本周（10月24日—10月28日），西本钢材指数收在4090元/吨，周环比下跌70元。西本资讯监测的数据显示，截止10月28日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4089元/吨，周环比下跌74元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4283元/吨，周环比下跌65元/吨。

本期，全国各地市场建筑钢材价格震荡走弱：其中，北方市场续跌，钢厂不断跟跌；南方期现携手，价格下挫。本周西本钢材指数下跌，成本指数下移，显示长流程钢厂动态利润空间没有改善；本周螺纹钢期货一路下行，对现货预期有负面反馈。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约大幅走低：铁矿破位下跌，焦炭无力支撑，热卷和螺纹联袂下挫。其中，热卷2301合约周五夜盘收在3467元，较上周五夜盘3665元/吨下跌198元；螺纹钢23010合约周五夜盘收在3416元/吨，较上周五夜盘3649元/吨下跌233元/吨；从全周走势情况看，原料端（铁矿石和焦炭）相继崩塌，成材端（热卷和螺纹）重心向下。

回首本期，消息面缺少利好，原料价格多有下行，螺纹现货继续走低，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据：截至10月27日，沪市螺纹钢库存总量为30.04万吨，较上周减少1.74万吨，减幅为5.48%（见下图）；目前库存量较上年同期（10月28日的22.68万吨）增加7.36万吨，增幅为32.45%。沪市螺纹钢库存环比降幅放缓，主要原因是市场价格走低，资源消化不畅。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.37万吨，环比减少5.52%（见下图）；本周终端采购量环比下滑，主要原因是价格阴跌，工地需求总体不佳。

本期西本钢材指数下跌，市场价格混乱下移：周一，小幅探涨；周二，大幅回调；周三，跌后探稳；周四，先涨后跌；周五，集体下行。当下上海市场现状是：社会库存降幅放缓，终端需求环比减弱，商家预期相对悲观，普遍选择压降库存。目前市场行情处于“失控”状态，预计下周西本钢材指数弱势运行。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1012.62万吨，较上周减少30.64万吨，减幅为2.94%，降幅环比收敛。主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为421.31万吨，环比上周减少13.75万吨，减幅为3.16%；线盘总库存量为93.33万吨，环比上周减少6.24万吨，减幅为6.27%；热轧卷板库存量为248.56万吨，环比上周减少7.95万吨，减幅为3.1%；冷轧卷板库存量为131.35万吨，环比上周减少1.56万吨，减幅为1.17%；中厚板库存量为118.07吨，环比上周减少1.14万吨，减幅为0.96%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2021年10月28日的1180.14吨）减少167.52万吨，减幅为14.2%。分品种看，本期五大品种库存总量继续下降。（见下图）

本周，华东区域建筑钢价格全面下跌，其中，福建市场跌幅稍小，其它区域跌幅均过百。截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流价格从3670元到3870元/吨不等，较上周下跌100-130元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

年内新增专项债发行3.69万亿元

数据统计显示，截至10月23日，今年以来发行新增专项债3.69万亿元（含部分2021年结转额度）。其中，9月27日至10月23日，四川省、重庆市、天津市、海南省、河北省、辽宁省等11地发行新增专项债1553.35亿元（部分地区使用了结存额度）。

国家统计局：前三季度国内生产总值870269亿元

国家统计局公布，初步核算，前三季度国内生产总值870269亿元，按不变价格计算，同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点。分产业看，第一产业增加值54779亿元，同比增长4.2%；第二产业增加值350189亿元，增长3.9%；第三产业增加值465300亿元，增长2.3%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%。从环比看，三季度国内生产总值增长3.9%。

1—9月份全国固定资产投资（不含农户）增长5.9%

统计局数据显示，1—9月份，全国固定资产投资（不含农户）421412亿元，同比增长5.9%。其中，民间固定资产投资232043亿元，同比增长2.0%。从环比看，9月份固定资产投资（不含农户）增长0.53%。

