有6个工作日，而节前一周只有4个工作日；如果换算到单日，变化并不明显。

本期西本钢材指数回调，市场价格走低：周六，小幅试探；周日，稳中偏弱；周一，盘中下调；周二，继续走弱；周三，低位整理；周四，盘中求稳；周五，主流盘整。当下上海市场现状是：社会库存小降，刚性需求徘徊；商家亏损加剧，交易缺少活力。目前市场行情处于“混沌”状态，预计下周西本钢材指数区间起伏。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1120.23万吨，较上周减少12.77万吨，减幅为1.13%。主要钢材品种中，螺纹钢库存量为487.21万吨，环比上周减少17.35万吨，减幅为3.44%；线盘总库存量为74.42万吨，环比上周增加1.62万吨，增幅为2.23%；热轧卷板库存量为305.22万吨，环比上周增加1.42万吨，增幅为0.47%；中厚板库存量为136.71吨，环比上周增加2.08万吨，增幅为1.54%；冷卷板库存量为116.67万吨，环比上周减少0.54万吨，减幅为0.46%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2022年10月13日的1086.62吨）增加33.61万吨，增幅为3.09%，环比增幅继续回落。分品种看，本期五大钢材品种库存中，螺纹钢和冷轧板卷库存下降，其它品种库存略有回升。（见下图）

本周，华东区域建筑钢价格普遍下跌，其中，山东和江西市场跌幅较小，截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流基准价格从3530元到3770元/吨不等，周环比下跌50-80元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

中国9月官方制造业PMI为50.2

9月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.5个百分点，重返扩张区间。从企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月上升0.8个百分点，继续高于临界点；中型企业PMI为49.6%，与上月持平，低于临界点；小型企业PMI为48.0%，比上月上升0.3个百分点，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数低于临界点。

2023年9月钢铁PMI显示：供需两端偏紧运行

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2023年9月份为45.8%，环比上升0.6个百分点，显示钢铁行业虽低位有所趋稳，但仍处于偏紧格局，旺季成色有所不足。分项指数变化显示，市场需求略有改善，但程度有限；钢企生产整体继续下滑，供需两端整体偏紧运行。原材料价格加快上涨，钢材价格震荡运行。

9月中国百城新房价格环比转涨

中指研究院1日发布的数据显示，2023年9月，中国100个城市新建住宅平均价格为每平方米16184元(人民币，下同)，环比由跌转涨，涨幅为0.05%。自今年5月份开始，百城新房价格环比“四连跌”的态势结束。多数城市房价环比上涨或持平。9月份，100个城市中，44个城市新房价格环比上涨，30个城市环比下跌，26个城市持平。当月，西安、杭州、合肥等二线城市新房价格环比涨幅相对较高。

百强房企今年前9个月拿地总额同比下降17.9%

9月，50家代表企业拿地总额环比下降24.0%，同比下降57.5%。1-9月，百强房企拿地总额同比下降17.9%，降幅扩大7.4个百分点。其中，国央企拿地金额占比超六成。从新增货值来看，保利发展、华润置地、中海地产占据榜单前三位。另外，前三季度300城住宅用地供求均缩量三成，新政后重点城市土拍升温尚不明显。业内人士认为，四季度房企投资将继续保持谨慎，退出三四线城市、聚焦一二线城市已成当下共识。从全国来看，在销售尚未持续、实质性转暖下，预计全国土地市场整体仍低温运行。

今年新增专项债发行接近尾声

今年前三季度，新增专项债已发行34492.9亿元，按照全年3.8万亿元的新增专项债限额计算，发行进度已超过90%。同时，已有陕西、青岛等多地宣布完成今年专项债发行任务。专家认为，专项债快发快用有助于带动扩大有效投资，促进形成更多实物工作量。

中钢协：预计短期内钢材出口将有所下降

进入“金九银十”，国内钢铁需求呈现季节性回升，同时在宏观调控政策影响下，国内钢铁供应环比或呈现下降趋势，四季度国内钢铁供需形势将有所改善。近期国内钢材价格相对平稳，海外钢材价格呈现回落趋势，海内外价差有所收窄，钢厂降价出口意愿不强，出口报价相对坚挺，企业反映近期出口接单量下降。预计短期内钢材出口将有所下降，进口保持低位。

金融监管总局发文支持恢复和扩大消费

金融监管总局日前向各地监管局、各类金融机构下发了《关于金融支持恢复和扩大消费的通知》，要求深化对金融本质和规律的认识，引导各类金融机构深耕消费金融细分市场，开发多元消费场景，提升零售服务质量，满足居民合理消费信贷需求，通过差异化的金融服务更好地为实体经济服务。《通知》涵盖七方面共19条，包括：加大重点领域支持力度、支持扩大汽车消费、加大新型消费和服务消费金融支持、降低消费金融成本、强化保险保障服务、切实保护消费者合法权益。

水利部：第三季度全国完成水利建设投资8601亿元

据水利部消息，10月10日，水利部党组书记、部长李国英主持召开部务会议。会议指出，第三季度，全国落实水利建设投资10750亿元，完成水利建设投资8601亿元，均创历史同期最高纪录。

规模逾3800亿元 特殊再融资债密集发行

据中国证券报记者初步统计，内蒙古、吉林、天津、辽宁等地已发行和计划发行的特殊再融资债规模达3850亿元。专家认为，多地公布拟发行特殊再融资债，预计后续相关地区将加快跟进。特殊再融资债发行可能主要集中在10月至11月，全年发行总额在1万亿元左右。

