本周（9月11日—9月15日），西本钢材指数收在4110元/吨，周环比上涨30元。西本资讯监测的数据显示，截止9月15日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3972元/吨，周环比上涨27元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4174元/吨，周环比上涨31元/吨。

本期，全国各地市场建筑钢材价格震荡偏强：其中，北方钢厂强势，小幅上行；南方期现互动，涨多跌少。本周西本钢材指数上调，成本指数上移，显示长流程钢厂利润空间并未拓展；本周螺纹钢期货主力合约波动向上，对现货市场有拉动作用。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约震荡抬升：铁矿梅开二度，焦炭止跌反弹，热卷小幅回升，螺纹底部上移。其中，热卷2401合约周五夜盘收在3867元，较上周五夜盘3816元/吨上涨61元；螺纹钢2401合约周五夜盘收在3798元/吨，较上周五夜盘3733元/吨上涨65元；从全周走势情况看，原料端再遇支撑，成材端如影相随。

回首本期，消息面暖风阵阵，原料价格表现偏强，螺纹现货震荡提涨，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据：截至9月14日，沪市螺纹钢库存总量为33.97万吨，较上周减少2.28万吨，减幅为6.29%（见下图）；目前库存量较上年同期（9月15日的38.46万吨）减少4.49万吨，减幅为11.67%。本周沪市螺纹钢库存环比继续下降，主要原因是到货量减少，出货量回升。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.52万吨，较上周增加7.04%（见下图）。本周终端采购量环比回升，显示需求端有所释放。

本期西本钢材指数波动向上，市场价格震荡上移：周一，小幅回落；周二，跌幅收窄；周三，稳中有涨；周四，先弱后强；周五，整体回升。当下上海市场现状是：社会库存偏少，刚需有所改善；期货左右心态，现货区间上下。目前市场行情处于“试探”状态，预计下周西本钢材指数小幅震荡。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1153.59万吨，较上周减少28.22万吨，减幅为4.97%。主要钢材品种中，螺纹钢库存量为539.93万吨，环比上周减少16.82万吨，减幅为2.88%；线盘总库存量为77.64万吨，环比上周减少3.81万吨，减幅为4.68%；热轧卷板库存量为292.37万吨，环比上周减少0.92万吨，减幅为0.313%；中厚板库存量为126.55吨，环比上周增加1.14万吨，增幅为0.91%；冷卷板库存量为117.10万吨，环比上周减少3.02万吨，减幅为2.51%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2022年9月15日的1112.18吨）增加41.41万吨，增幅为3.72%，环比增幅明显回落。分品种看，本期五大钢材品种库存中，除中厚板库存增加外，其它品种库存下降。（见下图）

本周，华东区域建筑钢价格波动回涨，其中，安徽、江苏和浙江市场涨幅较大，截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流基准价格从3600元到3830元/吨不等，周环比上涨30-50元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

国家统计局：8月份工业生产者出厂价格同比下降3.0%

2023年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.0%，环比上涨0.2%；工业生产者购进价格同比下降4.6%，环比上涨0.2%。1—8月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.2%，工业生产者购进价格下降3.6%。

消费市场不断恢复 供求关系持续改善

国家统计局9月9日发布的数据显示，8月份，消费市场继续恢复，供求关系持续改善，全国居民消费价格指数（CPI）同比由上月下降0.3%转为上涨0.1%，环比上涨0.3%。8月份，受部分工业品需求改善、国际原油价格上涨等因素影响，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.0%，降幅比上月收窄1.4个百分点；环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%。国家发展改革委价格监测中心分析预测处处长张学武表示，8月份PPI环比今年以来首次转正，展望后期，随着经济持续好转，中秋国庆节日带动消费需求稳步回暖，基建施工进入旺季，企业生产需求进一步释放，预计后期CPI将平稳回升，PPI同比降幅也将进一步收窄。

国家统计局：金属相关行业需求有所改善

国家统计局数据显示，从环比看，PPI由上月下降0.2%转为上涨0.2%。其中，生产资料价格由上月下降0.4%转为上涨0.3%；生活资料价格上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。受国际原油价格上行影响，国内石油和天然气开采业价格上涨5.6%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨5.4%。金属相关行业需求有所改善，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.1%。煤炭需求季节性减弱，煤炭开采和洗选业价格下降0.8%。另外，农副食品加工业价格上涨1.3%，新能源车整车制造价格上涨0.8%，电力热力生产和供应业价格上涨0.2%；计算机通信和其他电子设备制造业价格下降0.4%。

央行：8月新增人民币贷款1.36万亿元

前八个月人民币贷款增加17.44万亿元，同比多增1.76万亿元。8月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元。分部门看，住户贷款增加3922亿元，其中，短期贷款增加2320亿元，中长期贷款增加1602亿元；企（事）业单位贷款增加9488亿元，其中，短期贷款减少401亿元，中长期贷款增加6444亿元，票据融资增加3472亿元；非银行业金融机构贷款减少358亿元。

中汽协：8月汽车销量258.2万辆

中汽协数据显示，8月，汽车产销分别完成257.5万辆和258.2万辆，环比分别增长7.2%和8.2%，同比分别增长7.5%和8.4%。1-8月，汽车产销分别完成1822.5万辆和1821万辆，同比分别增长7.4%和8%，生产增速较1-7月持平，销售增速较1-7月回落0.1个百分点。中国8月份汽车出口40.8万辆，同比增长32.1%。

1至8月铁路运输业固定资产投资4320亿

国铁集团最新数据显示，前8个月，全国铁路固定资产投资、旅客发送量、货物发送量三大指标稳步增长。1—8月份，全国铁路完成固定资产投资4320亿元，同比增长7.2%，现代化铁路基础设施体系加快构建，一批“十四五”规划纲要确定的重点项目建设取得新进展。

