本周（8月28日—9月1日），西本钢材指数收在4030元/吨，周环比上涨10元。西本资讯监测的数据显示，截止9月1日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3925元/吨，周环比上涨13元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4123元/吨，周环比上涨11元/吨。

本期，全国各地市场建筑钢材价格震荡偏强：其中，北方钢厂强势，跟跌拉涨；南方期货引领，波动回升。本周西本钢材指数小涨，成本指数上调，显示长流程钢厂利润空间没有拓展；本周螺纹钢期货主力合约止跌回升，对现货市场有拉动作用。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约表现偏强：铁矿冲高整理，焦炭稳步回升，热卷震荡上行，螺纹跌后反弹。其中，热卷2310合约周五夜盘收在3954元，较上周五夜盘3895元/吨上涨59元；螺纹钢2310合约周五夜盘收在3795元/吨，较上周五夜盘3689元/吨上涨106元；从全周走势情况看，原料端表现强势，成材端主动跟随。

回首本期，消息面暖意阵阵，原料价格依然偏强，螺纹现货止跌回涨，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据：截至8月31日，沪市螺纹钢库存总量为38.29万吨，较上周增加1.02万吨，增幅为2.74%（见下图）；目前库存量较上年同期（9月1日的34.86万吨）增加3.43万吨，增幅为9.84%。本周沪市螺纹钢库存再次回升，主要原因是到货量集中，出库量没有放大。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.48万吨，较上周下降3.27%（见下图）。本周终端采购量环比下降，显示需求韧性不足。

本期西本钢材指数先抑后扬，市场价格跌后回涨：周一，稳中小跌；周二，波动向下；周三，稳中回升；周四，整体上移；周五，继续上涨。当下上海市场现状是：社会库存回升，期货止跌见涨，现货被动跟进，需求不够活跃。目前市场行情处于“上探”状态，预计下周西本钢材指数偏强运行。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1197.93万吨，较上周减少8.01万吨，减幅为0.66%。主要钢材品种中，螺纹钢库存量为584.97万吨，环比上周减少8.25万吨，减幅为1.39%；线盘总库存量为80.78万吨，环比上周减少0.42万吨，减幅为0.52%；热轧卷板库存量为289.44万吨，环比上周减少1.09万吨，减幅为0.38%；中厚板库存量为120.45吨，环比上周增加2.82万吨，增幅为2.40%；冷卷板库存量为122.29万吨，环比上周减少1.07万吨，减幅为0.87%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2022年9月1日的1114.76吨）增加83.17万吨，增幅为7.46%，环比增幅继续扩大。分品种看，本期五大钢材品种库存中，中厚板库存增加，其它品种库存下降。（见下图）

本周，华东区域建筑钢价格同步运行，环比走强，其中，山东、浙江和江西市场涨幅更大，其他市场涨幅接近，截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流基准价格从3580元到3780元/吨不等，周环比上涨20-30元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

1-7月份全国规模以上工业企业实现利润总额39439.8亿元

国家统计局数据显示，1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39439.8亿元，同比下降15.5%，降幅比1—6月份收窄1.3个百分点。其中，国有控股企业实现利润总额13805.9亿元，同比下降20.3%；股份制企业实现利润总额28835.6亿元，下降16.6%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额9355.7亿元，下降12.4%；私营企业实现利润总额10226.6亿元，下降10.7%。

国家统计局：工业企业利润持续好转

国家统计局工业司统计师孙晓解读工业企业利润数据称，工业企业利润持续好转。1—7月份，全国规模以上工业企业利润同比下降15.5%，降幅较1—6月份收窄1.3个百分点，累计利润降幅自年初以来逐月收窄，呈现稳步回升态势。其中，7月份规上工业企业利润同比下降6.7%，降幅较6月份收窄1.6个百分点。

1—7月份钢铁行业利润下降90.5%

据国家统计局，1—7月份，在41个工业大类行业中，13个行业利润总额同比增长，28个行业下降。主要行业利润情况如下：电力、热力生产和供应业利润总额同比增长51.2%，电气机械和器材制造业增长33.7%，通用设备制造业增长14.5%，专用设备制造业增长2.1%，汽车制造业增长1.0%，石油和天然气开采业下降11.4%，纺织业下降20.3%，煤炭开采和洗选业下降26.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降26.4%，非金属矿物制品业下降28.8%，农副食品加工业下降32.6%，有色金属冶炼和压延加工业下降36.7%，化学原料和化学制品制造业下降54.3%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降87.0%，黑色金属冶炼和压延加工业下降90.5%。

国家发改委：积极扩大国内需求

国家发展和改革委员会主任郑栅洁作了关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告。报告指出，今年以来，计划执行情况总体较好，国民经济持续恢复、总体回升向好，为实现全年目标打下了良好基础。下一步要加大宏观政策调控力度，积极扩大国内需求，大力推动现代化产业体系建设，持续深化改革开放，全面抓好农业农村工作，深入推进区域协调发展和新型城镇化建设，扎实推进经济社会发展绿色转型，切实防范化解重点领域风险，加大民生保障力度。

财政部：要加力提效实施好积极的财政政策

十四届全国人大常委会第五次会议28日上午在北京人民大会堂举行第一次全体会议。受国务院委托，财政部部长刘昆作了关于今年以来预算执行情况的报告。报告指出，今年以来，财政改革发展各项工作扎实推进，财政运行总体平稳，预算执行情况较好。报告介绍了落实十四届全国人大一次会议预算决议情况，提出下一步要加力提效实施好积极的财政政策，支持做强做优实体经济，切实保障和改善民生，防范化解地方政府债务风险，进一步严肃财经纪律。

