本周（11月7日—11月11日），西本钢材指数收在4040元/吨，周环比上涨40元。西本资讯监测的数据显示，截止11月11日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4039元/吨，周环比上涨22元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4277元/吨，周环比上涨43元/吨。

本期，全国各地市场建筑钢材价格震荡抬高：其中，北方市场波动回升，钢厂主动托举；南方期货再现引领，价格曲线上行。本周西本钢材指数回涨，成本指数小跌，显示长流程钢厂利润空间略有改善；本周螺纹钢期货频繁起落，对现货市场有示范作用。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约跌后反弹：铁矿先抑后扬，焦炭止跌回升，热卷和螺纹收复失地。其中，热卷2301合约周五夜盘收在3726元，较上周五夜盘3676元/吨上涨50元；螺纹钢23010合约周五夜盘收在3645元/吨，较上周五夜盘3594元/吨上涨51元/吨；从全周走势情况看，原料端（铁矿石和焦炭）剧烈起伏，成材端（热卷和螺纹）及时跟进。

回首本期，消息面纷纷扰扰，原料价格涨跌不一，螺纹现货低位上移，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据：截至11月10日，沪市螺纹钢库存总量为25.12万吨，较上周减少0.73万吨，减幅为2.82%（见下图）；目前库存量较上年同期（11月11日的22.18万吨）增加2.94万吨，增幅为13.25%。沪市螺纹钢库存环比降幅缩小，主要原因是部分外地资源入库，同时本地终端需求稍有放缓。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.46万吨，环比减少3.95%（见下图）；本周终端采购量环比下降，主要原因是周边市场价格不高，资源分流受限。

本期西本钢材指数回升，市场价格上调：周一，主动上涨；周二，呈现回调；周三，上下试探；周四，盘中走弱；周五，再现抬升。当下上海市场现状是：社会库存降幅收窄，终端需求环比略降，政策预期有所回暖，价格仍在努力上探。目前市场行情处于“爬高”状态，预计下周西本钢材指数底部上移。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为928.33万吨，较上周减少37.8万吨，减幅为3.91%。主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为381.31万吨，环比上周减少16.94万吨，减幅为4.25%；线盘总库存量为78.86万吨，环比上周减少7.33万吨，减幅为8.5%；热轧卷板库存量为224.56万吨，环比上周减少10.86万吨，减幅为4.61%；冷轧卷板库存量为127.18万吨，环比上周减少1.33万吨，减幅为1.03%；中厚板库存量为116.42吨，环比上周减少1.34万吨，减幅为1.14%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2021年11月11日的1120.82吨）减少192.49万吨，减幅为17.17%。分品种看，本期五大品种库存总量继续回落。（见下图）

本周，华东区域建筑钢价格波动运行，其中，江西和福建市场起伏较小，其它区域整体回涨。截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流价格从3670元到3920元/吨不等，较上周抬高20-50元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

中指研究院：上周楼市成交同环比均下降

中指研究院发布数据，上周楼市成交同环比均下降。分城市来看，一二三线城市环比均下降，其中一线城市降幅较小。监测城市库存总量环比下降0.45%，深圳升幅较大。土地市场整体供应量增逾五成，宅地供应量降近三成，整体成交量价双降，宅地均价降逾两成。出让金总额缩水，苏州收金近184亿领衔。二线市场交易活跃，西安91亿公告17宗地块。房企拿地集中在苏州、南通、珠海等城市。

10月中国出口钢材518.4万吨

海关总署11月7日数据显示，2022年10月中国出口钢材518.4万吨，较上月增加20.0万吨，环比增长4.0%；1-10月累计出口钢材5635.8万吨，同比下降1.8%。10月进口钢材77.2万吨，较上月减少11.9万吨，环比下降13.4%；1-10月累计进口钢材911.5万吨，同比下降23.0%。10月进口铁矿砂及其精矿9497.5万吨，较上月减少473.5万吨，环比下降4.7%；1-10月累计进口铁矿砂及其精矿91741.6万吨，同比下降1.7%。