9月上旬重点钢企粗钢日产215.88万吨

据中钢协消息，2023年9月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产215.88万吨，环比增长5.53%，同口径相比去年同期增长2.89%，同口径相比前年同期增长5.57%；生铁日产198.40万吨，环比增长5.75%，同口径相比去年同期增长2.66%，同口径相比前年同期增长9.18%；钢材日产204.59万吨，环比下降6.69%（受部分会员企业延迟入库影响，本旬钢材日产相比粗钢日产波动较大；剔除相关影响因素，本旬会员企业钢材日产相比上期增长1%)，同口径相比去年同期增长0.94%，同口径相比前年同期增长5.80%。2023年9月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1580.33万吨，比上一旬(即8月下旬)增加107.88万吨、增长7.33%；比上月同旬减少24.84万吨、下降1.55%；比去年底增加272.89万吨、增长 20.87%；比去年同旬减少126.12万吨、下降7.39%；比前年同旬增加247.95万吨，增长18.61%。

央行决定于9月15日下调金融机构存款准备金率

为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

1—8月份全国固定资产投资增长3.2%

1—8月份，全国固定资产投资（不含农户）327042亿元，同比增长3.2%，其中，制造业投资增长5.9%，增速比1—7月份加快0.2个百分点。从环比看，8月份固定资产投资（不含农户）增长0.26%。1—8月份，民间固定资产投资169479亿元，同比下降0.7%。

1—8月份全国房地产开发投资同比下降8.8%

1—8月份，全国房地产开发投资76900亿元，同比下降8.8%（按可比口径计算，详见附注6）；其中，住宅投资58425亿元，下降8.0%。1—8月份，房地产开发企业房屋施工面积806415万平方米，同比下降7.1%。其中，住宅施工面积567792万平方米，下降7.3%。房屋新开工面积63891万平方米，下降24.4%。其中，住宅新开工面积46636万平方米，下降24.7%。房屋竣工面积43726万平方米，增长19.2%。其中，住宅竣工面积31775万平方米，增长19.5%。1-8月份，商品房销售面积73949万平方米，同比下降7.1%，其中住宅销售面积下降5.5%。商品房销售额78158亿元，下降3.2%，其中住宅销售额下降1.5%。

国家统计局：各线城市商品住宅销售价格环比下降

国家统计局：2023年8月份，70个大中城市商品住宅销售价格上涨城市个数减少，各线城市商品住宅销售价格环比下降、同比有涨有降。从新建商品住宅看，8月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降0.2%；二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2%，降幅与上月相同；三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点。8月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有17个和3个，比上月均减少3个。

8月中国粗钢日均产量278.74万吨，环比下降4.8%

8月，中国粗钢日均产量278.74万吨，环比下降4.8%；生铁日均产量240.71万吨，环比下降3.8%；钢材日均产量375.87万吨，环比持平。8月，中国粗钢产量8641万吨，同比增长3.2%；生铁产量7462万吨，同比增长4.8%；钢材产量11652万吨，同比增长11.4%。1-8月，中国粗钢产量71293万吨，同比增长2.6%；生铁产量60359万吨，同比增长3.7%；钢材产量90920万吨，同比增长6.3%。

本周，宏观面暖风频吹，但微观面“受热”不足，主要体现在：1、8月金融数据出笼，信贷和社融规模双双增长；2、货币政策延续宽松，年内开启二次降准；3、PPI同比继续下降，但环比降幅收窄；4、供求关系有所改善，消费市场呈现恢复；5、固定资产投资增速较慢，房地产开发投资负增长；6、部分基建保持强度，铁路固投增速回升；7、淡季需求未减，汽车产销双双回升；8、地方刺激效果不佳，各线城市房价环比下降。

总体来看，虽然政策不断释放利好，但叠加效果未能显现，且个体的“获得感”不强，显示驱动经济恢复向好的内生动力依然不足。

从行业面看，供给形势比较微妙：一方面，据国家统计局数据，8月份粗钢、生铁日均产量环比均有下降；8月份金属相关行业需求有所改善，黑色金属冶炼和压延加工业价格小幅回升；显示钢铁行业运行再现暖意。另一方面，据中钢协数据，9月上旬重点钢企粗钢日均产量环比回升，同期企业库存也有增长，表明进入9月份之后，钢企压产动力再次减弱，库存去化速度同步放缓。

展望后期，需求端很难回归强势，虽然建筑钢材供应受到成本的抑制，铁水更多流向其它钢材品种，但若粗钢产量持续回升，也会对建筑钢市场带来压力。

回首本周，期螺频繁起落，现货区间震荡，原料价格上移，需求环比增加。从行情走势看，全国各地表现同步：在北方，市场小幅起落，钢厂希望托举；在南方，期货区间整理，现货上下试探；南北市场一致行动，区域价差依然偏小。总体来看，生产成本未降，钢厂利润压缩；回调遇到抵抗，推涨还有阻力。

期货反复，现货起落，频繁变化，区间较小，这是本周市场的主要特色。接下来，预计终端需求小幅波动，投机需求依然谨慎，期货市场不甘平静，现货价格区间整理。可以看到，当前市场行情处于“修复”阶段：涨涨跌跌，幅度有限。

对于上海地区而言，市场现状是：库存持续下降，需求略有回升，价格小幅震荡。当前的利好因素是：原料偏强，钢厂挺价；利空因素主要有：信心不足，投机偏弱。笔者以为，本周钢价涨跌转换，主要还是受到期货市场的扰动，实际供需并无实质性的变化，预计下周市场仍会区间整理，需要关注的是：原料的涨跌，期货的高低，需求的冷热。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