8月份专项债发行明显提速

进入8月份，新增专项债发行明显提速，多地重大项目也呈现集中开工态势。数据显示，8月份以来，新增专项债发行174只，发行额达4767.38亿元，已是7月份整月规模（1962.90亿元）的两倍多。

国务院报告：坚决查处新增隐性债务行为

《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》28日提请十四届全国人大常委会审议。针对防范化解地方政府债务风险，报告指出，制定实施一揽子化债方案。中央财政积极支持地方做好隐性债务风险化解工作，督促地方统筹各类资金、资产、资源和各类支持性政策措施，紧盯市县加大工作力度，妥善化解存量隐性债务，优化期限结构、降低利息负担，逐步缓释债务风险。加强跨部门联合监管，始终保持高压态势，强化定期监审评估，坚决查处新增隐性债务行为，终身问责、倒查责任，防止一边化债一边新增。

四个一线城市全部执行认房不认贷政策

近日，广州市、深圳市、上海市和北京市相继发布通知：居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。

上半年钢铁债发行仅715亿下滑近4成

据不完全统计，截至8月28日，28家上市钢企发布2023年上半年业绩报告，合计净利润104.14亿元，其中仅有8家钢企净利润同比上涨，多数钢企盈利水平较去年回落明显。从融资规模来看，上半年钢企发债规模同比下滑近4成，上下游产业链弱景气度对行业影响较大。

中国PMI连续三个月上升

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心31日发布8月份中国制造业经理指数。8月份，制造业采购经理指数为49.7%，比上月上升0.4个百分点；非制造业商务活动指数为51.0%，比上月下降0.5个百分点，但持续位于扩张区间；综合PMI产出指数为51.3%，比上月上升0.2个百分点，我国经济景气水平总体保持稳定。

2023年8月份中国钢铁PMI为45.2%

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2023年8月份为45.2%，环比下降4.7个百分点。分项指标中，生产指数为46.10%，环比下降6.40个百分点；新订单指数为42.90%，环比下降6.90个百分点；新出口订单指数60.10%，环比上升8.30个百分点；产成品库存指数为38.30%，环比下跌0.10个百分点；原料库存指数为39.30%，环比下降3.80个百分点。

两部门联合下发文件 调整优化差别化住房信贷政策

中国人民银行、国家金融监督管理总局联合下发《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，此次差别化住房信贷政策调整优化的重点包括：一是统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限。不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市，首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%。二是将二套住房利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)加20个基点。首套住房利率政策下限仍为不低于相应期限LPR减20个基点。各地可按照因城施策原则，在不低于上述全国统一的住房信贷政策基础上，根据当地房地产市场形势和调控需要，自主确定辖区内首套和二套住房最低首付款比例和利率下限。

两部门：9月25日起，存量首套住房贷款人可申请调整贷款利率

中国人民银行、国家金融监督管理总局：自2023年9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。新发放贷款的利率水平由金融机构与借款人自主协商确定，但在贷款市场报价利率上的加点幅度，不得低于原贷款发放时所在城市首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。新发放的贷款只能用于偿还存量首套住房商业性个人住房贷款，仍纳入商业性个人住房贷款管理。

本周，宏观消息利好偏多，主要体现在：1、坚决查处新增隐性债务行为，防止一边化债一边新增；2、发改委重申积极扩大国内需求，财政部强调防范化解地方债务风险；3、前7月工业利润同比下降，环比降幅有所收窄；4、PMI处于景气度以下，但连续三个月上升；5、8月份专项债发行明显提速，助力重大项目集中开工；6、一线楼市集体松绑，“认房不认贷”政策落地；7、调整差别化住房信贷政策，存量首套住房贷款利率可下调。

总体来看，本周政策“工具箱”掏出了“组合工具”，特别是一线城市执行“认房不认贷”，调整限购城市房贷利率，以及存量房贷利率可申请下调等，均对市场有提振作用。

从行业面看，据国家统计局数据，前7月工业企业利润持续好转，但钢铁行业利润同比降幅高达90.50%。另据中物联钢铁专委会数据，8月份中国钢铁PMI为45.2%，环比下降4.7个百分点；分项指标中，生产指数和新订单指数均有下降，产成品库存和原料库存指数也有下移。分项指数变化显示，8月份产需双向下滑，但出口形势不错，钢厂原料和成品库存逐步得到消化。展望后期，供需形势不会迅速改善，但真正“压产”能够压制原料价格，进而修复行业利润。

回首本周，期螺止跌回升，现货先弱后强，原料价格抗跌，需求力度不足。从行情走势看，全国各地表现一致：在北方，市场反复试探，钢厂易涨难跌；在南方，期货跌后反弹，现货受到托举；南北市场价格接近，涨跌也基本同步。总体来看，铁矿价格偏强，供应小幅压减；厂商有意提涨，成交还待跟进。

期货回涨，现货止跌，政策偏暖，成交偏弱，这是本周市场的主要特色。接下来，预计终端需求环比增加，投机需求依然谨慎，期货市场还有波动，现货价格继续试探。可以看到，当前市场行情处于“博弈”阶段：成本和预期推动上涨，销量和心态抑制高度。

对于上海地区而言，市场现状是：库存再次回升，需求环比小降，期货引导价格。当前的利好因素是：产量回落，钢厂挺价；利空因素主要有：心态摇摆，需求不旺。笔者以为，本周钢价止跌回升，主要是受到期货市场的扰动，而成交没有发挥主观能动性，预计下周市场震荡向上，需要关注的是：政策的风向，期货的涨跌，需求的冷暖。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