2022年10月下旬重点钢企粗钢日均产量下降

2022年10 月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2232. 03万吨、生铁2085. 67万吨、钢材2317. 80万吨。其中粗钢日产202. 91万吨，环比下降1. 73%；生铁日产189. 61万吨，环比增长1. 13%；钢材日产210.71万吨，环比增长2. 68%。据此估算，本旬全国日产粗钢276.09万吨、环比下降0.92%，日产生铁243. 59万吨、环比增长1. 02%，日产钢材382. 57万吨、环比增长0.51%。2022年10月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1647.34万吨，比上一旬减少124. 50万吨、降低7.03%；比上月底(即上月同旬)增加59.05万吨、增长3. 72%；比年初增加 517.65万吨、增长了45.82%；比去年同期增加362. 85万吨、增长28. 25%。

10月26家企业销售挖掘机20501台

据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年10月销售各类挖掘机20501台，同比增长8.1%，其中国内11350台，同比下降9.91%；出口9151台，同比增长43.8%。2022年1-10月，共销售挖掘机220797台，同比下降26%；其中国内131340台，同比下降46.4%；出口89457台，同比增长67.3%。

10月份广义乘用车零售量同比增加7.2%

乘联会数据显示，10月乘用车市场零售达到186.3万辆，同比增长7.2%。10月新能源乘用车零售销量达到55.6万辆，同比增长75.2%，环比降9.0%，1-10月形成趋势性上升走势。1-10月新能源乘用车国内零售443.2万辆，同比增长107.5%。乘联会数据显示，10月新能源车国内零售渗透率30.2%，较2021年10月18.5%的渗透率提升11个百分点。

10月份工业生产者出厂价格同比下降1.3%

2022年10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.3%，环比上涨0.2%；工业生产者购进价格同比上涨0.3%，环比上涨0.3%。1—10月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨5.2%，工业生产者购进价格上涨7.5%。

基础设施建设投资力度加大

近日，中国人民银行公布的最新数据显示，2022年10月份，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款1543亿元。期末抵押补充贷款余额为28024亿元。在业内人士看来，在财政政策发力的同时，准财政性质的政策性金融再度发力稳增长。其措施包括创设6000亿元以上政策性开发性金融工具、新增8000亿元支持基础设施的贷款额度、新增2000亿元保交楼专项借款等，而PSL（抵押补充贷款）可能用于支持上述领域。

按美元计价 中国10月出口同比下降0.3%

按美元计价，中国10月出口同比下降0.3%，前值为5.7%；中国10月进口同比下降0.7%，前值为0.3%。10月贸易顺差851.5亿亿美元。按人民币计价，中国10月出口同比增长7.0%，前值为10.7%。中国10月进口同比增长6.8%，前值为5.2%。

10月房企融资规模年内首现正增长

11月8日，中指研究院数据显示，今年10月房地产企业非银融资总额为556.8亿元，同比上升16.4%，融资规模年内首现正增长。中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示，10月单月融资规模首现同比上升，与行业进入下行周期的初期相比，行业融资已出现修复迹象，其中信用债发行同比差距明显缩小。当前央国企为信用债发行主力，受政策支持影响，预期民企融资将有所突破。

今年以来地方债发行规模持续走高

今年以来，地方债发行呈现规模大和利率低的特点。规模方面，截至11月9日，今年以来地方债发行总规模达7.13万亿元，而去年同期的发行规模为6.5万亿元；利率方面，地方债发行利率持续走低，地方债平均发行利率由一季度的3.38%降至三季度的2.77%。地方债发行利率走低主要与流动性宽松有关。

央行：10月社会融资规模增量9079亿元

据央行，初步统计，2022年10月社会融资规模增量为9079亿元，比上年同期少7097亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比少增3321亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少724亿元，同比多减691亿元。

