2023年8月钢铁PMI显示：淡季特征有所显现 供需两端均有下降

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2023年8月份为45.2%，环比下降4.7个百分点，显示钢铁行业运行放缓。分项指数变化显示，钢铁行业淡季特征显现，市场需求继续下降，钢企生产有所下滑，钢材价格震荡下行，原材料价格增速放缓。预计9月份，钢材需求将有所回升，生产端稳中有降，原材料价格高位下降，钢材价格有所回升。

图1 2019年以来钢铁行业PMI变化情况

8月份，国内钢市淡季效应持续，市场需求继续下降。新订单指数为42.9%，环比下降6.9个百分点，连续2个月下降，显示市场需求没有起色。需求下降，一是8月高温多雨天气仍有所持续，基建方面开工率一般，其钢材需求释放缓慢。二是房地产市场再度暴雷，给钢材市场带来些许负面影响。据卓钢链了解，当前各地市场信心偏弱，钢材购买意愿不强。从监测的沪市终端线螺采购数据来看，终端采购市场也相对较弱，8月份上海终端采购变化不大，月均微增2.76%，持续处于偏低水平。相比于国内市场的相对低迷，钢材出口方面表现较好，主要原因是当前国内钢材价格偏低，有一定价格优势，新出口订单指数为60.1%，环比上升8.3个百分点，连续3个月明显上升，钢铁出口呈现加快上升势头。

图2  2019年以来钢铁新订单指数变化情况

图3  2018年以来沪市终端线螺每周采购量监控数据变化情况

8月份，钢材生产有所下滑，生产指数为46.1%，较上月下降6.4个百分点。导致生产下降的原因，一是8月属于钢材需求淡季，企业生产动力偏弱；二是钢企盈利不佳，部分钢企已至亏损线，影响企业生产意愿；三是多地平控限产政策预期从严，据企业反映，部分省市的钢企已接到口头平控通知，但具体力度和细节尚未颁布，企业生产出于谨慎考量，主动减产。四是钢企临检有所增加，影响企业生产节奏。据卓钢链统计，长三角地区22家主流建筑钢企8月份实际生产螺纹453.5万吨，较7月底计划排产471.5万吨减18万吨，较7月份实际生产减15万吨，环比降3.2%。8月线盘实际生产143万吨，较7月份降9万吨，环比降5.92%。生产下降导致原材料采购活动加快收缩。采购量指数为44.5%，较上月下降1.1个百分点，连续5个月位于50%以下。

图4  2019年以来钢铁生产指数变化情况

8月份，尽管市场需求偏弱运行对钢材价格有所抑制，但由于生产下降、预期效应以及平控限产政策等因素，钢材价格也有一定的支撑，整体来看，8月份钢材价格震荡下行，下降幅度有限。上海螺纹钢价格指数显示，8月1日价格为3720元/吨，上半月上海螺纹钢价格指数震荡下行，到8月14日时降至月内最低点3608元/吨。下半月，平控限产政策影响显现，供给端受到影响，加上市场对9月份有所期待，上海螺纹钢价格指数有所反弹，8月29日价格指数为3646元/吨。结合前期价格走势，8月份钢材价格较7月份小幅下降。

图52018年以来上海螺纹钢价格指数变化情况

8月份，原材料采购活动加快收缩，导致7月以来的原材料价格快速上升势头有所放缓。购进价格指数为64.1%，环比下降5.8个百分点。分品类来看，各类原料价格涨跌互现，表现最强的焦炭延续7月份以来的涨势，其价格再度上涨。铁矿石价格呈现V字态势，在平控预期的作用下，铁矿石采购量下滑，市场价格承压，但临近月末时由于具体政策措施未落地，铁矿价格开始报复性反弹，几乎收回月内跌幅。废钢价格随着成材价格下降也有所下滑。综合来看，原材料价格虽然上涨势头有所减缓，但依旧给钢厂带来一定的成本压力，部分品种盈利空间再度压缩。

图6 2019年以来钢铁购进价格指数变化情况

预计9月份，钢材市场需求或将有所扩张。一是旺季周期即将到来。“金九银十”是钢市传统旺季，加上高温多雨天气即将消退，市场需求将加快释放。从往年经验来看，旺季需求基本要到9月中下旬才会陆续释放，但由于今年8月份需求情况不佳，即使后半月才会释放，整体需求依旧呈现上升态势。二是政策端拉动需求释放。近期财政部表示，将会加大宏观政策调整力度，今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕，用于项目建设的专项债券资金力争在10月底前使用完毕。在资金端到位的情况下，旺季基建所释放的“钢需”依旧值得期待。值得关注的是，另一个用钢大户房地产行业对钢市的支撑作用或将持续偏弱。目前国内多数地区已经全面放松房地产政策，但对行业提振依然有限，连续爆发的碧桂园、远洋地产等标杆企业风险事件，预示着行业危机远未结束，整体回稳仍需要全产业的信心重铸。尽管有各地托底政策的落地实施，后续房地产行业低位徘徊概率较大。

生产端或将稳中下降。在8月份月末，部分地区钢厂已经收到平控限产通知，预计9月份其它地区也会陆续得到通知，在平控限产的政策压力下，企业生产将会受到一定限制，不过在市场需求释放的带动下，钢厂生产下降空间也有限。整体来看，生产端将呈现稳中下降态势。在市场需求扩张、生产稳中有降的情况下，有助于钢材去库存。

原材料价格高位下降，钢材价格有所回升。当前原材料价格居高不下，但涨势已经放缓，预计9月份后，随着生产端承压，原材料需求或将继续下滑，带动价格高位下降。钢材价格方面，随着需求端释放，钢价有望结束下跌态势，如同需求端一般呈现V字走势，钢材价格有所回升。

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