9月份商品住宅销售价格环比总体呈降势

国家统计局数据显示，9月份，70个大中城市中商品住宅销售价格下降城市个数增加，各线城市商品住宅销售价格环比下降或持平，一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅一落一升、二三线城市降幅扩大。9月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降城市分别有54个和61个，比上月分别增加4个和5个。9月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月上涨0.1%转为下降0.1%；二手住宅销售价格环比持平。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比分别下降0.2%和0.3%，降幅均与上月相同。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比分别下降0.4%和0.5%，降幅均与上月相同。9月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格同比下降城市分别有50个和63个，比上月分别增加1个和2个。

1—9月全国房地产开发投资103559亿元

1—9月份，全国房地产开发投资103559亿元，同比下降8.0%；其中，住宅投资78556亿元，下降7.5%。1—9月份，房地产开发企业房屋施工面积878919万平方米，同比下降5.3%。其中，住宅施工面积621201万平方米，下降5.4%。房屋新开工面积94767万平方米，下降38.0%。其中，住宅新开工面积69483万平方米，下降38.7%。房屋竣工面积40879万平方米，下降19.9%。其中，住宅竣工面积29595万平方米，下降19.6%。1—9月份，商品房销售面积101422万平方米，同比下降22.2%，其中住宅销售面积下降25.7%。商品房销售额99380亿元，下降26.3%，其中住宅销售额下降28.6%。

9月中国粗钢日产289.83万吨

国家统计局数据显示：2022年9月，中国粗钢日均产量289.83万吨，环比增长7.1%；生铁日均产量246.47万吨，环比增长7.1%；钢材日均产量387.30万吨，环比增长10.8%。9月，中国粗钢产量8695万吨，同比增长17.6%；生铁产量7394万吨，同比增长13.0%；钢材产量11619万吨，同比增12.5%。1-9月，中国粗钢产量78083万吨，同比下降3.4%；生铁产量65610万吨，同比下降2.5%；钢材产量100585万吨，同比下降2.2%。

9月中国出口钢材498.4万吨

海关总署数据显示，2022年9月中国出口钢材498.4万吨，较上月减少116.6万吨，同比增长1.3%；1-9月累计出口钢材5120.9万吨，同比下降3.4%。9月中国进口钢材89.1万吨，较上月增加0.1万吨，同比下降29.3%；1-9月累计进口钢材834.3万吨，同比下降22.1%。9月中国进口铁矿砂及其精矿9971.0万吨，较上月增加350.0万吨，同比增长4.3%；1-9月累计进口铁矿砂及其精矿82254.2万吨，同比下降2.3%。9月中国进口煤及褐煤3304.8万吨，较上月增加358.8万吨，同比增长0.5%；1-9月累计进口煤及褐煤20092.4万吨，同比下降12.7%。

10月中旬重点钢企粗钢日产206.49万吨

据中国钢铁工业协会10月25日消息，数据显示，2022年10月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2064.92万吨、生铁1874.94万吨、钢材2052.00万吨。其中粗钢日产206.49万吨，环比下降2.03%；生铁日产187.49万吨，环比下降1.92%；钢材日产205.20万吨，环比增长1.73%。截至当旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1771.84万吨，比上一旬增加140. 15万吨、增长8. 59%；比上月底增加183. 55万吨、增长11.56%；比上月同旬增加5.74万吨，增长0.33%；比年初增加642.15万吨、增长了56. 84%;比去年同期增加487.19万吨、增长37.92%。

前9月全国一般公共预算收入下降

财政部：1-9月累计，全国一般公共预算收入153151亿元，扣除留抵退税因素后增长4.1%，按自然口径计算下降6.6%。其中，中央一般公共预算收入69934亿元，扣除留抵退税因素后增长3%，按自然口径计算下降8.6%；地方一般公共预算本级收入83217亿元，扣除留抵退税因素后增长5.2%，按自然口径计算下降4.9%。全国税收收入124365亿元，扣除留抵退税因素后增长1%，按自然口径计算下降11.6%；非税收入28786亿元，比上年同期增长23.5%。