中汽协：中国10月份汽车销量同比增长6.9%

中汽协：10月，汽车产销分别完成259.9万辆和250.5万辆，环比分别下降2.7%和4%，同比分别增长11.1%和6.9%。受疫情多发散发等影响，终端市场承压，生产供给比9月略有下降。由于车辆购置税减征政策的持续发力，与上年同期相比，产销量仍保持增长势头。1-10月，汽车产销分别完成2224.2万辆和2197.5万辆，同比分别增长7.9%和4.6%。增速较1-9月分别扩大了0.5和0.3个百分点。

央行：10月份人民币贷款增加6152亿元

10月份人民币贷款增加6152亿元，受基数较高等因素影响，同比少增2110亿元。分部门看，住户贷款减少180亿元，其中，短期贷款减少512亿元，中长期贷款增加332亿元；企（事）业单位贷款增加4626亿元，其中，短期贷款减少1843亿元，中长期贷款增加4623亿元，票据融资增加1905亿元；非银行业金融机构贷款增加1140亿元。1-10月，人民币贷款累计增加18.7万亿元，同比多增1.15万亿元。

国家卫健委：加大“一刀切”、层层加码问题整治力度

国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》。其中提出，加大“一刀切”、层层加码问题整治力度。地方党委和政府要落实属地责任，严格执行国家统一的防控政策，严禁随意封校停课、停工停产、未经批准阻断交通、随意采取“静默”管理、随意封控、长时间不解封、随意停诊等各类层层加码行为，加大通报、公开曝光力度，对造成严重后果的依法依规严肃追责。

本周，宏观面消息利好和利空交织，主要体现在：1、人民币对美元汇率贬值，以美元计价进出口值同比下降；2、10月份PPI同比回落，环比呈现小幅回暖；3、10月份人民币贷款增幅下滑，社融规模增量同比减少；4、地方债发行规模持续走高，基础建设投资力度加大；5、国内挖掘机销量降幅收窄，10月份汽车销量继续增加；6、上周楼市成交同环比均下降，房企融资规模年内首现正增长；7、防疫政策重大调整，纠偏利好经济恢复。

从行业面看，据中钢协公布的数据，二季度以来钢铁行业运行呈明显下行态势，三季度期间连续三个月全行业出现亏损，因去年基数偏高，前三季度利润同比下降71.34%。虽然亏损面有所扩大，但粗钢日均产量降幅并不明显：10月下旬，重点企业粗钢日产202. 91万吨，环比下降1.73%。在市场化减产效果不明显的同时，企业库存相对处于高位，库存去化乏力成为钢价回升的阻力。另外，从海关数据看，10月份我国钢材出口环比回暖，而同期进口铁矿石数量环比下降，显示人民币贬值对钢材出口有推动作用，而钢价走弱对进口铁矿需求有负面反馈。

回首本周，期螺区间向上，现货不断试探，销量尚未放大，情绪冷热转换。从行情走势看，全国各地表现类似：在北方，市场波动频繁，钢厂追跌跟涨；在南方，期货指引方向，现货趋势回暖；南北市场相互呼应，价格呈现抗跌回升。总体来看，原料价格涨跌分化，钢厂增产动力不强；商家囤货意愿较弱，价格底部有所抬高。

期货跌后反弹，现货震荡回升，信心仍在修复，需求有待跟进，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求局部改善，投机需求暂难释放，资本市场还有起落，现货价格继续试探。可以看到，当前市场行情处于“憧憬”阶段：预期稍有改善，供需相互消磨；厂商左顾右盼，成交区域分化。

对于上海地区而言，市场现状是：库存延续下降，价格总体向上，商家正常出货，信心有所恢复。当前的利好因素是：供应小幅下降，需求还有韧性，杀跌缺少动机。利空因素主要有：钢厂积极出货，工地按需采购，投机需求偏弱。笔者以为，本周钢价环比回升，更多是对前期杀跌的修复，而销量制约了上行的空间，防疫政策调整和资本市场走势又扰动了预期，预计下周市场继续向上试探。需要关注的是：供应的多少，期货的高低，需求的冷热。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