中汽协：9月汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆

中国汽车工业协会的数据显示，9月当月，汽车产销延续增长态势，产销量均创历史同期新高。9月份，汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆，环比均增长10.7%，同比分别增长6.6%和9.5%。1至9月份，汽车产销分别完成2107.5万辆和2106.9万辆，同比分别增长7.3%和8.2%。

9月份挖掘机销量同比下降32.6%

据中国工程机械工业协会统计数据显示，2023年9月份，挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机14283台，同比下降32.6%，其中国内6263台，同比下降40.5%；出口8020台，同比下降24.8%。2023年1-9月，共销售挖掘机148812台，同比下降25.7%；其中国内68075台，同比下降43.3%；出口80737台，同比增长0.54%。

中钢协：10月上旬重点钢企粗钢日产208.30万吨

2023年10月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产208.30万吨，环比增长0.81%，同口径相比去年同期下降1.17%，同口径相比前年同期增长11.20%；生铁日产192.50万吨，环比增长1.84%，同口径相比去年同期增长0.70%，同口径相比前年同期增长15.21%。10月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1636.11万吨，比上一旬增加111.42万吨、增长7.31%；比上月同旬增加55.77万吨、增长3.53%；比去年底增加328.67万吨、增长25.14%；比去年同旬增加4.42万吨、增长0.27%。

2023年9月份工业生产者出厂价格同比下降2.5%

2023年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比上涨0.4%；工业生产者购进价格同比下降3.6%，环比上涨0.6%。1—9月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.6%。

以美元计价 中国9月出口同比下降6.2%

以美元计价，中国9月进口同比下降6.2%，出口同比下降6.2%，贸易顺差777.1亿美元。以人民币计价，中国9月进口同比下降0.8%，出口同比下降0.6%，贸易顺差5587.4亿元。

9月中国出口钢材806.3万吨

海关总署10月13日数据显示，2023年9月中国出口钢材806.3万吨，较上月减少21.9万吨，环比下降2.6%；1-9月累计出口钢材6681.8万吨，同比增长31.8%。9月中国进口钢材64.0万吨，环比持平；1-9月累计进口钢材569.8万吨，同比下降31.7%。9月中国进口铁矿砂及其精矿10118.4万吨，较上月减少523.1万吨，环比下降4.9%；1-9月累计进口铁矿砂及其精矿87665.1万吨，同比增长6.7%。9月中国进口煤及褐煤4214.0万吨，较上月减少219.3万吨，环比下降4.9%；1-9月累计进口煤及褐煤34765.2万吨，同比增长73.1%。

本期，宏观面冷暖交替，主要体现在：1、9月制造业PMI重返扩张，大小企业表现分化；2、金融监管总局发出通知，支持恢复和扩大消费；3、9月CPI同比继续下降，但环比小幅回涨；4、9月进出口规模创年内单月新高，但较去年同期仍有下降；5、新增专项债发行接近尾声，前三季水利建设投资创新高；6、化解地方政府债务风险，特殊再融资债密集发行；7、汽车产销延续增长态势，9月产销数据较好；8、挖掘机销售形势严峻，9月内外销同比均降；9、9月百城新房价格环比转涨，前9月百强房企拿地总额下降。

总体来看，节后宏观数据略有改善，但政策推进效应逐步减弱，而宏观数据与微观感受存在较大差异，在这样的现状下，改善预期和提振信心仍面临较大阻力。

从行业面看，据中物联钢铁专委会的数据，9月国内钢铁PMI环比小幅回升，但依旧处于荣枯线以下；分项指标中，生产指数和新出口订单指数回落，新订单指数、产成品库存指数和原材料库存指数回升，显示钢企出口和库存消化有所放缓。另据中钢协数据，10月上旬重点钢企粗钢日均产量环比回升，这是粗钢日产连续两旬减少后再次增长，显示钢厂主动压产动力不足；与此同时，企业库存大幅回升，并且超过9月同期水平，表明库存去化节奏降速。出口方面，海关最新数据显示，9月中国钢材出口保持高位，但较今年的峰值呈现回落趋势。

总体来看，虽然亏损抑制了产能释放，但钢厂出口接单量下降增加了国内市场压力，在房地产行业元气大伤的现阶段，需求季节性趋弱难以逆转，预计建筑钢价还将围绕边际成本弱势波动。

回首本周，期螺低位震荡，现货波动走弱，原料价格抗跌，需求表现一般。从行情走势看，全国各地表现相似：在北方，市场小幅回落，钢厂意图托举；在南方，期货打压士气，厂商出货为主；南北市场跌幅不同，现有价差不利于资源跨区域流动。总体来看，生产成本较高，钢厂亏损更大；需求力度不足，“银十”开局不利。

期货较弱，现货受挫，情绪不稳，信心不振，这是本周市场的主要特色。接下来，预计终端需求维持现状，投机需求保持谨慎，期货市场区间起落，现货价格窄幅波动。可以看到，当前市场行情处于“纠结”阶段：推涨缺动力，大跌也犹豫。

对于上海地区而言，市场现状是：库存环比下降，需求总体平缓，商家举步维艰。当前的利好因素是：钢厂强势，库存不大；利空因素主要有：心态不稳，需求受限。笔者以为，节后钢价再次走弱，主要是因为节后成交回暖的预期落空，而资本市场起到推波助澜作用。预计下周市场区间起伏，需要关注的是：原料的涨跌，供应的多少，期货的高低。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