1—9月份全国规模以上工业企业利润下降2.3%

1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额62441.8亿元，同比下降2.3%。1—9月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20947.9亿元，同比增长3.8%；股份制企业实现利润总额45593.4亿元，下降0.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额14814.5亿元，下降9.3%；私营企业实现利润总额17005.0亿元，下降8.1%。

国常会：推动经济进一步回稳向上

李克强主持召开国务院常务会议，部署持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施，推动经济进一步回稳向上。会议指出，政策措施有力合理，有利于稳住当前，有利于持续发展。要通过抓落实持续释放政策效应，保持经济运行在合理区间。一是继续狠抓稳经济一揽子政策落地。督导和服务工作组要继续督导协调解决问题。二是更大激发市场活力和社会创造力。中国人民勤劳智慧，市场主体已超过1.6亿户，这也是中国经济韧性所在。要坚持改革开放，深化放管服改革，优化营商环境。对相关措施要督促检查落地。三是各地各方面都要履职尽责保民生，兜牢基本民生底线。

央行：房地产贷款增速回落，房地产开发贷款增速提升

2022年三季度末，人民币房地产贷款余额53.29万亿元，同比增长3.2%，比上年末增速低4.7个百分点；前三季度增加8488亿元，占同期各项贷款增量的4.7%。2022年三季度末，房地产开发贷款余额12.67万亿元，同比增长2.2%，增速比上半年高2.4个百分点，比上年末高1.3个百分点。个人住房贷款余额38.91万亿元，同比增长4.1%，增速比上年末低7.2个百分点。

本周，宏观面消息偏利空，主要体现在：1、国务院召开常务会议，推动经济进一步回稳向上；2、前三季度GDP数据出笼，环比二季度有所改善；3、固定资产投资具有韧性，但环比增速并不明显；4、多地继续发行新增专项债，地方刺激楼市效果不佳；5、前9月全国一般公共预算收入下降，规模以上工业企业利润减少；6、前9月房地产开发投资额下滑，商品房价格环比呈现降势；7、房地产贷款增速回落，个人住房贷款积极性下降；8、9月份粗钢产量环比回升，钢材出口数量明显减少。

从行业面看，因为经济复苏力度不足，导致供需失衡现象再次加剧：据国家统计局数据，9月份国内粗钢、生铁和钢材日均产量回升，且全月的增幅均超过两位数；与此同时，9月份钢材出口数量环比大幅下降，显示外部需求难以维持高速增长，强大的产能更多只能依赖国内市场消化。另据中钢协数据，10月中旬重点钢企粗钢和生铁日均产量环比小降，而企业库存环比和同比均有回升，表明厂家库存去化遇到了阻力。总体来看，在市场倒逼钢厂减产的趋势下，需求下滑的速度更让人担忧。值得一提的是，随着进口铁矿石价格的破位，成本端的支撑力度不断减弱，这也为钢厂加速去库创造了有利条件。

回首本周，期螺下探更低，现货持续下跌，销量没有放大，商家心态不佳。从行情走势看，全国各地表现相似：在北方，市场继续走低，钢厂一路跟随；在南方，预期相对悲观，价格一度杀跌；南北市场联袂走弱，钢厂销售压力显现。总体来看，原料价格偏弱，生产成本回落；需求释放不足，厂商降库减压。

期货不断向下，现货跌跌不休，投机气氛更弱，信心受到打压，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求难以放大，投机需求见机行事，资本市场不会平静，现货价格低位运行。可以看到，当前市场行情处于“疲弱”阶段：供应相对平缓，需求不及预期；厂商无意托举，价格重心下移。

对于上海地区而言，市场现状是：价格持续阴跌，销量没有提升，商家情绪不稳，信心亟待恢复。当前的利好因素仍然只有一个：价格下跌不止，是否能倒逼钢厂减产？利空因素主要有：库存降速放缓，需求不及预期，成本支撑不再。笔者以为，本周钢价继续走低，一方面是因为预期受到资本市场的引导，另一方面是因为旺季需求再次失约，预计下周市场继续低位运行。需要关注的是：宏观的动向，期货的变化，减产的力度。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